Ngày 1 tháng 8 năm 2025, "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông chính thức có hiệu lực, đánh dấu khung pháp lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với Stablecoin tiền pháp định. Việc thực hiện quy định này có nghĩa là Hồng Kông chính thức thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin tiền pháp định, hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động tài sản ảo tại Hồng Kông, đồng thời củng cố hàng rào tài chính và tạo ra không gian phát triển có trật tự cho đổi mới tài chính.
cửa sổ giấy phép mở: lô đầu tiên dự kiếnđược triển khai vào đầu năm 2026****
Với việc các quy định có hiệu lực, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (sau đây gọi là "Cơ quan Quản lý Tài chính") đồng thời khởi động đợt đầu tiên của cửa sổ xin giấy phép phát hành Stablecoin, thời gian mở cửa đến ngày 30 tháng 9, có thời gian chuyển tiếp 6 tháng để xử lý các vấn đề liên quan đến sự chuyển tiếp tuân thủ của các tổ chức thực hiện hoạt động phát hành Stablecoin tại Hồng Kông.
Ngân hàng Trung ương khuyến khích các tổ chức có ý định tích cực giao tiếp về kỳ vọng quản lý trước ngày 31 tháng 8; các tổ chức đã chuẩn bị đầy đủ và muốn được xem xét sớm, cần nộp đơn trước ngày 30 tháng 9. Theo kế hoạch, giấy phép phát hành Stablecoin đầu tiên dự kiến sẽ được cấp vào đầu năm 2026.
Đáng chú ý là, Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã nhiều lần công khai "hạ nhiệt" thị trường, nhấn mạnh rằng sự phát triển của Stablecoin không phải càng nhanh càng tốt, cần cảnh giác với việc hy sinh kiểm soát rủi ro vì tốc độ, kêu gọi thị trường duy trì kỳ vọng lý trí. Tư duy này cũng được thể hiện trong thiết kế tiêu chuẩn đầu vào.
cửa ngưỡng quy định: tránh tăng trưởng bùng nổ
Cơ quan quản lý tiền tệ duy trì nguyên tắc thận trọng cao độ trong việc cấp phép, đặt ra ngưỡng cao hơn. Tổng giám đốc cơ quan quản lý tiền tệ, ông Yu Weiwen, đã nhiều lần khẳng định rằng trong giai đoạn đầu, chỉ dự kiến cấp vài giấy phép. Ngay cả khi đã vào được "hộp cát", các tổ chức tham gia cũng không có nghĩa là nhất định sẽ vượt qua được cuộc kiểm tra, việc vào "hộp cát" cũng không phải là điều kiện tiên quyết cho việc xin cấp giấy phép trong tương lai. Tất cả các hồ sơ xin cấp phép đều cần phải trải qua quá trình đánh giá nghiêm ngặt từng bước dựa trên chất lượng tài liệu. Cuộc họp báo công nghệ quản lý vào ngày 29 tháng 7 đã làm rõ thêm rằng tính tuân thủ, tính cụ thể và tính bền vững là các yêu cầu cốt lõi trong việc cấp phép.
Theo yêu cầu quản lý được phát hành chung bởi Cơ quan Quản lý Tiền tệ và Cục Tài chính và Kho bạc, các tổ chức dự định phát hành stablecoin gắn với đồng HKD tại Hồng Kông, ngoài việc cần phải có giấy phép hợp pháp, còn phải đáp ứng yêu cầu về kiểm toán, tiết lộ dự trữ, yêu cầu minh bạch và nghĩa vụ chống rửa tiền ở cấp độ tài chính truyền thống.
Trước đó, Giám đốc Cục Tài chính và Ngân sách Hồng Kông, Hứa Chính Ngữ, cũng đã chỉ ra rằng nguyên tắc quản lý lớn tương tự như tài sản tài chính truyền thống, các nhà phát hành liên quan phải tuân thủ các quy định về quản lý tài sản dự trữ và hoàn lại, bao gồm việc tách biệt tài sản của khách hàng một cách hợp lý, và khi người nắm giữ Stablecoin yêu cầu hoàn lại, phải hoàn thành trong một ngày làm việc để đáp ứng nhu cầu của người dùng.
Phó Tổng Giám đốc Cục Quản lý Tiền tệ, ông Trần Vi Minh thẳng thắn cho biết, việc xem xét đánh giá rất chú trọng đến độ hoàn chỉnh của tài liệu và tính khả thi của ý tưởng. Đối với các tổ chức có năng lực công nghệ và kiểm soát rủi ro chưa đủ, cách tiếp cận thực tế hơn là hợp tác với các tổ chức phát hành Stablecoin khác để cung cấp các trường hợp ứng dụng, thay vì theo đuổi việc trở thành chủ thể phát hành.
Tập trung vào giá trị thanh toán: phân định rạch ròi với đầu cơ
Giá trị của Stablecoin nằm ở thanh toán, không phải đầu tư. Trong các tuyên bố công khai khác nhau, Cơ quan Quản lý Tài chính luôn nhấn mạnh, thuộc tính cốt lõi của Stablecoin là công cụ thanh toán dựa trên công nghệ blockchain, giá trị của nó được tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống thông qua việc quản lý, nhằm phát huy chức năng thanh toán, chứ không phải trở thành đối tượng đầu cơ trên thị trường.
Chủ tịch Cục Phát triển Tài chính Hồng Kông, ông Hồng Phi Chính, đã khẳng định rằng Stablecoin nên dựa vào dài hạn, tập trung vào sự cải cách sâu sắc của cơ sở hạ tầng thanh toán và số hóa thị trường tài sản, thay vì trở thành công cụ đầu cơ ngắn hạn.
Trần Vệ Dân cũng nhắc nhở công chúng cảnh giác với hiện tượng thổi phồng khái niệm, tránh sự hưng phấn thái quá của thị trường, ngay cả khi các tổ chức nhận giấy phép, việc kiếm lợi ngắn hạn vẫn còn sự không chắc chắn, kêu gọi nhà đầu tư giữ bình tĩnh và độc lập trong việc giải thích thông tin thị trường.
Đặc khu trưởng Tài chính Hồng Kông, Trần Mậu Ba, cũng đã chỉ ra trong bài viết có chữ ký rằng đặc tính lập trình của Stablecoin tạo ra khả năng tự động hóa thanh toán và tái cấu trúc quy trình dịch vụ tài chính, nhưng sự phát triển của nó không nên là "cuộc chạy đua công nghệ" hay "cuộc vui với công cụ", mà phải gắn chặt với nhu cầu của nền kinh tế thực.
gắn liền với nền kinh tế thực****：từ thanh toán xuyên biên giới đến mã hóa tài sản****
Với việc tăng cường độ rõ ràng của quy định, việc áp dụng Stablecoin cũng đang tăng tốc hướng tới lĩnh vực kinh tế thực. Các Stablecoin đầu tiên sẽ **** tập trung vào việc thanh toán thương mại xuyên biên giới và thử nghiệm các tình huống Web3. ****
Ông Hứa Chính Vũ trong buổi phỏng vấn đã chỉ ra rằng, trong các dự án cơ sở hạ tầng “Vành đai và Con đường”, Stablecoin có khả năng trở thành công cụ số quan trọng để ứng phó với sự biến động của tiền pháp định, gia tăng khả năng chống chịu của nền kinh tế khu vực.
Chen Maobo cho biết, Hồng Kông sẽ tiếp tục thúc đẩy token hóa tài sản tài chính, dự kiến sẽ giới thiệu cơ chế thanh toán bằng token trong các lĩnh vực trái phiếu xanh, ETF, hàng hóa kim loại, v.v., sử dụng Stablecoin để xây dựng cầu nối giữa tài sản trên chuỗi và tiền tệ giao dịch.
Dư Vĩ Văn đã chỉ ra vào ngày 4 tháng 8 rằng các ngân hàng ở Hồng Kông đang phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Sau khi các hướng dẫn quản lý liên quan được ban hành, ngày càng nhiều ngân hàng mở rộng bán các sản phẩm liên quan đến tài sản kỹ thuật số và tài sản được token hóa, cũng như dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số. Tin rằng đà tăng trưởng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của Hồng Kông sẽ tiếp tục, mang lại động lực mới cho sự phát triển của ngành quản lý tài sản tại Hồng Kông.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hồng Kông bước vào thời đại giấy phép Stablecoin: Tăng lên "ổn" dưới ngưỡng cao.
Ngày 1 tháng 8 năm 2025, "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông chính thức có hiệu lực, đánh dấu khung pháp lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với Stablecoin tiền pháp định. Việc thực hiện quy định này có nghĩa là Hồng Kông chính thức thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin tiền pháp định, hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động tài sản ảo tại Hồng Kông, đồng thời củng cố hàng rào tài chính và tạo ra không gian phát triển có trật tự cho đổi mới tài chính.
cửa sổ giấy phép mở: lô đầu tiên dự kiếnđược triển khai vào đầu năm 2026****
Với việc các quy định có hiệu lực, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (sau đây gọi là "Cơ quan Quản lý Tài chính") đồng thời khởi động đợt đầu tiên của cửa sổ xin giấy phép phát hành Stablecoin, thời gian mở cửa đến ngày 30 tháng 9, có thời gian chuyển tiếp 6 tháng để xử lý các vấn đề liên quan đến sự chuyển tiếp tuân thủ của các tổ chức thực hiện hoạt động phát hành Stablecoin tại Hồng Kông.
Ngân hàng Trung ương khuyến khích các tổ chức có ý định tích cực giao tiếp về kỳ vọng quản lý trước ngày 31 tháng 8; các tổ chức đã chuẩn bị đầy đủ và muốn được xem xét sớm, cần nộp đơn trước ngày 30 tháng 9. Theo kế hoạch, giấy phép phát hành Stablecoin đầu tiên dự kiến sẽ được cấp vào đầu năm 2026.
Đáng chú ý là, Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã nhiều lần công khai "hạ nhiệt" thị trường, nhấn mạnh rằng sự phát triển của Stablecoin không phải càng nhanh càng tốt, cần cảnh giác với việc hy sinh kiểm soát rủi ro vì tốc độ, kêu gọi thị trường duy trì kỳ vọng lý trí. Tư duy này cũng được thể hiện trong thiết kế tiêu chuẩn đầu vào.
cửa ngưỡng quy định: tránh tăng trưởng bùng nổ
Cơ quan quản lý tiền tệ duy trì nguyên tắc thận trọng cao độ trong việc cấp phép, đặt ra ngưỡng cao hơn. Tổng giám đốc cơ quan quản lý tiền tệ, ông Yu Weiwen, đã nhiều lần khẳng định rằng trong giai đoạn đầu, chỉ dự kiến cấp vài giấy phép. Ngay cả khi đã vào được "hộp cát", các tổ chức tham gia cũng không có nghĩa là nhất định sẽ vượt qua được cuộc kiểm tra, việc vào "hộp cát" cũng không phải là điều kiện tiên quyết cho việc xin cấp giấy phép trong tương lai. Tất cả các hồ sơ xin cấp phép đều cần phải trải qua quá trình đánh giá nghiêm ngặt từng bước dựa trên chất lượng tài liệu. Cuộc họp báo công nghệ quản lý vào ngày 29 tháng 7 đã làm rõ thêm rằng tính tuân thủ, tính cụ thể và tính bền vững là các yêu cầu cốt lõi trong việc cấp phép.
Theo yêu cầu quản lý được phát hành chung bởi Cơ quan Quản lý Tiền tệ và Cục Tài chính và Kho bạc, các tổ chức dự định phát hành stablecoin gắn với đồng HKD tại Hồng Kông, ngoài việc cần phải có giấy phép hợp pháp, còn phải đáp ứng yêu cầu về kiểm toán, tiết lộ dự trữ, yêu cầu minh bạch và nghĩa vụ chống rửa tiền ở cấp độ tài chính truyền thống.
Trước đó, Giám đốc Cục Tài chính và Ngân sách Hồng Kông, Hứa Chính Ngữ, cũng đã chỉ ra rằng nguyên tắc quản lý lớn tương tự như tài sản tài chính truyền thống, các nhà phát hành liên quan phải tuân thủ các quy định về quản lý tài sản dự trữ và hoàn lại, bao gồm việc tách biệt tài sản của khách hàng một cách hợp lý, và khi người nắm giữ Stablecoin yêu cầu hoàn lại, phải hoàn thành trong một ngày làm việc để đáp ứng nhu cầu của người dùng.
Phó Tổng Giám đốc Cục Quản lý Tiền tệ, ông Trần Vi Minh thẳng thắn cho biết, việc xem xét đánh giá rất chú trọng đến độ hoàn chỉnh của tài liệu và tính khả thi của ý tưởng. Đối với các tổ chức có năng lực công nghệ và kiểm soát rủi ro chưa đủ, cách tiếp cận thực tế hơn là hợp tác với các tổ chức phát hành Stablecoin khác để cung cấp các trường hợp ứng dụng, thay vì theo đuổi việc trở thành chủ thể phát hành.
Tập trung vào giá trị thanh toán: phân định rạch ròi với đầu cơ
Giá trị của Stablecoin nằm ở thanh toán, không phải đầu tư. Trong các tuyên bố công khai khác nhau, Cơ quan Quản lý Tài chính luôn nhấn mạnh, thuộc tính cốt lõi của Stablecoin là công cụ thanh toán dựa trên công nghệ blockchain, giá trị của nó được tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống thông qua việc quản lý, nhằm phát huy chức năng thanh toán, chứ không phải trở thành đối tượng đầu cơ trên thị trường.
Chủ tịch Cục Phát triển Tài chính Hồng Kông, ông Hồng Phi Chính, đã khẳng định rằng Stablecoin nên dựa vào dài hạn, tập trung vào sự cải cách sâu sắc của cơ sở hạ tầng thanh toán và số hóa thị trường tài sản, thay vì trở thành công cụ đầu cơ ngắn hạn.
Trần Vệ Dân cũng nhắc nhở công chúng cảnh giác với hiện tượng thổi phồng khái niệm, tránh sự hưng phấn thái quá của thị trường, ngay cả khi các tổ chức nhận giấy phép, việc kiếm lợi ngắn hạn vẫn còn sự không chắc chắn, kêu gọi nhà đầu tư giữ bình tĩnh và độc lập trong việc giải thích thông tin thị trường.
Đặc khu trưởng Tài chính Hồng Kông, Trần Mậu Ba, cũng đã chỉ ra trong bài viết có chữ ký rằng đặc tính lập trình của Stablecoin tạo ra khả năng tự động hóa thanh toán và tái cấu trúc quy trình dịch vụ tài chính, nhưng sự phát triển của nó không nên là "cuộc chạy đua công nghệ" hay "cuộc vui với công cụ", mà phải gắn chặt với nhu cầu của nền kinh tế thực.
gắn liền với nền kinh tế thực****：từ thanh toán xuyên biên giới đến mã hóa tài sản****
Với việc tăng cường độ rõ ràng của quy định, việc áp dụng Stablecoin cũng đang tăng tốc hướng tới lĩnh vực kinh tế thực. Các Stablecoin đầu tiên sẽ **** tập trung vào việc thanh toán thương mại xuyên biên giới và thử nghiệm các tình huống Web3. ****
Ông Hứa Chính Vũ trong buổi phỏng vấn đã chỉ ra rằng, trong các dự án cơ sở hạ tầng “Vành đai và Con đường”, Stablecoin có khả năng trở thành công cụ số quan trọng để ứng phó với sự biến động của tiền pháp định, gia tăng khả năng chống chịu của nền kinh tế khu vực.
Chen Maobo cho biết, Hồng Kông sẽ tiếp tục thúc đẩy token hóa tài sản tài chính, dự kiến sẽ giới thiệu cơ chế thanh toán bằng token trong các lĩnh vực trái phiếu xanh, ETF, hàng hóa kim loại, v.v., sử dụng Stablecoin để xây dựng cầu nối giữa tài sản trên chuỗi và tiền tệ giao dịch.
Dư Vĩ Văn đã chỉ ra vào ngày 4 tháng 8 rằng các ngân hàng ở Hồng Kông đang phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Sau khi các hướng dẫn quản lý liên quan được ban hành, ngày càng nhiều ngân hàng mở rộng bán các sản phẩm liên quan đến tài sản kỹ thuật số và tài sản được token hóa, cũng như dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số. Tin rằng đà tăng trưởng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của Hồng Kông sẽ tiếp tục, mang lại động lực mới cho sự phát triển của ngành quản lý tài sản tại Hồng Kông.