Phân tích lại kinh tế vĩ mô và chính sách

Phân tích chính sách của Trump

1. Giảm đường lạm phát

• Thúc đẩy hòa bình Nga-Ukraine, giải phóng tài nguyên dầu khí của Nga để giảm giá năng lượng toàn cầu.
• Tình hình Trung Đông có thể gây ra xung đột mới, làm giá dầu tăng cao trong ngắn hạn, nhưng có thể được kiểm soát thông qua các biện pháp ngoại giao.
• Tăng thuế nhập khẩu có thể dẫn đến suy thoái kinh tế nhẹ, từ đó làm giảm lạm phát.
• Áp dụng chiến lược gây sức ép thuế quan đối với Trung Quốc, tiến hành đàm phán hoặc thực hiện phong tỏa kinh tế.

2. Đường đi của lãi suất giảm

• Gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, yêu cầu họ giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán, kích thích tính thanh khoản toàn cầu.
• Thúc đẩy luật pháp liên quan đến tiền kỹ thuật số, tăng tốc phát triển của nó, và làm suy yếu quyền kiểm soát tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

3. Đường dẫn kích thích kinh tế

• Chính sách giảm thuế vĩnh viễn, tăng thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân.
• Thực hiện thuế quan khác biệt đối với ngành sản xuất, bảo vệ ngành công nghiệp trong nước.
• Thông qua chuyến thăm các quốc gia Trung Đông, cố gắng thu hút đầu tư quy mô lớn.
• Mở rộng khai thác dầu khí, tăng thu nhập từ xuất khẩu năng lượng.
• Khám phá việc mua lại lãnh thổ của các quốc gia khác, mở rộng bản đồ kinh tế.

4. Đường dẫn gia đình chính trị

• Tích lũy tài sản gia đình thông qua chính sách tiền tệ kỹ thuật số.
• Rửa tay với những kẻ không trung thành, củng cố đội ngũ trung thành, đảm bảo chính sách tiếp tục.

Tóm tắt logic chính sách

Chính sách của Trump tập trung vào việc kích thích kinh tế, giảm lạm phát, giảm lãi suất, thu hút đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua nhiều biện pháp đồng thời. Đồng thời, ông cũng cố gắng củng cố quyền lực và lợi ích gia đình thông qua việc mở rộng lãnh thổ và thanh trừng chính trị. Chiến lược này có thể có vẻ quyết liệt trong ngắn hạn, nhưng hiệu quả lâu dài phụ thuộc vào kết quả thực tế của ngoại giao và việc thực thi chính sách.

Lãi suất trung tính và kỳ vọng của thị trường

Dự báo thị trường sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, giảm tổng cộng 2 lần trong năm xuống còn 4.00%, lãi suất trung tính sẽ tăng lên 3.50%. Hiện tại, việc mở đầu cắt giảm lãi suất trở thành tâm điểm trong cuộc đấu tranh giữa Cục Dự trữ Liên bang và chính phủ. Chính sách thuế quan của Trump có thể trở thành một cuộc đấu tranh lâu dài, và hiệu ứng suy thoái kinh tế mà nó mang lại bắt đầu dần dần hiện rõ.

Gần đây, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, siết chặt thanh khoản, dẫn đến sự điều chỉnh tăng của chỉ số M2 toàn cầu. Xu hướng chính sách này tương phản rõ rệt với kỳ vọng của thị trường, đáng được theo dõi chặt chẽ tác động tiếp theo.

Những vấn đề quan trọng cần chú ý trong tuần tới

Sự kiện quan trọng

• Các quan chức ngân hàng trung ương của các quốc gia phát biểu
• Công bố tuyên bố chính sách tiền tệ

Dữ liệu kinh tế quan trọng

• Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ
• Dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro
• PMI sản xuất Trung Quốc

Những sự kiện và dữ liệu này sẽ có ảnh hưởng quan trọng đến xu hướng của thị trường tài chính toàn cầu, các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ và điều chỉnh chiến lược kịp thời.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Sự thay đổi dữ liệu ảnh hưởng đến thị trường ngắn hạn

1.1 Dòng tiền stablecoin

Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này giảm rõ rệt, giảm 76,4% so với tuần trước. Số lượng phát hành trung bình hàng ngày chỉ đạt 0,78 triệu, ở trạng thái thanh khoản thấp, có thể báo hiệu thị trường đang bước vào giai đoạn làm mát. Tình huống này thường xuất hiện khi thị trường thiếu hướng đi rõ ràng, các nhà đầu tư lớn đứng ngoài quan sát hoặc vốn trên chuỗi không có ý định tham gia.

1.2 Dòng tiền ETF

Lượng vốn đầu tư vào ETF trong tuần này đã giảm mạnh từ 2.8 tỷ xuống còn 670 triệu, giảm 76%. Dữ liệu này gần như tương đương với mức thấp điểm giai đoạn ETF, cho thấy thị trường ETF hiện tại có thể đã đến giai đoạn kết thúc. Giá Bitcoin đã điều chỉnh xuống khoảng 103700 đô la, cho thấy nó rất phụ thuộc vào vốn ETF và thiếu sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư tự nhiên trong thị trường.

1.3 Chênh lệch giá ngoài sàn

Vào cuối tháng 5, mức chênh lệch ngoài sàn của USDT và USDC duy trì ở mức khoảng 100.0%, dao động rất nhỏ. Điều này phản ánh rõ ràng tâm lý chờ đợi của thị trường, tính thanh khoản của vốn đang giảm. Nhìn chung, mức chênh lệch của stablecoin ngoài sàn ở trong tình trạng "không chênh lệch" hoặc "gần như chênh lệch âm", cho thấy nhu cầu mua ngoài sàn không đủ và thiếu động lực để đưa tiền pháp định mới vào.

1.4 Hiệu suất giá cổ phiếu của công ty cụ thể

Một công ty công nghệ không thể đạt được mức cao mới trong giá cổ phiếu, cho thấy mức độ yêu thích của thị trường chứng khoán đối với nó không bằng trước đây. Mặc dù công ty này tiếp tục gia tăng nắm giữ Bitcoin, nhưng giá cổ phiếu của nó vẫn có mức giá cao hơn so với Bitcoin, đáng chú ý vào thời điểm kết thúc chu kỳ đầu tư này.

1.5 Số dư sàn giao dịch

Tỷ lệ số dư sàn giao dịch Bitcoin tiếp tục giảm xuống 15.046%, đạt mức thấp nhất trong gần một năm, cho thấy áp lực bán trên chuỗi đã giảm rõ rệt. Ngược lại, tỷ lệ số dư sàn giao dịch Ethereum từ 13.52% đã tăng lên 15.83%, phản ánh một áp lực bán nhất định.

2. Sự thay đổi dữ liệu ảnh hưởng đến thị trường trung hạn

2.1 Phân bố địa chỉ giữ coin và URPD

Số lượng địa chỉ nắm giữ từ 1000-10000 bitcoin trong tuần này đã giảm rõ rệt vào ngày 26-27 tháng 5, cho thấy tín hiệu giảm giá ngắn hạn. Tuy nhiên, phần lớn số bitcoin này đã được hấp thụ bởi các địa chỉ nắm giữ từ 100-1000 bitcoin. Nhìn từ góc độ trung và dài hạn, cấu trúc thị trường không có sự thay đổi đáng kể, URPD (Phân phối lợi nhuận chưa thực hiện) tương đối đồng đều, không có tín hiệu rõ ràng.

Triển vọng thị trường

Tổng hợp các chỉ số, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh vào tuần tới, đặc biệt là sau khi Ethereum tăng trở lại. Các nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng và theo dõi chặt chẽ sự biến động của thị trường.