Phân tích tình trạng phát triển của Ethereum và triển vọng tương lai
Cuối tuần này, cuộc thảo luận xoay quanh Ethereum (ETH) lại trở thành chủ đề nóng trên mạng xã hội. Điểm khởi đầu của cuộc tranh luận này chủ yếu có hai: thứ nhất là cuộc đối thoại giữa Vitalik và ETHPanda đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong cộng đồng tiếng Trung; thứ hai là so với Solana (SOL), tỷ giá của ETH so với Bitcoin (BTC) liên tục giảm, gây ra sự không hài lòng của nhiều người. Về điều này, tôi có một số quan điểm cá nhân muốn chia sẻ với mọi người.
Tổng thể, tôi cho rằng triển vọng phát triển lâu dài của ETH là lạc quan, lý do chính là sự thiếu hụt đối thủ cạnh tranh trực tiếp trên thị trường. Trong định vị của Ethereum, khái niệm cốt lõi "môi trường thực thi phi tập trung" này, "phi tập trung" quan trọng hơn "môi trường thực thi", cơ bản này vẫn không thay đổi. Tuy nhiên, những rào cản mà ETH hiện đang phải đối mặt chủ yếu xuất phát từ hai yếu tố:
Đầu tiên, đường đua Restaking đã gây ra sự phân tán tài nguyên đối với con đường phát triển công nghệ chính là Layer2, dẫn đến việc tài nguyên lớn trong hệ sinh thái ETH bị phân bổ lại. Do cơ chế cốt lõi của Restaking không thể tạo ra nhu cầu gia tăng cho ETH, điều này đã dẫn đến việc các ứng dụng không thể có đủ tài nguyên phát triển và sự chú ý của người dùng, việc quảng bá và giáo dục người dùng bị đình trệ.
Thứ hai, các nhà lãnh đạo tư tưởng chính trong hệ sinh thái Ethereum đang hình thành một tầng lớp lợi ích cố định, điều này dẫn đến sự cứng nhắc trong việc lưu thông tầng lớp, hệ sinh thái nhà phát triển thiếu động lực đầy đủ, và động lực đổi mới không đủ.
Ảnh hưởng của Restaking đến tài nguyên hệ sinh thái Ethereum
Lộ trình phát triển chính thức của Ethereum luôn là xây dựng một môi trường thực thi hoàn toàn phi tập trung thông qua công nghệ phân đoạn (Sharding), có thể hiểu như một nền tảng điện toán đám mây hoàn toàn phân tán, không bị kiểm soát bởi bất kỳ bên nào. Trên nền tảng này, các ứng dụng có thể thu được tài nguyên tính toán và lưu trữ thông qua phương thức đấu giá, tất cả tài nguyên đều được điều chỉnh bởi quan hệ cung cầu của thị trường. Lý do chọn công nghệ phân đoạn là để tránh việc sao lưu 100% dữ liệu, từ đó giảm thiểu lãng phí tài nguyên.
Xem xét sự phức tạp của sự lặp lại công nghệ, cộng đồng cuối cùng đã xác định phương án Rollup-Layer2 là hướng phát triển chính. Trong phương án này, các ứng dụng có thể chọn xây dựng trên Layer2 độc lập, trong khi mạng chính Ethereum sẽ là cơ sở hạ tầng cho tất cả các chuỗi ứng dụng, cung cấp tính cuối cùng cho dữ liệu và đóng vai trò như một trung gian thông tin. Kiến trúc chính-phụ này đã đạt được sự cân bằng tốt giữa hiệu suất và chi phí, vừa giảm chi phí vận hành ứng dụng, vừa đảm bảo mức độ phi tập trung và an toàn.
Tuy nhiên, lĩnh vực ETH Restaking bắt đầu nóng lên từ cuối năm ngoái, với EigenLayer là đại diện, đã gây ra một số tác động đến Layer2. Restaking trực tiếp tái sử dụng ETH tham gia vào staking PoS và cung cấp chức năng thực thi ra bên ngoài, tức là các dịch vụ được xác thực tích cực (AVS). Điều này thực chất là một cuộc cạnh tranh về tài nguyên với Layer2, dẫn đến việc ETH mất đi một phần khả năng thu hút giá trị.
Restaking cung cấp cho các ứng dụng một "giải pháp đồng thuận thứ hai" mà không cần phải trả chi phí ETH trên chuỗi chính. Lấy ví dụ về AVS hiện đang được triển khai nhất - lớp khả dụng dữ liệu (DA), các chuỗi ứng dụng trước đây cần phải gọi hợp đồng trên chuỗi chính để đảm bảo tính cuối cùng của dữ liệu, từ đó tạo ra nhu cầu đối với ETH. Restaking cung cấp một lựa chọn mới, tức là mua đồng thuận thông qua AVS, trong quá trình này thậm chí có thể sử dụng bất kỳ tài sản nào để thanh toán phí, không chỉ giới hạn ở ETH. Điều này khiến toàn bộ thị trường DA chuyển từ một thị trường độc quyền do Ethereum chiếm giữ thành một thị trường độc quyền với sự cạnh tranh giữa Restaking và Ethereum, làm suy yếu quyền định giá thị trường của Ethereum, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của nó.
Nghiêm trọng hơn, sự cạnh tranh này đã chiếm đoạt những nguồn lực quý giá trong thị trường gấu. Những nguồn lực này lẽ ra được sử dụng để quảng bá và giáo dục thị trường cho các ứng dụng khác nhau, nhưng lại bị thu hút vào các dự án "tạo ra bánh xe" lặp đi lặp lại cho cơ sở hạ tầng. Khó khăn mà Ethereum đang phải đối mặt hôm nay chính là do thiếu đủ các ứng dụng hoạt động dẫn đến sự suy giảm trong toàn bộ hệ thống bắt giữ giá trị.
Bản chất của vấn đề này cũng phản ánh hiệu quả trong việc phân bổ tài nguyên của các tổ chức phi tập trung. Trong các tổ chức theo đuổi phân phối phi tập trung, các bên có thể phát triển và cạnh tranh tài nguyên theo ý muốn của mình. Điều này có lợi cho việc nắm bắt giá trị và đổi mới trong thị trường tăng giá, nhưng trong cuộc chơi tồn kho của thị trường giảm giá, việc thiếu sự điều phối tài nguyên thống nhất có thể dẫn đến sự sai lệch trong lộ trình phát triển, từ đó gây ra sự đình trệ trong phát triển. So với đó, các tổ chức có cấu trúc tập trung như Solana, nhờ vào lợi thế về hiệu quả mà sự tập trung mang lại, có thể phản ứng nhanh hơn với các điểm nóng trên thị trường và triển khai các biện pháp tương ứng.
Vấn đề cố định tầng lớp trong hệ sinh thái Ethereum
Trong hệ sinh thái Ethereum thiếu những người lãnh đạo có ý kiến tích cực như Solana, AVAX thậm chí là hệ sinh thái Luna trước đây. Mặc dù những nhà lãnh đạo này đôi khi được coi là sức mạnh thúc đẩy FOMO, nhưng không thể phủ nhận rằng ảnh hưởng của họ đối với sự gắn kết của cộng đồng và sự tự tin của các đội ngũ khởi nghiệp là rất lớn.
Trong hệ sinh thái Ethereum, ngoài Vitalik, thật khó để nghĩ đến những lãnh đạo có ảnh hưởng khác. Hiện tượng này một phần xuất phát từ sự chia rẽ của đội ngũ sáng lập ban đầu, nhưng chủ yếu liên quan đến sự cố định của các tầng lớp trong nội bộ hệ sinh thái. Nhiều người tham gia sớm đã thu được lợi ích to lớn từ sự phát triển của hệ sinh thái. Xét đến việc Ethereum ban đầu đã huy động được giá trị 31000 BTC (theo giá trị thị trường hiện tại khoảng hơn 2 tỷ USD), ngay cả khi không làm gì cả, những người tham gia sớm cũng đã rất giàu có, chưa kể đến việc tài sản trong hệ sinh thái Ethereum đã vượt xa con số này.
Do đó, nhiều người tham gia sớm bắt đầu chuyển sang chiến lược bảo thủ. So với việc mở rộng, việc duy trì hiện trạng trở nên hấp dẫn hơn. Để tránh rủi ro, họ trở nên cẩn trọng hơn, điều này cũng giải thích tại sao họ có xu hướng áp dụng chiến lược bảo thủ khi thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Ví dụ, những người tham gia sớm chỉ cần đảm bảo vị thế của các dự án hiện có như AAVE và cho vay một lượng lớn ETH mà họ nắm giữ cho những người dùng có nhu cầu đòn bẩy để kiếm lợi nhuận ổn định, từ đó có thể đạt được lợi nhuận đáng kể, vì vậy họ có thể thiếu động lực để thúc đẩy sự phát triển của các dự án mới.
Mặc dù có những vấn đề này, tôi vẫn tin rằng xu hướng dài hạn của ETH là tích cực. Thị trường thiếu đối thủ cạnh tranh trực tiếp, vì trong định vị cốt lõi của Ethereum, khái niệm "môi trường thực thi phi tập trung" có "phi tập trung" quan trọng hơn "môi trường thực thi", và nền tảng này chưa thay đổi. Chỉ cần có thể tích hợp thành công các nguồn lực và thúc đẩy việc xây dựng ứng dụng, tương lai của Ethereum vẫn sẽ tươi sáng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích khó khăn trong phát triển ETH và triển vọng trong tương lai: Thách thức từ việc phân luồng Restaking và sự cố định tầng lớp.
Phân tích tình trạng phát triển của Ethereum và triển vọng tương lai
Cuối tuần này, cuộc thảo luận xoay quanh Ethereum (ETH) lại trở thành chủ đề nóng trên mạng xã hội. Điểm khởi đầu của cuộc tranh luận này chủ yếu có hai: thứ nhất là cuộc đối thoại giữa Vitalik và ETHPanda đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong cộng đồng tiếng Trung; thứ hai là so với Solana (SOL), tỷ giá của ETH so với Bitcoin (BTC) liên tục giảm, gây ra sự không hài lòng của nhiều người. Về điều này, tôi có một số quan điểm cá nhân muốn chia sẻ với mọi người.
Tổng thể, tôi cho rằng triển vọng phát triển lâu dài của ETH là lạc quan, lý do chính là sự thiếu hụt đối thủ cạnh tranh trực tiếp trên thị trường. Trong định vị của Ethereum, khái niệm cốt lõi "môi trường thực thi phi tập trung" này, "phi tập trung" quan trọng hơn "môi trường thực thi", cơ bản này vẫn không thay đổi. Tuy nhiên, những rào cản mà ETH hiện đang phải đối mặt chủ yếu xuất phát từ hai yếu tố:
Đầu tiên, đường đua Restaking đã gây ra sự phân tán tài nguyên đối với con đường phát triển công nghệ chính là Layer2, dẫn đến việc tài nguyên lớn trong hệ sinh thái ETH bị phân bổ lại. Do cơ chế cốt lõi của Restaking không thể tạo ra nhu cầu gia tăng cho ETH, điều này đã dẫn đến việc các ứng dụng không thể có đủ tài nguyên phát triển và sự chú ý của người dùng, việc quảng bá và giáo dục người dùng bị đình trệ.
Thứ hai, các nhà lãnh đạo tư tưởng chính trong hệ sinh thái Ethereum đang hình thành một tầng lớp lợi ích cố định, điều này dẫn đến sự cứng nhắc trong việc lưu thông tầng lớp, hệ sinh thái nhà phát triển thiếu động lực đầy đủ, và động lực đổi mới không đủ.
Ảnh hưởng của Restaking đến tài nguyên hệ sinh thái Ethereum
Lộ trình phát triển chính thức của Ethereum luôn là xây dựng một môi trường thực thi hoàn toàn phi tập trung thông qua công nghệ phân đoạn (Sharding), có thể hiểu như một nền tảng điện toán đám mây hoàn toàn phân tán, không bị kiểm soát bởi bất kỳ bên nào. Trên nền tảng này, các ứng dụng có thể thu được tài nguyên tính toán và lưu trữ thông qua phương thức đấu giá, tất cả tài nguyên đều được điều chỉnh bởi quan hệ cung cầu của thị trường. Lý do chọn công nghệ phân đoạn là để tránh việc sao lưu 100% dữ liệu, từ đó giảm thiểu lãng phí tài nguyên.
Xem xét sự phức tạp của sự lặp lại công nghệ, cộng đồng cuối cùng đã xác định phương án Rollup-Layer2 là hướng phát triển chính. Trong phương án này, các ứng dụng có thể chọn xây dựng trên Layer2 độc lập, trong khi mạng chính Ethereum sẽ là cơ sở hạ tầng cho tất cả các chuỗi ứng dụng, cung cấp tính cuối cùng cho dữ liệu và đóng vai trò như một trung gian thông tin. Kiến trúc chính-phụ này đã đạt được sự cân bằng tốt giữa hiệu suất và chi phí, vừa giảm chi phí vận hành ứng dụng, vừa đảm bảo mức độ phi tập trung và an toàn.
Tuy nhiên, lĩnh vực ETH Restaking bắt đầu nóng lên từ cuối năm ngoái, với EigenLayer là đại diện, đã gây ra một số tác động đến Layer2. Restaking trực tiếp tái sử dụng ETH tham gia vào staking PoS và cung cấp chức năng thực thi ra bên ngoài, tức là các dịch vụ được xác thực tích cực (AVS). Điều này thực chất là một cuộc cạnh tranh về tài nguyên với Layer2, dẫn đến việc ETH mất đi một phần khả năng thu hút giá trị.
Restaking cung cấp cho các ứng dụng một "giải pháp đồng thuận thứ hai" mà không cần phải trả chi phí ETH trên chuỗi chính. Lấy ví dụ về AVS hiện đang được triển khai nhất - lớp khả dụng dữ liệu (DA), các chuỗi ứng dụng trước đây cần phải gọi hợp đồng trên chuỗi chính để đảm bảo tính cuối cùng của dữ liệu, từ đó tạo ra nhu cầu đối với ETH. Restaking cung cấp một lựa chọn mới, tức là mua đồng thuận thông qua AVS, trong quá trình này thậm chí có thể sử dụng bất kỳ tài sản nào để thanh toán phí, không chỉ giới hạn ở ETH. Điều này khiến toàn bộ thị trường DA chuyển từ một thị trường độc quyền do Ethereum chiếm giữ thành một thị trường độc quyền với sự cạnh tranh giữa Restaking và Ethereum, làm suy yếu quyền định giá thị trường của Ethereum, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của nó.
Nghiêm trọng hơn, sự cạnh tranh này đã chiếm đoạt những nguồn lực quý giá trong thị trường gấu. Những nguồn lực này lẽ ra được sử dụng để quảng bá và giáo dục thị trường cho các ứng dụng khác nhau, nhưng lại bị thu hút vào các dự án "tạo ra bánh xe" lặp đi lặp lại cho cơ sở hạ tầng. Khó khăn mà Ethereum đang phải đối mặt hôm nay chính là do thiếu đủ các ứng dụng hoạt động dẫn đến sự suy giảm trong toàn bộ hệ thống bắt giữ giá trị.
Bản chất của vấn đề này cũng phản ánh hiệu quả trong việc phân bổ tài nguyên của các tổ chức phi tập trung. Trong các tổ chức theo đuổi phân phối phi tập trung, các bên có thể phát triển và cạnh tranh tài nguyên theo ý muốn của mình. Điều này có lợi cho việc nắm bắt giá trị và đổi mới trong thị trường tăng giá, nhưng trong cuộc chơi tồn kho của thị trường giảm giá, việc thiếu sự điều phối tài nguyên thống nhất có thể dẫn đến sự sai lệch trong lộ trình phát triển, từ đó gây ra sự đình trệ trong phát triển. So với đó, các tổ chức có cấu trúc tập trung như Solana, nhờ vào lợi thế về hiệu quả mà sự tập trung mang lại, có thể phản ứng nhanh hơn với các điểm nóng trên thị trường và triển khai các biện pháp tương ứng.
Vấn đề cố định tầng lớp trong hệ sinh thái Ethereum
Trong hệ sinh thái Ethereum thiếu những người lãnh đạo có ý kiến tích cực như Solana, AVAX thậm chí là hệ sinh thái Luna trước đây. Mặc dù những nhà lãnh đạo này đôi khi được coi là sức mạnh thúc đẩy FOMO, nhưng không thể phủ nhận rằng ảnh hưởng của họ đối với sự gắn kết của cộng đồng và sự tự tin của các đội ngũ khởi nghiệp là rất lớn.
Trong hệ sinh thái Ethereum, ngoài Vitalik, thật khó để nghĩ đến những lãnh đạo có ảnh hưởng khác. Hiện tượng này một phần xuất phát từ sự chia rẽ của đội ngũ sáng lập ban đầu, nhưng chủ yếu liên quan đến sự cố định của các tầng lớp trong nội bộ hệ sinh thái. Nhiều người tham gia sớm đã thu được lợi ích to lớn từ sự phát triển của hệ sinh thái. Xét đến việc Ethereum ban đầu đã huy động được giá trị 31000 BTC (theo giá trị thị trường hiện tại khoảng hơn 2 tỷ USD), ngay cả khi không làm gì cả, những người tham gia sớm cũng đã rất giàu có, chưa kể đến việc tài sản trong hệ sinh thái Ethereum đã vượt xa con số này.
Do đó, nhiều người tham gia sớm bắt đầu chuyển sang chiến lược bảo thủ. So với việc mở rộng, việc duy trì hiện trạng trở nên hấp dẫn hơn. Để tránh rủi ro, họ trở nên cẩn trọng hơn, điều này cũng giải thích tại sao họ có xu hướng áp dụng chiến lược bảo thủ khi thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Ví dụ, những người tham gia sớm chỉ cần đảm bảo vị thế của các dự án hiện có như AAVE và cho vay một lượng lớn ETH mà họ nắm giữ cho những người dùng có nhu cầu đòn bẩy để kiếm lợi nhuận ổn định, từ đó có thể đạt được lợi nhuận đáng kể, vì vậy họ có thể thiếu động lực để thúc đẩy sự phát triển của các dự án mới.
Mặc dù có những vấn đề này, tôi vẫn tin rằng xu hướng dài hạn của ETH là tích cực. Thị trường thiếu đối thủ cạnh tranh trực tiếp, vì trong định vị cốt lõi của Ethereum, khái niệm "môi trường thực thi phi tập trung" có "phi tập trung" quan trọng hơn "môi trường thực thi", và nền tảng này chưa thay đổi. Chỉ cần có thể tích hợp thành công các nguồn lực và thúc đẩy việc xây dựng ứng dụng, tương lai của Ethereum vẫn sẽ tươi sáng.