Đồng ổn định Nhân dân tệ ngoài khơi: Cơ hội và thách thức đồng thời
Gần đây, sự phát triển của stablecoin nhân dân tệ offshore đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Hội đồng lập pháp Hồng Kông đã thông qua "Quy định về Stablecoin", thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin. Nhiều ông lớn Internet và các tổ chức tài chính đã tích cực phản ứng, chuẩn bị nộp đơn xin giấy phép stablecoin. Chuỗi động thái này đánh dấu sự xuất hiện nhanh chóng của stablecoin nhân dân tệ offshore.
Một, Tóm tắt bối cảnh
Luật "Stablecoin" của Hồng Kông đã chính thức được thông qua vào cuối tháng 5 năm nay và sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Theo quy định, Cục Quản lý Tài chính Hồng Kông sẽ bắt đầu tiếp nhận đơn xin cấp giấy phép. Hiện đã có hơn 40 công ty chuẩn bị nộp đơn, trong đó hầu hết đều là các tổ chức tài chính hàng đầu của Trung Quốc và các tập đoàn công nghệ lớn, bao gồm Jingdong, Standard Chartered, Yuanbi, Ant International, Ant Digital, v.v.
Giám đốc Cơ quan Tài chính và Ngân sách Hồng Kông, Hứa Chính Ngữ cho biết, chế độ cấp phép mới được thiết lập sẽ cung cấp sự quản lý thích hợp cho các hoạt động liên quan đến Stablecoin, đặt nền tảng cho sự phát triển bền vững của Stablecoin tại Hồng Kông và toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Biện pháp này có thể được coi là một cột mốc thúc đẩy vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông.
Hai, Định nghĩa và làm rõ những hiểu lầm về Stablecoin
Phó Chủ tịch kiêm Thư ký Quỹ Nghiên cứu Phát triển Thượng Hải, Joyde, đã đưa ra những lời làm rõ về cơn sốt stablecoin gần đây:
Stablecoin không phải là "Alipay phiên bản blockchain". Alipay là nền tảng thanh toán bên thứ ba, không có thuộc tính tiền tệ. Trong khi đó, stablecoin bản thân nó có chức năng mang giá trị.
Đô la Hồng Kông không thể so sánh với "stablecoin USD". Hai bên có sự khác biệt cơ bản về thuộc tính pháp lý và cấu trúc quản trị.
Stablecoin không hoàn toàn "phi tập trung". Nó là một cấu trúc hỗn hợp cao, vẫn có những đặc điểm tập trung đáng kể ở tầng dưới.
Stablecoin về bản chất là sự phản ánh của tiền pháp định trên chuỗi, là một dạng biểu hiện số hóa của tín dụng. Nó sử dụng công nghệ blockchain để kết nối thế giới ảo và thế giới thực, đảm nhận chức năng thanh toán, quyết toán, v.v., có tính chất chuyển tiếp mạnh mẽ.
Ba, Stablecoin Nhân dân tệ và chiến lược quốc tế hóa
Đối với Trung Quốc, stablecoin Nhân dân tệ offshore được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự quốc tế hóa của Nhân dân tệ. Morgan Stanley chỉ ra rằng, Bắc Kinh đang tận dụng Hồng Kông như một "hộp cát quy định", khám phá tính khả thi của stablecoin như một công cụ thanh toán thay thế trong tương lai, đồng thời thúc đẩy việc sử dụng Nhân dân tệ xuyên biên giới.
Chủ tịch Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Quốc gia Lý Dương nhấn mạnh rằng Trung Quốc nên tích cực hoạt động trong lĩnh vực stablecoin, thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) và sử dụng Hồng Kông để phát triển stablecoin Nhân dân tệ nhằm nâng cao vị thế quốc tế của đồng Nhân dân tệ. Ông chỉ ra rằng miễn là các quốc gia chủ quyền vẫn tồn tại, thuộc tính chủ quyền của tiền tệ sẽ không thay đổi.
Trong thiết kế mô hình stablecoin nhân dân tệ, ngành công nghiệp đã đưa ra ý tưởng "song hành song song":
Thúc đẩy xây dựng hệ thống thanh toán và quyết toán cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.
Tích cực khám phá sự phát triển của đồng nhân dân tệ ổn định trong hệ thống ngoại hối.
Chủ tịch HashKey Group, Tiêu Phong, đề xuất xây dựng "kiến trúc hai tầng" cho tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và stablecoin nhân dân tệ. Cách làm cụ thể là cho phép các nhà phát hành stablecoin được cấp phép mở tài khoản dự trữ nhân dân tệ số tại ngân hàng trung ương, và sử dụng tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương làm vốn ở tầng bán buôn, thông qua hình thức token trên chuỗi để phát hành stablecoin nhân dân tệ cho mục đích bán lẻ và xuyên biên giới.
Bốn, Thái độ quản lý của Hong Kong: Quy định chi tiết và hệ thống giấy phép
Luật "Stablecoin" của Hồng Kông thiết lập một hệ thống kiểm soát và giám sát liên tục với ngưỡng vào cao cho việc phát hành stablecoin và các hoạt động liên quan thông qua sự kết hợp của "hệ thống cấp phép + thử nghiệm trong hộp cát". Các yêu cầu chính bao gồm:
Dự trữ đầy đủ và an toàn tài sản
Cơ chế ổn định và đổi lại
Giới hạn phạm vi kinh doanh
Thực thể địa phương và quản trị
Chống rửa tiền và tuân thủ xuyên biên giới
Cơ quan quản lý Hồng Kông nhận thức rằng Stablecoin既是 cơ hội đổi mới, cũng tiềm ẩn rủi ro. Họ hy vọng sẽ dành không gian phát triển cho các mô hình kinh doanh mới dưới điều kiện phòng ngừa rủi ro tài chính, biến Hồng Kông thành "mẫu hình toàn cầu" cho sự tuân thủ của Stablecoin, hỗ trợ việc sử dụng xuyên biên giới số hóa của các loại tiền pháp định như Nhân dân tệ.
Năm, Thách thức sự thống trị của đồng đô la: Cơ hội và thách thức của đồng nhân dân tệ Stablecoin
Stablecoin nhân dân tệ cần cạnh tranh với stablecoin đô la Mỹ để thách thức sự thống trị của đô la Mỹ, cần tập trung vào một số lĩnh vực sau đây:
Hiệu quả thanh toán: Công nghệ Stablecoin có thể nâng cao đáng kể hiệu quả thanh toán xuyên biên giới, nhưng với việc quy định trở nên chuẩn hóa, chi phí tuân thủ có thể tăng lên.
Độ tin cậy của hệ thống: Đồng nhân dân tệ ổn định cần phải giành được lòng tin của các nhà đầu tư toàn cầu về tín dụng của đồng tiền neo và tính minh bạch trong các sắp xếp phát hành.
Tuân thủ và hợp tác toàn cầu: Khung quy định của Hồng Kông cung cấp một con đường quốc tế khả thi cho stablecoin Nhân dân tệ.
Hiệu ứng mạng và cơ sở người dùng: Stablecoin nhân dân tệ cần nhanh chóng mở rộng mạng lưới của mình, tiên phong trong việc quảng bá tại các lĩnh vực thương mại điện tử xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng.
Tổng thể mà nói, đồng nhân dân tệ stablecoin khó có thể làm lung lay quyền lực của đồng đô la trong ngắn hạn, nhưng việc ra mắt của nó đã mở ra một cuộc cạnh tranh tiền tệ mới trong lĩnh vực tài chính số. Về lâu dài, đồng nhân dân tệ stablecoin có thể thách thức đồng đô la hay không vẫn phụ thuộc vào bước tiến mở cửa tài chính của chính Trung Quốc và sự tin tưởng của cộng đồng quốc tế vào đồng nhân dân tệ.
Sáu, những thách thức tiềm năng khác
Niềm tin thị trường: Cần xây dựng nhiều cấp độ tín nhiệm, bao gồm tính đáng tin cậy của chính sách và tính đáng tin cậy trong vận hành.
Ảnh hưởng của môi trường chính trị quốc tế: Stablecoin nhân dân tệ có thể đối mặt với áp lực chính trị và rủi ro trừng phạt từ các quốc gia như Hoa Kỳ.
Sự phát triển của đồng nhân dân tệ offshore ổn định là một cuộc chiến lâu dài, nó sẽ tranh giành nhiều hơn về tỷ lệ sử dụng và sự công nhận trong nền kinh tế số và các thị trường mới nổi. Trong tương lai, hệ thống tiền tệ toàn cầu có thể tiến tới một hướng đa dạng và cân bằng hơn, tình trạng đồng USD, đồng Euro, đồng Nhân dân tệ và nhiều đồng ổn định hợp pháp khác cùng tồn tại và cạnh tranh sẽ dần hình thành.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Quy định mới về Stablecoin ở Hồng Kông có hiệu lực, Stablecoin Nhân dân tệ đón nhận cơ hội và thách thức quốc tế.
Đồng ổn định Nhân dân tệ ngoài khơi: Cơ hội và thách thức đồng thời
Gần đây, sự phát triển của stablecoin nhân dân tệ offshore đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Hội đồng lập pháp Hồng Kông đã thông qua "Quy định về Stablecoin", thiết lập hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin. Nhiều ông lớn Internet và các tổ chức tài chính đã tích cực phản ứng, chuẩn bị nộp đơn xin giấy phép stablecoin. Chuỗi động thái này đánh dấu sự xuất hiện nhanh chóng của stablecoin nhân dân tệ offshore.
Một, Tóm tắt bối cảnh
Luật "Stablecoin" của Hồng Kông đã chính thức được thông qua vào cuối tháng 5 năm nay và sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Theo quy định, Cục Quản lý Tài chính Hồng Kông sẽ bắt đầu tiếp nhận đơn xin cấp giấy phép. Hiện đã có hơn 40 công ty chuẩn bị nộp đơn, trong đó hầu hết đều là các tổ chức tài chính hàng đầu của Trung Quốc và các tập đoàn công nghệ lớn, bao gồm Jingdong, Standard Chartered, Yuanbi, Ant International, Ant Digital, v.v.
Giám đốc Cơ quan Tài chính và Ngân sách Hồng Kông, Hứa Chính Ngữ cho biết, chế độ cấp phép mới được thiết lập sẽ cung cấp sự quản lý thích hợp cho các hoạt động liên quan đến Stablecoin, đặt nền tảng cho sự phát triển bền vững của Stablecoin tại Hồng Kông và toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Biện pháp này có thể được coi là một cột mốc thúc đẩy vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông.
Hai, Định nghĩa và làm rõ những hiểu lầm về Stablecoin
Phó Chủ tịch kiêm Thư ký Quỹ Nghiên cứu Phát triển Thượng Hải, Joyde, đã đưa ra những lời làm rõ về cơn sốt stablecoin gần đây:
Stablecoin không phải là "Alipay phiên bản blockchain". Alipay là nền tảng thanh toán bên thứ ba, không có thuộc tính tiền tệ. Trong khi đó, stablecoin bản thân nó có chức năng mang giá trị.
Đô la Hồng Kông không thể so sánh với "stablecoin USD". Hai bên có sự khác biệt cơ bản về thuộc tính pháp lý và cấu trúc quản trị.
Stablecoin không hoàn toàn "phi tập trung". Nó là một cấu trúc hỗn hợp cao, vẫn có những đặc điểm tập trung đáng kể ở tầng dưới.
Stablecoin về bản chất là sự phản ánh của tiền pháp định trên chuỗi, là một dạng biểu hiện số hóa của tín dụng. Nó sử dụng công nghệ blockchain để kết nối thế giới ảo và thế giới thực, đảm nhận chức năng thanh toán, quyết toán, v.v., có tính chất chuyển tiếp mạnh mẽ.
Ba, Stablecoin Nhân dân tệ và chiến lược quốc tế hóa
Đối với Trung Quốc, stablecoin Nhân dân tệ offshore được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự quốc tế hóa của Nhân dân tệ. Morgan Stanley chỉ ra rằng, Bắc Kinh đang tận dụng Hồng Kông như một "hộp cát quy định", khám phá tính khả thi của stablecoin như một công cụ thanh toán thay thế trong tương lai, đồng thời thúc đẩy việc sử dụng Nhân dân tệ xuyên biên giới.
Chủ tịch Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Quốc gia Lý Dương nhấn mạnh rằng Trung Quốc nên tích cực hoạt động trong lĩnh vực stablecoin, thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) và sử dụng Hồng Kông để phát triển stablecoin Nhân dân tệ nhằm nâng cao vị thế quốc tế của đồng Nhân dân tệ. Ông chỉ ra rằng miễn là các quốc gia chủ quyền vẫn tồn tại, thuộc tính chủ quyền của tiền tệ sẽ không thay đổi.
Trong thiết kế mô hình stablecoin nhân dân tệ, ngành công nghiệp đã đưa ra ý tưởng "song hành song song":
Chủ tịch HashKey Group, Tiêu Phong, đề xuất xây dựng "kiến trúc hai tầng" cho tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và stablecoin nhân dân tệ. Cách làm cụ thể là cho phép các nhà phát hành stablecoin được cấp phép mở tài khoản dự trữ nhân dân tệ số tại ngân hàng trung ương, và sử dụng tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương làm vốn ở tầng bán buôn, thông qua hình thức token trên chuỗi để phát hành stablecoin nhân dân tệ cho mục đích bán lẻ và xuyên biên giới.
Bốn, Thái độ quản lý của Hong Kong: Quy định chi tiết và hệ thống giấy phép
Luật "Stablecoin" của Hồng Kông thiết lập một hệ thống kiểm soát và giám sát liên tục với ngưỡng vào cao cho việc phát hành stablecoin và các hoạt động liên quan thông qua sự kết hợp của "hệ thống cấp phép + thử nghiệm trong hộp cát". Các yêu cầu chính bao gồm:
Cơ quan quản lý Hồng Kông nhận thức rằng Stablecoin既是 cơ hội đổi mới, cũng tiềm ẩn rủi ro. Họ hy vọng sẽ dành không gian phát triển cho các mô hình kinh doanh mới dưới điều kiện phòng ngừa rủi ro tài chính, biến Hồng Kông thành "mẫu hình toàn cầu" cho sự tuân thủ của Stablecoin, hỗ trợ việc sử dụng xuyên biên giới số hóa của các loại tiền pháp định như Nhân dân tệ.
Năm, Thách thức sự thống trị của đồng đô la: Cơ hội và thách thức của đồng nhân dân tệ Stablecoin
Stablecoin nhân dân tệ cần cạnh tranh với stablecoin đô la Mỹ để thách thức sự thống trị của đô la Mỹ, cần tập trung vào một số lĩnh vực sau đây:
Hiệu quả thanh toán: Công nghệ Stablecoin có thể nâng cao đáng kể hiệu quả thanh toán xuyên biên giới, nhưng với việc quy định trở nên chuẩn hóa, chi phí tuân thủ có thể tăng lên.
Độ tin cậy của hệ thống: Đồng nhân dân tệ ổn định cần phải giành được lòng tin của các nhà đầu tư toàn cầu về tín dụng của đồng tiền neo và tính minh bạch trong các sắp xếp phát hành.
Tuân thủ và hợp tác toàn cầu: Khung quy định của Hồng Kông cung cấp một con đường quốc tế khả thi cho stablecoin Nhân dân tệ.
Hiệu ứng mạng và cơ sở người dùng: Stablecoin nhân dân tệ cần nhanh chóng mở rộng mạng lưới của mình, tiên phong trong việc quảng bá tại các lĩnh vực thương mại điện tử xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng.
Tổng thể mà nói, đồng nhân dân tệ stablecoin khó có thể làm lung lay quyền lực của đồng đô la trong ngắn hạn, nhưng việc ra mắt của nó đã mở ra một cuộc cạnh tranh tiền tệ mới trong lĩnh vực tài chính số. Về lâu dài, đồng nhân dân tệ stablecoin có thể thách thức đồng đô la hay không vẫn phụ thuộc vào bước tiến mở cửa tài chính của chính Trung Quốc và sự tin tưởng của cộng đồng quốc tế vào đồng nhân dân tệ.
Sáu, những thách thức tiềm năng khác
Niềm tin thị trường: Cần xây dựng nhiều cấp độ tín nhiệm, bao gồm tính đáng tin cậy của chính sách và tính đáng tin cậy trong vận hành.
Ảnh hưởng của môi trường chính trị quốc tế: Stablecoin nhân dân tệ có thể đối mặt với áp lực chính trị và rủi ro trừng phạt từ các quốc gia như Hoa Kỳ.
Sự phát triển của đồng nhân dân tệ offshore ổn định là một cuộc chiến lâu dài, nó sẽ tranh giành nhiều hơn về tỷ lệ sử dụng và sự công nhận trong nền kinh tế số và các thị trường mới nổi. Trong tương lai, hệ thống tiền tệ toàn cầu có thể tiến tới một hướng đa dạng và cân bằng hơn, tình trạng đồng USD, đồng Euro, đồng Nhân dân tệ và nhiều đồng ổn định hợp pháp khác cùng tồn tại và cạnh tranh sẽ dần hình thành.