Cấu trúc tài chính mới: Con đường hòa nhập giữa tài sản mã hóa và thị trường truyền thống
Gần đây, cơn sốt trên thị trường mã hóa đã gây ra một cuộc cách mạng trong lĩnh vực tài chính. Những nhà đầu tư truyền thống từng khinh thường Bitcoin giờ đây lại tỏ ra quan tâm mạnh mẽ đến tài sản mã hóa. Sự thay đổi này phản ánh ranh giới giữa thị trường mã hóa và hệ thống tài chính truyền thống đang dần trở nên mờ nhạt.
Khi Bitcoin đạt mức cao mới, giá Ethereum vượt qua ngưỡng quan trọng, các nhà đầu tư tiền mã hóa và nhà giao dịch cổ phiếu vốn dĩ độc lập bắt đầu thâm nhập lẫn nhau. Những người đam mê tiền mã hóa thường xuyên giải thích các ý tưởng và giá trị của họ cho những người ngoài cuộc, trong khi các nhà đầu tư thị trường chứng khoán thì âm thầm chú ý đến động thái của Bitcoin và Ethereum, một số thậm chí đã bắt đầu phân bổ ở quy mô nhỏ.
Xu hướng này không phải là đột ngột xuất hiện. Một mặt, các cơ quan chính phủ, Phố Wall và các cơ quan quản lý bắt đầu tham gia tích cực; mặt khác, các công ty mã hóa chủ động tìm kiếm sự tuân thủ và hợp tác. Sau khi Bitcoin vượt qua mức cao kỷ lục, rào cản giữa thị trường mã hóa và thị trường truyền thống đã rõ ràng giảm bớt, sự tương tác hai chiều ngày càng trở nên thường xuyên hơn. Tình hình hiện tại thực sự là lĩnh vực mã hóa đang cố gắng đẩy câu chuyện của mình vào chính thống, hay là ngành truyền thống bắt đầu xem xét lại giá trị của Web3? Câu hỏi này đáng được thảo luận sâu.
Sức mạnh truyền thống tiến vào lĩnh vực mã hóa: Chính phủ, Phố Wall và các tổ chức đều tham gia
Năm nay, sự thay đổi đặc biệt rõ rệt. Không chỉ là sự cuồng nhiệt tự phát bên trong ngành, mà còn là động lực từ bên ngoài. Vốn đang được phân bổ, chính sách dần được nới lỏng, và thái độ của cử tri cũng đang thay đổi. Những "người ngoài cuộc" này không còn chỉ quan sát nữa, mà đang chuẩn bị tham gia thực sự, và thể hiện sự khẩn trương chưa từng có.
Ngay cả khi bạn không đầu tư trực tiếp vào mã hóa, nhưng cổ phiếu bạn nắm giữ có thể đã liên quan chặt chẽ đến "mã hóa". Gần đây, trong giao dịch sau giờ của thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu liên quan đến mã hóa đã tăng mạnh, nhiều công ty có giá cổ phiếu tăng vọt. Những doanh nghiệp này hoặc là nắm giữ trực tiếp Bitcoin, Ethereum và các tài sản mã hóa khác, hoặc là hoạt động trong lĩnh vực khai thác blockchain, nền tảng giao dịch, v.v. Những công ty vốn đã ở vị trí bên lề này, giờ đây đã trở thành tâm điểm của thị trường.
Những thay đổi trong lĩnh vực chính trị cũng rất đáng chú ý. Một nhân vật chính trị có thái độ tích cực đối với mã hóa trong quá trình tranh cử và cầm quyền, không chỉ công khai tuyên bố muốn biến Mỹ thành "thủ đô mã hóa", mà sau khi thắng cử còn nhanh chóng ký sắc lệnh hành chính, thay thế nhiều quan chức quản lý có thái độ tiêu cực đối với mã hóa. Chuỗi hành động này khiến ông được truyền thông gọi là "Tổng thống mã hóa đầu tiên", mặc dù có vẻ như là chiêu trò, nhưng thực tế phản ánh sự chuyển hướng chính sách đáng kể. Trong khi đó, Quốc hội cũng đang tích cực hành động. Gần đây, Washington đã chào đón "Tuần lễ mã hóa", Quốc hội đang tích cực thúc đẩy nhiều dự luật mã hóa, bao gồm khung quản lý stablecoin, khung quản lý tổng thể đối với tài sản mã hóa, v.v. Mặc dù những dự luật này vẫn chưa được thực thi chính thức, nhưng đã đi vào quy trình chính thức, cho thấy ngành mã hóa đang từng bước thoát khỏi vùng xám quản lý, phát triển theo hướng rõ ràng hơn.
Các tổ chức tài chính truyền thống đã nhận thức được giá trị của các tài sản mã hóa, nhưng trước đây thiếu kỳ vọng chính sách ổn định. Khi sự không chắc chắn này giảm bớt, tốc độ gia nhập thị trường của họ vượt xa mong đợi. Ví dụ, một số công ty môi giới trực tuyến nổi tiếng đã bắt đầu thử nghiệm dịch vụ giao dịch tài sản mã hóa. Một ngân hàng lớn đã công bố ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số dành cho khách hàng tổ chức, cung cấp dịch vụ giao hàng thực tế cho Bitcoin và Ethereum, trở thành ngân hàng lớn đầu tiên dám làm như vậy trên toàn cầu. Đây không chỉ là nỗ lực của một vài tổ chức, mà là xu hướng của toàn ngành. Hơn nữa, các ông lớn tài chính khác cũng đang tích cực chuẩn bị. CEO của một ngân hàng lớn xác nhận đang nghiên cứu việc ra mắt "stablecoin" để sử dụng cho thanh toán nội bộ và giao dịch của khách hàng; một ngân hàng toàn cầu nổi tiếng khác đã ra mắt tiền kỹ thuật số dùng cho thanh toán giữa các tổ chức từ năm 2020, và năm nay đã hợp tác với một sàn giao dịch tiền mã hóa để phát triển token "giống stablecoin", giúp các tổ chức lớn trực tiếp nắm giữ tiền gửi của ngân hàng này trên chuỗi.
Điều đáng chú ý hơn là các công ty niêm yết bắt đầu phân bổ quy mô lớn tài sản mã hóa. Ví dụ điển hình nhất là công ty BI độc lập lớn nhất thế giới. Kể từ năm 2020, công ty này đã liên tục mua vào, hiện tại lượng Bitcoin nắm giữ của họ đã vượt quá 600.000 đồng, theo giá hiện tại tương đương khoảng 73 tỷ USD, lợi nhuận khá đáng kể. CEO của công ty này còn không ngừng quảng bá Bitcoin trên nhiều diễn đàn, coi đây là công cụ tốt nhất để chống lạm phát và lưu trữ giá trị. Nhờ sự dẫn dắt của công ty này, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu bắt chước. Chẳng hạn, một công ty game đã công bố sẽ sử dụng Ethereum làm tài sản dự trữ chính, với kế hoạch mua vào khoảng 74.600 ETH trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 7 năm 2025. Tính đến ngày 17 tháng 7 năm 2025, tổng lượng nắm giữ của họ đã đạt khoảng 321.000 ETH, trở thành công ty niêm yết nắm giữ nhiều Ethereum nhất thế giới. Công ty này thậm chí đã huy động được 413 triệu USD thông qua phát hành cổ phiếu mới, gần như tất cả số tiền này đã được đầu tư vào Ethereum và 99,7% lượng nắm giữ được sử dụng để staking nhằm thu lợi.
Vốn truyền thống bắt đầu công khai vào thị trường mã hóa. Đối với nhiều người dùng truyền thống, việc mua và quản lý tiền mã hóa trực tiếp vẫn còn có rào cản và lo ngại, trong khi ETF đã giải quyết vấn đề này, cho phép vốn truyền thống vào thị trường mã hóa một cách hợp pháp. Đầu năm 2024, các cơ quan quản lý của Mỹ đã phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, trong đó nhiều công ty quản lý tài sản nổi tiếng của Phố Wall đã ra mắt ETF Bitcoin của riêng họ. Những ETF này cho phép người dùng giao dịch Bitcoin và các tài sản mã hóa khác trong tài khoản chứng khoán giống như giao dịch cổ phiếu. Vào tháng 7 năm 2025, Mỹ đã chào đón sự ra mắt của các ETF Ethereum giao ngay đầu tiên, tương đương với việc kết nối trực tiếp giữa tài chính truyền thống và thị trường mã hóa.
Mã hóa khổng lồ vượt ra ngoài: Kết nối thị trường chứng khoán Mỹ thông qua RWA
Để đối phó với việc các thế lực truyền thống tích cực gia nhập lĩnh vực mã hóa, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang nỗ lực phá vỡ rào cản, cố gắng mở rộng ảnh hưởng từ thế giới tiền mã hóa sang thế giới chính thống rộng lớn hơn. Điều này chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: đầu tiên là sự hợp tác xuyên ngành giữa các thương hiệu và hệ sinh thái, cho phép các yếu tố mã hóa xuất hiện trong các lĩnh vực thể thao, giải trí truyền thống; thứ hai là việc thiết lập quy định toàn cầu, thu được giấy phép tại các địa phương, hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Các doanh nghiệp mã hóa đang tìm cách thoát khỏi vòng tròn nhỏ, cách trực tiếp nhất là tận dụng các sự kiện giải trí và thể thao phổ biến để xuất hiện trên sân khấu quốc tế. Đua xe F1, Giải Ngoại hạng Anh, phim Hollywood, sân NBA...... nơi nào có đông người và lưu lượng lớn, các tiên phong mã hóa sẽ đến đó. Chẳng hạn, một sàn giao dịch vừa tài trợ cho đội đua F1, vừa in logo lên áo cầu thủ của một câu lạc bộ bóng đá; thậm chí trong bộ phim về đề tài F1 do một ngôi sao Hollywood đóng chính, bộ đồ đua và chiếc xe anh ta lái cũng đều có logo của sàn giao dịch đó. Một sàn giao dịch khác đã đầu tư rất nhiều tiền vào quảng cáo trong Super Bowl, còn một sàn khác đã trực tiếp giành được quyền đặt tên cho sân nhà của một đội NBA...... Những chiến lược tiếp thị xuyên ngành này có ý định rất rõ ràng: giúp "thương hiệu mã hóa" thoát khỏi sự tự mãn trong ngành và bước vào hệ thống nhận thức chính thống.
Để thực sự vượt qua rào cản, chỉ dựa vào việc quảng bá thương hiệu là không đủ, điều quan trọng hơn là đạt được sự tin tưởng từ chính thống và sự công nhận từ quản lý. Do đó, các ông lớn trong lĩnh vực mã hóa đã đầu tư nguồn lực trong những năm gần đây để xin giấy phép tuân thủ tại các thị trường chính trên toàn cầu, xây dựng khung hoạt động hợp pháp. Trong lĩnh vực này, một sàn giao dịch được coi là tiêu chuẩn trên con đường tuân thủ. Năm 2021, nó đã thành công niêm yết trên sàn Nasdaq, trở thành sàn giao dịch mã hóa công khai đầu tiên. Đằng sau đó là sự đầu tư tuân thủ vững chắc trong nhiều năm - giấy phép MSB từ nhiều tiểu bang của Mỹ, BitLicense của bang New York, giấy phép MiCA của châu Âu, đăng ký FCA của Anh, mạng lưới tuân thủ đã rất hoàn thiện. Hơn nữa, một sàn giao dịch khác cũng thể hiện tích cực trong việc tuân thủ. Vào đầu năm 2025, nó đầu tiên đã đạt được thỏa thuận với Bộ Tư pháp Mỹ, dọn đường để quay lại thị trường Mỹ, sau đó lần lượt nhận được các giấy phép quan trọng từ Dubai, Singapore, Liên minh Châu Âu, cơ bản đã thông suốt kênh tuân thủ tại các thị trường chủ đạo ở Châu Á Thái Bình Dương, Châu Âu và Mỹ.
Còn nhiều sàn giao dịch nổi lên trong làn sóng Web3 hiện nay cũng bắt đầu khắc phục những điểm yếu về tính tuân thủ. Mặc dù không phải là nhóm đầu tiên chú ý đến tính tuân thủ, nhưng thái độ và định hướng của họ đã rõ ràng. Điều này không chỉ liên quan đến việc hoạt động hợp pháp, mà còn là ranh giới mới của ngành: những nền tảng có thể phát triển lâu dài, không phải là cuộc đua về chiến lược tiếp thị, mà là khả năng sống sót trong khuôn khổ quy định. Những nền tảng có giấy phép có thể tham gia vào trò chơi tài chính truyền thống; trong khi những nền tảng không có giấy phép chỉ có thể giới hạn trong một圈 nhỏ.
Ngoài việc nâng cao ảnh hưởng thông qua thương hiệu và giấy phép, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang không ngừng đổi mới. Một sàn giao dịch nổi tiếng với ví và các sản phẩm khác đang nỗ lực mở ra cánh cửa Web3, giúp người dùng bình thường dễ dàng sử dụng dịch vụ chuỗi khối, chứ không chỉ dừng lại ở khái niệm. Nhưng điều đáng chú ý nhất là ngày càng nhiều giao thức mã hóa bắt đầu thúc đẩy sự phát triển của RWA (Tài sản Thế giới Thực), cho phép người dùng mua bán cổ phiếu Tesla, Nvidia, hoặc trái phiếu và các tài sản tài chính truyền thống khác trên chuỗi. Điều này không chỉ là sự đổi mới trong cách chơi, mà còn mở ra cánh cửa tham gia công bằng vào tài chính truyền thống cho nhiều người dùng toàn cầu hơn. Trước đây, việc mua cổ phiếu Mỹ cần nhiều quy trình và thủ tục phức tạp, nhưng giờ đây với token trên chuỗi, nhiều người dùng mã hóa có thể dễ dàng tham gia.
Ngành mã hóa đang chủ động tấn công, nỗ lực phá vỡ vòng tròn: thông qua hợp tác xuyên ngành để nâng cao ảnh hưởng thương hiệu, thông qua kinh doanh tuân thủ để giành được sự tin tưởng từ chính thống, thông qua đổi mới sản phẩm để kết nối thực tế và ảo. Những nỗ lực này đã có kết quả ban đầu - bây giờ bạn có thể nhìn thấy quảng cáo của các công ty mã hóa tại Quảng trường Thời đại New York, trên đường phố London; người bình thường cũng có thể dễ dàng truy cập dịch vụ tài chính phi tập trung thông qua ví điện thoại.
mã hóa và tài chính truyền thống: giai đoạn mới của sự hòa nhập hai chiều
Khi mã hóa gặp tài chính truyền thống, một vấn đề trở nên vô cùng quan trọng: liệu lĩnh vực mã hóa đang cố gắng mở rộng ý tưởng của mình đến với chính thống, hay ngành truyền thống bắt đầu xem xét lại giá trị của Web3?
Ngành mã hóa nhấn mạnh logic giao dịch gốc trên chuỗi, tính thanh khoản của tài sản, cũng như khả năng của tài chính mở, với mục tiêu là tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính. Ví dụ, sự trỗi dậy của tài chính phi tập trung (DeFi) cho phép bất kỳ ai có thể thực hiện vay mượn, giao dịch, quản lý tài chính mà không cần sự can thiệp của ngân hàng, điều này đã tạo ra một thách thức trực tiếp đối với các hoạt động ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, stablecoin như là "tiền mặt kỹ thuật số" của thế giới mã hóa, đã nổi bật trong thanh toán xuyên biên giới và thanh toán thương mại. Tất cả những điều này cho thấy sự đột phá của công nghệ mã hóa đối với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống: giao dịch có thể diễn ra liên tục 24/7, thanh toán có thể được hoàn tất trong vòng giây, bất kỳ ai chỉ cần có mạng đều có thể tham gia, và không còn bị ràng buộc bởi giờ làm việc và ngưỡng gia nhập của các tổ chức truyền thống. Có thể dự đoán rằng, cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính trong tương lai sẽ dần dần trở thành blockchain.
Trong khi mã hóa cố gắng thay đổi truyền thống, sức mạnh truyền thống cũng đang thay đổi sâu sắc mã hóa. Điều rõ ràng nhất là sự can thiệp của quy định: các chính phủ và cơ quan quản lý tài chính của các quốc gia đang tăng cường xây dựng các quy định đối với tiền mã hóa, đưa nó vào khung quy định hiện tại. Hơn nữa, việc gia nhập quy mô lớn của vốn truyền thống cũng có thể thay đổi cục diện quyền lực trong lĩnh vực mã hóa. Khi các ông lớn phố Wall trở thành những người nắm giữ Bitcoin lớn nhất, khi hội đồng quản trị của các công ty niêm yết quyết định đưa Ethereum vào bảng cân đối kế toán, quyền định giá và quyền phát ngôn của thị trường mã hóa đã chuyển sang tay các tổ chức truyền thống ở một mức độ nhất định. Điều này đối với những người lý tưởng mã hóa ban đầu ủng hộ phi tập trung và chống quyền lực thì có phần mỉa mai, nhưng đó là quá trình mà ngành phải trải qua để trở thành chính thống.
Đối với ngành mã hóa, việc đạt được sự công nhận từ truyền thống có nghĩa là một cơ sở người dùng và quỹ lớn hơn; đối với tài chính truyền thống, việc hấp thụ đổi mới mã hóa có thể nâng cao hiệu quả và mở rộng ranh giới kinh doanh. Do đó, thay vì nói ai vượt qua ai, tốt hơn là nói rằng đây là một giai đoạn tích hợp hai chiều mới. Trong quá trình tích hợp này, có hai từ khóa xuyên suốt - đổi mới và tuân thủ. Chỉ khi kiên định đổi mới, chúng ta mới có thể không ngừng tạo ra giá trị và điểm tăng trưởng mới, thu hút ánh nhìn từ bên ngoài; chỉ khi ôm ấp tuân thủ, chúng ta mới có thể đạt được sự tin tưởng và hỗ trợ từ chính thống, hòa nhập vào hệ thống hiện có. Hai yếu tố này bổ trợ cho nhau, không thể thiếu.
Đổi mới là động lực cơ bản thúc đẩy phát triển. Ngành mã hóa từ khi ra đời đã dựa vào sự đổi mới công nghệ và mô hình liên tục để thúc đẩy phát triển. Từ sổ cái phi tập trung của Bitcoin, đến hợp đồng thông minh của Ethereum, rồi đến sự xuất hiện liên tục của các khái niệm mới như DeFi, NFT, DAO, mỗi lần đổi mới đều mở rộng ranh giới của ngành, thu hút những người tham gia mới. Hiện tại, ngành cần những ứng dụng thực sự mang tính đột phá và có tính sát thương cao. Điều này có thể là một mô hình dịch vụ tài chính hoàn toàn mới, làm cho tài chính truyền thống trở nên tầm thường; cũng có thể là một nền tảng kết nối thế giới thực, giúp cuộc sống hàng ngày của người bình thường trở nên thuận tiện hơn nhờ vào blockchain. Ví dụ, nếu người bình thường có thể dễ dàng hoàn thành giao dịch số bằng stablecoin thông qua ứng dụng mã hóa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TestnetFreeloader
· 07-21 12:32
chơi đùa với mọi người thu hồi vốn就是胜利！
Xem bản gốcTrả lời0
DataPickledFish
· 07-21 09:22
thị trường tăng来了搬砖狂魔又出动啦
Xem bản gốcTrả lời0
MerkleDreamer
· 07-20 02:33
Ai còn nghĩ rằng thị trường tăng vẫn chưa bắt đầu?
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropChaser
· 07-19 14:12
Đã nói rồi thị trường tăng thuốc viên
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCry
· 07-19 14:12
Chỉ với chút gas này có thể lên trời được sao?
Xem bản gốcTrả lời0
HackerWhoCares
· 07-19 14:12
Thế nói tân ngữ, đồ ngốc đồng hành
Xem bản gốcTrả lời0
DiamondHands
· 07-19 14:11
Cắt lỗ vô số Bitcoin vạn tuế!
Xem bản gốcTrả lời0
SigmaValidator
· 07-19 14:10
Ai cũng không ngờ ông chủ tổ chức lại trở thành đồ ngốc.
Xem bản gốcTrả lời0
OneBlockAtATime
· 07-19 14:02
Một bộ đồ ngốc chơi đùa với mọi người lại bắt đầu.
Mã hóa và sự hòa nhập với TradFi đang tăng tốc: Sự tham gia của các tổ chức, sự rõ ràng trong quy định và đổi mới RWA
Cấu trúc tài chính mới: Con đường hòa nhập giữa tài sản mã hóa và thị trường truyền thống
Gần đây, cơn sốt trên thị trường mã hóa đã gây ra một cuộc cách mạng trong lĩnh vực tài chính. Những nhà đầu tư truyền thống từng khinh thường Bitcoin giờ đây lại tỏ ra quan tâm mạnh mẽ đến tài sản mã hóa. Sự thay đổi này phản ánh ranh giới giữa thị trường mã hóa và hệ thống tài chính truyền thống đang dần trở nên mờ nhạt.
Khi Bitcoin đạt mức cao mới, giá Ethereum vượt qua ngưỡng quan trọng, các nhà đầu tư tiền mã hóa và nhà giao dịch cổ phiếu vốn dĩ độc lập bắt đầu thâm nhập lẫn nhau. Những người đam mê tiền mã hóa thường xuyên giải thích các ý tưởng và giá trị của họ cho những người ngoài cuộc, trong khi các nhà đầu tư thị trường chứng khoán thì âm thầm chú ý đến động thái của Bitcoin và Ethereum, một số thậm chí đã bắt đầu phân bổ ở quy mô nhỏ.
Xu hướng này không phải là đột ngột xuất hiện. Một mặt, các cơ quan chính phủ, Phố Wall và các cơ quan quản lý bắt đầu tham gia tích cực; mặt khác, các công ty mã hóa chủ động tìm kiếm sự tuân thủ và hợp tác. Sau khi Bitcoin vượt qua mức cao kỷ lục, rào cản giữa thị trường mã hóa và thị trường truyền thống đã rõ ràng giảm bớt, sự tương tác hai chiều ngày càng trở nên thường xuyên hơn. Tình hình hiện tại thực sự là lĩnh vực mã hóa đang cố gắng đẩy câu chuyện của mình vào chính thống, hay là ngành truyền thống bắt đầu xem xét lại giá trị của Web3? Câu hỏi này đáng được thảo luận sâu.
Sức mạnh truyền thống tiến vào lĩnh vực mã hóa: Chính phủ, Phố Wall và các tổ chức đều tham gia
Năm nay, sự thay đổi đặc biệt rõ rệt. Không chỉ là sự cuồng nhiệt tự phát bên trong ngành, mà còn là động lực từ bên ngoài. Vốn đang được phân bổ, chính sách dần được nới lỏng, và thái độ của cử tri cũng đang thay đổi. Những "người ngoài cuộc" này không còn chỉ quan sát nữa, mà đang chuẩn bị tham gia thực sự, và thể hiện sự khẩn trương chưa từng có.
Ngay cả khi bạn không đầu tư trực tiếp vào mã hóa, nhưng cổ phiếu bạn nắm giữ có thể đã liên quan chặt chẽ đến "mã hóa". Gần đây, trong giao dịch sau giờ của thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu liên quan đến mã hóa đã tăng mạnh, nhiều công ty có giá cổ phiếu tăng vọt. Những doanh nghiệp này hoặc là nắm giữ trực tiếp Bitcoin, Ethereum và các tài sản mã hóa khác, hoặc là hoạt động trong lĩnh vực khai thác blockchain, nền tảng giao dịch, v.v. Những công ty vốn đã ở vị trí bên lề này, giờ đây đã trở thành tâm điểm của thị trường.
Những thay đổi trong lĩnh vực chính trị cũng rất đáng chú ý. Một nhân vật chính trị có thái độ tích cực đối với mã hóa trong quá trình tranh cử và cầm quyền, không chỉ công khai tuyên bố muốn biến Mỹ thành "thủ đô mã hóa", mà sau khi thắng cử còn nhanh chóng ký sắc lệnh hành chính, thay thế nhiều quan chức quản lý có thái độ tiêu cực đối với mã hóa. Chuỗi hành động này khiến ông được truyền thông gọi là "Tổng thống mã hóa đầu tiên", mặc dù có vẻ như là chiêu trò, nhưng thực tế phản ánh sự chuyển hướng chính sách đáng kể. Trong khi đó, Quốc hội cũng đang tích cực hành động. Gần đây, Washington đã chào đón "Tuần lễ mã hóa", Quốc hội đang tích cực thúc đẩy nhiều dự luật mã hóa, bao gồm khung quản lý stablecoin, khung quản lý tổng thể đối với tài sản mã hóa, v.v. Mặc dù những dự luật này vẫn chưa được thực thi chính thức, nhưng đã đi vào quy trình chính thức, cho thấy ngành mã hóa đang từng bước thoát khỏi vùng xám quản lý, phát triển theo hướng rõ ràng hơn.
Các tổ chức tài chính truyền thống đã nhận thức được giá trị của các tài sản mã hóa, nhưng trước đây thiếu kỳ vọng chính sách ổn định. Khi sự không chắc chắn này giảm bớt, tốc độ gia nhập thị trường của họ vượt xa mong đợi. Ví dụ, một số công ty môi giới trực tuyến nổi tiếng đã bắt đầu thử nghiệm dịch vụ giao dịch tài sản mã hóa. Một ngân hàng lớn đã công bố ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số dành cho khách hàng tổ chức, cung cấp dịch vụ giao hàng thực tế cho Bitcoin và Ethereum, trở thành ngân hàng lớn đầu tiên dám làm như vậy trên toàn cầu. Đây không chỉ là nỗ lực của một vài tổ chức, mà là xu hướng của toàn ngành. Hơn nữa, các ông lớn tài chính khác cũng đang tích cực chuẩn bị. CEO của một ngân hàng lớn xác nhận đang nghiên cứu việc ra mắt "stablecoin" để sử dụng cho thanh toán nội bộ và giao dịch của khách hàng; một ngân hàng toàn cầu nổi tiếng khác đã ra mắt tiền kỹ thuật số dùng cho thanh toán giữa các tổ chức từ năm 2020, và năm nay đã hợp tác với một sàn giao dịch tiền mã hóa để phát triển token "giống stablecoin", giúp các tổ chức lớn trực tiếp nắm giữ tiền gửi của ngân hàng này trên chuỗi.
Điều đáng chú ý hơn là các công ty niêm yết bắt đầu phân bổ quy mô lớn tài sản mã hóa. Ví dụ điển hình nhất là công ty BI độc lập lớn nhất thế giới. Kể từ năm 2020, công ty này đã liên tục mua vào, hiện tại lượng Bitcoin nắm giữ của họ đã vượt quá 600.000 đồng, theo giá hiện tại tương đương khoảng 73 tỷ USD, lợi nhuận khá đáng kể. CEO của công ty này còn không ngừng quảng bá Bitcoin trên nhiều diễn đàn, coi đây là công cụ tốt nhất để chống lạm phát và lưu trữ giá trị. Nhờ sự dẫn dắt của công ty này, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu bắt chước. Chẳng hạn, một công ty game đã công bố sẽ sử dụng Ethereum làm tài sản dự trữ chính, với kế hoạch mua vào khoảng 74.600 ETH trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 7 năm 2025. Tính đến ngày 17 tháng 7 năm 2025, tổng lượng nắm giữ của họ đã đạt khoảng 321.000 ETH, trở thành công ty niêm yết nắm giữ nhiều Ethereum nhất thế giới. Công ty này thậm chí đã huy động được 413 triệu USD thông qua phát hành cổ phiếu mới, gần như tất cả số tiền này đã được đầu tư vào Ethereum và 99,7% lượng nắm giữ được sử dụng để staking nhằm thu lợi.
Vốn truyền thống bắt đầu công khai vào thị trường mã hóa. Đối với nhiều người dùng truyền thống, việc mua và quản lý tiền mã hóa trực tiếp vẫn còn có rào cản và lo ngại, trong khi ETF đã giải quyết vấn đề này, cho phép vốn truyền thống vào thị trường mã hóa một cách hợp pháp. Đầu năm 2024, các cơ quan quản lý của Mỹ đã phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, trong đó nhiều công ty quản lý tài sản nổi tiếng của Phố Wall đã ra mắt ETF Bitcoin của riêng họ. Những ETF này cho phép người dùng giao dịch Bitcoin và các tài sản mã hóa khác trong tài khoản chứng khoán giống như giao dịch cổ phiếu. Vào tháng 7 năm 2025, Mỹ đã chào đón sự ra mắt của các ETF Ethereum giao ngay đầu tiên, tương đương với việc kết nối trực tiếp giữa tài chính truyền thống và thị trường mã hóa.
Mã hóa khổng lồ vượt ra ngoài: Kết nối thị trường chứng khoán Mỹ thông qua RWA
Để đối phó với việc các thế lực truyền thống tích cực gia nhập lĩnh vực mã hóa, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang nỗ lực phá vỡ rào cản, cố gắng mở rộng ảnh hưởng từ thế giới tiền mã hóa sang thế giới chính thống rộng lớn hơn. Điều này chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: đầu tiên là sự hợp tác xuyên ngành giữa các thương hiệu và hệ sinh thái, cho phép các yếu tố mã hóa xuất hiện trong các lĩnh vực thể thao, giải trí truyền thống; thứ hai là việc thiết lập quy định toàn cầu, thu được giấy phép tại các địa phương, hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Các doanh nghiệp mã hóa đang tìm cách thoát khỏi vòng tròn nhỏ, cách trực tiếp nhất là tận dụng các sự kiện giải trí và thể thao phổ biến để xuất hiện trên sân khấu quốc tế. Đua xe F1, Giải Ngoại hạng Anh, phim Hollywood, sân NBA...... nơi nào có đông người và lưu lượng lớn, các tiên phong mã hóa sẽ đến đó. Chẳng hạn, một sàn giao dịch vừa tài trợ cho đội đua F1, vừa in logo lên áo cầu thủ của một câu lạc bộ bóng đá; thậm chí trong bộ phim về đề tài F1 do một ngôi sao Hollywood đóng chính, bộ đồ đua và chiếc xe anh ta lái cũng đều có logo của sàn giao dịch đó. Một sàn giao dịch khác đã đầu tư rất nhiều tiền vào quảng cáo trong Super Bowl, còn một sàn khác đã trực tiếp giành được quyền đặt tên cho sân nhà của một đội NBA...... Những chiến lược tiếp thị xuyên ngành này có ý định rất rõ ràng: giúp "thương hiệu mã hóa" thoát khỏi sự tự mãn trong ngành và bước vào hệ thống nhận thức chính thống.
Để thực sự vượt qua rào cản, chỉ dựa vào việc quảng bá thương hiệu là không đủ, điều quan trọng hơn là đạt được sự tin tưởng từ chính thống và sự công nhận từ quản lý. Do đó, các ông lớn trong lĩnh vực mã hóa đã đầu tư nguồn lực trong những năm gần đây để xin giấy phép tuân thủ tại các thị trường chính trên toàn cầu, xây dựng khung hoạt động hợp pháp. Trong lĩnh vực này, một sàn giao dịch được coi là tiêu chuẩn trên con đường tuân thủ. Năm 2021, nó đã thành công niêm yết trên sàn Nasdaq, trở thành sàn giao dịch mã hóa công khai đầu tiên. Đằng sau đó là sự đầu tư tuân thủ vững chắc trong nhiều năm - giấy phép MSB từ nhiều tiểu bang của Mỹ, BitLicense của bang New York, giấy phép MiCA của châu Âu, đăng ký FCA của Anh, mạng lưới tuân thủ đã rất hoàn thiện. Hơn nữa, một sàn giao dịch khác cũng thể hiện tích cực trong việc tuân thủ. Vào đầu năm 2025, nó đầu tiên đã đạt được thỏa thuận với Bộ Tư pháp Mỹ, dọn đường để quay lại thị trường Mỹ, sau đó lần lượt nhận được các giấy phép quan trọng từ Dubai, Singapore, Liên minh Châu Âu, cơ bản đã thông suốt kênh tuân thủ tại các thị trường chủ đạo ở Châu Á Thái Bình Dương, Châu Âu và Mỹ.
Còn nhiều sàn giao dịch nổi lên trong làn sóng Web3 hiện nay cũng bắt đầu khắc phục những điểm yếu về tính tuân thủ. Mặc dù không phải là nhóm đầu tiên chú ý đến tính tuân thủ, nhưng thái độ và định hướng của họ đã rõ ràng. Điều này không chỉ liên quan đến việc hoạt động hợp pháp, mà còn là ranh giới mới của ngành: những nền tảng có thể phát triển lâu dài, không phải là cuộc đua về chiến lược tiếp thị, mà là khả năng sống sót trong khuôn khổ quy định. Những nền tảng có giấy phép có thể tham gia vào trò chơi tài chính truyền thống; trong khi những nền tảng không có giấy phép chỉ có thể giới hạn trong một圈 nhỏ.
Ngoài việc nâng cao ảnh hưởng thông qua thương hiệu và giấy phép, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang không ngừng đổi mới. Một sàn giao dịch nổi tiếng với ví và các sản phẩm khác đang nỗ lực mở ra cánh cửa Web3, giúp người dùng bình thường dễ dàng sử dụng dịch vụ chuỗi khối, chứ không chỉ dừng lại ở khái niệm. Nhưng điều đáng chú ý nhất là ngày càng nhiều giao thức mã hóa bắt đầu thúc đẩy sự phát triển của RWA (Tài sản Thế giới Thực), cho phép người dùng mua bán cổ phiếu Tesla, Nvidia, hoặc trái phiếu và các tài sản tài chính truyền thống khác trên chuỗi. Điều này không chỉ là sự đổi mới trong cách chơi, mà còn mở ra cánh cửa tham gia công bằng vào tài chính truyền thống cho nhiều người dùng toàn cầu hơn. Trước đây, việc mua cổ phiếu Mỹ cần nhiều quy trình và thủ tục phức tạp, nhưng giờ đây với token trên chuỗi, nhiều người dùng mã hóa có thể dễ dàng tham gia.
Ngành mã hóa đang chủ động tấn công, nỗ lực phá vỡ vòng tròn: thông qua hợp tác xuyên ngành để nâng cao ảnh hưởng thương hiệu, thông qua kinh doanh tuân thủ để giành được sự tin tưởng từ chính thống, thông qua đổi mới sản phẩm để kết nối thực tế và ảo. Những nỗ lực này đã có kết quả ban đầu - bây giờ bạn có thể nhìn thấy quảng cáo của các công ty mã hóa tại Quảng trường Thời đại New York, trên đường phố London; người bình thường cũng có thể dễ dàng truy cập dịch vụ tài chính phi tập trung thông qua ví điện thoại.
mã hóa và tài chính truyền thống: giai đoạn mới của sự hòa nhập hai chiều
Khi mã hóa gặp tài chính truyền thống, một vấn đề trở nên vô cùng quan trọng: liệu lĩnh vực mã hóa đang cố gắng mở rộng ý tưởng của mình đến với chính thống, hay ngành truyền thống bắt đầu xem xét lại giá trị của Web3?
Ngành mã hóa nhấn mạnh logic giao dịch gốc trên chuỗi, tính thanh khoản của tài sản, cũng như khả năng của tài chính mở, với mục tiêu là tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính. Ví dụ, sự trỗi dậy của tài chính phi tập trung (DeFi) cho phép bất kỳ ai có thể thực hiện vay mượn, giao dịch, quản lý tài chính mà không cần sự can thiệp của ngân hàng, điều này đã tạo ra một thách thức trực tiếp đối với các hoạt động ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, stablecoin như là "tiền mặt kỹ thuật số" của thế giới mã hóa, đã nổi bật trong thanh toán xuyên biên giới và thanh toán thương mại. Tất cả những điều này cho thấy sự đột phá của công nghệ mã hóa đối với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống: giao dịch có thể diễn ra liên tục 24/7, thanh toán có thể được hoàn tất trong vòng giây, bất kỳ ai chỉ cần có mạng đều có thể tham gia, và không còn bị ràng buộc bởi giờ làm việc và ngưỡng gia nhập của các tổ chức truyền thống. Có thể dự đoán rằng, cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính trong tương lai sẽ dần dần trở thành blockchain.
Trong khi mã hóa cố gắng thay đổi truyền thống, sức mạnh truyền thống cũng đang thay đổi sâu sắc mã hóa. Điều rõ ràng nhất là sự can thiệp của quy định: các chính phủ và cơ quan quản lý tài chính của các quốc gia đang tăng cường xây dựng các quy định đối với tiền mã hóa, đưa nó vào khung quy định hiện tại. Hơn nữa, việc gia nhập quy mô lớn của vốn truyền thống cũng có thể thay đổi cục diện quyền lực trong lĩnh vực mã hóa. Khi các ông lớn phố Wall trở thành những người nắm giữ Bitcoin lớn nhất, khi hội đồng quản trị của các công ty niêm yết quyết định đưa Ethereum vào bảng cân đối kế toán, quyền định giá và quyền phát ngôn của thị trường mã hóa đã chuyển sang tay các tổ chức truyền thống ở một mức độ nhất định. Điều này đối với những người lý tưởng mã hóa ban đầu ủng hộ phi tập trung và chống quyền lực thì có phần mỉa mai, nhưng đó là quá trình mà ngành phải trải qua để trở thành chính thống.
Đối với ngành mã hóa, việc đạt được sự công nhận từ truyền thống có nghĩa là một cơ sở người dùng và quỹ lớn hơn; đối với tài chính truyền thống, việc hấp thụ đổi mới mã hóa có thể nâng cao hiệu quả và mở rộng ranh giới kinh doanh. Do đó, thay vì nói ai vượt qua ai, tốt hơn là nói rằng đây là một giai đoạn tích hợp hai chiều mới. Trong quá trình tích hợp này, có hai từ khóa xuyên suốt - đổi mới và tuân thủ. Chỉ khi kiên định đổi mới, chúng ta mới có thể không ngừng tạo ra giá trị và điểm tăng trưởng mới, thu hút ánh nhìn từ bên ngoài; chỉ khi ôm ấp tuân thủ, chúng ta mới có thể đạt được sự tin tưởng và hỗ trợ từ chính thống, hòa nhập vào hệ thống hiện có. Hai yếu tố này bổ trợ cho nhau, không thể thiếu.
Đổi mới là động lực cơ bản thúc đẩy phát triển. Ngành mã hóa từ khi ra đời đã dựa vào sự đổi mới công nghệ và mô hình liên tục để thúc đẩy phát triển. Từ sổ cái phi tập trung của Bitcoin, đến hợp đồng thông minh của Ethereum, rồi đến sự xuất hiện liên tục của các khái niệm mới như DeFi, NFT, DAO, mỗi lần đổi mới đều mở rộng ranh giới của ngành, thu hút những người tham gia mới. Hiện tại, ngành cần những ứng dụng thực sự mang tính đột phá và có tính sát thương cao. Điều này có thể là một mô hình dịch vụ tài chính hoàn toàn mới, làm cho tài chính truyền thống trở nên tầm thường; cũng có thể là một nền tảng kết nối thế giới thực, giúp cuộc sống hàng ngày của người bình thường trở nên thuận tiện hơn nhờ vào blockchain. Ví dụ, nếu người bình thường có thể dễ dàng hoàn thành giao dịch số bằng stablecoin thông qua ứng dụng mã hóa.