Phi tập trung Stablecoin Độ sâu quan sát: Đường đua khói thuốc vẫn chưa tan, ai có thể lên ngôi giành chiến thắng?

Phi tập trung tiền tệ là nguồn gốc của tiền tệ. Trong lịch sử loài người, tiền tệ phi tập trung đã từng xuất hiện. Dù là học thuyết tiền tệ trao đổi hàng hóa hay học thuyết tiền tệ hình thành từ nợ, tín dụng tập trung không phải là yếu tố tham gia vào quá trình hình thành tiền tệ ngay từ đầu.

Sự cần thiết phải phát hành Stablecoin phi tập trung nằm ở:

1. Stablecoin phi tập trung không có quyền phát hành tiền. Chúng tôi hy vọng có thể thoát khỏi quyền lực tập trung để tạo ra tín dụng ổn định.

2. Stablecoin tập trung chịu đựng mối đe dọa từ sự tập trung. Uy tín của stablecoin có thể bị nghi ngờ do những thiếu sót trong uy tín của trung tâm, giá trị thường xuyên bị thách thức.

3. Stablecoin phi tập trung có thị trường cố hữu. Người dùng nhạy cảm với rủi ro tập trung sẽ chọn stablecoin phi tập trung, ngay cả khi phải chịu chi phí khác.

Tuy nhiên, stablecoin đang đối mặt với nghịch cảnh "Đôi cánh của Icarus":

1. Stablecoin là một doanh nghiệp quy mô. Không có quy mô thì không thể duy trì hoạt động kinh tế.

2. Có quy mô nhưng đối mặt với rủi ro can thiệp quyền lực tập trung.

Hiện tại cấu trúc ngành công nghiệp stablecoin là:

1. USDC, USDT chiếm vị trí tiền tệ năng lượng cao.

2. Hầu hết các stablecoin khác chỉ cung cấp chức năng tương tự như tiền tệ tổng quát.

3. Nhiều stablecoin nhỏ thực sự tương đương với các bể cho vay của stablecoin chính thống.

Từ góc độ phương pháp tạo ra sự ổn định, chính có:

1. Cân bằng lại Stablecoin
2. Hạn chế lưu thông Stablecoin
3. Đúc coin Stablecoin
4. Tài sản thế chấp quá mức Stablecoin

Hiện tại, các dự án stablecoin phi tập trung chính trên thị trường bao gồm:

1. Liquity: Hoàn toàn cách ly khỏi sự can thiệp của trung tâm, nhưng độ ổn định kém, thiếu động lực thanh khoản.

2. Inverse.finance: Sử dụng tài sản phi tập trung làm tài sản đảm bảo, nhưng vẫn gắn liền với đô la.

3. RAI: Được neo vào chỉ số tùy chỉnh, nhưng chi phí để thiết lập sự đồng thuận về giá là cao.

Tổng thể, lĩnh vực stablecoin phi tập trung vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu, thị phần nhỏ nhưng tiềm năng lớn. Chưa có dự án nào hình thành được lợi thế quy mô độc quyền. Tương lai phát triển vẫn còn nhiều không gian.