Ngân hàng thanh toán quốc tế: Stablecoin chưa đạt "ba tiêu chuẩn chính" nên khó có thể được coi là tiền tệ thực sự

Ngân hàng thanh toán quốc tế gần đây đã phát hành báo cáo, chỉ ra rằng Stablecoin không đáp ứng ba tiêu chuẩn chính cần có để trở thành trụ cột của hệ thống tiền tệ: tính đơn nhất, tính linh hoạt và tính toàn vẹn.

Tổ chức được mệnh danh là "ngân hàng của các ngân hàng trung ương" đã đánh giá công nghệ tài chính thế hệ mới trong báo cáo thường niên mới nhất của mình. Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù vai trò của các đổi mới như Stablecoin trong hệ thống tiền tệ tương lai vẫn chưa rõ ràng, nhưng chúng không đạt được ba đặc điểm lý tưởng trong việc đo lường sự sắp xếp tiền tệ lành mạnh, do đó khó có thể trở thành trung tâm của hệ thống tiền tệ trong tương lai.

Báo cáo công nhận rằng Stablecoin thực sự có một số lợi thế, chẳng hạn như khả năng lập trình, tính ẩn danh và cách tiếp cận thân thiện với người dùng. Ngoài ra, các đặc tính kỹ thuật của nó có thể mang lại chi phí thấp hơn và tốc độ giao dịch nhanh hơn, đặc biệt trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới.

Tuy nhiên, so với tiền tệ do ngân hàng trung ương phát hành và các công cụ do các ngân hàng thương mại và các thực thể khu vực tư nhân khác phát hành, stablecoin có thể mang lại rủi ro cho hệ thống tài chính toàn cầu bằng cách làm yếu đi chủ quyền tiền tệ của chính phủ (đôi khi thông qua "đô la hóa ngầm") và thúc đẩy các hoạt động bất hợp pháp.

Mặc dù stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử và ngày càng trở nên phổ biến ở những quốc gia có lạm phát cao, có kiểm soát vốn hoặc khó có thể mở tài khoản đô la Mỹ, nhưng các tài sản này không nên được coi là tiền mặt.

Ba tiêu chuẩn chính

Cụ thể, Stablecoin do cấu trúc thiết kế của nó không vượt qua bài kiểm tra tính linh hoạt. Lấy một Stablecoin nổi tiếng làm ví dụ, nó được hỗ trợ bởi "tài sản có giá trị danh nghĩa tương đương", bất kỳ "phát hành bổ sung nào đều cần phải có thanh toán đầy đủ trước của người nắm giữ", điều này áp đặt "ràng buộc thanh toán trước".

Ngoài ra, khác với dự trữ của ngân hàng trung ương, Stablecoin không đáp ứng yêu cầu "đơn nhất" của tiền tệ - tức là tiền tệ có thể được phát hành bởi nhiều ngân hàng khác nhau và được mọi người chấp nhận vô điều kiện - vì chúng thường được phát hành bởi các thực thể tập trung, những thực thể này có thể đặt ra các tiêu chuẩn khác nhau và không nhất thiết luôn cung cấp cùng một đảm bảo thanh toán.

Báo cáo chỉ ra: "Người nắm giữ Stablecoin sẽ ghi chú tên của bên phát hành, giống như những tờ ngân phiếu của ngân hàng tư nhân lưu hành trong thời kỳ ngân hàng tự do ở Mỹ vào thế kỷ 19. Do đó, Stablecoin thường được giao dịch với tỷ giá khác nhau, phá vỡ tính đơn nhất của tiền tệ."

Vì những lý do tương tự, Stablecoin cũng có "những thiếu sót nghiêm trọng" trong việc thúc đẩy tính toàn vẹn của hệ thống tiền tệ, vì không phải tất cả các bên phát hành đều tuân thủ các tiêu chuẩn về biết khách hàng của bạn (KYC) và chống rửa tiền (AML), cũng như không thể ngăn chặn hiệu quả tội phạm tài chính.

Tiềm năng cách mạng hóa thông chứng

Mặc dù đã bày tỏ lo ngại về Stablecoin, nhưng ngân hàng thanh toán quốc tế vẫn lạc quan về tiềm năng của token hóa, coi đây là "cuộc cách mạng sáng tạo" từ thanh toán xuyên biên giới đến thị trường chứng khoán.

Báo cáo cho rằng: "Nền tảng token hóa dựa trên dự trữ của ngân hàng trung ương, tiền tệ của ngân hàng thương mại và trái phiếu chính phủ có thể đặt nền móng cho thế hệ tiền tệ và hệ thống tài chính tiếp theo."

Quan điểm này cho thấy, mặc dù các tổ chức tài chính truyền thống có thái độ thận trọng đối với một số đổi mới trong tiền điện tử, nhưng họ vẫn nhận thức được tiềm năng của công nghệ blockchain trong việc cải cách hệ thống tài chính hiện tại.