Thế chấp thị trường mới

Kể từ năm 2020, thị trường thế chấp đã trải qua những biến đổi lớn. Nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức đối với thế chấp ngày càng tăng, trong khi các yêu cầu về quy định và tuân thủ cũng ngày càng nghiêm ngặt. Mặc dù nhiều tổ chức đã thực hiện thế chấp qua các nền tảng hiện có, nhưng vẫn có một số tổ chức gặp phải các hạn chế nội bộ.

Ethereum và hệ sinh thái giao thức khổng lồ của nó luôn nỗ lực giải quyết vấn đề khả năng mở rộng và thế chấp tập trung. Đồng thời, nhu cầu tùy chỉnh cấu trúc thưởng của người dùng cao cấp cũng đang ngày càng tăng.

Để đối phó với những thay đổi này, một giải pháp thế chấp mới đã ra đời - kho bảo hiểm thế chấp (stVaults). Sáng kiến này cung cấp một phương án mới được thiết kế riêng, có thể cấu hình và mô-đun cho việc thế chấp Ethereum, đi đầu trong ngành.

Cơ sở hạ tầng thế chấp thế hệ mới

Hệ thống thế chấp mới này mở rộng chức năng của các giao thức thế chấp Ethereum hiện có. Nó bao gồm các bộ định tuyến thế chấp và các mô-đun của nó, đồng thời giới thiệu kho thế chấp (stVaults), nhằm cung cấp các giải pháp tùy chỉnh cho nhiều trường hợp sử dụng khác nhau.

stVaults hỗ trợ truy cập tính thanh khoản stETH trong cài đặt cá nhân hóa, người dùng có thể thiết lập xác thực, cấu trúc phí, hồ sơ rủi ro-đền bù và các tham số khác để đáp ứng nhu cầu của các người gửi thế chấp khác nhau.

Đổi mới này mang lại nhiều lợi ích cho các nhà thế chấp tổ chức:

1. Có thể sử dụng tính thanh khoản stETH, đồng thời giữ tiền trong hợp đồng không được quản lý, giúp tuân thủ các yêu cầu về quy định và quản lý rủi ro.

2. Cho phép nút làm người quản lý, tùy chỉnh giải pháp cho khách hàng có TVL cao hơn để đạt được thu nhập cao hơn và nhiều TVL hơn.

3. Các nhà quản lý tài sản có thể nhanh chóng thích ứng với sự biến động của thị trường, tận dụng đặc tính thế chấp chung của stETH để xây dựng các chiến lược đổi mới, tối ưu hóa hiệu quả vốn và kết hợp với các cơ hội DeFi mới nổi.

Cơ chế này nhằm cung cấp động lực lâu dài cho các bên, thiết lập nguồn thưởng có thể dự đoán, hướng tới tương lai và dựa trên giá trị trong hệ sinh thái Ethereum.

cơ sở kỹ thuật của stVaults

stVault là một hợp đồng thông minh quan trọng, nó thực hiện thế chấp ủy thác thanh khoản không có người giữ thông qua một nhà điều hành nút đơn và kết nối với cơ sở hạ tầng, từ đó có thể đại diện cho kho này để đúc stETH.

Mục tiêu chính của stVault bao gồm:

1. Cho phép người dùng tùy chỉnh cấu hình rủi ro và lợi nhuận của việc thế chấp thanh khoản, đồng thời không ảnh hưởng đến sự ổn định và khả năng thay thế của các token stETH hiện có.

2. Để các tổ chức thế chấp và nhà điều hành nút chỉ định lẫn nhau.

3. Tối ưu hóa tích hợp stETH.

Khi đúc stETH, số tiền tương ứng sẽ bị khóa để rút từ kho. Số tiền bị khóa được chỉ định bằng số lượng stETH, trong khi số dư số lượng sẽ tăng lên hàng ngày cùng với việc điều chỉnh lại stETH. Để mở khóa rút ETH, kho phải tiêu hủy số lượng stETH cần thiết.

Để chịu rủi ro duy trì cài đặt thế chấp tùy chỉnh cho người nắm giữ stETH, tỷ lệ đúc stETH khác với tỷ lệ 1:1 mà giao thức tiêu chuẩn cho phép, mà có một số khoản dự trữ bảo đảm (gọi là tỷ lệ dự trữ hoặc RR), được xác định bởi các tham số và hạn chế rủi ro.

Điều này đảm bảo rằng stETH được đúc thông qua stVaults giữ được sự thế chấp thừa hợp lý. Sự thế chấp thừa tăng cường khả năng chống chịu của stETH đối với các sự kiện cắt giảm và hình phạt có thể xảy ra, từ đó nâng cao tính an toàn kinh tế của nó. Hơn nữa, nó có khả năng điều chỉnh động các yêu cầu về danh tiếng và bảo đảm của các nhà điều hành nút công cộng ở cấp độ giao thức, đảm bảo sự ổn định của mạng lưới và hỗ trợ tích hợp nâng cao.

Tổng thể mà nói, stVaults là một nền tảng thế chấp phi tập trung, hoạt động cùng với các giao thức cốt lõi hiện có. Bất kỳ người dùng nào cũng có thể an toàn thế chấp ETH thông qua nhà điều hành nút mà họ chọn.

Thông qua việc kết nối với giao thức cốt lõi, stVaults có thể đúc stETH được hỗ trợ bởi các thiết lập xác thực cá nhân hóa, từ đó có được tính thanh khoản cao của LST và sự tích hợp do thị trường cung cấp.

Sự khác biệt lớn nhất giữa stVault và giao thức thế chấp tiêu chuẩn là stVaults là hợp đồng thông minh độc lập mà mỗi tổ chức tự sử dụng, trong khi địa chỉ lưu trữ ETH của giao thức tiêu chuẩn tương đương với một bể công cộng.

Kho bảo hiểm có thể tùy chỉnh, đáp ứng nhu cầu đa dạng

stVaults có các tùy chọn cấu hình linh hoạt, cho phép các nhà xây dựng khác nhau tùy chỉnh thiết lập thế chấp, tối ưu hóa phần thưởng và phát triển các dòng sản phẩm tùy chỉnh, đồng thời hưởng lợi từ sự an toàn và tính thanh khoản của stETH.

Thế chấp tổ chức: stVaults đáp ứng nhu cầu về tính linh hoạt và kiểm soát cao hơn bằng cách cho phép người dùng tổ chức tạo ra các stVaults chuyên dụng. Những stVaults này có thể kết nối với các nhà điều hành nút cụ thể, cấu hình tích hợp và quản lý quyền truy cập vào việc gửi và rút tiền. stVaults có thể hỗ trợ các thiết lập được quản lý và không được quản lý, đáp ứng các yêu cầu vận hành khác nhau, đồng thời cung cấp quyền truy cập vào tính thanh khoản stETH.

Giao dịch thế chấp đòn bẩy: Đối với những người thế chấp cao cấp, stVaults cung cấp công cụ để thực hiện chiến lược thế chấp đòn bẩy, hỗ trợ hợp đồng thông minh tự động và thủ công. Các phương pháp tiềm năng bao gồm:

• Thị trường sơ cấp: Lấy ETH trực tiếp từ giao thức cốt lõi.
• Thị trường thứ cấp: Sử dụng ETH được cung cấp bởi nền tảng cho vay DeFi.

Kiểm soát rủi ro thế chấp lại: stVaults đã giới thiệu một phương pháp tham gia có chọn lọc về tính bảo mật chia sẻ, cho phép người tham gia khám phá các chiến lược tùy chỉnh và tham gia thế chấp lại mà không gây ra rủi ro xã hội hóa cho hệ sinh thái rộng lớn hơn.

Hạ tầng hướng tới tương lai: stVaults là nền tảng mô-đun cho các nhà xây dựng và nhà phát triển, hỗ trợ việc tạo ra các sản phẩm và công cụ thế chấp thích ứng với hệ sinh thái. Bằng cách tận dụng các thuộc tính tài sản thế chấp chung của stETH, các nhà phát triển có thể tích hợp liền mạch với các ứng dụng DeFi.

Làm thế nào để tăng cường tính phi tập trung của Ethereum?

Thị trường mới nổi với sự phối hợp và cạnh tranh mở: Ethereum phụ thuộc vào các nút phân phối toàn cầu, trong khi các stVault mới được giới thiệu cung cấp khung thế chấp mô-đun, có thể tùy chỉnh, giúp Ethereum trở nên phi tập trung hơn. Mỗi stVault đều có nhà điều hành độc lập, do đó giảm thiểu hiệu ứng Matthaeus của các nút ETH.

Cân bằng tính thanh khoản, hiệu suất và an ninh: stVaults có cơ chế cân bằng hiệu quả vốn, hiệu suất của trình xác thực và độ tập trung thế chấp. Trái phiếu ETH giảm thiểu rủi ro cắt giảm, trong khi các khoản phí động tùy chọn liên kết với một tập hợp trình xác thực trong bộ định tuyến thế chấp, giúp quản lý tính thanh khoản, đánh giá hiệu suất và hỗ trợ phi tập trung.

Nâng cấp tự nguyện và tính tự chủ: stVault cho phép những người thế chấp chọn xem có áp dụng, cũng như thời điểm áp dụng chức năng nâng cấp hay không. Việc đúc stETH có nghĩa là chọn tham gia vào quá trình quản trị đang phát triển của giao thức, trong khi việc hoàn trả stETH sẽ khôi phục kho lưu trữ về trạng thái thế chấp nguyên bản dưới sự kiểm soát của những người thế chấp trong trường hợp có sự phản đối nâng cấp. Phương pháp chuyển đổi liền mạch này có thể duy trì tính tự chủ, giảm thiểu ma sát và tôn trọng sự mở và phi tập trung của Ethereum.

Lộ trình

Giải pháp thế chấp mới này được thiết kế như một sản phẩm tập trung vào nhà xây dựng, cho phép các nhà điều hành nút, người quản lý tài sản, LRT (Liquid Restaked Tokens) và các giao thức DeFi khác tạo ra các giải pháp tốt nhất cho người dùng cuối bằng cách sử dụng tính thanh khoản của stETH. Chiến lược này ưu tiên cung cấp hiệu quả các công cụ và khối xây dựng cần thiết, đồng thời lặp lại với các đối tác và cộng đồng rộng lớn hơn.

Kế hoạch ra mắt được chia thành ba giai đoạn:

Giai đoạn 1: Những người áp dụng sớm có thể sử dụng công nghệ hiện có để xây dựng kho lưu trữ tái thế chấp và khởi động chương trình đặt cọc trước và truy cập sớm cho stVault. Những kho lưu trữ ban đầu này sẽ chuyển sang các chức năng đầy đủ của stVault sau khi mạng chính được khởi động.

Giai đoạn 2: sẽ bắt đầu triển khai mạng thử nghiệm stVaults, cho phép thực hiện các thử nghiệm nghiêm ngặt và phát triển tích hợp với các đối tác, chuẩn bị sẵn sàng cho mạng chính.

Giai đoạn 3: Việc khởi động mạng chính của stVaults sẽ kích hoạt các trường hợp sử dụng quan trọng, bao gồm các thiết lập tổ chức tùy chỉnh, thế chấp đòn bẩy và cấu hình bảo mật chia sẻ.

Tóm tắt

Đổi mới này đã giới thiệu các stVaults mô-đun, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức sự linh hoạt lớn thông qua việc kích hoạt các thiết lập thế chấp tùy chỉnh, cho phép người dùng chọn nhà điều hành nút và cơ sở hạ tầng xác minh. Các nhà đầu tư có thể tùy chỉnh chiến lược thế chấp Ethereum để đáp ứng nhu cầu của họ và tối ưu hóa phần thưởng theo mức độ ưu tiên, phát huy tối đa tính thanh khoản, an toàn và lợi thế tích hợp của stETH.

Trong môi trường quản lý lỏng lẻo hơn, sự quan tâm của các tổ chức đối với việc thế chấp Ethereum sẽ càng tăng. Do đó, bản nâng cấp này đặc biệt nhắm đến các nhà thế chấp tổ chức, các nhà điều hành nút và các nhà quản lý tài sản - các nhà thế chấp tổ chức có thể sử dụng stETH thông qua các thiết lập hoàn toàn tùy chỉnh, những thiết lập này giúp đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nội bộ trong khi cung cấp quyền kiểm soát hoạt động mà họ cần.

Đồng thời, nhà điều hành nút có thể thiết kế sản phẩm thế chấp cá nhân hóa cho các người tham gia thế chấp lớn, cung cấp chức năng tùy chỉnh trình xác thực và cơ chế thưởng nâng cao; các nhà quản lý tài sản có thể phát triển các sản phẩm cấu trúc hướng tới tương lai, sử dụng stETH làm tài sản thế chấp chính trong hệ sinh thái Ethereum.

Ngoài ra, đổi mới này còn ưu tiên tính phi tập trung, thanh khoản và an ninh của Ethereum. Thiết kế của nó khuyến khích sự cạnh tranh lành mạnh giữa các xác thực, đồng thời giảm thiểu rủi ro về quản trị và cắt giảm. Bằng cách cân bằng hiệu suất, thanh khoản và rủi ro, giải pháp thế chấp mới cung cấp một phương án phục vụ cả cộng đồng Ethereum và tầm nhìn dài hạn của nó.