Nền tảng Gate lên sóng dự án sinh thái Solana pumpfun đăng ký Token, liệu đường đua Meme có đón nhận bước ngoặt?

Trong sự ồn ào của thị trường tài sản tiền điện tử, Meme coin (đồng tiền meme) luôn chiếm một vị trí đặc biệt. Chúng thu hút vô số ánh nhìn nhờ vào sự lan truyền virus, sự cuồng nhiệt của cộng đồng, và đôi khi là hiệu ứng tài sản đáng kinh ngạc. Trong số đó, pumpfun thuộc hệ sinh thái Solana chắc chắn là một trong những ngôi sao sáng nhất trong những năm gần đây. Nền tảng này, được mệnh danh là "máy in tiền của đồng tiền meme", sắp tới sẽ tổ chức bán công khai cho token pumpfun của mình. Đây không chỉ là sự kiện được chú ý nhất trong năm nay của thị trường Meme, mà còn kích thích suy nghĩ của thị trường về giá trị, xu hướng tương lai của nó, cũng như toàn bộ hệ sinh thái Meme trong "kỷ nguyên sau chó vàng". Liệu đây có phải là một bước ngoặt, hay là dấu hiệu của một sự kết thúc nào đó?

Một, bán công khai Token pumpfun: một cuộc cá cược trị giá 4 tỷ đô la?

Theo thông báo chính thức, pumpfun sẽ khởi động việc bán công khai token pumpfun vào lúc 10 giờ tối (giờ Bắc Kinh) ngày 12 tháng 7. Trong tổng số 1 triệu token, có 150 tỷ token sẽ được bán với giá 0,004 USDT mỗi token, mục tiêu huy động 600 triệu USD, điều này có nghĩa là định giá nền tảng của nó lên tới 4 tỷ USD. Ngoài ra, dự án cũng dự định bán token trị giá 700 triệu USD thông qua hình thức gọi vốn riêng cho các tổ chức.

Những con số này đã sôi nổi trên mạng xã hội từ lâu, nhưng khi nó được trình bày một cách chính thức, vẫn khiến người ta cảm thấy có phần khó tin. Vào mùa hè năm 2025, khi thanh khoản đang suy giảm, câu chuyện đang hạ nhiệt và cộng đồng đang căng thẳng, một nền tảng phát hành meme coin lại muốn huy động 600 triệu đô la, điều này chắc chắn là một trong những đợt phát hành token được chú ý nhất trong năm nay. Trên thị trường, những lời chỉ trích "quá tham lam", "thu hoạch thanh khoản cuối cùng" không ngừng vang lên. Tuy nhiên, trước khi bàn về việc nó "có giá trị hay không", chúng ta phải thừa nhận một thực tế: trong suốt năm qua, toàn bộ câu chuyện Meme gần như đã được gánh vác bởi pumpfun. Kết quả của đợt phát hành token pumpfun này sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường.

Hai, Máy in meme chính xác: Mô hình kinh doanh và tranh cãi của pumpfun

pumpfun được ca ngợi là "máy in tiền" không thể chối cãi. Theo dữ liệu từ DefiLlama, doanh thu của pumpfun trong 30 ngày qua đã vượt quá 30 triệu USD, doanh thu hàng năm đạt tới 370 triệu USD, và doanh thu tích lũy lịch sử đã vượt qua 700 triệu USD. Nó không chỉ trở thành trung tâm lưu lượng không thể chối cãi trong hệ sinh thái Solana, mà còn đứng trong số những giao thức sinh lợi nhất trong toàn bộ Web3.

Tác động của pumpfun không chỉ thể hiện ở con số, mà còn định hình lại logic sản xuất và truyền bá của tiền meme. Nó đã biến tiền meme từ một sản phẩm văn hóa ngẫu nhiên, thủ công, bên lề thành hàng hóa nội dung hoạt động theo tiêu chuẩn hóa, quy trình hóa và quy mô hóa. Trên trang web pumpfun, bất kỳ ai chỉ cần trả vài đô la phí giao dịch là có thể phát hành coin chỉ với một cú nhấp chuột, không cần kiểm tra, không cần phê duyệt, tất cả diễn ra liền mạch. Mô hình "lên sàn ngay lập tức, phát hành ngay lập tức, truyền bá ngay lập tức" này là một cách sản xuất meme gần như công nghiệp, cũng là một nền kinh tế chú ý hoàn toàn mới. Đã từng có một thời, tin tức nổi bật nhất của cộng đồng Solana không phải là dự án DePIN nào hoàn thành huy động vốn, mà là "Chó vàng" với mức tăng hàng ngàn lần ra đời trên pumpfun.

Tuy nhiên, tranh cãi lớn nhất xung quanh việc phát hành token lần này chính là định giá nền tảng 4 tỷ USD mà pumpfun đã chỉ định. Con số này không phải tự dưng mà có. Xét từ góc độ tài chính thuần túy, tính theo doanh thu gần một năm, tỷ lệ giá trên doanh thu (PS) của nó là 10.8 lần, mặc dù cao hơn so với các doanh nghiệp SaaS truyền thống, nhưng trong ngành Web3 có tăng trưởng và lợi nhuận cao, thì nó không được coi là định giá quá cao. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ, doanh thu của pumpfun phụ thuộc rất nhiều vào độ nóng chung của lĩnh vực Meme. Vào tháng 11 năm ngoái và tháng 1 năm nay, khi tâm lý thị trường đang hưng phấn, "tỷ lệ tốt nghiệp" của nền tảng pumpfun đã có lúc vượt qua 1.6%, doanh thu hàng ngày của nền tảng đã nhiều lần đạt trên 10 triệu USD. Tuy nhiên, khi tình hình thị trường suy yếu, số lượng token phát hành, khối lượng giao dịch hoạt động và mức độ tham gia của người dùng đều giảm rõ rệt, độ nóng giảm sút, động lực không còn. Những hoài nghi từ bên ngoài không phải là phủ nhận những khoảnh khắc rực rỡ của pumpfun trước đây, mà là nghi ngờ trong bối cảnh thị trường hiện tại đang ảm đạm, liệu nó có thể duy trì giá trị 4 tỷ USD hay không. Việc phát hành token của pumpfun lần này chắc chắn sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.

Ba, từ sòng bạc đến truyền thông: "chuyển đổi tự cứu" của pumpfun và cạnh tranh bên ngoài

Đối mặt với sự suy giảm đồng thời của tính thanh khoản và độ nóng, pumpfun đang cố gắng thoát khỏi vị trí "nhà máy phóng" của mình, chuyển sang nền tảng giải trí có nội dung và câu chuyện hơn. Cuộc chuyển mình này đang diễn ra theo cách "truyền hình trực tiếp" và "tạo sao mạng".

pumpfun đã ra mắt chương trình khuyến khích streamer trị giá 1 triệu USD vào cuối tháng 5 năm nay, hỗ trợ những người sáng tạo nội dung gốc phát trực tiếp trên nền tảng của mình. Trong đó, Gainzy, một người Israel, được cộng đồng coi là nhân vật đại diện cho đợt chuyển mình trực tiếp này. Streamer từng nổi tiếng vì đã chỉ trích Vitalik trong một buổi phát sóng đã trở thành IP sinh thái có lưu lượng truy cập cao nhất của pumpfun. Đồng coin phát trực tiếp $GAINZY của anh đã từng vượt mốc 10 triệu USD giá trị thị trường, và tăng trưởng do ảnh hưởng của lưu lượng và cảm xúc trước và sau mỗi buổi phát sóng. Buổi phát trực tiếp của Gainzy thậm chí đã thu hút sự chú ý của những người sáng lập các dự án hàng đầu Web3 như Yuga Labs và Pudgy Penguins, và họ đã tương tác kết nối với anh. So với các đồng tiền meme truyền thống phụ thuộc vào người dùng cộng đồng tự phát tán trên X, pumpfun đang tạo ra từng streamer nội dung như là các nút giao thông lưu lượng, giữ lại nhiệt độ và sự chú ý trong hệ sinh thái của mình.

Trong khi đó, một số token ban đầu có vẻ vô lý đã được gán cho một câu chuyện "được công nhận" rõ ràng hơn. Ví dụ, $NEET đã hình thành hình ảnh cộng đồng "không công việc, không giáo dục, không đào tạo" thông qua chủ nghĩa hư vô, chạm đến nỗi lo âu của thế hệ GenZ; $CHILLHOUSE thì nhờ vào câu hỏi vô lý "Thoughts on chillhouse?" đã tạo nên một làn sóng bắt chước virus trong nhiều buổi phát trực tiếp. Từ "kéo giá" đến "câu chuyện", từ "cảm giác sảng khoái" đến "sự đồng cảm", pumpfun đang cố gắng mở rộng tuổi thọ của meme coin - nó không còn chỉ là nền tảng kiếm tiền PvP, mà còn cố gắng trở thành một sân khấu văn hóa phụ nơi thanh niên có thể thể hiện bản thân và cảm nhận sự thuộc về.

Tuy nhiên, trong khi pumpfun nỗ lực kể câu chuyện mới, áp lực cạnh tranh từ bên ngoài cũng ngày càng nghiêm trọng. LetsBonk.fun với vị thế cộng đồng của Bonk, sự liên kết chặt chẽ với Raydium và Quỹ Solana, cùng với hiệu ứng tài sản của các token hàng đầu như $USELESS, đã thách thức vị trí dẫn đầu của pumpfun.

Theo dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tính đến ngày 7 tháng 7, LetsBonk.fun đã vượt qua pumpfun trên nhiều chỉ số quan trọng: thị phần đã đạt 55,22%, trong khi pumpfun giảm xuống 34,86%; doanh thu giao thức gần 24 giờ của LetsBonk là 1,04 triệu USD, lần đầu tiên vượt qua pumpfun; số lượng mã phát hành và mức độ hoạt động của người dùng cũng rõ rệt dẫn đầu pumpfun.

Cuộc vượt đèo này không phải là ngẫu nhiên. So với cơ chế thu phí cao và tập trung lâu dài của pumpfun, LetsBonk đã chọn một con đường hoàn toàn khác: 50% phí giao dịch của nền tảng sẽ được sử dụng để mua lại và tiêu hủy Token BONK, 8% còn lại sẽ được sử dụng cho dự trữ chiến lược và khuyến khích cộng đồng. Trong cấu trúc doanh thu, nó rõ ràng gắn kết lợi ích của người dùng và nhà phát triển, khiến mỗi người sáng tạo đều trở thành người hưởng lợi từ sự phát triển của nền tảng.

Điều quan trọng hơn là người sáng lập LetsBonk, Tom, đã "duy trì danh tiếng cộng đồng trực tuyến với cường độ cao", thường xuyên sửa lỗi và tối ưu hóa giao diện kể từ tháng 6, đồng thời tích cực sử dụng các ký tự Hán như "你好" trong cộng đồng tiếng Trung, thể hiện sự "thân thiện địa phương" rõ ràng. Thái độ của người sáng lập hiếm thấy trong hệ sinh thái Solana này đã tăng cường đáng kể độ bám dính của cộng đồng. Do đó, ngày càng nhiều người dùng "bỏ phiếu bằng chân", trước khi pumpfun chính thức phát hành coin, đã chuyển sự chú ý và vốn sang hệ sinh thái Bonk. Sự gia tăng nhanh chóng của vốn hóa thị trường $BONK cũng đã trở thành minh chứng cho xu hướng này từ thị trường.

Bốn, nền tảng Gate cung cấp động lực mua sắm: Khuyến khích hoàn tiền và hoạt động cộng đồng

Trong bối cảnh sự kiện bán công khai token của pumpfun được chú ý, sàn giao dịch tiền điện tử nổi tiếng Gate cũng đã công bố việc niêm yết token pumpfun thuộc dự án hệ sinh thái Solana. Điều này mang đến cho người dùng toàn cầu một cơ hội tham gia vào đợt phát hành này.

Theo thông báo của nền tảng Gate, người dùng tham gia đăng ký thông qua nền tảng Gate từ 10 giờ tối ngày 12 tháng 7 năm 2025 đến 10 giờ tối ngày 7 tháng 7 (giờ Bắc Kinh) sẽ nhận được phần thưởng hoàn tiền 2,5% số tiền thực tế đã thanh toán bằng USDT. Tổng số tiền hoàn lại là 625.000 USDT, tổng số tiền hỗ trợ bán hàng là 25.000.000 USDT. Tiền hoàn lại sẽ được hệ thống tự động tính toán và phát hành, người dùng không cần thực hiện thao tác bổ sung. Nếu số lượng người tham gia trong thời gian hoạt động nhiều, tiền hoàn lại sẽ được phát theo thứ tự thời gian đăng ký từng giao dịch cho đến khi hết quỹ thưởng.

Ngoài ra, nền tảng Gate cũng đã đồng thời khởi động hoạt động "mời bạn bè tham gia mua pumpfun", người dùng có thể nhận thêm tối đa 500 USDT tiền thưởng. Sự hấp dẫn của đợt pumpfun ico lần này không chỉ đến từ chính dự án mà còn đến từ sự tăng cường của nền tảng Gate.

Nền tảng Gate nhấn mạnh, đợt phát hành Token lần này được khởi xướng bởi đội ngũ pumpfun, nền tảng không tham gia đầu tư, định giá hoặc vận hành dự án, chỉ cung cấp dịch vụ hỗ trợ kỹ thuật cho việc phát hành Token. Điều này cũng nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, mặc dù có nền tảng cung cấp kênh đăng ký thuận tiện và khuyến khích hoàn tiền, nhưng vẫn cần thực hiện đánh giá rủi ro đầy đủ về dự án. Hãy theo dõi chặt chẽ tin tức phát hành của pumpfun để nắm bắt thông tin mới nhất.

Kết luận:

40 tỷ đô la, là mức giá mà pumpfun đưa ra cho thị trường. Mức giá này có thể quá cao, hoặc có thể còn đánh giá thấp tiềm năng của nó như một "nhà máy kể chuyện". Nhưng dù đánh giá như thế nào, nó đã từng là một trong những người thu hút sự chú ý quan trọng nhất trong ngành.

pumpfun không phải là kết cục của Meme, cũng không phải là vị cứu tinh. Nó chỉ là một nút trong làn sóng văn hóa grassroots Web3 - không hoàn hảo, phi đạo đức, thậm chí có chút tham lam, nhưng chắc chắn đã thúc đẩy câu chuyện tiếp tục tiến về phía trước. Ai sẽ là pumpfun tiếp theo? Không ai biết. Nhưng chúng ta biết, câu chuyện sẽ tiếp tục được kể. Bởi vì luôn có người muốn phát hành token, luôn có người muốn làm giàu, luôn có người muốn thay đổi vận mệnh. Và đó chính là sức mạnh của Meme coin. Lần phát hành token pumpfun này, dù kết quả ra sao, sẽ được ghi vào lịch sử tài sản tiền điện tử. Có thể trong tương lai sẽ có thêm các hoạt động như airdrop pumpfun, điều này thật đáng mong chờ.