Аналіз проекту RWA облігацій: поточний стан розвитку та майбутні перспективи

Нещодавно проекти RWA, пов'язані з державними облігаціями, швидко розвиваються, обсяг токенізованих державних боргових активів наблизився до 700 мільйонів доларів, що на 240% більше, ніж на початку року. RWA державних облігацій MakerDAO також зріс до десятків мільярдів доларів. Значення RWA державних облігацій полягає в тому, що:

1. Надання місця для отримання доходу під час ведмежого ринку для інвесторів, що використовують U
2. Сприяння запуску змішаних інвестиційних продуктів
3. Покращення прибутковості DeFi проектів

Наразі державні облігації RWA мають 5 основних бізнес-моделей: дистрибуція, платформи, інфраструктура, власна діяльність та змішана модель. Основні активи включають ETF на державні облігації США, державні облігації США, а також комбінацію державних облігацій, корпоративних облігацій та зворотного репо.

Структура активного бізнесу в основному включає довірчі фонди, SPV, платформи кредитування + SPV, а також токенізацію часток фонду на блокчейні. Що стосується вимог до користувачів, деякі проекти не мають інвестиційних бар'єрів і KYC, а інші мають мінімальні суми інвестицій та суворий KYC.

Стратегії розподілу доходів в основному поділяються на прямий розподіл та депозитні ставки. Проекти без KYC мають перевагу в плані комбінації.

Моделі проектів RWA з державними облігаціями, які, ймовірно, переможуть у майбутньому, можуть мати такі характеристики:

• Основні активи використовують ETF на державні облігації або обраних партнерів.
• Висока гнучкість архітектури бізнесу
• Відсутність бар'єрів для користувачів або легкий KYC
• Доходність відповідатиме доходності державних облігацій
• Розширення використання токенів для підвищення комбінованості

У довгостроковій перспективі легкі проекти KYC можуть мати переваги в умовах посилення регулювання.