Аналіз регуляторної ситуації зі стейблкоїнами в основних регіонах світу
В останні роки стейблкоїни швидко набули популярності в сфері криптовалют, викликавши підвищену увагу з боку глобальних регуляторів. Як цифрова валюта, що прив'язана до фіатних валют або інших активів, стейблкоїни завдяки своїй стабільності цін користуються великою популярністю в таких сферах, як трансакції через кордон та децентралізовані фінанси. Особливо в умовах поточного ринкового циклу, токенізація реальних активів (RWA) демонструє вражаючі результати, залучаючи активну участь традиційних фінансових установ та Web3-рідних організацій, що призводить до зростання інтересу з боку інвесторів і формує коливний висхідний ринковий тренд.
З розвитком стейблкоїнів уряди різних країн та міжнародні організації почали поступово впроваджувати відповідні політики для регулювання та нагляду за ринком стейблкоїнів. У цій статті буде коротко викладено основні динаміки регулювання стейблкоїнів у провідних регіонах світу.
Сполучені Штати
Як один з основних ринків розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною. На даний момент регуляторна структура стейблкоїнів у США в основному розробляється та виконується кількома установами, такими як Міністерство фінансів, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з товарних ф'ючерсів (CFTC).
SEC може вважати деякі стейблкоїни цінними паперами, вимагаючи від них дотримання відповідних положень Закону про цінні папери. Управління з контролю за валютою (OCC), що підпорядковується Міністерству фінансів, раніше пропонувало дозволити національним банкам і федеральним ощадним асоціаціям надавати послуги емітентам стейблкоїнів, проте з суворим дотриманням вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та комплаєнсу. Нещодавно Конгрес США обговорює законодавчі пропозиції, такі як Закон про прозорість стейблкоїнів, який має на меті встановити єдину регуляторну структуру для стейблкоїнів.
Європейський Союз
Регулювання стейблкоїнів в Європейському Союзі ґрунтується на Регламенті про регулювання ринку криптоактивів (MiCA). MiCA ділить стейблкоїни на два типи: токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронної валюти (EMT).
Електронні монетні токени (EMTs) – це токени, прив’язані до однієї fiat-валюти, такі як стейблкоїни, прив’язані до євро або долара США. Токени, що посилаються на активи (ARTs), – це токени, прив’язані до певних активів (таких як fiat-валюти, товари або криптоактиви). MiCA розробила відповідні регуляторні вимоги для обох типів стейблкоїнів, вимагаючи, щоб суб’єкти, що випускають стейблкоїни, отримали ліцензію від держави-члена ЄС та відповідали вимогам щодо капітальних резервів, прозорості та розкриття інформації.
Гонконг
У липні 2024 року Управління фінансового нагляду Гонконгу та Бюро фінансових справ і скарбництво спільно опублікували підсумок консультацій, в якому представлено основні положення майбутньої системи регулювання стейблкоїнів. Згідно з цією системою, компанії, які планують випускати або просувати法币 стейблкоїни в Гонконгу, повинні спочатку отримати ліцензію від Управління фінансового нагляду. Ця система регулювання охоплює управління резервними активами, корпоративне управління, контроль за ризиками, розкриття інформації, а також боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.
Грошово-кредитна інституція також запровадила "пісочницю" для емітентів стейблкоїнів, щоб сприяти обговоренню запропонованих регуляторних вимог з галуззю. Список перших учасників був опублікований 18 липня 2024 року і включає кілька відомих технологічних компаній та фінансових установ.
У грудні 2024 року уряд Гонконгу опублікував у офіційному віснику "Проект закону про стейблкоїни", метою якого є запровадження регуляторної системи для емітентів фіатних стейблкоїнів у Гонконзі та подальше вдосконалення регуляторної структури для діяльності з віртуальними активами.
Сінгапур
Сінгапур відповідно до Закону про платіжні послуги розглядає стейблкоїн як цифровий платіжний токен. Для випуску та обігу стейблкоїнів необхідно отримати дозвіл Управління з фінансового моніторингу Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам середовище регуляторного пісочниці для тестування інноваційних бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.
Японія
У червні 2022 року Японія внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), щоб встановити регуляторну базу для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Відредагований PSA повністю визначає стейблкоїни, що підтримуються фіатними валютами, як "електронний платіжний інструмент" (EPI), який може використовуватися для оплати товарів та послуг.
Згідно з новими правилами, лише три види установ можуть випускати стейблкоїни: банки, постачальники послуг з переказу коштів та трастові компанії. Установи, які хочуть займатися діяльністю, пов'язаною зі стейблкоїнами, повинні спочатку зареєструватися як постачальники послуг електронних платіжних інструментів (EPISP), щоб отримати ліцензію, необхідну для надання послуг.
Бразилія
Бразильський центральний банк (BCB) планує у 2025 році регулювати стейблкоїни та токенізацію активів. У листопаді 2024 року BCB запропонував регуляторну пропозицію, яка передбачає заборону користувачам виводити стейблкоїни з централізованих бірж на самостійні гаманці. Однак, як повідомляється, заступник директора фінансової системи BCB у грудні заявив, що якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, центральний банк може розглянути можливість скасування цієї заборони.
Висновок
Загалом, регуляторні органи різних країн світу застосовують різні підходи для регулювання ринку стейблкоїнів. Незалежно від того, чи це створення регуляторних пісочниць, чи класифікаційне регулювання на основі різних характеристик стейблкоїнів, у майбутньому можуть бути прийняті нові регуляторні політики щодо стейблкоїнів. Варто зазначити, що трансакції через кордон, здається, стають однією з найбільш поширених сфер застосування стейблкоїнів, що може вплинути на майбутній напрямок регулювання.
З поступовим вдосконаленням регуляторної структури ринок стейблкоїнів має шанс на стабільний та здоровий розвиток на основі відповідності, що принесе більше інновацій та можливостей для глобальної фінансової системи.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глобальні тенденції регулювання стейблкоїнів: кілька країн посилюють контроль, Відповідність розвитку стає фокусом
Аналіз регуляторної ситуації зі стейблкоїнами в основних регіонах світу
В останні роки стейблкоїни швидко набули популярності в сфері криптовалют, викликавши підвищену увагу з боку глобальних регуляторів. Як цифрова валюта, що прив'язана до фіатних валют або інших активів, стейблкоїни завдяки своїй стабільності цін користуються великою популярністю в таких сферах, як трансакції через кордон та децентралізовані фінанси. Особливо в умовах поточного ринкового циклу, токенізація реальних активів (RWA) демонструє вражаючі результати, залучаючи активну участь традиційних фінансових установ та Web3-рідних організацій, що призводить до зростання інтересу з боку інвесторів і формує коливний висхідний ринковий тренд.
З розвитком стейблкоїнів уряди різних країн та міжнародні організації почали поступово впроваджувати відповідні політики для регулювання та нагляду за ринком стейблкоїнів. У цій статті буде коротко викладено основні динаміки регулювання стейблкоїнів у провідних регіонах світу.
Сполучені Штати
Як один з основних ринків розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною. На даний момент регуляторна структура стейблкоїнів у США в основному розробляється та виконується кількома установами, такими як Міністерство фінансів, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з товарних ф'ючерсів (CFTC).
SEC може вважати деякі стейблкоїни цінними паперами, вимагаючи від них дотримання відповідних положень Закону про цінні папери. Управління з контролю за валютою (OCC), що підпорядковується Міністерству фінансів, раніше пропонувало дозволити національним банкам і федеральним ощадним асоціаціям надавати послуги емітентам стейблкоїнів, проте з суворим дотриманням вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та комплаєнсу. Нещодавно Конгрес США обговорює законодавчі пропозиції, такі як Закон про прозорість стейблкоїнів, який має на меті встановити єдину регуляторну структуру для стейблкоїнів.
Європейський Союз
Регулювання стейблкоїнів в Європейському Союзі ґрунтується на Регламенті про регулювання ринку криптоактивів (MiCA). MiCA ділить стейблкоїни на два типи: токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронної валюти (EMT).
Електронні монетні токени (EMTs) – це токени, прив’язані до однієї fiat-валюти, такі як стейблкоїни, прив’язані до євро або долара США. Токени, що посилаються на активи (ARTs), – це токени, прив’язані до певних активів (таких як fiat-валюти, товари або криптоактиви). MiCA розробила відповідні регуляторні вимоги для обох типів стейблкоїнів, вимагаючи, щоб суб’єкти, що випускають стейблкоїни, отримали ліцензію від держави-члена ЄС та відповідали вимогам щодо капітальних резервів, прозорості та розкриття інформації.
Гонконг
У липні 2024 року Управління фінансового нагляду Гонконгу та Бюро фінансових справ і скарбництво спільно опублікували підсумок консультацій, в якому представлено основні положення майбутньої системи регулювання стейблкоїнів. Згідно з цією системою, компанії, які планують випускати або просувати法币 стейблкоїни в Гонконгу, повинні спочатку отримати ліцензію від Управління фінансового нагляду. Ця система регулювання охоплює управління резервними активами, корпоративне управління, контроль за ризиками, розкриття інформації, а також боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.
Грошово-кредитна інституція також запровадила "пісочницю" для емітентів стейблкоїнів, щоб сприяти обговоренню запропонованих регуляторних вимог з галуззю. Список перших учасників був опублікований 18 липня 2024 року і включає кілька відомих технологічних компаній та фінансових установ.
У грудні 2024 року уряд Гонконгу опублікував у офіційному віснику "Проект закону про стейблкоїни", метою якого є запровадження регуляторної системи для емітентів фіатних стейблкоїнів у Гонконзі та подальше вдосконалення регуляторної структури для діяльності з віртуальними активами.
Сінгапур
Сінгапур відповідно до Закону про платіжні послуги розглядає стейблкоїн як цифровий платіжний токен. Для випуску та обігу стейблкоїнів необхідно отримати дозвіл Управління з фінансового моніторингу Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам середовище регуляторного пісочниці для тестування інноваційних бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.
Японія
У червні 2022 року Японія внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), щоб встановити регуляторну базу для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Відредагований PSA повністю визначає стейблкоїни, що підтримуються фіатними валютами, як "електронний платіжний інструмент" (EPI), який може використовуватися для оплати товарів та послуг.
Згідно з новими правилами, лише три види установ можуть випускати стейблкоїни: банки, постачальники послуг з переказу коштів та трастові компанії. Установи, які хочуть займатися діяльністю, пов'язаною зі стейблкоїнами, повинні спочатку зареєструватися як постачальники послуг електронних платіжних інструментів (EPISP), щоб отримати ліцензію, необхідну для надання послуг.
Бразилія
Бразильський центральний банк (BCB) планує у 2025 році регулювати стейблкоїни та токенізацію активів. У листопаді 2024 року BCB запропонував регуляторну пропозицію, яка передбачає заборону користувачам виводити стейблкоїни з централізованих бірж на самостійні гаманці. Однак, як повідомляється, заступник директора фінансової системи BCB у грудні заявив, що якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, центральний банк може розглянути можливість скасування цієї заборони.
Висновок
Загалом, регуляторні органи різних країн світу застосовують різні підходи для регулювання ринку стейблкоїнів. Незалежно від того, чи це створення регуляторних пісочниць, чи класифікаційне регулювання на основі різних характеристик стейблкоїнів, у майбутньому можуть бути прийняті нові регуляторні політики щодо стейблкоїнів. Варто зазначити, що трансакції через кордон, здається, стають однією з найбільш поширених сфер застосування стейблкоїнів, що може вплинути на майбутній напрямок регулювання.
З поступовим вдосконаленням регуляторної структури ринок стейблкоїнів має шанс на стабільний та здоровий розвиток на основі відповідності, що принесе більше інновацій та можливостей для глобальної фінансової системи.