Piyasanın Bauer'in konuşmasına ilişkin güvercin yorumu aşırı olabilir ve özü işgücü piyasasını enflasyon risklerine karşı tartmaktır ve faiz indirimi, sadece enflasyonun soğumasından ziyade ekonominin sıkıntıda olduğu anlamına gelebilir. Bu makale, Li Xiaoyin tarafından yazılan bir makaleden kaynaklanmıştır ve Wall Street Insight tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Fed mikrofonu: Fed'in faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürdüğü yanılsamasına kapılmayın!) Kısıtlayıcı gevşeme Bauer'in ana temasıdır) (Arka plan eklendi: Fed, ABD gayrimenkulleri hakkında endişelenmeye başladı: piyasa açıkça daraldı ve durgunluk korkuları eklendi) Amerikalı bir ekonomist ve Stanford Üniversitesi rektörü olan Jonathan Levin, piyasanın Bauer'in konuşmasına ilişkin güvercin yorumunun biraz aşırı olabileceğine inanıyor. Fed Başkanı Jerome Powell'ın Cuma günü Jackson Hole'daki küresel merkez bankalarının yıllık toplantısında yaptığı konuşma, geniş çapta Eylül ayında bir faiz indiriminin açık bir sinyali olarak yorumlandı ve bu da piyasa coşkusunu anında ateşledi ve ABD hisse senetleri için yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Bununla birlikte, Amerikalı bir ekonomist ve Stanford Üniversitesi rektörü olan Jonathan Levin, Cumartesi günü Bloomberg'deki bir köşe yazısında, Bauer'in Jackson Hall'daki konuşmasının derinlemesine okunmasının, onun temel mesajının koşulsuz gevşeme değil, durgun bir işgücü piyasasının ikili riskleri ile sisli bir ekonomik ortamda yüksek enflasyon arasında zor bir denge olduğunu ortaya koyduğunu yazdı. Levin, piyasanın Cuma günkü karnaval benzeri tepkisinin, Bauer'in konuşmasındaki temel incelikleri büyük ölçüde göz ardı ettiğini söyledi. Fed faiz oranlarını düşürürse, bunun enflasyonun soğumasından ziyade ekonominin sıkıntıda olması ve merkez bankasının müdahale etmesi gerekmesinden kaynaklanabileceğini vurguladı. Bu anlamlı arka plan, piyasanın ilk tepkisiyle şaşkına döndü. Power konuşmasında, politika yapıcıların tam istihdamı teşvik etme ve fiyat istikrarını koruma gibi ikiz görevleri dengelemek gibi zorlu bir görevle karşı karşıya olduklarını kabul etti. Bu politika ikilemi, faiz indirimlerinin gelecekteki yolunun piyasanın beklediğinden daha yavaş ve daha belirsiz olabileceğine işaret ediyor. Enflasyon 2022'de %9,1'e yükseldiğinde, Fed'in hedefleri açıktır ve politika fikir birliğine varmak nispeten kolaydır. Ancak bugün, politika yapıcılar için durum çok daha karmaşıktır. Bauer konuşmasında ayrıca şunu vurguladı: "Hedeflerimiz böyle bir gerilim altında olduğunda, çerçevemiz ikili misyonumuzun iki tarafını dengelememizi gerektiriyor." Bir yandan Levin, düşük işsizlik oranına rağmen işgücü piyasası verilerinin düşmeye başladığını açıklıyor. Öte yandan, enflasyon hala Fed'in %2 hedefinin biraz üzerinde. Makalede, Powell'ın "politika faizimiz şu anda bir yıl öncesine göre 100 baz puanlık nötr seviyeye daha yakın" dediği aktarıldı ve bu da Fed'in "ihtiyatlı bir şekilde ilerlemesine" izin veriyor. Ancak aynı zamanda "para politikasının önceden belirlenmiş bir yörüngeye ayarlanmadığı" konusunda da uyardı. Bu politika ayrışması Fed içinde zaten belirgindir. Temmuz ayında faiz oranlarını %4,25 ila %4,5 arasında tutma kararı, 1992'den bu yana ilk kez her iki valinin de muhalefetine yol açtı ve mevcut ekonomik verilerin nasıl yorumlanacağı konusundaki geniş ayrışmayı vurguladı. İşgücü piyasasına yönelik aşağı yönlü riskler Makalede, piyasanın faiz indirimlerine yönelik neşesinin ardında gözden kaçan önemli bir noktanın olduğu vurgulanıyor: Fed'in faiz indirimlerine yönelik ana motivasyonu, ekonomik bozulmaya ilişkin endişelerden kaynaklanıyor olabilir. Bauer, Cuma günkü konuşmasında, mevcut işgücü piyasasının, kısmen daha sıkı göç politikaları nedeniyle, işgücü arzı ve talebinin aynı anda önemli ölçüde yavaşlamasıyla "tuhaf bir denge" içinde olduğunu belirtti. Bauer açık sözlüydü: "Bu olağandışı durum, istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını gösteriyor. Bu riskler gerçekleşirse, işten çıkarmalarda keskin bir artış ve işsizliğin artması şeklinde hızla ortaya çıkabilir." Başka bir deyişle, faiz indirimi, güçlü bir ekonominin muzaffer bir ilanı değil, savunmacı bir hareket olacaktır. Bu endişeyi destekleyen başka veriler de var. Bauer, bu yılın ilk yarısında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki GSYİH büyümesinin, kısmen tüketici harcamalarındaki yavaşlama nedeniyle 2024'tekinin sadece yarısı kadar olduğunu belirtti. Bu, borsada sürekli bir boğa piyasasının temeli ile tutarlı değildir. Enflasyon bilmecesi havada asılı kaldı İstihdam piyasasına ilişkin endişeler devam ederken, enflasyon riskleri devam ediyor. Birçok ekonomist, Trump'ın tarifelerinin önümüzdeki aylarda ve çeyreklerde emtia fiyatlarını artıracağından endişe etmeye devam ediyor. Etki hala hafif olsa da, sektörün içindekiler, 2026 model yılı yeni otomobil piyasaya çıktığında fiyatlar üzerindeki baskının gerçekten ortaya çıkmasını bekliyor. Tarifelerin neden olduğu fiyat şokuyla nasıl başa çıkılacağı başlı başına yoğun bir tartışma konusudur. Güvercinler, politika yapıcıların fiyat seviyesindeki bu "tek seferlik" değişikliği görmezden gelmeleri gerektiğini savunuyorlar; Öte yandan şahinler, bunun, neredeyse beş yıllık yüksek enflasyon zemininde kontrolden çıkan enflasyon beklentilerini daha da kötüleştirebileceğinden korkuyor. Levin, Bauer'in kendisinin, konuşmasındaki birkaç güvercin önyargının ince bir işareti olabilecek tarifelerin etkisinin kampını "görmezden gelmeye" meyilli göründüğüne inanıyor. Ancak aynı zamanda, bu endişeyi kabul ederek, "enflasyonun sabit kalmasının beklendiğini hafife alamayız" konusunda da açıkça uyardı. Piyasa aşırı tepki vermiş olabilir Makale, Bauer'in konuşmasının güvercin yorumunun aşırıya kaçmış olabileceğini veya yatırımcıların geniş çapta daha şahin bir duruş beklediği için bir pozisyon düzeltmesine yol açtığını vurgulayarak sona eriyor. Gerçek bundan çok daha yavandır, ancak mevcut ekonomik durum için tamamen uygundur. Politika zorluklarına ek olarak, Bauer'in konuşması, Trump'ın faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürmesi için siyasi baskısını da akıllıca kullandı. Her halükarda, Bauer'in konuşması baskıya boyun eğme belirtisi göstermiyor. Levin, mevcut verilere dayanarak, Fed'in önümüzdeki ayın başlarında faiz oranlarını düşürmeye ve bundan sonra sürdürülebilir büyümeyi ve düşük enflasyonu desteklemek için uygun faiz oranlarını keşfetmeye devam etmeye hazır göründüğünü söyledi. Bununla birlikte, görünüm oldukça belirsiz olmaya devam ediyor ve politika gevşetme süreci piyasa beklentilerinden daha yavaş olabilir. İlgili haberler Fed Bauer, "Eylül faiz indirimi olasılığı yükseliyor" dedi, bitcoin 117.000 doları aşmak için yanıt verdi, Ethereum rekor seviyeye yükseldi Neden 16 yaşındaki Bitcoin'in finansal bir yörüngesi var, ancak 112 yaşındaki Fed'in yok? Piyasa İzleme Trump kripto Fed valilerini zorluyor, Eylül ayında faiz indirimi kaçınılmaz bir sonuç mu? "Piyasa Eylül faiz indirimini 'gizli krizi' kutluyor, Bauer'in konuşması göründüğü kadar güvercin değil" Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun "Dinamik Trend - En Etkili Blockchain Haber Medyası" nda yayınlanmıştır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Piyasa, Eylül ayındaki faiz indirimini "gizli kriz" olarak kutluyor, Powell'ın konuşması yüzeydeki güvercin gibi değil.
Piyasanın Bauer'in konuşmasına ilişkin güvercin yorumu aşırı olabilir ve özü işgücü piyasasını enflasyon risklerine karşı tartmaktır ve faiz indirimi, sadece enflasyonun soğumasından ziyade ekonominin sıkıntıda olduğu anlamına gelebilir. Bu makale, Li Xiaoyin tarafından yazılan bir makaleden kaynaklanmıştır ve Wall Street Insight tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Fed mikrofonu: Fed'in faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürdüğü yanılsamasına kapılmayın!) Kısıtlayıcı gevşeme Bauer'in ana temasıdır) (Arka plan eklendi: Fed, ABD gayrimenkulleri hakkında endişelenmeye başladı: piyasa açıkça daraldı ve durgunluk korkuları eklendi) Amerikalı bir ekonomist ve Stanford Üniversitesi rektörü olan Jonathan Levin, piyasanın Bauer'in konuşmasına ilişkin güvercin yorumunun biraz aşırı olabileceğine inanıyor. Fed Başkanı Jerome Powell'ın Cuma günü Jackson Hole'daki küresel merkez bankalarının yıllık toplantısında yaptığı konuşma, geniş çapta Eylül ayında bir faiz indiriminin açık bir sinyali olarak yorumlandı ve bu da piyasa coşkusunu anında ateşledi ve ABD hisse senetleri için yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Bununla birlikte, Amerikalı bir ekonomist ve Stanford Üniversitesi rektörü olan Jonathan Levin, Cumartesi günü Bloomberg'deki bir köşe yazısında, Bauer'in Jackson Hall'daki konuşmasının derinlemesine okunmasının, onun temel mesajının koşulsuz gevşeme değil, durgun bir işgücü piyasasının ikili riskleri ile sisli bir ekonomik ortamda yüksek enflasyon arasında zor bir denge olduğunu ortaya koyduğunu yazdı. Levin, piyasanın Cuma günkü karnaval benzeri tepkisinin, Bauer'in konuşmasındaki temel incelikleri büyük ölçüde göz ardı ettiğini söyledi. Fed faiz oranlarını düşürürse, bunun enflasyonun soğumasından ziyade ekonominin sıkıntıda olması ve merkez bankasının müdahale etmesi gerekmesinden kaynaklanabileceğini vurguladı. Bu anlamlı arka plan, piyasanın ilk tepkisiyle şaşkına döndü. Power konuşmasında, politika yapıcıların tam istihdamı teşvik etme ve fiyat istikrarını koruma gibi ikiz görevleri dengelemek gibi zorlu bir görevle karşı karşıya olduklarını kabul etti. Bu politika ikilemi, faiz indirimlerinin gelecekteki yolunun piyasanın beklediğinden daha yavaş ve daha belirsiz olabileceğine işaret ediyor. Enflasyon 2022'de %9,1'e yükseldiğinde, Fed'in hedefleri açıktır ve politika fikir birliğine varmak nispeten kolaydır. Ancak bugün, politika yapıcılar için durum çok daha karmaşıktır. Bauer konuşmasında ayrıca şunu vurguladı: "Hedeflerimiz böyle bir gerilim altında olduğunda, çerçevemiz ikili misyonumuzun iki tarafını dengelememizi gerektiriyor." Bir yandan Levin, düşük işsizlik oranına rağmen işgücü piyasası verilerinin düşmeye başladığını açıklıyor. Öte yandan, enflasyon hala Fed'in %2 hedefinin biraz üzerinde. Makalede, Powell'ın "politika faizimiz şu anda bir yıl öncesine göre 100 baz puanlık nötr seviyeye daha yakın" dediği aktarıldı ve bu da Fed'in "ihtiyatlı bir şekilde ilerlemesine" izin veriyor. Ancak aynı zamanda "para politikasının önceden belirlenmiş bir yörüngeye ayarlanmadığı" konusunda da uyardı. Bu politika ayrışması Fed içinde zaten belirgindir. Temmuz ayında faiz oranlarını %4,25 ila %4,5 arasında tutma kararı, 1992'den bu yana ilk kez her iki valinin de muhalefetine yol açtı ve mevcut ekonomik verilerin nasıl yorumlanacağı konusundaki geniş ayrışmayı vurguladı. İşgücü piyasasına yönelik aşağı yönlü riskler Makalede, piyasanın faiz indirimlerine yönelik neşesinin ardında gözden kaçan önemli bir noktanın olduğu vurgulanıyor: Fed'in faiz indirimlerine yönelik ana motivasyonu, ekonomik bozulmaya ilişkin endişelerden kaynaklanıyor olabilir. Bauer, Cuma günkü konuşmasında, mevcut işgücü piyasasının, kısmen daha sıkı göç politikaları nedeniyle, işgücü arzı ve talebinin aynı anda önemli ölçüde yavaşlamasıyla "tuhaf bir denge" içinde olduğunu belirtti. Bauer açık sözlüydü: "Bu olağandışı durum, istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını gösteriyor. Bu riskler gerçekleşirse, işten çıkarmalarda keskin bir artış ve işsizliğin artması şeklinde hızla ortaya çıkabilir." Başka bir deyişle, faiz indirimi, güçlü bir ekonominin muzaffer bir ilanı değil, savunmacı bir hareket olacaktır. Bu endişeyi destekleyen başka veriler de var. Bauer, bu yılın ilk yarısında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki GSYİH büyümesinin, kısmen tüketici harcamalarındaki yavaşlama nedeniyle 2024'tekinin sadece yarısı kadar olduğunu belirtti. Bu, borsada sürekli bir boğa piyasasının temeli ile tutarlı değildir. Enflasyon bilmecesi havada asılı kaldı İstihdam piyasasına ilişkin endişeler devam ederken, enflasyon riskleri devam ediyor. Birçok ekonomist, Trump'ın tarifelerinin önümüzdeki aylarda ve çeyreklerde emtia fiyatlarını artıracağından endişe etmeye devam ediyor. Etki hala hafif olsa da, sektörün içindekiler, 2026 model yılı yeni otomobil piyasaya çıktığında fiyatlar üzerindeki baskının gerçekten ortaya çıkmasını bekliyor. Tarifelerin neden olduğu fiyat şokuyla nasıl başa çıkılacağı başlı başına yoğun bir tartışma konusudur. Güvercinler, politika yapıcıların fiyat seviyesindeki bu "tek seferlik" değişikliği görmezden gelmeleri gerektiğini savunuyorlar; Öte yandan şahinler, bunun, neredeyse beş yıllık yüksek enflasyon zemininde kontrolden çıkan enflasyon beklentilerini daha da kötüleştirebileceğinden korkuyor. Levin, Bauer'in kendisinin, konuşmasındaki birkaç güvercin önyargının ince bir işareti olabilecek tarifelerin etkisinin kampını "görmezden gelmeye" meyilli göründüğüne inanıyor. Ancak aynı zamanda, bu endişeyi kabul ederek, "enflasyonun sabit kalmasının beklendiğini hafife alamayız" konusunda da açıkça uyardı. Piyasa aşırı tepki vermiş olabilir Makale, Bauer'in konuşmasının güvercin yorumunun aşırıya kaçmış olabileceğini veya yatırımcıların geniş çapta daha şahin bir duruş beklediği için bir pozisyon düzeltmesine yol açtığını vurgulayarak sona eriyor. Gerçek bundan çok daha yavandır, ancak mevcut ekonomik durum için tamamen uygundur. Politika zorluklarına ek olarak, Bauer'in konuşması, Trump'ın faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürmesi için siyasi baskısını da akıllıca kullandı. Her halükarda, Bauer'in konuşması baskıya boyun eğme belirtisi göstermiyor. Levin, mevcut verilere dayanarak, Fed'in önümüzdeki ayın başlarında faiz oranlarını düşürmeye ve bundan sonra sürdürülebilir büyümeyi ve düşük enflasyonu desteklemek için uygun faiz oranlarını keşfetmeye devam etmeye hazır göründüğünü söyledi. Bununla birlikte, görünüm oldukça belirsiz olmaya devam ediyor ve politika gevşetme süreci piyasa beklentilerinden daha yavaş olabilir. İlgili haberler Fed Bauer, "Eylül faiz indirimi olasılığı yükseliyor" dedi, bitcoin 117.000 doları aşmak için yanıt verdi, Ethereum rekor seviyeye yükseldi Neden 16 yaşındaki Bitcoin'in finansal bir yörüngesi var, ancak 112 yaşındaki Fed'in yok? Piyasa İzleme Trump kripto Fed valilerini zorluyor, Eylül ayında faiz indirimi kaçınılmaz bir sonuç mu? "Piyasa Eylül faiz indirimini 'gizli krizi' kutluyor, Bauer'in konuşması göründüğü kadar güvercin değil" Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun "Dinamik Trend - En Etkili Blockchain Haber Medyası" nda yayınlanmıştır.