Aave: Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonominin temel sütunu

On-chain borç verme, kripto endüstrisinin en önemli pazarlarından biri olarak, Aave şüphesiz bu alandaki liderdir. Güçlü rekabet engelleri ve kullanıcı bağlılığı ile Aave, büyük bir büyüme potansiyeli sergiliyor, ancak piyasa henüz bunu tam olarak fark etmiş gibi görünmüyor.

2020 yılının Ocak ayında Ethereum ana ağında faaliyete geçtikten bu yana, Aave 5 yılı geride bıraktı. Bugün, 75 milyar dolara kadar aktif kredi ile en büyük borç verme protokolü haline geldi ve ikinci sıradakinin 5 katı kadar.

Protokol göstergeleri sürekli artış gösteriyor, önceki boğa piyasası zirvesini aşıyor

Aave, 2021 boğa piyasası seviyelerini aşan birkaç DeFi protokolünden biridir. Dördüncü çeyrek gelirleri, 2021'in dördüncü çeyreğindeki boğa piyasası zirvesini aşmıştır. Özellikle, 2022 Kasım ile 2023 Ekim arasındaki piyasa durgunluğunda Aave'nin gelirleri yine de büyüme göstermiştir. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreğinde piyasanın canlanmasıyla birlikte, Aave'nin ivmesi daha da güçlenmiş ve çeyrek bazında büyüme oranı %50-60'a ulaşmıştır.

Yılın başından bu yana, mevduatlardaki artış ve temel varlık fiyatlarındaki yükseliş sayesinde, Aave'in toplam kilitli değeri (TVL) neredeyse iki katına çıkarak 2021 döngü zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'in diğer önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerine kıyasla daha güçlü bir dayanıklılığa sahip olduğunu gösteriyor.

Güçlü kâr performansı, ürün ile piyasa arasındaki yüksek uyumu yansıtıyor

Aave'nin geliri önceki dönemde zirveye ulaştı ve bu, birçok akıllı sözleşme platformunun kullanıcıları ve likiditeyi çekmek için büyük miktarda token teşviki dağıttığı bir zamana denk geldi. Bu, sürdürülemez spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyelerini beraberinde getirdi ve çoğu protokolün gelir rakamlarını büyüttü.

Artık ana zincirin token teşvikleri tükenmiş durumda ve Aave'nin kendi token teşvikleri de ihmal edilebilir bir seviyeye düştü. Bu, son birkaç ayda görülen gösterge artışının organik ve sürdürülebilir olduğunu, ana nedeninin piyasa spekülasyon faaliyetlerinin yeniden canlanması ve aktif kredi ile borç verme oranlarını artırması olduğunu gösteriyor.

Ayrıca, spekülasyon faaliyetlerinin zayıfladığı dönemlerde bile Aave, temel büyümeyi teşvik etme yeteneğini göstermektedir. Küresel riskli varlık piyasası büyük bir düşüş yaşarken, Aave'nin geliri hâlâ güçlü kalıyor; bunun nedeni, borç geri ödemeleri sürecinde başarılı bir şekilde tasfiye ücretleri tahsil etmesidir. Bu, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamlarda piyasa dalgalanmalarına karşı dayanma yeteneğine sahip olduğunu kanıtlıyor.

Temel güçlü bir şekilde toparlanıyor, Aave piyasa satış oranı hala son üç yılın en düşük seviyesinde.

Son birkaç ayda göstergelerin güçlü bir şekilde toparlanmasına rağmen, Aave'nin piyasa satış oranı yalnızca 17 kat ile son 3 yılın en düşük seviyesinde ve aynı dönemdeki 62 kat olan medyan seviyenin oldukça altında.

Aave'nin Merkezi Olmayan Kredilendirme Alanındaki Egemenliğini Güçlendirmesi Bekleniyor

Aave'nin rekabet avantajı esasen dört alanda kendini göstermektedir:

1. Protokol güvenlik yönetim kayıtları iyi: Bugüne kadar, Aave'de önemli bir akıllı sözleşme düzeyinde güvenlik olayı yaşanmamıştır.
2. İki Taraflı Ağ Etkisi: Merkezi Olmayan Finans borç verme, tipik bir iki taraflı pazar olup, mevduat sahipleri ve borç alanlar arz ve talep taraflarını oluşturur, bir tarafın büyümesi diğer tarafın büyümesini tetikler.
3. DAO yönetimi etkili: Aave protokolü, DAO tabanlı yönetim modelini tamamen uyguladı ve yüksek düzeyde yönetişim becerisine sahip bir dizi profesyonel kurumu bir araya getirdi.
4. Çoklu Zincir Ekosistem Konumu: Aave, neredeyse tüm ana akım EVM L1/L2'ye dağıtılmıştır ve çoğu dağıtım zincirinde lider konumunu korumaktadır.

Token ekonomisini reforme et, değer birikimini teşvik et, kesinti riskini ortadan kaldır.

Aave Chan Initiative (ACI) son zamanlarda AAVE token ekonomisini reforme etmeyi amaçlayan bir öneri başlattı ve token'in kullanılabilirliğini artırmak için gelir paylaşım mekanizması getirmeyi umuyor. Ana değişiklikler şunlardır:

1. AAVE'nin güvenlik modülü devreye alındığında azalması riskini ortadan kaldırmak.
2. Anti-GHO tokeninin tanıtılması, AAVE stake edenler ile GHO borç alanlar arasındaki çıkar birliğini güçlendirecektir.
3. İmha ve dağıtım planını uygulamak, net aşırı sözleşme gelirinin token staker'larına yeniden dağıtılmasına izin vermek.

Aave'nin önemli bir büyüme göstermesi bekleniyor

Aave'in ardından birçok büyüme faktörü var:

1. Aave v4: Rekabetçiliğini artıracak, çapraz zincir borç verme sürecini basitleştirecek ve daha fazla zincir ve varlık türüne genişleyecek.
2. BTC ve ETH varlık sınıfının büyümesiyle pozitif bir ilişki içinde: Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin piyasaya sürülmesiyle, Aave dijital varlıkların genel büyümesinden fayda sağlaması bekleniyor.
3. Stabilcoin arzına bağlı: Küresel merkez bankalarının faiz indirimine girmesi, sermayenin geleneksel finans getiri araçlarından Merkezi Olmayan Finans alanındaki stabilcoin farming'e yönelmesini teşvik edebilir.

Özet

Aave, merkezi olmayan borç verme alanının öncüsü olarak, güçlü bir ağ etkisine ve mükemmel token likiditesine ve birleştirilebilirliğine sahiptir. Yaklaşan token ekonomisi yükseltmesi, protokolün güvenliğini daha da artıracak ve değer yakalama yeteneğini güçlendirecektir.

Son yıllarda, piyasa tüm Merkezi Olmayan Finans protokollerini bir bütün olarak ele aldı ve bunları büyüme potansiyeli sınırlı bir varlık sınıfı olarak fiyatlandırdı. Bu değerlemenin temel verilerle uyumsuzluğu uzun sürmemesi bekleniyor. AAVE şu anda kripto endüstrisinde mükemmel bir risk ayarlı yatırım fırsatı sunuyor.