Stablecoin Çağı Geldi: "GENIUS Yasası" Dijital Varlıkların Yeni Çağını Başlatıyor

2025 yılı "stablecoin yılı" olarak görülüyor, dolar destekli dijital varlıklar odak haline geldi ve hatta en yüksek düzeyde tanınma kazandı.

Bu yıl Mart ayında, bir DeFi platformu dünyanın özgür stablecoin'i USD1'i tanıttı. Mayıs ayında, başkan yardımcısı Bitcoin konferansında bir konuşma yaparak, hükümetin stablecoin'lere yönelik olumlu tutumunu netleştirdi ve bunların "Amerikan ekonomik gücünün güç çarpanı" olabileceğini belirtti, bu da geniş bir ilgi uyandırdı.

Sonrasında, bir stabilcoin ihraççısı 20 milyar dolarlık bir IPO gerçekleştirdi ve bu olay sektörde "stabilcoin yazı" olarak adlandırıldı. Geçen hafta, "GENIUS Yasası" resmi olarak yasalaştı ve Amerika'nın dijital varlıkları doğrudan düzenleyen ilk yasası haline geldi, küresel finans için bir dönüm noktası açtı.

Kripto para birimlerine şüpheyle bakan finans dünyasındaki kişiler bile bu eyleme katıldı. Bazı kişiler kripto paraların çekiciliğini anlamadıklarını açıkça belirtse de, söz ve eylem arasında zaten bir fark var: Bir Amerikan büyük bankası, 2019'dan beri kendi stablecoin'ini geliştirmekte olan blok zinciri teknolojisinin öncüsüdür.

Peki, dünya genelindeki değer transferi alanındaki bu en son gelişmeler ne anlama geliyor? "GENIUS Yasası"nın kripto para birimleri, geleneksel finans ve küresel ekonominin geleceği üzerinde ne gibi etkileri var? Gelin teknoloji, hukuk ve finans alanındaki uzmanların yorumlarını dinleyelim ve önümüzdeki yıllarda ortaya çıkabilecek teknolojik ilerlemeleri inceleyelim.

GEN Yasası'nın Tanıtımı

"GENIUS Yasası"nın tam adı "2025 Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Yenilik Rehberi ve Belirleme Yasası"dır. Bu, Amerika'nın "ödemeler için stabilcoin" (yani fiat paraya bağlı dijital tokenlar) ile ilgili olarak kapsamlı bir şekilde düzenleyen ilk federal yasasıdır.

Bu yasa tasarısı, beklenen stablecoin ihraççıları için lisans ve denetim çerçevesini kurmakta, stablecoinlerin 1:1 tam rezerv ile desteklenmesini gerektirmekte, sıkı tüketici koruma önlemleri uygulamakta ve stablecoinlerin ana akım finansal sisteme entegre edilmesi için net bir yasal temel oluşturmaktadır.

Kanun, finansal olmayan işletmelerin özel onay olmadan stablecoin ihraç etmesini de yasaklamaktadır ve ihlaller için sert cezalar getirmektedir (ihlalciler için günlük en fazla 200.000 dolar para cezası ve en fazla 5 yıl hapis cezası gibi cezai yaptırımlar uygulanmaktadır).

Son zamanlarda bir uluslararası hukuk bürosu blogunda şunu belirtti:

"Bu yasa tasarısı, stablecoin émisyonlarını bankacılık düzenleme sistemine dahil ediyor. Birçok işletme için bu, uyum yöneticileri istihdam etmeyi, risk yönetim sistemlerine yatırım yapmayı ve muhtemelen Kongre tarafından belirlenen standartlara uymak için deneyimli düzenleyici kuruluşlarla işbirliği yapmayı gerektirebilir."

Bir kripto yatırım fonu kurucusu, "GENIUS Yasası"nın çığır açan anlamı hakkındaki görüşlerini paylaştı:

"GENIUS Yasası sadece kripto para alanında önemli bir ilerleme değil, aynı zamanda ABD'nin küresel finans alanındaki liderliği için de önemli bir adım. İlk kez, stabilcoinler için net kurallar oluşturduk ve stabilcoinler, açık ve programlanabilir para altyapısının merkezinde yer alıyor. Uzun süredir, düzenleyici belirsizlik sektörün gelişimini engelledi ve geliştiricileri yurtdışına yönlendirdi. Bu yasa durumu değiştirdi, stabilcoinlere hukuki bir netlik sağladı ve kripto paranın daha geniş bir uygulaması için temel oluşturdu."

Diğer bir uluslararası hukuk bürosu ortağı da şunları söyledi:

"Bu, kurumsal finans hizmetleri için bir dönüm noktası. "GENIUS Yasası" fiat para birimlerinin tokenizasyonunu ve ilgili düzenlemeleri yetkilendirerek dijital dolarlaşmanın meşrulaşmasını sağlıyor."

Dijital Varlıkların Mükemmel Fırtınası

Bir geliştirici platformunun baş teknoloji sorumlusunun belirttiğine göre:

"GENIUS Yasası, kurumların uzun zamandır beklediği netliği sağladı ve programlanabilir paranın internet hızında yasallaşmasına yardımcı oldu. Bu yasamanın önemi, kurumların benimsemesini engelleyen düzenleyici belirsizliği azaltmasıdır."

Ayrıca, "GENIUS Yasası"nın çıkarılması yalnızca bir olay değildir. Mevcut hükümetin dijital varlıklara olan desteği artmakta ve kapsamlı bir şekilde yükselmektedir. Daha önceki kripto para baskısı giderek kaldırılmış ve Amerikan bankalarının dijital varlık saklama hizmeti sunmasını yasaklayan gibi kısıtlayıcı yasalar iptal edilmiştir, bu da mükemmel bir fırtınayı doğurmuştur. Bu teknoloji uzmanı heyecanla belirtti ki:

"Önceki temkinli tavırlarıyla bilinen büyük bankaların hemen ilgi göstermeye başladığını görüyoruz. Artık, GENIUS Yasası'nın yürürlüğe girmesiyle, tüm büyük bankaların bir şekilde stablecoin çıkaracağını veya destekleyeceğine inanıyoruz. Bu, güvenilir, düzenlenmiş ve internet ölçeğinde hız için yaratılan programlanabilir para yeni bir çağı açacaktır."

Bir kripto yerli yatırım şirketinin CEO'su şöyle yorumladı:

"GEN YASASI tarihe geçecek ve kripto paranın ana akım varlık sınıfı haline gelmesini sağlayacak temel bir yasa olacak. Doların yeniliklerini teşvik ederek, bu yasa doların önümüzdeki on yıllarda küresel rezerv para birimi olarak kalmasını sağlayacak, ulusal güvenliği artıracak ve küresel finansal fırsatları açacak.

Stablecoin, düşük maliyetli, 7×24 saat ödeme hizmetleri sunarak belirgin bir kullanılabilirliğe sahiptir. Ayrıca, gelişmekte olan ülkelere sorunsuz ve verimli bir şekilde dolar elde etme kanalları sağlayarak, yerel para politikaları başarısız olduğunda değer saklama aracı olarak da işlev görebilir.

Stablecoin "katil uygulama" ortaya çıkıyor

Stablecoin'ların kullanımı, başlangıçtaki "Bitcoin, Ethereum gibi dijital varlıkların dalgalanmalarından kaçınmak için bir servet saklama aracı" olmanın çok ötesine geçti ve bugün kilometre taşı niteliğindeki yasa ile kritik bir finansal altyapı olarak tanınmıştır. Peki, "GENIUS Yasası" hangi ana uygulama senaryolarını doğuracak? Önümüzdeki birkaç yılda neyi bekleyebiliriz?

Bir kripto yatırım fonu kurucusu yorum yaptı:

"GENIUS Yasası, anlık para transferi, AI tabanlı ödemeler ve aracısız küresel ticaret de dahil olmak üzere gerçek yenilikleri açığa çıkaracak."

Bir geliştirici platformunun baş teknoloji sorumlusu ekledi:

"Stablecoin fırsatları, sadece DeFi'de getiri elde etmek için kullanılmadıkça, sahip olmaktan ibaret değildir. Gerçek fırsatlar, işletmelerin kendi stabilcoin'lerini ihraç etmesindedir; örneğin, ödeme işlemcilerinin stablecoin'i entegre etmesi veya finansal teknoloji şirketlerinin kendi token'larını piyasaya sürmesi.

Finansal teknoloji şirketlerinin, stablecoin rezervlerinden fon yönetimi yoluyla önemli gelirler elde ettiğini görüyoruz. 20-30 milyar dolar büyüklüğündeki mevduatlar altında, yıllık potansiyel gelir 100 milyon dolardan fazla olabilir. Stablecoin'lerin gerçek değer yaratımı, yeni finansal sistemi nasıl güçlendirdikleriyle ilgilidir.

《GENIUS法案》 sayesinde, büyük bir banka müşterilerin Bitcoin veya Ethereum'u teminat göstererek nakit kredi almasına olanak tanıyan yeni bir plan geliştiriyor. Bu, hisse senedi veya gayrimenkul teminatı gösterme modeline benziyor.

Her ne kadar banka, müşterilerin kripto ETF üzerinden borç almasına izin vermiş olsa da, doğrudan dijital varlıkları teminat olarak kabul etmek, sektörün en açık sözlü eleştirmenleri tarafından yönetilen kurumlar için hâlâ bir paradigma kaymasıdır.

《GENIUS法案》的影响遍及全行业，DeFi平台和代 tokenizasyon RWA也备受关注。某DEX聚合平台首席法务官表示：

"Tokenizasyon teknolojisi, mevcut finansal standart sistemini önemli ölçüde optimize etmesi ve likidite erişimini büyük ölçüde artırması nedeniyle geleneksel finans devlerinin ana odak noktası haline geldi. Blockchain teknolojisinin yardımıyla, tokenizasyon coğrafi sınırlamaları aşarak, sınırlı ve dağınık piyasalara entegre olma imkanı sunar ve dünya genelinde 24/7 kesintisiz çok kaynaklı likiditeye anlık erişim sağlar."

Bir geliştirici platformunun baş teknoloji sorumlusunun daha fazla açıklaması:

"Bankalar müşterilere 'kurumsal düzey fırsatlar' sunacak, örneğin özel sermaye işlemleri, pozisyon kredisi aracılığıyla. Küçük işletmeler nihayet uzaktan çalışma çağının avantajlarından yararlanarak düşük maliyetle yurtdışındaki çalışanların maaşlarını ödeyebilecek. Görmeyi beklediğimiz, tek bir uygulama değil, yüzlerce stabilcoin 'katil uygulaması'nın ortaya çıkmasıdır; bunlar, birkaç ay önce hayal edilemeyecek şekillerde değer değişimi ve yaratımını güçlendirecek.

Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri önemli ölçüde artıyor. Bazı stablecoin ihraççıları büyük miktarda ABD borcuna sahip. Piyasalarda, likiditeyi serbest bırakmak için özel krediler, gayrimenkul gibi geleneksel illikit varlıkların tokenleştirilmesine yönelik bir ilgi artışı görüyoruz. Aynı zamanda, RWA'nın DeFi protokolleriyle birleştirilmesine olanak tanıyan altyapı da sürekli gelişiyor. Gerçek yenilik, bu varlıkların programlanabilirliğini sağlamaktır ki bu, tokenleştirilmiş varlıklara dayalı otomatik borçlanma veya gerçek teminatlarla etkileşime geçebilen akıllı sözleşmeler gibi yeni finansal ürünlerin ortaya çıkmasını sağlayacaktır.

"GENIUS Yasası" "Süper DeFi Yazı" yaratacak mı?

"GENIUS Yasası"nda ilginç bir madde, stablecoin sahiplerine faiz veya kazanç ödemelerini yasaklamaktadır; bu, DeFi kazanç fırsatlarına olan talebin patlak vermesine neden olabilir. Bir kripto yerel yatırım şirketinin başkanı şunları söyledi:

"GENIUS Yasası'na göre, stablecoin'ler son kullanıcıya faiz ödemez, bu nedenle stablecoin'ler değer kaybeden varlık haline gelir. Sahipler kazanç arayışına gireceklerdir ve bu da DeFi'nin uygulama alanıdır. Hazine doğru tahmin ederse, trilyonlarca dolarlık stablecoin piyasaya girecek ve kullanıcılar çeşitli kazanç stratejileriyle getirilerini maksimize ederken, 'süper DeFi yazı' ile karşılaşacağız. Kullanıcılar, kazanç sağlayan kasalara çekilecek ve getirileri optimize etmek için AI ajanlarına yetki verecekler.

Amerika'nın önde gelen konumuna geri dönmesiyle birlikte, dünya genelindeki ülkeler kendi stablecoin politikalarını hızla optimize etmek zorunda kalacak. Günlük 75 trilyon dolarlık döviz piyasası bundan faydalanacak. Bu alana dikkat edin.

Bir bankanın tokenizasyon platformunun eski yöneticisi yorum yaptı:

"Stablecoin getirilerine yönelik kapsamlı yasak, önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Sermaye taşınmaya başladı. Ethereum, yatırımcıların Ethereum'un yerel protokolleri ve tokenleştirilmiş fonlar aracılığıyla getiriler araması nedeniyle Bitcoin'den daha iyi performans gösterdi.

Stablecoin piyasası yeni bir aşamaya giriyor, yalnızca sermayeyi etkin bir şekilde kullanabilen kurumlar hayatta kalabiliyor. Ancak bir darboğaz var: stablecoin'ler 24/7 çalışabilirken, devlet tahvilleri çalışamaz. Bu farkı kapatacak likidite altyapısı artık temel bir görev haline geldi.

Bir DEX agregatör platformunun baş hukuk müşaviri ekledi:

"GENIUS Yasası'nın getirdiği düzenleyici netlik, şirketlerin ve kurumların stablecoin kullanarak hızlı, düşük maliyetli sınır ötesi ödemeler, fon optimizasyonu ve gerçek zamanlı uzlaşma gerçekleştirmelerine olanak tanıyarak geleneksel finans bankacılık kanallarını aşmalarını sağlıyor ve operasyonel verimliliği artırıyor. Bu, DeFi için olumlu bir gelişme.

Aynı zamanda, kurumlar ve diğer geleneksel finans katılımcılarına da güvence sağlayarak bu alana tam anlamıyla girmelerini mümkün kılıyor. Daha önce sadece deneme yapan kurumlar, artık net bir çerçeve altında tamamen bu sektöre girebilir.

Siyasi Faktörlerin Etkisi

Dijital varlıkların giderek parti politikası haline gelmesi ve bazı önemli siyasi figürlerin hala kripto karşıtı cepheyi yönetmesiyle birlikte, eğer iktidar değişirse, "GENIUS Yasası" veya diğer ilgili yasaların iptal riskiyle karşı karşıya olup olmadığı merak konusu. Ayrıca, bazı siyasi ailelerin belirgin bir şekilde dijital varlıklardan fayda sağladığı göz önüne alındığında, bu belirgin çıkar çatışmasının bir tehdit oluşturup oluşturmadığı da sorgulanıyor. Bir geliştirici platformunun baş teknoloji sorumlusuna göre, artık çok geç.

"Kripto para benimseme ivmesi, siyasi ayrılıkları aşıyor. Blockchain'in potansiyelini tanıyan çeşitli alanlardaki kuruluşlarla iş birliği yapıyoruz. Bazı kısıtlayıcı düzenlemelerin kaldırılması, iki partili bir temel üzerinde gerçekleşiyor; her iki partide de kripto para destekçileri var. Büyük bankalar, varlık yönetim şirketleri ve ödeme şirketleri blockchain'e yatırım yapıyor, çünkü bu, uzlaşma ve programlanabilir para için daha iyi bir teknoloji sunuyor.

Ayrıca, kripto para endüstrisi yıllar boyunca çeşitli zorluklar karşısında dayanıklılık göstermiştir. Buradaki anahtar, kurumların blockchain üzerinde gerçek kullanışlılık inşa etmesidir; bu uygulama senaryoları, uzlaşma hızı, operasyon maliyeti, 24/7 kullanılabilirlik gibi gerçek sorunları çözmektedir. İşte bu, kalıcı benimsenmenin itici gücüdür.

Bir uluslararası hukuk bürosunun ortağı, "GENIUS Yasası"nın getirdiği kalıcı değişiklikler konusunda da iyimser.

"Yasama sürecinde, çıkar çatışması sorununu tartışmak ve değişiklik önerileri sunmak için birçok kez deneme yapıldı, ancak bu değişiklik önerileri nihai tasarıya dahil edilmedi. Artık, stablecoin ödemelerine izin veren nihai yasama yürürlüğe girdi, dijital varlıkların benimsenmesi muhtemelen daha fazla uygulama senaryosuna bağlı olacaktır.

Bir önceki nesil ATM'lerin yaygınlaşmasında olduğu gibi, bir teknoloji yeterince kullanışlı ve faydalı olduğunda insanlar nihayetinde onu kabul eder. Potansiyel kullanıcıların protesto nedeniyle bekleyeceğini düşünmüyorum. Eğilimin geri dönüşü yok, kripto para hızlı bir şekilde Amerika ekonomisine, küresel ekonomiye ve finansal hizmetler sektörünün merkezine entegre olacak.

Küresel borç artışı, likidite genişlemesi, jeopolitik belirsizlikler ve faiz oranlarındaki düşüşle karşı karşıya kalan Amerika'nın dijital varlıklara yönelik dostane düzenlemesi, "bu trenin durdurulamaz olduğu" anlamına gelebilir. Bir kripto yatırım fonunun kurucusunun vurguladığı gibi:

"Açıkçası, gümrük sorunları veya Orta Doğu'daki gerilimlerin artması gibi olaylara dayanan riskleri çözme açısından, bu talep edebileceğiniz en yapıcı makro ortamdır. Ancak, saf piyasa yapısı ve likidite açısından, şartlar olgunlaştı.

Nadir bir pencereye giriyoruz, temel göstergeler, likidite ve makro dinamikler tamamen olumlu yönde ilerliyor ve bu, en büyük yukarı yönlü potansiyeli açığa çıkarmanın tam zamanıdır.