Citigroup Araştırması: 2030'da stablecoin pazarının büyüklüğü 3.7 trilyon dolara ulaşabilir ve geleneksel bankacılık ekosistemini etkileyebilir.

2025 yılı 25 Nisan'da, Citigroup Araştırma Enstitüsü "Dijital Dolar" hakkında bir araştırma raporu yayımladı. Rapor, 2025 yılının finans ve kamu sektöründe blok zinciri uygulamaları için önemli bir an olabileceğini, bu eğilimin düzenleyici değişimlerle desteklendiğini belirtti.

Araştırma raporları, 2030 yılına kadar stablecoin toplam dolaşım arzının temel senaryoda 1.6 trilyon dolara, iyimser senaryoda 3.7 trilyon dolara ve kötümser senaryoda yaklaşık 500 milyar dolara yükselebileceğini öngörüyor. Stablecoin arzının hala ağırlıklı olarak dolar cinsinden olacağı (yaklaşık %90), diğer ülkelerin ise kendi merkez bankası dijital para birimlerini geliştireceği tahmin edilmektedir.

ABD'nin stablecoin'lere yönelik düzenleyici çerçevesi, 2030 yılına kadar ABD Hazine tahvillerine yeni net talebi artırabilir; stablecoin ihraççıları, ABD Hazine tahvillerinin en büyük sahiplerinden biri haline gelebilir. Stablecoin'ler, mevduatları ikame ederek geleneksel bankacılık ekosistemine belirli bir tehdit oluşturmaktadır. Ancak, bankalar ve finansal kuruluşlar için yeni hizmet fırsatları da sunabilirler.

Stablecoin, piyasa fiyatlarını referans varlıklarla ilişkilendirerek istikrarlı bir değer korumayı amaçlayan bir kripto para birimidir. Bu referans varlıklar, ABD doları gibi fiat para birimleri, altın gibi emtialar veya bir dizi finansal araç olabilir. Stablecoin sisteminin ana bileşenleri arasında stablecoin ihraç eden taraf, Blok Zinciri defteri, rezerv ve teminat, ayrıca dijital cüzdan sağlayıcıları bulunmaktadır.

2025 yılı Nisan ayı itibarıyla, stabilcoinlerin toplam dolaşım arzı 230 milyar doları aşmış ve 2024 yılı Nisan ayından bu yana %54 artmıştır. İlk iki sırada yer alan stabilcoin, bu ekosistemi domine etmekte olup, değer ve işlem hacmi açısından pazar payları %90'dan fazladır; bunlar arasında USDT ilk sırada, USDC ise ikinci sıradadır.

Stablecoin'ların ABD ve dünya genelinde benimsenmesine yönelik itici faktörler arasında pratik avantajlar, makro talep, mevcut bankalar ve ödeme sağlayıcılarının desteği ve entegrasyonu ile uzun süredir beklenen düzenleyici netlik yer almaktadır. Kullanıcı deneyimi, düzenleyici netlik ve inovasyon ile verimlilik de stablecoin'in gelişimini destekleyen önemli faktörlerdir.

Citigroup Araştırma Enstitüsü, 2030 yılı için stabilcoin pazarının temel senaryosunun 1.6 trilyon ABD doları, iyimser senaryonun 3.7 trilyon ABD doları ve kötümser senaryonun 0.5 trilyon ABD doları olacağını öngörüyor. Stabilcoin'in başlıca uygulama alanları arasında kripto para ticareti, şirketler arası ödemeler, tüketici havaleleri, kurumsal ticaret ve sermaye piyasaları ile bankalar arası likidite ve fon yönetimi yer almaktadır.

Stablecoin'ler ile banka kartı sektörü veya sınır ötesi bankacılık hizmetleri arasında bazı benzerlikler vardır; her ikisi de yüksek bir ağ veya platform etkisine sahiptir. Ancak, politik ve teknolojik gelişmeler, stablecoin alanında banka kartı pazarındaki gelişmelere benzer şekilde daha fazla farklılaşmaya yol açabilir.

Birçok ülke, kendi merkez bankası dijital para birimlerini geliştirmeye odaklanmaya devam edebilir ve bunu ulusal stratejik özerkliklerinin bir aracı olarak kullanabilir. Bu arada, stablecoin'ler bankalara ve finansal kurumlara, doğrudan stablecoin ihraççısı olarak veya ilgili hizmetler sunarak yeni ticari fırsatlar sunmaktadır.

Ancak, stabilcoinler geleneksel bankacılık sistemi üzerinde, "dar anlamda bankacılık" etkisine benzer bir etki yaratabilir. Banka mevduatlarının stabilcoinlere kaydırılması, bankaların kredi verme kapasitesini etkileyebilir; bu değişim, sistemin uyum sağladığı geçiş döneminde en azından ekonomik büyümeyi baskılayabilir. Bu konuda, farklı görüşler sistemik riski azaltabileceğini veya kredi yaratımını ve ekonomik büyümeyi etkileyebileceğini savunmaktadır.