ETH fiyatının sürekli yükselişinin arkasındaki动力

Son zamanlarda Ethereum fiyatındaki güçlü performans, piyasada geniş bir ilgi uyandırdı. Bu yılın ilk dört ayında süregelen düşüşün ardından, ETH önemli bir sıçrama yaşadı; son bir ayda %50'den fazla yükseliş gösterdi ve Nisan ayındaki dip seviyesinden bu yana neredeyse %150 arttı. Bu dikkat çekici yükselişin arkasındaki ana itici güç, kurumsal yatırımcılar ve halka açık şirketlerin büyük talebidir.

Son 18 ayı gözden geçirdiğimizde, Bitcoin fiyatlarındaki sürekli yükselişin basit bir gerçeğe dayandığı görülüyor: ETP'ler ve kurumsal fonlar tarafından satın alınan yeni Bitcoin miktarı, aynı dönemde Bitcoin'in yeni arz toplamını aşmıştır. 2024 yılının Ocak ayında Bitcoin ETP'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, halka açık şirketlerin varlıkları ve ETP kuruluşları toplamda 1.5 milyon Bitcoin satın alırken, aynı dönemde ağda madencilikle yeni üretilen Bitcoin miktarı sadece 300 bin adettir. Bu arz-talep dengesizliği, fiyatların yükselmesini sağlayan ana faktör olmuştur.

Buna karşılık, Ethereum bir dönem aynı piyasa ilgisinden faydalanamadı. Ethereum ETP'si 2024 Temmuz'unda piyasaya sürüldü, ancak piyasa başlangıcında tepkiler soğuktu. 15 Mayıs 2025 itibarıyla, Ethereum ETP'si yalnızca 660.000 ETH satın aldı, bu da yaklaşık 2,5 milyar dolar fon girişine denk geliyor. Aynı zamanda, piyasada tanınmış büyük Ethereum rezerv şirketlerinin eksikliği de söz konusu. Bu süre zarfında, Ethereum ağı net olarak 543.000 ETH artırdı, bu da piyasa talebi ile temelde eşit durumda, bu da ETH fiyatının neden yatay hatta düşüş eğiliminde olduğunu açıklıyor.

Ancak, Mayıs ortası bir dönüm noktası oldu. 15 Mayıs'tan bu yana, Ethereum spot ETP'si sürekli olarak patlama yaşadı ve 50 milyar dolardan fazla fon çekti. Birçok şirket de Ethereum'u hazine dağılımına dahil etmeye başladı. Tahminlere göre, 15 Mayıs'tan bu yana, ETP ve şirket hazineleri toplamda 2.83 milyon ETH satın aldı, bu da 10 milyar dolardan fazla bir değere karşılık geliyor ve aynı dönemdeki ETH yeni net arzının 32 katı kadar. Bu muazzam talep ve arz arasındaki dengesizlik, Ethereum fiyatının fırlamasını doğrudan etkiledi.

Geleceğe baktığımızda, bu güçlü talebin muhtemelen devam edeceği görülüyor. Şu anda, yatırımcıların Ethereum'a olan tahsisatları hala Bitcoin'in oldukça altında: ETH'nin piyasa değeri BTC'nin yaklaşık %19'u olmasına rağmen, Ethereum ETP'sinin toplam büyüklüğü Bitcoin ETP'sinin %12'sini geçmiyor. Stabil coinler ve tokenize edilmiş varlıklara olan ilginin artmasıyla birlikte, Ethereum ETP'sine olan fon akışının uzun vadede güçlü kalması bekleniyor. Aynı zamanda, "ETH Hazine Şirketleri" gelişim trendinin hızlanması muhtemel, çünkü bu şirketlerin hisse senedi değerleri genellikle sahip oldukları kripto varlık değerinden daha yüksektir.

Gelecek yıl ETP ve varlık yönetim şirketlerinin yaklaşık 20 milyar dolar değerinde Ethereum alması, yaklaşık 5,33 milyon ETH yapması bekleniyor ve aynı dönemde Ethereum ağı yaklaşık 800 bin ETH üretmesi öngörülüyor. ETH'nin BTC'den farklı olarak, fiyatı yalnızca arz ve talep ilişkisiyle belirlenmemektedir ve sabit bir madencilik miktarı sınırı yoktur; ancak kısa vadede, herhangi bir ürünün fiyatı arz ve talep ilişkisi tarafından yönlendirilir.

Yukarıda belirtilenlere göre, mevcut piyasada ETH'ye olan talebin, yeni arzdan önemli ölçüde fazla olduğu göz önüne alındığında, ETH fiyatının hâlâ yükseliş potansiyeline sahip olduğuna inanmak için sebeplerimiz var.