Stabilcoin Regülasyonunda Yeni Bir Dönem: "GENIUS Yasası" Küresel Stabilcoin Manzarasını Nasıl Yeniden Şekillendiriyor

Amerika Birleşik Devletleri'nin dijital stablecoin için düzenleyici çerçeveyi resmi olarak belirlemesiyle, birçok stablecoin ihraççısı yeni zorluklarla karşılaşacak. "GENIUS Yasası" Amerika'nın ilk stablecoin düzenleme yasası olarak geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makale, yasanın temel içeriğini ve stablecoin piyasası üzerindeki etkisini analiz edecektir.

《GENIUS法案》的主要内容

"GENIUS Yasası", finansal yeniliği teşvik etmek, tüketicileri korumak, para egemenliğini güçlendirmek ve finansal istikrarı sağlamak amacıyla ödeme stabilcoin'lerinin kapsamlı bir yasal ve düzenleyici çerçevesini oluşturmayı amaçlamaktadır. Yasanın ana içeriği şunları içermektedir:

1. Temel Tanım ve Kapsam: Tasarı, ödeme stablecoin'lerini düzenlemeyi hedefliyor ve yalnızca "yetkilendirilmiş ödeme stablecoin ihraççıları"nın ABD'de stablecoin ihraç etmesine izin verileceğini gerektiriyor.

2. Düzenleyici Çerçeve: 100 milyar doları aşan stabilcoin'ler için federal düzenleme uygulanacak, 100 milyar doların altında olanlar için ise eyalet düzenleme yolu seçilebilir.

3. Rezerv gereksinimleri: %100 rezerv gereklidir, émisyoncu her bir dolar için en az bir dolar değerinde izinli rezerv bulundurmalıdır.

4. Şeffaflık ve Açıklama: İhraççılardan stablecoin geri alma prosedürlerini kurmaları ve açıklamaları, düzenli olarak ödenmemiş stablecoin ve rezerv bileşimini raporlamaları istenmektedir.

5. Ulusal güvenlik ve kara para aklamayla mücadele: Ödeme stablecoin ihraççılarının, Banka Gizliliği Yasası kapsamında finansal kuruluşlar olarak sınıflandırılmasını sağlamak ve etkin bir kara para aklamayla mücadele ve yaptırım uyum programı sürdürmelerini talep etmek.

USDT ve Tether Şirketi Üzerindeki Etkileri

"GENIUS Yasası" USDT ve onun发行商ı Tether şirketi üzerinde önemli etkiler yarattı:

1. Rezerv yeterliliği standartların altında: USDT'nin mevcut rezerv oranı yaklaşık %85, yasal gereklilik olan %100 tam rezerv standartlarını karşılamıyor.

2. Denetim kuruluşu uyumsuz: Tether şirketinin denetim kuruluşu BDOItalia, ABD halka açık şirketler muhasebe denetim komitesinin standartlarını karşılamıyor.

3. Varlık yapısının ayarlanması gerekiyor: Tether, Bitcoin, değerli metaller, şirket senetleri gibi uyumsuz varlık rezervlerini satmalıdır.

4. Açıklama gereksinimleri karşılanması zor: Tether, her ay düzenli açıklamaları ve sıkı kara para aklama gereksinimlerini desteklemekte zorlanıyor.

Eğer Tether, yasanın gerekliliklerini yerine getiremezse, "yasadışı ödeme aracı" olarak kabul edilme, ABD içinde ihraç ve işlem yapma yasağı ve günlük 1.000.000 dolara kadar para cezası gibi ciddi yaptırımlarla karşılaşacaktır.

Amerika'daki GENIUS Yasası ile Hong Kong'daki stablecoin Yönetmelikleri arasındaki farklar

1. İhraççı uygunluk gereklilikleri: ABD, ABD kayıtlı varlıkları veya OCC tarafından kayıtlı yabancı varlıklarla sınırlıdır; Hong Kong ise Hong Kong kayıtlı şirketleri veya para otoritesi tarafından tanınan yabancı bankaları gerektirir.

2. Rezerv varlık gereksinimleri: ABD yalnızca nakit ve kısa vadeli ABD tahvilleri ile sınırlıdır; Hong Kong, sabit para birimiyle tutarlı olmasını gerektirir ve "getiri sağlayan stablecoin" modelini yasaklar.

3. Şeffaflık ve denetim standartları: ABD, PCAOB onaylı kuruluşların yıllık denetim yapmasını gerektirirken; Hong Kong sadece "bağımsız denetim" gerektirir.

4. Ceza Yüksekliği: ABD'de günde 1 milyon dolar para cezası; Hong Kong'da ruhsatsız ihracat için en fazla 5 milyon Hong Kong Doları ceza ve 7 yıl hapis.

Genel olarak, Hong Kong politikaları dengeyi sağlama ve yeniliğe daha fazla önem veriyor, kapsayıcı bir yaklaşım sergiliyor; ABD ise doların egemenliğini korumaya odaklanıyor ve dolar stabilcoin ihraççılarına daha sıkı kısıtlamalar getiriyor.

Gelecek Perspektifi

"GENİUS Yasası" Tether şirketi için 300 günlük bir kritik pencere belirledi. Bu süre zarfında uyum planı sunulamazsa, USDT'nin piyasa görünümü ciddi şekilde etkilenecektir. Tether şirketinin gelecekte uygulayabileceği stratejiler şunlar olabilir:

1. "Offshore ekosistem" seçin, sıkı düzenlemelerden kaçının.
2. Eğer uyum engelini aşamazsak, ana akım pazardan dışlanabiliriz.
3. Belirli bazı sahnelerde sınırlı sürekliliği sürdürmek

"GENIUS Yasası" ve Hong Kong'daki "stablecoin Düzenlemesi", yatırımcı haklarını koruma odaklıdır; her ne kadar spesifik gereklilikler farklı olsa da, her ikisi de stablecoin pazarına daha sıkı bir düzenleme ortamı getirecektir.