Hisse Senedi Tokeni: Finansal Yeniliklerin Yeni Eğilimi

Son zamanlarda, bazı tanınmış finansal teknoloji şirketleri ve kripto para borsaları hisse senedi tokeni hizmetini başlattı ve bu durum piyasanın geniş bir ilgisini çekti. Bu yenilikçi ürün, yatırımcılara tamamen yeni bir hisse senedi ticareti yöntemi sunuyor ve bunu derinlemesine incelemeye değer.

Hisse Senedi Token'larının Yenilikçi Yönleri

Bir finans teknoloji şirketi, Avrupa Birliği pazarında kullanıcıların hisse senedi fiyatlarını takip eden türev ürünleri ABD doları cinsinden alıp satmalarına olanak tanıyan hisse senedi token'larını piyasaya sürdü. Şirket, euro değişimini otomatik olarak gerçekleştirir ve %0.1 döviz ücreti alır.

Varlık Yönetimi ve Haritalama Mekanizması

Bu hisse senedi tokenleri, menkul kıymetlerin doğrudan bir yansıması değil, fiyat takibi yapan türev ürünlerdir. Temel varlık, ABD lisansına sahip bir kurum tarafından şirketin Avrupa hesaplarında saklanmaktadır. Şirket, bu sözleşmeleri ihraç etmekten ve bunları blok zincirinde kaydetmekten sorumludur. Tokenlerin türev niteliği nedeniyle, ilgili menkul kıymetler sadece şirket hesaplarında saklanabilir, kullanıcılar doğrudan geri alamaz.

Düzenleyici Uyum

Şirketin hisse senedi tokenleri, MiFID II (Mali Araçlar Pazar Direktifi II) çerçevesinde türev sözleşmeler olarak sunulmaktadır. Şirket, daha önce satın aldığı borsa aracılığıyla MFT (Çok Taraflı Ticaret Tesisleri) lisansına sahiptir ve bu, Avrupa Birliği'nin türev ticaret hizmeti sunan şirketler için belirlediği lisans gereksinimlerine uygundur. Bu, kullanıcılara belirli bir uyum güvenliği sağlamaktadır. Ancak, bu hizmet şu anda yalnızca Avrupa Birliği bölgesinde mevcuttur ve ABD'de işlem yapılamamaktadır.

İşlem zamanı ve şirket davranışı işleme

Hisse senedi tokenleri her Cuma beş gün boyunca işlem görebilir, zaman dilimi Orta Avrupa Zamanı/Yaz Saati Uygulaması Pazartesi 02:00'den Cumartesi 02:00'ye kadardır. Şirket işlemleri (temettü, dağıtım, hisse bölünmesi vb. gibi) şirket tarafından yerine getirilecektir:

• Pozisyon ayarlaması: Hisse senedi bölünmeleri, ters bölünmeler, hisse senedi kodu değişiklikleri veya bölünmeler gibi işlemler için kullanıcıların hisse senedi Token sayısı otomatik olarak ayarlanabilir.
• Nakit dağıtımı: Birleşme, satın alma, tasfiye veya borsa çıkışı gibi olaylar için kullanıcılar Euro cinsinden nakit dağıtımı alabilir.
• Temettü: Nakit temettüler otomatik olarak işlenecek, Euro cinsinden ödenecek ve işlem geçmişinde nakit dağıtımı olarak görünecektir.

Fon akışı açısından, satılan hisse senedi token'larından elde edilen fonlar hemen işlem için kullanılabilir, T+1 gün içerisinde çekilebilir.

Blok zinciri teknolojisinin uygulamaları

Şirket, hisse senedi token'ları çıkarmak için blockchain teknolojisini kullanıyor, başlangıçta belirli bir Layer2 blockchain'e dayanarak, daha sonra kendi inşa ettiği Layer2 blockchain'e geçiş yapmayı planlıyor. Bu, şirketin blockchain teknolojisini kullanarak işlem verimliliğini ve şeffaflığı artırmaya kararlı olduğunu gösteriyor.

Özel sermaye piyasasındaki atılım

Bir kripto para tanıtım programının parçası olarak, şirket ilk kez blockchain teknolojisi aracılığıyla özel sermayeye erişim sağladı ve Avrupa kullanıcılarına belirli bir yapay zeka şirketinin ve belirli bir uzay şirketinin Tokenleştirilmiş hisse senetlerini tanıttı. Bu yenilikçi adım, Avrupa Birliği'nin daha esnek düzenleyici ortamından faydalanarak, sıradan yatırımcıların genellikle yalnızca iç kişiler ve yüksek net değerli yatırımcılara açık olan halka arz edilmemiş şirket hisse senetlerine erişimini sağladı.

Daha Açık Bir Tasarım

Bir kripto para borsası tarafından piyasaya sürülen hisse senedi token'ları, daha açık bir tasarım benimsemiş olup, kripto paranın yerel özellikleriyle daha uyumlu hale gelmiştir.

Varlık ve Haritalama Mekanizması

Bu hisse senedi tokenleri, gerçek hisse senetlerini veya ETF varlıklarını satın alıp saklamakla sorumlu profesyonel kuruluşlar tarafından yönetilmektedir ve uyumlu üçüncü taraf saklama kuruluşlarında saklanmaktadır. Her bir token, altyapı varlığına 1:1 oranında sabitlenmiştir, saklama süreci sıkı bir denetim altındadır ve varlıkların güvenliği ile şeffaflığını sağlar. Resmi olarak, rezerv kanıtı mekanizmasının belirli bir oracle aracılığıyla düzenli olarak doğrulandığı vurgulanmaktadır, bu da tokenlerin gerçek varlıklarla uyumunu garanti eder.

Bu Tokenler, belirli bir yüksek performanslı kamu zincirine dayanan Tokenlerdir ve altındaki hisse senetleri veya ETF'lerin kısmi mülkiyetini temsil eder. Tokenizasyon süreci akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilir ve fiyatlar geleneksel piyasa ile oracle'lar aracılığıyla gerçek zamanlı olarak senkronize edilir. Kullanıcılar Tokenlerini uyumlu cüzdanlara aktarabilir, merkeziyetsiz finans (DeFi) protokollerinde işlem, likidite madenciliği veya teminat olarak kullanabilirler. Resmi olarak vurgulanmıştır ki, bu Tokenler her an alt varlıkların nakit değerine geri alınabilir, ödeme süreci hızlı ve etkilidir.

Regülasyon Uyum

Bu borsa, ortakları ile birlikte, yerel yasalara ve düzenlemelere uygunluğu sağlamak için küresel düzenleyici otoritelerle aktif bir şekilde iş birliği yapmaktadır. Resmi olarak, sıkı KYC ve AML süreçlerinin uygulanacağını belirtmişlerdir, tüm kullanıcıların kimlik doğrulamasından geçmesi gerekmektedir. Token'in ihraç ve ticareti, ortakların denetim çerçevesine tabidir.

Şu anda, bu tokenler yalnızca ABD dışındaki müşterilere açıktır ve ABD, Kanada, Birleşik Krallık, Avrupa Birliği ve Avustralya gibi pazarların kullanıcılarını desteklememektedir. Hedef pazarlar arasında Avrupa (bazı bölgeleri), Latin Amerika, Afrika ve Asya bulunmaktadır.

İşlem Süresi ve Şirket Davranışı İşlemleri

Bu Token'ler 24/5 ticareti desteklemektedir (Pazartesi'den Cuma'ya kadar gün boyu), geleneksel Amerikan hisse senedi pazarının zaman kısıtlamalarını aşmaktadır. Piyasa kapalıyken (hafta sonları ve ABD tatillerinde), zincir üzerindeki ticaret devam edebilir, fiyatlar oracle tarafından sağlanan son kapanış fiyatı ve piyasa arz-talebine dayanmaktadır, bu da "tahmin pazarı" benzeri fiyat dalgalanmalarına neden olabilir.

Token sahipleri, geleneksel hissedarların oy verme hakkına veya genel kurul katılım hakkına sahip değildir. Temettüler, token fiyat ayarlama mekanizması aracılığıyla dolaylı olarak dağıtılır ve bu, kullanıcıya sahip olduğu oranda eşit değer token havuzlaması yaparak ekonomik çıkarların aktarımını sağlar. Diğer şirket işlemleri (örneğin, hisse bölünmesi, birleşme) iş ortakları tarafından yönetilir, token sayısı veya değeri, temel varlık değişikliklerini yansıtacak şekilde ayarlanır.

Desteklenen blok zincirleri ve ihraç durumu

Bu tokenler şu anda yüksek performanslı bir kamu zinciri üzerinde inşa edilmiştir ve bu zincirin token standardını kullanmaktadır. İlk aşamada 60 adet Amerikan hisse senedi ve ETF piyasaya sürüldü, bunlar arasında birçok tanınmış teknoloji şirketi ve ETF bulunmaktadır. Bu tokenler aynı zamanda birden fazla borsa ve DeFi platformunda işlem görebilir, bu da pazar kapsamını genişletmektedir.

İki Modun Karşılaştırılması

Birinci model, uyumluluk ve ana akım kitleyi daha iyi kapsarken, halka açık olmayan hisse senetleri sunar; ikinci model ise daha fazla bölgeyi kapsar ve zincir üstü ticareti ve DeFi protokollerini destekleyerek kripto para biriminin yerel ekosistemine daha yakın hale gelir.

Girişim takımları için yeni hisse token varlıklarının ihraç edilmesine katılmak doğrudan rekabet etmekte zor olabilir. Şu anda, dikkate değer iki tür fırsat var:

1. Geleneksel aracı kurumların ulaşamadığı, ancak kripto paraların erişebildiği bölge ve kitlelere yönelik olarak, kitleleri veya bölgeleri segmentlere ayırma.

2. Finansal ürün inovasyonu, hisse senedi Token'larının varlık havuzuna dahil edilmesinin ardından, girişim takımları yüksek kaldıraçlı sözleşmeler, kaldıraçlı ETF'ler gibi yeni türev varlıklar ve ticaret stratejileri sunarak farklılaşmış bir rekabet avantajı oluşturabilir.