Hisse Senedi Tokenizasyonunu Farklı Bir Açıdan İncelemek

Birçok zaman, sorunları düşünürken Crypto temelli bir düşünce tarzına sahibiz. Hisse senetlerinin tokenizasyonu meselesine, Crypto açısından bakıldığında pek bir işe yaramıyormuş gibi görünüyor - günlük dalgalanması yalnızca birkaç yüzde olan bir hisse senedi tokenı, dalgalanması çok daha yüksek olan Meme coinlerden çok daha az heyecan verici. Hisse senedi tokenları hisse senedi piyasasında ve coin dünyasında spekülasyon yapmak açısından çok da bir fark yaratmıyor, anlatım da pek çekici değil. Bu yüzden Crypto açısından bakıldığında, hisse senedi tokenlarına ihtiyaç yok gibi görünüyor.

Ama belki de farklı bir düşünce tarzı benimsemeliyiz: belki de Crypto'nun hisse senetlerine ihtiyacı yoktur, ancak hisse senetlerinin Crypto'ya ihtiyacı vardır.

Hayal edin, eğer bir IPO yapacak olan bir şirketin CEO'suysanız ve iki seçenekle karşı karşıyaysanız:

Birisi günde 7-8 saat ticaret yapılan, hafta sonları ve tatillerde kapalı olan ve yalnızca belirli bölgelerdeki yatırımcıların katılabildiği bir pazar.

Diğer bir pazar, 24 saat kesintisiz ticaret yapabilen, dünya genelindeki herhangi bir internet bağlantılı kullanıcının katılabileceği bir pazardır.

Hangi piyasada listelenmeyi seçersin?

Daha ileriye gidildiğinde, eğer hisse senedi Token'larınız zincir üstü borç verme protokollerinde teminat olarak kullanılarak stablecoin ödünç verilebiliyorsa, hatta stETH gibi çeşitli getiri ürünlerine paketlenebiliyorsa, bunlar hisse senetlerinizin likiditesini ve kullanım alanını artıracaktır.

O zaman, nasıl seçeceksin?

Açıkça, 7/24 küresel ticaret, halka açık şirketlerin yönetim kadrosunun ticaret düzenlerini anlaması açısından son derece çekici bir nokta. Bu, hisse senetlerinin tokenizasyonu sonrası zincir üzerindeki pazara girişinin avantajıdır.

Bu nedenle, Crypto piyasası hisse senetlerine çok ihtiyaç duymasa da, hisse senetleri Crypto'ya büyük ihtiyaç duyabilir, özellikle 2025 sonrasındaki halka açık şirketler için. Çünkü 24 saat boyunca küresel ticaret yapılmaması, büyük miktarda ticaret süresi, kullanıcı ve kombinasyon oyunları kaybetmek anlamına gelir, dolayısıyla büyük bir likidite ve pazar kaybı yaşanır. Uzun vadede, daha fazla ticaret süresi ve kullanıcıya sahip olan zincir üstü hisse senetleri daha fazla likidite elde edecek ve nihayetinde fiyatlandırma gücüne sahip olacaktır.

Bu, hisse senedi tokenizasyonunun geleneksel hisse senedi piyasası üzerindeki etkisidir.

Bazıları, hisse senedi tokenizasyonunun yıllardır denendiğini, daha önce hiç başarılı olmadığını ve şimdi neden aniden mümkün hale geldiğini söyleyebilir. Eski bir kavram mı tekrar piyasa sürülüyor?

Kesinlikle, 2017'den bu yana, Polymath gibi STO ihraç platformları ve tZERO gibi hisse senedi tokenizasyonu projeleri gibi birçok girişim oldu, ancak hepsi başarısız oldu. Bunun başlıca nedenleri, uyum politikalarının kısıtlamaları ve teşvik zamanı ile teşvik edenin kimliği ile ilgili sorunlardır.

Daha önce hisse senedi tokenizasyonunu yönlendiren esas olarak Crypto'nun yerel gücüydü. Ancak Bitcoin ETF'sinin onaylanması, geleneksel kurumların Crypto'ya girmesi ve ABD'nin kripto dostu politikalarının çıkmasından önce, Crypto hâlâ marjinal bir küçük pazar durumundaydı.

Ancak 2024'ten itibaren, Kripto pazarının giderek devlet liderliğinde, politika yönlendirmesiyle ve kurumların öncülüğünde bir hale geldi. ETF onaylandı, geleneksel finans devleri piyasaya girdi, ABD hükümeti dostane politikalar sundu, zaman ve ortam değişti.

O zaman, bu sefer hisse senetlerinin tokenizasyonunu teşvik eden güç, öncekilerden ne gibi farklılıklar gösteriyor?

Hisse senedi tokenizasyonunu büyük bir şekilde teşvik eden iki grup kuruma bakalım:

Birinci grup: bazı yeni nesil hisse senedi aracılık platformları ve kripto para borsaları İkinci grup: Dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketleri ve yatırım bankaları

İlk grup kurumlar, geleneksel hisse senedi pazarına doğrudan rekabet oluşturuyor, ancak ölçekleri nispeten küçük, etkileri sınırlı.

İkinci grup gerçekten ağır oyunculardır. Bu varlık yönetimi devleri ve en iyi yatırım bankaları, trilyonlarca dolarlık varlığı kontrol etmekte olup, geleneksel hisse senedi piyasasının en büyük kurumsal müşterileridir. Sadece ( likidite ) değil, aynı zamanda birçok halka arz edilecek şirketin hisse senedi ihraç hakkını ve birçok kurumsal işlem müşterisini de ellerinde tutmaktadırlar. Tek eksikleri kendi hisse senedi ticaret piyasalarıdır.

Varlık ticaret piyasası, likidite merkezidir ve finansal piyasanın en kârlı kısmıdır. Geleneksel finansal pazarda, bu devlerin ne kadar güçlü olursa olsun, hisse senedi ticaret pazarına girmesi zorlaşır. Ancak blockchain ve Kripto'nun ortaya çıkması, onlara dönüş yapma fırsatı sağladı.

Hisse senedi tokenizasyonu, bu devlerin geleneksel hisse senedi varlıklarını zincire taşımasının ilk adımıdır. Ayrıca özel bir blockchain inşa edecek, hisse senedi tabanlı zincir üzerindeki finansal ürünleri piyasaya sürecek, zincir üzerindeki likidite pazarlarını kuracak ve hatta kendi hisse senedi Token borsalarını oluşturacaklar.

Bu, geleneksel hisse senedi piyasası için kademeli bir zayıflatma yöntemidir. Politika engel teşkil etmediği sürece, büyük çıkarlar bu devleri sürekli olarak ilerlemeye teşvik edecektir.

Bu seferki hisse senedi tokenizasyon dalgası önceki dalgalardan çok farklı: zaman olgunlaştı (, kurumlar devreye girdi ), ortam elverişli hale geldi (, politika destekli ) ve itici güçler de değişti (, hisse senedi piyasasıyla rekabet edebilecek devler sahaya iniyor ).

Peki, zincir üzerindeki hisse senetleri gerçekten geleneksel hisse senetlerine göre daha avantajlı mı?

24 saat dünya genelinde ticaret avantajının yanı sıra, zincir üstü finans maliyetleri büyük ölçüde azaltabilir, verimliliği artırabilir ve sermaye verimliliğini maksimize edebilir.

Geleneksel finans piyasalarının en büyük işletme maliyeti muhasebe ve temizleme/birleşimdir. Sadece muhasebe maliyeti, ana borsa yıllık işletme maliyetinin %15-%20'sini oluştururken, temizleme/birleşim maliyeti %20-%45'tir. Ayrıca, ABD hisse senedi işlemlerinin temizlenme süresi T+2 olup, gerçek zamanlı temizleme sağlanamamaktadır.

Hisse senetleri tokenizasyonu sonrası, tüm hesaplar zincir üzerinde açık ve güvenilir hale gelir, muhasebe maliyeti neredeyse sıfıra inmiştir. Hesaplaşma ve uzlaşma da zincir üzerinde gerçek zamanlı olarak gerçekleşir, kullanıcılar sadece az bir Gas ödeyerek işlem yapabilirler. Bu, maliyetleri ve uzlaşma süresini büyük ölçüde azaltmaktadır.

Blok zinciri finansı, geleneksel finans piyasalarının işlem süreleri, coğrafi erişim ve uzlaşma verimliliği üzerindeki sınırlamalarını tamamen ortadan kaldırdı ve zaman, mekan ve hız boyutlarında sermaye enerjisini serbest bıraktı. Kabaca tahmin edildiğinde, blok zinciri finansının sermaye verimliliği geleneksel finansın 27 katı olabilir. Ayrıca blok zinciri finansının son derece güçlü bir bileşenlik özelliği, sermaye etkinliğini daha da artırdı.

Böyle bir maliyetleri azaltan ve sermaye verimliliğini maksimize eden zincir üzerindeki finans piyasasıyla karşılaşınca, geleneksel devlerin yarışa katılması da şaşırtıcı değil.

Hisse senedi tokenizasyonunu teşvik etmek sadece ilk adım, tam anlamıyla zincir üzerindeki finansal piyasa için bir yeni finansal devrim gereklidir, buna "üst uzay varlık hareketi" diyebiliriz.

Bu hareket, fiat stabil coinler, tahvil tokenizasyonu ve çok sayıda alternatif varlığın zincire eklenmesini de kapsamaktadır. Şu anda hisse tokenlerinin tam haklar eksikliği, yetersiz likidite, yetersiz düzenlemeler gibi bazı zorluklarla karşı karşıya olunsa da, devlerin kaliteli varlıklar ve likidite sunmasıyla bu sorunların zamanla çözülmesi beklenmektedir.

Her teknoloji devrimi, özünde maliyetleri düşürme ve verimliliği artırma devrimidir. Blockchain üzerindeki finans, bu açıdan geleneksel finansı tamamen geride bırakmaktadır. Bu avantaj ve trend bir kez kurulduğunda, paydaşlar kesinlikle var gücüyle bunu destekleyeceklerdir.

Crypto sektöründekiler için, bu aşırı zaman ve mekân varlık hareketi hangi fırsatları sundu? Hangi projelere dikkat edilmeli?

Öncelikle, bu hareketin yaygın olarak benimsenmiş bir merkeziyetsiz varlık ihraç ve ticaret ortamına, yani akıllı sözleşmeleri destekleyen ana akım bir halka ihtiyacı var. Şu anda bu önemli görevi üstlenebilecek iki ana akım halka mevcut. Birinin zincir üzerindeki finansal altyapısı daha kapsamlı, varlık birikimi ölçeği daha büyük. Diğeriyse yüksek performanslı zincir üzerindeki finansal hizmetleri temsil ediyor ve aynı zamanda büyük miktarda kullanıcı ve fon çekiyor.

İkincisi, en büyük on-chain kredi protokolleri, en büyük anapara ve faiz ayrım protokolleri, en büyük on-chain akıllı sözleşme protokolleri gibi bazı önde gelen zincir üzerindeki finansal protokollerdir. Bu protokoller şu anda ana akım kripto varlıkları desteklemekte, gelecekte hisse senedi tokenizasyonunu destekleme kapasitesine sahip olabilir.

Girişimciler için, hisse senedi token'larını özel olarak destekleyen zincir üstü finansal protokoller bir fırsat olabilir, örneğin hisse senedi token'ları için zincir üstü sözleşmeler, kredi verme gibi altyapılar.

Peki, altcoinlerin bir geleceği var mı? Kesin olarak söyleyebilirim ki, zincir üzerindeki finansal altyapı veya temel bileşen haline gelmeyen altcoinler, aşırı zaman ve mekan varlık hareketinin şafağı geldiğinde, resmi olarak sonsuz karanlığa girecekler.

Bitcoin bu sistemin üzerinde her zaman bulunmaktadır, o, blok zincirindeki finans dünyasının değer kaynağıdır, dijital altın, blok zincirindeki dünyanın tek para birimidir. Küresel ölçekte sürekli genişleyen fiat para arzı, Bitcoin'in yükselmesinin en büyük gücüdür. Eğer fiat para arzının bir sınırı yoksa, o zaman Bitcoin'in fiyatının da bir sınırı yoktur.