Прогресс в регулировании стейблкоинов в Гонконге: анализ влияния на развитие цифровых финансов в Китае
Законодательный совет специального административного района Гонконг 21 мая 2025 года одобрил проект закона о стейблкоинах, став первой юрисдикцией в мире, которая создала полноценную систему регулирования стейблкоинов на основе фиатной валюты. Этот законодательный акт не только предоставляет четкую правовую рамку для сектора виртуальных активов Гонконга, но и, балансируя финансовые инновации и контроль рисков, оказывает глубокое положительное влияние на развитие сектора виртуальных валют в Гонконге и материковом Китае. В данной статье рассматриваются позитивные аспекты принятия данного закона с двух сторон: Гонконга и материкового Китая, с учетом политического контекста, влияния на отрасль и будущих тенденций.
Один. Положительное влияние на Гонконг
（一）Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов
Гонконг, будучи международным финансовым центром, в последние годы активно развивает сферу виртуальных активов. Принятие проекта закона о стейблкоинах еще больше укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект четко определяет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема выпуска к резервным активам в соотношении 1:1, обязательное обеспечение безусловного права на выкуп и т.д. Эти строгие, но ясные нормативные стандарты создают прозрачную правовую среду для рынка стейблкоинов, что способствует привлечению глобальных инвесторов и компаний, выбирающих Гонконг в качестве центра для ведения бизнеса со стейблкоинами.
Кроме того, Управление валютного контроля Гонконга планирует быстро выпустить регуляторные рекомендации после принятия закона и открыть заявки на лицензии до конца 2025 года. Это привлечет множество учреждений к активному участию и ускорит разработку и применение гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина не только усилит конкурентоспособность Гонконга в области кросс-граничных платежей, но и будет способствовать развитию экосистемы Web3, внося новый импульс в цифровую экономику Гонконга. Например, гонконгский стейблкоин может использоваться для эффективного и недорогого расчета по кросс-граничной торговле, further укрепляя статус Гонконга как финансового хаба Азии.
（二）Содействие финансовым инновациям и технологическому развитию
Принятие проекта «Закона о стейблкоинах» свидетельствует о том, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры, а не как маргинальную технологию. Принятый закон предоставляет четкий путь к соблюдению норм для эмитентов стейблкоинов, стимулируя компании к технологическим инновациям в рамках регулирующей среды. Некоторые компании уже вошли в стадию тестирования стейблкоинов в «песочнице» Гонконга, что демонстрирует доверие бизнеса к рынку Гонконга. Эта механика «регуляторной песочницы» позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение норм для стартапов и одновременно предоставляя пространство для технологической итерации.
Стейблкоин как核心组成部分 децентрализованных финансов (DeFi) его легализация будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало разрабатывать регулирование виртуальных активов, в 2023 году провело общественные консультации, а в 2024 году запустит регулируемую песочницу, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие законопроекта дополнительно стимулирует применение технологии блокчейн в таких областях, как платежи, расчеты, финансовые цепочки поставок, создавая для Гонконга яркую экосистему цифровых активов.
(三) Повышение доверия к рынку и защита инвесторов
Индустрия виртуальных активов сталкивается с кризисом доверия из-за прежних событий. Гонконг, создавая комплексную систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервными активами, ликвидность и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), что эффективно снижает рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-моделей эмитентов стейблкоинов, одновременно предоставляя инвесторам более высокую степень безопасности. Например, обязательное требование по резервным активам в пропорции 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риски утраты привязки стейблкоинов, укрепляя доверие рынка к стейблкоинам.
Кроме того, регулирующая структура Гонконга стремится к балансу между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлек внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставил местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Некоторые банки уже первыми предложили услуги по торговле виртуальными активами, поддерживая торговлю биткойнами и эфириумом, и в будущем могут расширить свои услуги до торговли стейблкоинами. Эффект демонстрации таких первопроходцев будет способствовать привлечению большего числа финансовых учреждений на рынок виртуальных активов, расширяя базу инвесторов Гонконга.
(четыре) способствование трансграничным платежам и финансовой взаимосвязи
Стейблкоины имеют преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях через границу, законопроект о стейблкоинах в Гонконге заложил основу для широкого применения гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязь Гонконга с другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Например, гонконгский стейблкоин можно использовать для трансакций в трансграничной электронной коммерции, расчетов по торговле и финансовых цепочках поставок, снижая стоимость транзакций и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить его позиции как мирового торгового центра, но и обеспечит местным предприятиям больше цифровых финансовых инструментов.
Два, положительное влияние на материковый Китай
(1) Предоставление справочной информации о нормативно-правовом опыте материкового Китая
Внутренние власти Китая имеют строгую регуляторную позицию по отношению к виртуальным валютам, запрещая криптовалютные бизнес-транзакции и ICO, но остаются открытыми к технологиям блокчейна. Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге предоставляет континентальному Китаю образец для подражания в области регулирования. Регуляторная структура Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением норм, управлением рисками и финансовыми инновациями, что в определенной степени совпадает с политическими целями материкового Китая по продвижению применения технологий блокчейна в финансовой сфере (например, цифровой юань).
Например, механизм "регуляторного песочницы" в Гонконге предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, эта модель может вдохновить материковый Китай исследовать аналогичные пилотные механизмы в определенных областях (таких как цифровая валюта центрального банка CBDC или финансовые технологии в цепочке поставок). Гонконг, будучи мостом между материковым Китаем и международными рынками, может способствовать тому, что успешный опыт Гонконга подтолкнет материковый Китай к постепенному смягчению регулирования стейблкоинов и других виртуальных активов в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.
（二）促进 интернационализацию юаня
Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет экспериментальную площадку для нестандартных стейблкоинов (таких как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару или юаню). Хотя в настоящее время регулирование стейблкоинов в Гонконге в основном сосредоточено на стейблкоинах, привязанных к гонконгскому доллару, его открытая регуляторная политика предоставляет возможности для исследования стейблкоинов, привязанных к юаню. Гонконг, будучи оффшорным центром для юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и международной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытаний стейблкоинов, привязанных к юаню. Если стейблкоины, привязанные к юаню, добьются успеха в Гонконге, это будет способствовать дальнейшему продвижению использования юаня в глобальных платежах и расчетах, поддерживая процесс интернационализации юаня.
Например, регулирующая структура стейблкоинов в Гонконге может предоставить континентальным компаниям законные каналы, позволяя выпускать стейблкоины, привязанные к юаню, для трансакций через границу и инвестиций. Эта модель не только повысит международную приемлемость юаня, но и предоставит континентальным компаниям новые инструменты финансирования и платежей, усиливая их конкурентоспособность на глобальном рынке.
(三) Содействие согласованному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао
Грянько-Гонконгско-Австралийский залив является важным регионом для применения финансовых технологий и технологий блокчейн, продвигаемых материковым Китаем. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань и совместно обслуживать потребности залива в трансакциях, торговом финансировании и финансировании цепочек поставок. Опыт регулирования Гонконга и зрелый финансовый рынок могут предоставить предприятиям залива рекомендации по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний через Гонконг на международные рынки.
Кроме того, виртуальные платформы для торговли активами и эмитенты стейблкоинов в Гонконге могут сотрудничать с континентальными предприятиями для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на платформах финансовых услуг для цепочки поставок в районе Большого залива, чтобы решить проблемы с финансированием малых и средних предприятий. Такое межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию экосистемы финансовых технологий в районе Большого залива.
(四) косвенное стимулирование применения технологий блокчейна в стране
Хотя материковый Китай проявляет осторожность в отношении криптовалютной торговли, технологии блокчейн уже широко используются в таких областях, как финансовая цепочка поставок, трансакции через границу и цифровая идентификация. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешный пример коммерческого применения технологий блокчейн, который может косвенно стимулировать материковые компании ускорить разработку и применение технологий блокчейн в рамках нормативной базы. Например, опыт тестирования "песочницы" для стейблкоинов в Гонконге может служить техническим ориентиром для материковых компаний и способствовать внедрению блокчейна в сфере финансовых технологий.
Три. Прогнозы будущих тенденций
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов по всему миру. В будущем Гонконг может стать глобальной площадкой для не-долларовых стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время регуляторная модель Гонконга может служить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию глобального регулирования стейблкоинов.
Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регуляторов в будущем постепенно смягчить ограничения на виртуальные активы, особенно в области, связанной с интернационализацией юаня. Материковые компании могут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через соответствующие каналы Гонконга, укрепляя свою международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет углубляться в рамках Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, создавая образец регионального координированного развития.
Четыре, Заключение
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое положительное влияние на индустрию виртуальных валют в Гонконге и на материковом Китае. Для Гонконга данный закон укрепляет его статус как глобального центра цифровых активов, способствуя развитию финансовых инноваций, защиты инвесторов и трансакций между границами. Для материкового Китая опыт Гонконга в области регулирования служит ориентиром, способствуя интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в зоне Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и косвенной стимуляции применения технологий блокчейн. В будущем, по мере того как рынок стейблкоинов в Гонконге будет развиваться и сотрудничество с материком углубляться, обе стороны займут более важное положение в глобальной цифровой финансовой сфере, внося новый импульс в развитие региональной экономики.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Новые правила регулирования стейблкоинов в Гонконге: содействие всестороннему развитию цифровых финансов в Китае
Прогресс в регулировании стейблкоинов в Гонконге: анализ влияния на развитие цифровых финансов в Китае
Законодательный совет специального административного района Гонконг 21 мая 2025 года одобрил проект закона о стейблкоинах, став первой юрисдикцией в мире, которая создала полноценную систему регулирования стейблкоинов на основе фиатной валюты. Этот законодательный акт не только предоставляет четкую правовую рамку для сектора виртуальных активов Гонконга, но и, балансируя финансовые инновации и контроль рисков, оказывает глубокое положительное влияние на развитие сектора виртуальных валют в Гонконге и материковом Китае. В данной статье рассматриваются позитивные аспекты принятия данного закона с двух сторон: Гонконга и материкового Китая, с учетом политического контекста, влияния на отрасль и будущих тенденций.
Один. Положительное влияние на Гонконг
（一）Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов
Гонконг, будучи международным финансовым центром, в последние годы активно развивает сферу виртуальных активов. Принятие проекта закона о стейблкоинах еще больше укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект четко определяет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема выпуска к резервным активам в соотношении 1:1, обязательное обеспечение безусловного права на выкуп и т.д. Эти строгие, но ясные нормативные стандарты создают прозрачную правовую среду для рынка стейблкоинов, что способствует привлечению глобальных инвесторов и компаний, выбирающих Гонконг в качестве центра для ведения бизнеса со стейблкоинами.
Кроме того, Управление валютного контроля Гонконга планирует быстро выпустить регуляторные рекомендации после принятия закона и открыть заявки на лицензии до конца 2025 года. Это привлечет множество учреждений к активному участию и ускорит разработку и применение гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина не только усилит конкурентоспособность Гонконга в области кросс-граничных платежей, но и будет способствовать развитию экосистемы Web3, внося новый импульс в цифровую экономику Гонконга. Например, гонконгский стейблкоин может использоваться для эффективного и недорогого расчета по кросс-граничной торговле, further укрепляя статус Гонконга как финансового хаба Азии.
（二）Содействие финансовым инновациям и технологическому развитию
Принятие проекта «Закона о стейблкоинах» свидетельствует о том, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры, а не как маргинальную технологию. Принятый закон предоставляет четкий путь к соблюдению норм для эмитентов стейблкоинов, стимулируя компании к технологическим инновациям в рамках регулирующей среды. Некоторые компании уже вошли в стадию тестирования стейблкоинов в «песочнице» Гонконга, что демонстрирует доверие бизнеса к рынку Гонконга. Эта механика «регуляторной песочницы» позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение норм для стартапов и одновременно предоставляя пространство для технологической итерации.
Стейблкоин как核心组成部分 децентрализованных финансов (DeFi) его легализация будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало разрабатывать регулирование виртуальных активов, в 2023 году провело общественные консультации, а в 2024 году запустит регулируемую песочницу, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие законопроекта дополнительно стимулирует применение технологии блокчейн в таких областях, как платежи, расчеты, финансовые цепочки поставок, создавая для Гонконга яркую экосистему цифровых активов.
(三) Повышение доверия к рынку и защита инвесторов
Индустрия виртуальных активов сталкивается с кризисом доверия из-за прежних событий. Гонконг, создавая комплексную систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервными активами, ликвидность и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), что эффективно снижает рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-моделей эмитентов стейблкоинов, одновременно предоставляя инвесторам более высокую степень безопасности. Например, обязательное требование по резервным активам в пропорции 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риски утраты привязки стейблкоинов, укрепляя доверие рынка к стейблкоинам.
Кроме того, регулирующая структура Гонконга стремится к балансу между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлек внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставил местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Некоторые банки уже первыми предложили услуги по торговле виртуальными активами, поддерживая торговлю биткойнами и эфириумом, и в будущем могут расширить свои услуги до торговли стейблкоинами. Эффект демонстрации таких первопроходцев будет способствовать привлечению большего числа финансовых учреждений на рынок виртуальных активов, расширяя базу инвесторов Гонконга.
(четыре) способствование трансграничным платежам и финансовой взаимосвязи
Стейблкоины имеют преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях через границу, законопроект о стейблкоинах в Гонконге заложил основу для широкого применения гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязь Гонконга с другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Например, гонконгский стейблкоин можно использовать для трансакций в трансграничной электронной коммерции, расчетов по торговле и финансовых цепочках поставок, снижая стоимость транзакций и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить его позиции как мирового торгового центра, но и обеспечит местным предприятиям больше цифровых финансовых инструментов.
Два, положительное влияние на материковый Китай
(1) Предоставление справочной информации о нормативно-правовом опыте материкового Китая
Внутренние власти Китая имеют строгую регуляторную позицию по отношению к виртуальным валютам, запрещая криптовалютные бизнес-транзакции и ICO, но остаются открытыми к технологиям блокчейна. Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге предоставляет континентальному Китаю образец для подражания в области регулирования. Регуляторная структура Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением норм, управлением рисками и финансовыми инновациями, что в определенной степени совпадает с политическими целями материкового Китая по продвижению применения технологий блокчейна в финансовой сфере (например, цифровой юань).
Например, механизм "регуляторного песочницы" в Гонконге предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, эта модель может вдохновить материковый Китай исследовать аналогичные пилотные механизмы в определенных областях (таких как цифровая валюта центрального банка CBDC или финансовые технологии в цепочке поставок). Гонконг, будучи мостом между материковым Китаем и международными рынками, может способствовать тому, что успешный опыт Гонконга подтолкнет материковый Китай к постепенному смягчению регулирования стейблкоинов и других виртуальных активов в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.
（二）促进 интернационализацию юаня
Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет экспериментальную площадку для нестандартных стейблкоинов (таких как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару или юаню). Хотя в настоящее время регулирование стейблкоинов в Гонконге в основном сосредоточено на стейблкоинах, привязанных к гонконгскому доллару, его открытая регуляторная политика предоставляет возможности для исследования стейблкоинов, привязанных к юаню. Гонконг, будучи оффшорным центром для юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и международной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытаний стейблкоинов, привязанных к юаню. Если стейблкоины, привязанные к юаню, добьются успеха в Гонконге, это будет способствовать дальнейшему продвижению использования юаня в глобальных платежах и расчетах, поддерживая процесс интернационализации юаня.
Например, регулирующая структура стейблкоинов в Гонконге может предоставить континентальным компаниям законные каналы, позволяя выпускать стейблкоины, привязанные к юаню, для трансакций через границу и инвестиций. Эта модель не только повысит международную приемлемость юаня, но и предоставит континентальным компаниям новые инструменты финансирования и платежей, усиливая их конкурентоспособность на глобальном рынке.
(三) Содействие согласованному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао
Грянько-Гонконгско-Австралийский залив является важным регионом для применения финансовых технологий и технологий блокчейн, продвигаемых материковым Китаем. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань и совместно обслуживать потребности залива в трансакциях, торговом финансировании и финансировании цепочек поставок. Опыт регулирования Гонконга и зрелый финансовый рынок могут предоставить предприятиям залива рекомендации по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний через Гонконг на международные рынки.
Кроме того, виртуальные платформы для торговли активами и эмитенты стейблкоинов в Гонконге могут сотрудничать с континентальными предприятиями для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на платформах финансовых услуг для цепочки поставок в районе Большого залива, чтобы решить проблемы с финансированием малых и средних предприятий. Такое межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию экосистемы финансовых технологий в районе Большого залива.
(四) косвенное стимулирование применения технологий блокчейна в стране
Хотя материковый Китай проявляет осторожность в отношении криптовалютной торговли, технологии блокчейн уже широко используются в таких областях, как финансовая цепочка поставок, трансакции через границу и цифровая идентификация. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешный пример коммерческого применения технологий блокчейн, который может косвенно стимулировать материковые компании ускорить разработку и применение технологий блокчейн в рамках нормативной базы. Например, опыт тестирования "песочницы" для стейблкоинов в Гонконге может служить техническим ориентиром для материковых компаний и способствовать внедрению блокчейна в сфере финансовых технологий.
Три. Прогнозы будущих тенденций
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов по всему миру. В будущем Гонконг может стать глобальной площадкой для не-долларовых стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время регуляторная модель Гонконга может служить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию глобального регулирования стейблкоинов.
Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регуляторов в будущем постепенно смягчить ограничения на виртуальные активы, особенно в области, связанной с интернационализацией юаня. Материковые компании могут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через соответствующие каналы Гонконга, укрепляя свою международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет углубляться в рамках Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, создавая образец регионального координированного развития.
Четыре, Заключение
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое положительное влияние на индустрию виртуальных валют в Гонконге и на материковом Китае. Для Гонконга данный закон укрепляет его статус как глобального центра цифровых активов, способствуя развитию финансовых инноваций, защиты инвесторов и трансакций между границами. Для материкового Китая опыт Гонконга в области регулирования служит ориентиром, способствуя интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в зоне Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и косвенной стимуляции применения технологий блокчейн. В будущем, по мере того как рынок стейблкоинов в Гонконге будет развиваться и сотрудничество с материком углубляться, обе стороны займут более важное положение в глобальной цифровой финансовой сфере, внося новый импульс в развитие региональной экономики.