Регуляторные проблемы, вызванные стейблкоинами: глубокие размышления о незаконном обмене валюты на сумму 6,5 миллиарда
Недавно суд района Пудун в Шанхае обнародовал дело о незаконной валюте биржи на сумму 6,5 миллиардов юаней. Главным героем этого дела является стейблкоин, представленный USDT, а не традиционные подпольные обменные пункты или наличные деньги. Фактически, это не первый случай подобного рода. С 2017 года надзор за виртуальными валютами и стейблкоинами остается в жестком контроле. Но почему такие дела продолжают возникать, и даже масштабы их растут?
Растущий интерес к стейблкоинам
В последнее время темы, связанные со стейблкоинами, часто появляются в трендах. Для тех, кто не сталкивался с Web3 и виртуальной валютой, "стейблкоин" может быть незнакомым понятием. Однако для юриста, который много лет занимается юридическими услугами в области блокчейна и ежедневно работает с соответствующими делами и案件ами, это понятие, похоже, уже "вышло за рамки".
В последние несколько дней несколько новостных событий привлекли внимание:
10 июля в Шанхае состоялось заседание партийного комитета Государственного управления активами, на котором обсуждались тенденции развития криптовалют и стейблкоинов, а также стратегии реагирования.
16 июля суд района Пудун в Шанхае обнародовал крупное дело, связанное с использованием стейблкоинов для международного обмена валют. Дело показывает, что подозреваемые манипулировали счетами подставных компаний, предоставляя клиентам стейблкоины для осуществления международных переводов, и за три года незаконный объем обмена валюты составил 6,5 миллиарда юаней.
18 июля президент США Дональд Трамп официально подписал «Закон о руководстве и создании национальной инновации стейблкоинов США», установивший регуляторную основу для цифровых стейблкоинов.
Одновременно, Гонконг введет в действие "Регламент о стейблкоинах" 1 августа, став первой юрисдикцией в мире, которая установила всеобъемлющую систему регулирования для стабильных монет, привязанных к фиатным валютам.
Эти события отражают, с одной стороны, то, что основные финансовые центры, такие как Китай, США и Гонконг, способствуют легализации и финансовизации стейблкоинов; с другой стороны, некоторые внутренние правоохранительные органы по-прежнему рассматривают стейблкоины как "незаконную финансовую деятельность". Этот диссонанс в темпе регулирования и институциональных представлениях, похоже, напоминает нам о том, что пришло время переосмыслить реальную роль и институциональное положение стейблкоинов.
Причины, по которым подпольные финансовые учреждения предпочитают стейблкоины
Подпольные обменники выбирают виртуальные валюты (, особенно стейблкоины, такие как USDT, в качестве инструмента для международной валюты биржи ), главным образом потому, что они преодолевают многочисленные ограничения традиционного обмена валют.
Преодоление лимитов. Годовой лимит покупки валюты для физических лиц составляет 50 000 долларов США, в то время как с помощью стейблкоинов можно легко осуществить однократный трансфер на уровне миллиона долларов.
Снижение давления на фондовый пул. Традиционная модель требует наличия валютных позиций как внутри страны, так и за границей, что связано с высокими рисками и затратами. В то время как стейблкоин требует лишь сбора юаней внутри страны, чтобы завершить обмен на зарубежной бирже, что значительно снижает порог входа.
Повышение эффективности зачисления. Традиционный банковский перевод обычно занимает 1-3 рабочих дня и требует подачи соответствующих документов. В то время как трансакции в сети в среднем завершаются за 10 минут до 1 часа, работают круглосуточно, что значительно повышает эффективность.
Увеличение скрытности личности. Традиционные переводы через банки оставляют полный регуляторный след, в то время как сделки с виртуальной валютой с помощью анонимных инструментов могут эффективно разорвать связь между движением средств и реальной личностью, значительно усложняя задачу правоохранительных органов.
Использование различий в юрисдикции. Традиционный обмен валюты требует одновременного соблюдения регулирования как внутри страны, так и за ее пределами, но с помощью стейблкоинов незаконные средства могут быть конвертированы в фиатные деньги в регионах с более мягким регулированием, что позволяет свободно перемещаться между различными регулируемыми зонами.
Можно сказать, что внедрение технологии стейблкоинов перестроило способ функционирования незаконной Валюта биржи, значительно повысив эффективность и скрытность серой экономики. Этот инструмент с низким порогом входа, децентрализованный и обладающий высокой кросс-граничной способностью, становится новой технологической инфраструктурой для "серевых потоков" трансакций.
Причины, по которым высокий уровень регулирования не может остановить беспорядки с виртуальными токенами
Высокое давление на преступления, связанные с виртуальными валютами, в нашей стране основано на двух основных логических принципах:
Во-первых, анонимность виртуальных валют и их трансграничная ликвидность трудно проницаемы для традиционных финансовых регуляторных систем, что облегчает их использование для сокрытия и перемещения незаконно полученных средств. Юридическое толкование, вступающее в силу в августе 2024 года, официально включает "обмен виртуальных активов" в число методов отмывания денег.
Во-вторых, как страна с жестким контролем за валютным рынком, безграничные характеристики виртуальных валют могут легко стать техническим инструментом для обхода регулирования и осуществления незаконной валюты биржи. Это не только нарушает финансовый порядок, но и может оказать существенное влияние на макроэкономическое регулирование и экономическую безопасность страны, включая:
Статистическое искажение: цепочка сделок с виртуальными валютами не контролируется местным регулятором, что приводит к невозможности точного учета фактического вывода валюты в официальной статистике, что вызывает появление "черной дыры" в международном платёжном балансе и валютных резервах.
Неспособность макроэкономического регулирования: Центральный банк не может точно оценить спрос и предложение на валютном рынке, что может привести к ошибочной оценке момента корректировки курса и процентной ставки, влияя на эффективность политики.
Налоги и потеря активов: незаконный обмен виртуальных токенов для уклонения от налогообложения приводит к утечке резервов по депозитам, трансакционных налоговых источников и данных по борьбе с отмыванием денег в процессе валютного обмена.
С 2017 года, с момента "Девяносто четвертого объявления", контроль стал значительно ужесточаться. Начавшаяся в 2020 году операция "Прекращение карт" заставила подпольные обменники и другие организации переключить финансовые каналы на стейблкоины и другие цифровые активы. Несмотря на то, что в сентябре 2021 года снова было заявлено, что деятельность, связанная с виртуальными валютами, является незаконной финансовой деятельностью, благодаря таким характеристикам, как высокая ликвидность, низкий порог входа и высокая скрытность, она стала еще более активной в серой экономике.
Это также привело к появлению группы посредников, занимающихся арбитражем "купить дешево, продать дорого", так называемых "U商". Хотя они не участвуют напрямую в проектах токенов или на верхних этапах, их часто обвиняют в незаконной деятельности и содействии киберпреступности из-за предоставления услуг по согласованию сделок и получения валютной разницы, что делает их "высокорискованной пограничной группой" в текущей судебной практике.
Фрагментированное воздействие трудно в корне решить проблему
Согласно типичным случаям, официально сообщенным в последние годы, кажется, что существует ощущение "чем больше закрываешь, тем больше прорывается" и "чем сильнее бьешь, тем больше разрастается". Государство надеется достичь предупреждающего эффекта для всего общества через наказание в отдельных случаях, однако фактическая ситуация такова, что каждый оказывается запертым в своем информационном коконе. Перед происшествием эти люди, возможно, даже не обращали внимания на соответствующие новости, или, даже если видели, не осознавали серьезность проблемы.
Как адвокат, который занимался большим количеством подобных дел, я также постоянно размышляю: действительно ли такой постоянный жесткий подход может эффективно бороться с преступностью и наказывать правонарушения?
Многие дела имеют следующие характеристики:
Чаще всего задерживают "маргиналов": обычных сотрудников, "водителей", посредников, U-коммерсантов и т.д., они не являются ни принимающими решения, ни ключевыми фигурами цепочки, и тем более не настоящими выгодополучателями.
Главные преступники скрываются, правоохранительным органам трудно их поймать: многие организаторы преступлений уже покинули страну или даже сменили гражданство. Затраты на международное правоприменение высоки, даже если главные преступники находятся в районе Гонконга и Макао, полиция материкового Китая не имеет прямых полномочий на их задержание.
Убытки государства трудно вернуть, соотношение затрат и результатов судебных ресурсов низкое: на примере дела о跨境网赌 с оборотом в 400 миллиардов юаней в 2022 году в Хубэе, хотя его называют "первым делом о виртуальной валюте", фактически возвращенные средства значительно ниже ожидаемых. Большая часть активов, вовлеченных в дело, хранится за границей в виде виртуальной валюты, и китайским правоохранительным органам трудно эффективно арестовать их.
Это раскрывает реальность: для настоящих злодеев стоимость нарушения закона часто заключается лишь в том, чтобы заставить "периферийных игроков" стать козлами отпущения; а те, кто попадает в руки правосудия, всего лишь одно звено в цепи, не являясь ни организаторами, ни имея возможности нести последствия по всей цепи. Хотя уголовное право и обладает сдерживающим эффектом, на практике превращение "проводников", "перевозчиков", "обменщиков" в основных объектов наказания не решает проблему в корне.
Утрата контроля над стейблкоинами
Если борьба с серым рынком – это "защита", то ведение легальных альтернативных путей должно быть "атакой". Но, к сожалению, мы сами отказались от нашей инициативы.
Обращаясь к истории, Китай когда-то был мировой державой в сфере стейблкоинов. Сегодня всемирно известные биржи, такие как Binance, OKX и Gate, почти все были основаны китайцами. Ранее операционные команды бирж располагались внутри страны, платформы для информации о токенах развивались в большом количестве, а подавляющее большинство пользователей проводили сделки с виртуальными валютами, используя юани или стейблкоины юаня.
Но сегодня все это стало прошлым. Если бы не последовательные барьеры в политике, которые заставили проектные команды, операционные платформы и инвестиционные группы закрыться или выбраться за границу, Китай изначально имел бы отличные шансы доминировать в экосистеме стейблкоинов. А теперь в стране остаются в основном только рядовые рабочие.
Помимо блокировки политики, наша страна также пыталась найти альтернативные пути. С 2016 года Центральный банк начал разработку цифрового юаня, одной из целей которого является соответствие стейблкоину доллара, пытаясь достичь:
Уменьшить зависимость от долларового канала, использовать цифровой юань для расчетов в трансграничных сценариях, обходя систему расчетов SWIFT и долларов.
Сдерживание утечки капитала и незаконной валюты биржи, замена роли USDT в подпольной финансовой системе с технической точки зрения.
Предоставление официальных, законных и безкомиссионных инструментов цифровых наличных для предприятий и частных лиц, ослабление серой привлекательности стейблкоинов.
Но из-за отсутствия широких сценариев применения и экосистемы цифровой юани, рыночная приемлемость по-прежнему низка. Принудительное продвижение не имеет жизнеспособности, этот путь не сформировал действительно эффективную альтернативу платежам.
Преимущества и области применения стейблкоинов
18 июля 2025 года президент США Дональд Трамп подписал "Закон о талантливых людях", который официально установил рамки регулирования цифровых стейблкоинов. Эксперты отметили: "Стейблкоин на базе доллара по своей сути является токенизированным отражением доллара в мире блокчейна, цифровым продолжением долларовой гегемонии. Он усиливает глобальную проникающую силу доллара с помощью технологических средств, но также приносит новые системные риски. Для государств стейблкоин стал новой ареной борьбы за валютный суверенитет."
С технической точки зрения, стейблкоин является программируемым цифровым активом, который привязан к стоимости фиатной валюты и работает в сети блокчейн. Его основная механика заключается в том, что через хранение активов вне цепи (, таких как доллары США и юани ), номинальная стоимость фиатной валюты отображается в виде однородных токенов на цепи. Он может быть передан без зависимости от банковского счета, полагается на автоматическое выполнение смарт-контрактов и обладает такими характеристиками, как высокая эффективность, децентрализация и низкие затраты.
Таким образом, стейблкоин широко используется в следующих типичных сценариях:
Кросс-бордовая торговая расчёт: компании могут осуществлять мгновенные международные платежи с помощью USDT или USDC, значительно снижая валютные комиссии и сроки расчётов.
Свободные торговые зоны и платежи на складах: стабильные монеты в юанях могут использоваться для одноразового распределения, охватывающего такие различные сценарии, как хранение, таможенные процедуры и логистика.
Финансирование цепочки поставок: Платформенные компании используют стейблкоины для дисконтирования дебиторской задолженности и автоматически завершают многоуровневую разбивку и выплаты между вверх и вниз по цепочке.
Торговля углеродом и рынок цифровых активов: "онлайн-кредитные активы", основанные на стейблкоинах, могут обеспечить автоматическое сопоставление 7×24 часа, повышая ликвидность углеродных кредитов, цифровых прав и других активов.
B2B и B2C платежи: в качестве бесшовного посредника для таких платежных сценариев, как трансграницей выплата заработной платы, оплата обучения за границей, оффшорное управление активами и управление залогами, стейблкоин может эффективно преодолеть "последнюю милю" между традиционной финансовой системой и экономикой на блокчейне.
Мы должны видеть, что хотя стейблкоины могут использоваться для незаконной деятельности, у них также есть реальные положительные применения, и именно поэтому такие места, как США, Гонконг и Сингапур, активно исследуют возможность создания для них "комплаентного песочницы". Таким образом, при оценке политики регулирования стейблкоинов нельзя сосредотачиваться только на их рисках, таких как "анонимность" и "безграничность", но также необходимо глубже понять их ценность в трансакциях, финансовых услугах и координации отраслей. Вместо того чтобы полностью исключать их из системы, лучше признать их логическую роль и подумать о том, как использовать их контролируемым образом.
Отсутствие системы является корнем проблемы
Стейблкоин не является естественным инструментом преступления, он является носителем новой финансовой структуры. Будет ли он злоупотребляться, в значительной степени зависит от того, сможет ли система вовремя адаптироваться. Простое подавление не может остановить развитие технологий, при этом мы теряем не только эффективность регулирования, но и глобальную конкурентоспособность, которую мы могли бы контролировать.
С точки зрения опыта работы уголовного адвоката, вакуум в системе приводит к существенным трудностям в правоприменении:
Во-первых, вакуум в законодательстве приводит к отставанию в осознании со стороны органов, занимающихся делами. Внутренние политики в одностороннем порядке подавляют и отрицают ценность виртуальных валют, и при этом отсутствуют соответствующие юридические основания и указания по ведению дел, что мешает успешному расследованию дел и правильному применению закона. Большинство сотрудников низового уровня все еще испытывают нехватку базовых знаний о принципах и механизмах работы блокчейна, поэтому адвокаты должны популяризировать основные знания.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
4
Поделиться
комментарий
0/400
SandwichTrader
· 8ч назад
Такой большой масштаб, что не могу всё проверить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoGoldmine
· 8ч назад
Статистика данных, в моем Кошелек за последние 3 месяца оборот usdt составил 600w, это только вершина айсберга.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketHustler
· 8ч назад
неудачники разыгрывайте людей как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoAdventurer
· 8ч назад
Смешно до смерти, людей как лохов разыгрывают слишком сильно.
65 миллиардов незаконных операций с валютой биржи выявили проблемы регулирования стейблкоинов, обсуждение новых идей по Соответствию и регулированию.
Регуляторные проблемы, вызванные стейблкоинами: глубокие размышления о незаконном обмене валюты на сумму 6,5 миллиарда
Недавно суд района Пудун в Шанхае обнародовал дело о незаконной валюте биржи на сумму 6,5 миллиардов юаней. Главным героем этого дела является стейблкоин, представленный USDT, а не традиционные подпольные обменные пункты или наличные деньги. Фактически, это не первый случай подобного рода. С 2017 года надзор за виртуальными валютами и стейблкоинами остается в жестком контроле. Но почему такие дела продолжают возникать, и даже масштабы их растут?
Растущий интерес к стейблкоинам
В последнее время темы, связанные со стейблкоинами, часто появляются в трендах. Для тех, кто не сталкивался с Web3 и виртуальной валютой, "стейблкоин" может быть незнакомым понятием. Однако для юриста, который много лет занимается юридическими услугами в области блокчейна и ежедневно работает с соответствующими делами и案件ами, это понятие, похоже, уже "вышло за рамки".
В последние несколько дней несколько новостных событий привлекли внимание:
10 июля в Шанхае состоялось заседание партийного комитета Государственного управления активами, на котором обсуждались тенденции развития криптовалют и стейблкоинов, а также стратегии реагирования.
16 июля суд района Пудун в Шанхае обнародовал крупное дело, связанное с использованием стейблкоинов для международного обмена валют. Дело показывает, что подозреваемые манипулировали счетами подставных компаний, предоставляя клиентам стейблкоины для осуществления международных переводов, и за три года незаконный объем обмена валюты составил 6,5 миллиарда юаней.
18 июля президент США Дональд Трамп официально подписал «Закон о руководстве и создании национальной инновации стейблкоинов США», установивший регуляторную основу для цифровых стейблкоинов.
Одновременно, Гонконг введет в действие "Регламент о стейблкоинах" 1 августа, став первой юрисдикцией в мире, которая установила всеобъемлющую систему регулирования для стабильных монет, привязанных к фиатным валютам.
Эти события отражают, с одной стороны, то, что основные финансовые центры, такие как Китай, США и Гонконг, способствуют легализации и финансовизации стейблкоинов; с другой стороны, некоторые внутренние правоохранительные органы по-прежнему рассматривают стейблкоины как "незаконную финансовую деятельность". Этот диссонанс в темпе регулирования и институциональных представлениях, похоже, напоминает нам о том, что пришло время переосмыслить реальную роль и институциональное положение стейблкоинов.
Причины, по которым подпольные финансовые учреждения предпочитают стейблкоины
Подпольные обменники выбирают виртуальные валюты (, особенно стейблкоины, такие как USDT, в качестве инструмента для международной валюты биржи ), главным образом потому, что они преодолевают многочисленные ограничения традиционного обмена валют.
Преодоление лимитов. Годовой лимит покупки валюты для физических лиц составляет 50 000 долларов США, в то время как с помощью стейблкоинов можно легко осуществить однократный трансфер на уровне миллиона долларов.
Снижение давления на фондовый пул. Традиционная модель требует наличия валютных позиций как внутри страны, так и за границей, что связано с высокими рисками и затратами. В то время как стейблкоин требует лишь сбора юаней внутри страны, чтобы завершить обмен на зарубежной бирже, что значительно снижает порог входа.
Повышение эффективности зачисления. Традиционный банковский перевод обычно занимает 1-3 рабочих дня и требует подачи соответствующих документов. В то время как трансакции в сети в среднем завершаются за 10 минут до 1 часа, работают круглосуточно, что значительно повышает эффективность.
Увеличение скрытности личности. Традиционные переводы через банки оставляют полный регуляторный след, в то время как сделки с виртуальной валютой с помощью анонимных инструментов могут эффективно разорвать связь между движением средств и реальной личностью, значительно усложняя задачу правоохранительных органов.
Использование различий в юрисдикции. Традиционный обмен валюты требует одновременного соблюдения регулирования как внутри страны, так и за ее пределами, но с помощью стейблкоинов незаконные средства могут быть конвертированы в фиатные деньги в регионах с более мягким регулированием, что позволяет свободно перемещаться между различными регулируемыми зонами.
Можно сказать, что внедрение технологии стейблкоинов перестроило способ функционирования незаконной Валюта биржи, значительно повысив эффективность и скрытность серой экономики. Этот инструмент с низким порогом входа, децентрализованный и обладающий высокой кросс-граничной способностью, становится новой технологической инфраструктурой для "серевых потоков" трансакций.
Причины, по которым высокий уровень регулирования не может остановить беспорядки с виртуальными токенами
Высокое давление на преступления, связанные с виртуальными валютами, в нашей стране основано на двух основных логических принципах:
Во-первых, анонимность виртуальных валют и их трансграничная ликвидность трудно проницаемы для традиционных финансовых регуляторных систем, что облегчает их использование для сокрытия и перемещения незаконно полученных средств. Юридическое толкование, вступающее в силу в августе 2024 года, официально включает "обмен виртуальных активов" в число методов отмывания денег.
Во-вторых, как страна с жестким контролем за валютным рынком, безграничные характеристики виртуальных валют могут легко стать техническим инструментом для обхода регулирования и осуществления незаконной валюты биржи. Это не только нарушает финансовый порядок, но и может оказать существенное влияние на макроэкономическое регулирование и экономическую безопасность страны, включая:
Статистическое искажение: цепочка сделок с виртуальными валютами не контролируется местным регулятором, что приводит к невозможности точного учета фактического вывода валюты в официальной статистике, что вызывает появление "черной дыры" в международном платёжном балансе и валютных резервах.
Неспособность макроэкономического регулирования: Центральный банк не может точно оценить спрос и предложение на валютном рынке, что может привести к ошибочной оценке момента корректировки курса и процентной ставки, влияя на эффективность политики.
Налоги и потеря активов: незаконный обмен виртуальных токенов для уклонения от налогообложения приводит к утечке резервов по депозитам, трансакционных налоговых источников и данных по борьбе с отмыванием денег в процессе валютного обмена.
С 2017 года, с момента "Девяносто четвертого объявления", контроль стал значительно ужесточаться. Начавшаяся в 2020 году операция "Прекращение карт" заставила подпольные обменники и другие организации переключить финансовые каналы на стейблкоины и другие цифровые активы. Несмотря на то, что в сентябре 2021 года снова было заявлено, что деятельность, связанная с виртуальными валютами, является незаконной финансовой деятельностью, благодаря таким характеристикам, как высокая ликвидность, низкий порог входа и высокая скрытность, она стала еще более активной в серой экономике.
Это также привело к появлению группы посредников, занимающихся арбитражем "купить дешево, продать дорого", так называемых "U商". Хотя они не участвуют напрямую в проектах токенов или на верхних этапах, их часто обвиняют в незаконной деятельности и содействии киберпреступности из-за предоставления услуг по согласованию сделок и получения валютной разницы, что делает их "высокорискованной пограничной группой" в текущей судебной практике.
Фрагментированное воздействие трудно в корне решить проблему
Согласно типичным случаям, официально сообщенным в последние годы, кажется, что существует ощущение "чем больше закрываешь, тем больше прорывается" и "чем сильнее бьешь, тем больше разрастается". Государство надеется достичь предупреждающего эффекта для всего общества через наказание в отдельных случаях, однако фактическая ситуация такова, что каждый оказывается запертым в своем информационном коконе. Перед происшествием эти люди, возможно, даже не обращали внимания на соответствующие новости, или, даже если видели, не осознавали серьезность проблемы.
Как адвокат, который занимался большим количеством подобных дел, я также постоянно размышляю: действительно ли такой постоянный жесткий подход может эффективно бороться с преступностью и наказывать правонарушения?
Многие дела имеют следующие характеристики:
Чаще всего задерживают "маргиналов": обычных сотрудников, "водителей", посредников, U-коммерсантов и т.д., они не являются ни принимающими решения, ни ключевыми фигурами цепочки, и тем более не настоящими выгодополучателями.
Главные преступники скрываются, правоохранительным органам трудно их поймать: многие организаторы преступлений уже покинули страну или даже сменили гражданство. Затраты на международное правоприменение высоки, даже если главные преступники находятся в районе Гонконга и Макао, полиция материкового Китая не имеет прямых полномочий на их задержание.
Убытки государства трудно вернуть, соотношение затрат и результатов судебных ресурсов низкое: на примере дела о跨境网赌 с оборотом в 400 миллиардов юаней в 2022 году в Хубэе, хотя его называют "первым делом о виртуальной валюте", фактически возвращенные средства значительно ниже ожидаемых. Большая часть активов, вовлеченных в дело, хранится за границей в виде виртуальной валюты, и китайским правоохранительным органам трудно эффективно арестовать их.
Это раскрывает реальность: для настоящих злодеев стоимость нарушения закона часто заключается лишь в том, чтобы заставить "периферийных игроков" стать козлами отпущения; а те, кто попадает в руки правосудия, всего лишь одно звено в цепи, не являясь ни организаторами, ни имея возможности нести последствия по всей цепи. Хотя уголовное право и обладает сдерживающим эффектом, на практике превращение "проводников", "перевозчиков", "обменщиков" в основных объектов наказания не решает проблему в корне.
Утрата контроля над стейблкоинами
Если борьба с серым рынком – это "защита", то ведение легальных альтернативных путей должно быть "атакой". Но, к сожалению, мы сами отказались от нашей инициативы.
Обращаясь к истории, Китай когда-то был мировой державой в сфере стейблкоинов. Сегодня всемирно известные биржи, такие как Binance, OKX и Gate, почти все были основаны китайцами. Ранее операционные команды бирж располагались внутри страны, платформы для информации о токенах развивались в большом количестве, а подавляющее большинство пользователей проводили сделки с виртуальными валютами, используя юани или стейблкоины юаня.
Но сегодня все это стало прошлым. Если бы не последовательные барьеры в политике, которые заставили проектные команды, операционные платформы и инвестиционные группы закрыться или выбраться за границу, Китай изначально имел бы отличные шансы доминировать в экосистеме стейблкоинов. А теперь в стране остаются в основном только рядовые рабочие.
Помимо блокировки политики, наша страна также пыталась найти альтернативные пути. С 2016 года Центральный банк начал разработку цифрового юаня, одной из целей которого является соответствие стейблкоину доллара, пытаясь достичь:
Уменьшить зависимость от долларового канала, использовать цифровой юань для расчетов в трансграничных сценариях, обходя систему расчетов SWIFT и долларов.
Сдерживание утечки капитала и незаконной валюты биржи, замена роли USDT в подпольной финансовой системе с технической точки зрения.
Предоставление официальных, законных и безкомиссионных инструментов цифровых наличных для предприятий и частных лиц, ослабление серой привлекательности стейблкоинов.
Но из-за отсутствия широких сценариев применения и экосистемы цифровой юани, рыночная приемлемость по-прежнему низка. Принудительное продвижение не имеет жизнеспособности, этот путь не сформировал действительно эффективную альтернативу платежам.
Преимущества и области применения стейблкоинов
18 июля 2025 года президент США Дональд Трамп подписал "Закон о талантливых людях", который официально установил рамки регулирования цифровых стейблкоинов. Эксперты отметили: "Стейблкоин на базе доллара по своей сути является токенизированным отражением доллара в мире блокчейна, цифровым продолжением долларовой гегемонии. Он усиливает глобальную проникающую силу доллара с помощью технологических средств, но также приносит новые системные риски. Для государств стейблкоин стал новой ареной борьбы за валютный суверенитет."
С технической точки зрения, стейблкоин является программируемым цифровым активом, который привязан к стоимости фиатной валюты и работает в сети блокчейн. Его основная механика заключается в том, что через хранение активов вне цепи (, таких как доллары США и юани ), номинальная стоимость фиатной валюты отображается в виде однородных токенов на цепи. Он может быть передан без зависимости от банковского счета, полагается на автоматическое выполнение смарт-контрактов и обладает такими характеристиками, как высокая эффективность, децентрализация и низкие затраты.
Таким образом, стейблкоин широко используется в следующих типичных сценариях:
Кросс-бордовая торговая расчёт: компании могут осуществлять мгновенные международные платежи с помощью USDT или USDC, значительно снижая валютные комиссии и сроки расчётов.
Свободные торговые зоны и платежи на складах: стабильные монеты в юанях могут использоваться для одноразового распределения, охватывающего такие различные сценарии, как хранение, таможенные процедуры и логистика.
Финансирование цепочки поставок: Платформенные компании используют стейблкоины для дисконтирования дебиторской задолженности и автоматически завершают многоуровневую разбивку и выплаты между вверх и вниз по цепочке.
Торговля углеродом и рынок цифровых активов: "онлайн-кредитные активы", основанные на стейблкоинах, могут обеспечить автоматическое сопоставление 7×24 часа, повышая ликвидность углеродных кредитов, цифровых прав и других активов.
B2B и B2C платежи: в качестве бесшовного посредника для таких платежных сценариев, как трансграницей выплата заработной платы, оплата обучения за границей, оффшорное управление активами и управление залогами, стейблкоин может эффективно преодолеть "последнюю милю" между традиционной финансовой системой и экономикой на блокчейне.
Мы должны видеть, что хотя стейблкоины могут использоваться для незаконной деятельности, у них также есть реальные положительные применения, и именно поэтому такие места, как США, Гонконг и Сингапур, активно исследуют возможность создания для них "комплаентного песочницы". Таким образом, при оценке политики регулирования стейблкоинов нельзя сосредотачиваться только на их рисках, таких как "анонимность" и "безграничность", но также необходимо глубже понять их ценность в трансакциях, финансовых услугах и координации отраслей. Вместо того чтобы полностью исключать их из системы, лучше признать их логическую роль и подумать о том, как использовать их контролируемым образом.
Отсутствие системы является корнем проблемы
Стейблкоин не является естественным инструментом преступления, он является носителем новой финансовой структуры. Будет ли он злоупотребляться, в значительной степени зависит от того, сможет ли система вовремя адаптироваться. Простое подавление не может остановить развитие технологий, при этом мы теряем не только эффективность регулирования, но и глобальную конкурентоспособность, которую мы могли бы контролировать.
С точки зрения опыта работы уголовного адвоката, вакуум в системе приводит к существенным трудностям в правоприменении:
Во-первых, вакуум в законодательстве приводит к отставанию в осознании со стороны органов, занимающихся делами. Внутренние политики в одностороннем порядке подавляют и отрицают ценность виртуальных валют, и при этом отсутствуют соответствующие юридические основания и указания по ведению дел, что мешает успешному расследованию дел и правильному применению закона. Большинство сотрудников низового уровня все еще испытывают нехватку базовых знаний о принципах и механизмах работы блокчейна, поэтому адвокаты должны популяризировать основные знания.