Биткойн и снижение ставок Федеральной резервной системы (ФРС): исследование влияния и будущих тенденций

В последнее время рынок Биткойн можно охарактеризовать как лед и огонь. В середине июня, после публикации данных по CPI, цена Биткойн резко возросла до почти 70 тысяч долларов. Однако после заявления председателя Федеральной резервной системы (ФРС) о том, что снижение процентных ставок не планируется, цена быстро упала ниже отметки в 60 тысяч долларов.

В этом году три главных фактора благоприятно влияют на Биткойн: спотовый ETF и халвинг Биткойна уже реализованы. После одобрения спотового ETF в январе цена Биткойна поднялась с 30 000 долларов до более чем 40 000 долларов. После халвинга Биткойна в апреле цена преодолела 60 000 долларов и колебалась в диапазоне 60-70 000 долларов.

Итак, если последний положительный фактор — Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки, на каком уровне окажется цена Биткойна? Давайте深入 проанализируем этот вопрос.

Влияние исторического снижения процентных ставок на Биткойн

Федеральная резервная система (ФРС) в последний раз понижала процентные ставки в 2020 году из-за пандемии, тогда ставки были снижены до почти нуля. Если вернуться назад к второй половине 2019 года, эти два понижения ставок можно рассматривать как часть одного и того же цикла.

В 2019 году снижение процентных ставок

С июля по октябрь 2019 года был период снижения процентных ставок. В это время цена Биткойна выросла с 3-4 тысяч долларов в начале года до 8 тысяч долларов. После объявления о снижении ставок цена достигла максимума в 10 тысяч долларов в июле, а затем начала снижаться. Это говорит о том, что снижение ставок не оказало значительного прямого влияния на цену Биткойна.

Снижение процентной ставки в 2020 году

В марте 2020 года Федеральная резервная система (ФРС) дважды в короткий срок снизила процентные ставки до диапазона 0-0,25%. Однако цена Биткойна тогда составляла всего чуть больше 5000 долларов, и немедленного роста не наблюдалось. Лишь к концу года он начал значительно расти, преодолев отметку в 30 000 долларов.

Связь доходности американских облигаций и Биткойн

Анализируя динамику доходности пятилетних государственных облигаций и цен на Биткойн, можно заметить, что в период снижения ставки в 2019 году доходность облигаций упала с 3% до ниже 2%, в то время как цена Биткойна выросла с более чем 3000 до около 10000 долларов. Однако, когда доходность облигаций продолжила снижаться, цена Биткойна не возросла мгновенно, а отреагировала лишь спустя более полугода.

Связь между инфляцией и Биткойном

Сравнивая данные 5-летней CPI (уровень инфляции) и динамику цен на Биткойн, можно заметить, что в конце 2020 года Биткойн резко вырос, что совпало с быстрым ростом CPI в США. Это указывает на то, что уровень инфляции может быть одним из важных факторов, влияющих на цену Биткойн.

Влияние реальной процентной ставки

Реальная процентная ставка (номинальная ставка минус инфляция) имеет более тесную связь с ценой Биткойна:

1. Первая половина 2019 года: рост инфляции привел к снижению реальной процентной ставки, цена Биткойна возросла.
2. Вторая половина 2019 года: несмотря на снижение процентных ставок, уровень инфляции также падает, реальная процентная ставка остается в диапазоне 0-0.5%, цена Биткойна относительно стабильна.
3. 2021 год: Пандемия привела к резкому росту уровня инфляции, в то время как процентные ставки по облигациям оставались низкими, что сделало реальные ставки отрицательными, что побудило капитал искать другие активы, защищающие от инфляции, цена Биткойн резко возросла.
4. После 2022 года: Федеральная резервная система (ФРС) начала повышать процентные ставки, реальные ставки выросли из отрицательных в положительные, доходность облигаций США вновь превысила инфляцию, цена Биткойна значительно упала.

Масштаб долговых обязательств США и будущие тенденции

За последние 5 лет объем государственного долга США увеличился с 22 триллионов до 34 триллионов долларов, в то время как рост ВВП был относительно медленным. В долгосрочной перспективе объем государственного долга США вряд ли сможет расти быстрее, чем ВВП, и в будущем возможно придется принять меры по снижению процентных ставок. Это может привести к тому, что реальные процентные ставки снова станут отрицательными, что создаст благоприятные условия для Биткойна.

Прогноз цены Биткойна после снижения ставки

Ключевым фактором, влияющим на цену Биткойна, является реальная процентная ставка, то есть разница между номинальной процентной ставкой и уровнем инфляции. Если уровень инфляции останется неизменным, и Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки до нуля, цена Биткойна может удвоиться и превысить 120000 долларов. Однако учитывая малую вероятность снижения процентных ставок до нуля, если ставка упадет до около 2%, цена Биткойна может достичь 80000-100000 долларов.

Стоит отметить, что ноябрь 2024 года может стать ключевым моментом в этом цикле. Рынок в целом ожидает, что снижение процентных ставок начнется до ноября, в то время как вопрос государственного долга станет центральной темой дебатов на выборах в США. Если будут сделаны жесткие обещания о ограничении объема долгосрочного долга, Биткойн может встретить новый бычий рынок.

В целом, пока уровень инфляции трудно снизить, удержание Биткойна в качестве инструмента хеджирования остается разумным выбором. С учетом того, что статус американских облигаций как антиинфляционного инвестиционного актива может быть поставлен под сомнение, статус Биткойна как "электронного золота" может быть дополнительно признан.