Оценка Aave серьезно занижена? Глубина анализа его статуса как основного столпа Децентрализованных финансов и в блокчейне экономики
Рынок заемного кредитования в блокчейне является важной частью криптоиндустрии, и Aave, как лидер в этой области, обладает значительными конкурентными преимуществами и пользовательской привязанностью. Мы считаем, что ценность Aave серьезно недооценена рынком, и его потенциал роста еще не получил должного признания.
Aave запустился в январе 2020 года в основной сети Ethereum и сейчас вступает в пятый год своего существования. В настоящее время Aave является крупнейшим кредитным протоколом, с общим объемом активных займов до 7,5 миллиарда долларов, что более чем в 5 раз превышает объем второго по величине протокола Spark.
Показатели протокола продолжают расти, превышая максимумы предыдущего бычьего рынка
Aave является одним из немногих DeFi-протоколов, показатели которого уже превысили уровни бычьего рынка 2021 года. Например, его квартальный доход уже превысил пик бычьего рынка четвертого квартала 2021 года. Примечательно, что даже в период рыночной коррекции с ноября 2022 года по октябрь 2023 года доход Aave продолжал ускоренно расти. С восстановлением рынка в первом и втором квартале 2024 года, рост Aave не ослабевает, достигнув квартального роста на уровне 50-60%.
С начала года, благодаря увеличению депозитов и росту цен на базовые активы, такие как WBTC и ETH, общая заблокированная стоимость Aave (TVL) почти удвоилась, восстановившись до 51% от пикового значения цикла 2021 года. Это свидетельствует о том, что Aave демонстрирует большую устойчивость по сравнению с другими ведущими Децентрализованные финансы протоколами.
Сильные финансовые показатели отражают высокую соответствие продукта и рынка
Доход Aave достиг пика в предыдущем периоде, совпав с тем, что несколько платформ смарт-контрактов привлекали пользователей и ликвидность, активно раздавая токены в качестве стимулов. Это привело к несостоятельному спекулятивному капиталу и уровням кредитного плеча, что увеличило данные о доходах большинства протоколов.
В настоящее время токеновые стимулы основных публичных цепочек исчерпаны, а токеновые стимулы Aave сами по себе снизились до незначительного уровня. Это указывает на то, что рост показателей за последние несколько месяцев является органическим и устойчивым, в основном обусловленным восстановлением рыночной спекулятивной активности, что, в свою очередь, повысило активные ставки по займам и кредитам.
Кроме того, даже в периоды ослабления спекулятивной активности Aave демонстрирует способность способствовать росту основных показателей. В начале августа, когда глобальные рынки рискованных активов значительно упали, доходы Aave остались стабильными благодаря успешному взиманию сборов за ликвидацию в процессе погашения займов. Это доказывает, что Aave обладает способностью противостоять колебаниям рынка в условиях различных залогов и многосетевой среды.
Несмотря на сильное восстановление фундаментальных показателей, отношение цены к выручке Aave все еще находится на уровне трехлетнего минимума
Несмотря на сильное восстановление показателей за последние несколько месяцев, коэффициент цена-выручка Aave составляет всего 17 раз, что является самым низким уровнем за три года и значительно ниже медианного уровня в 62 раза за тот же период.
Aave, вероятно, укрепит свои позиции в области Децентрализованные финансы.
Конкурентные преимущества Aave в основном проявляются в четырех аспектах:
Запись о безопасности протокола хорошая: на сегодняшний день у Aave не было серьезных инцидентов на уровне смарт-контрактов. Хорошая запись о безопасности часто является первоочередным фактором для пользователей DeFi при выборе платформы для кредитования, особенно для крупных пользователей, управляющих большими средствами.
Двусторонний сетевой эффект: Децентрализованные финансы (DeFi) кредитование является典型ным двусторонним рынком. Депозиторы и заемщики составляют стороны спроса и предложения; рост одной стороны способствует росту другой стороны, что делает новичкам все труднее догнать. Кроме того, чем больше общая ликвидность платформы, тем легче проводить операции по вкладам и снятиям, и тем сильнее привлекательность для пользователей с большими объемами средств, что, в свою очередь, стимулирует дальнейший рост бизнеса платформы.
Управление DAO: Протокол Aave полностью внедрил модель управления на основе DAO. В отличие от централизованного управления командой, DAO включает более полное раскрытие информации и более глубокие обсуждения в сообществе. Сообщество DAO Aave объединяет группу профессиональных учреждений с высоким уровнем управления, включая ведущих поставщиков услуг управления рисками, маркет-мейкеров, сторонние команды разработчиков и финансовых консультантов и т.д. Эта разнообразная структура участников приносит активное участие в управлении платформой.
Многоцепочная экосистема: Aave развернута почти на всех основных сетях Layer 1 и Layer 2, совместимых с EVM, и сохраняет лидирующие позиции по TVL на всех развернутых цепях, кроме BNB Chain. Предстоящая версия Aave V4 обеспечит кросс-цепочную ликвидность, дополнительно подчеркивая ее преимущества в области кросс-цепочной ликвидности.
Реформа токеномики, способствующая накоплению ценности и устранению рисков сокращения
Сообщество Aave недавно предложило реформу экономики токенов AAVE, направленную на внедрение механизма распределения доходов для повышения полезности токенов.
Первое значительное изменение заключается в устранении риска уменьшения AAVE при вызове модуля безопасности. Новый модуль безопасности Umbrella заменит stkAAVE и stkABPT на aUSDC и awETH. Поставщики aUSDC и awETH могут выбрать залоговые активы, чтобы зарабатывать дополнительные сборы (включая AAVE, GHO и доходы от протокола) помимо процентов, уплачиваемых заемщиками. Эти залоговые активы подвергаются риску уменьшения и уничтожения в случае нехватки.
Кроме того, механизм распределения доходов дополнительно повысит спрос на AAVE. Введение токена "anti-GHO" позволит пользователям выбирать между сжиганием anti-GHO для создания GHO или его размещением в безопасном модуле GHO для получения stkGHO. Это усиливает согласованность интересов между стейкерами AAVE и заемщиками GHO.
Aave также позволит перераспределять чистую избыточную доходность протокола стейкерам токенов при выполнении определенных условий. Это откроет постоянную программу выкупа на 8 цифр, которая будет расти по мере продолжения роста протокола.
Стоит отметить, что обращение AAVE почти достигло полностью разбавленного состояния, и в будущем не будет массового разблокирования поставок.
Aave ожидает значительного роста
У Aave есть несколько факторов роста, которые, как ожидается, извлекут выгоду из долгосрочной тенденции роста криптовалют как класса активов. С точки зрения фундаментальных факторов, у Aave есть несколько путей для роста доходов:
Aave v4
Aave V4 further повысит свою конкурентоспособность, стремясь коренным образом изменить взаимодействие в Децентрализованных финансах, создавая единый слой ликвидности. Он упростит процесс кросс-цепного кредитования, глубоко интегрируя абстракцию учетных записей и智能账户, одновременно расширяя больше цепей и вводя больше классов активов.
Aave также планирует исследовать интеграцию продуктов на основе RWA, которые будут построены вокруг GHO, с надеждой соединить традиционные финансы и Децентрализованные финансы, привлечь институциональных инвесторов и влить в экосистему Aave значительные новые капиталы.
Эти разработки в конечном итоге приведут к созданию Aave Network, которая станет центральным узлом для взаимодействия заинтересованных сторон с протоколом Aave. GHO будет использоваться для оплаты сборов, а AAVE будет основным залоговым активом для децентрализованных валидаторов.
имеет положительную корреляцию с ростом BTC и ETH
В этом году запуск ETF на биткойн и эфир стал важным этапом в процессе популяризации криптовалют. Эти ETF ожидается, что привлекут значительный капитал как от институциональных, так и от розничных инвесторов, что будет способствовать дальнейшей интеграции цифровых активов в основные инвестиционные портфели.
Для Aave общий рост крипторынка является положительным фактором, поскольку более 75% его активов составляют нестабильные активы (в основном деривативы биткойнов и эфира). Поэтому рост TVL и доходов Aave напрямую связан с ростом этих активов.
связано с ростом предложения стабильных монет
В будущем Aave также может извлечь выгоду из роста рынка стейблов. Поскольку центральные банки по всему миру могут войти в цикл снижения процентных ставок, альтернативная стоимость для инвесторов при поиске источников дохода снизится. Это может побудить капитал перейти от традиционных финансовых инструментов доходности к фармингу стейблов в области Децентрализованных финансов для получения более высокой прибыли. Кроме того, в условиях бычьего рынка предпочтение инвесторов к риску повышается, что делает рискованные действия более распространенными, что дополнительно стимулирует деятельность по кредитованию стейблов на платформах, таких как Aave.
Заключение
Мы оптимистично настроены на перспективы Aave как лидера в области децентрализованных кредитов, продолжающего расти. Aave, обладая мощным сетевым эффектом, а также выдающейся ликвидностью токенов и их совместимостью, имеет все шансы продолжать укреплять и расширять свои рыночные позиции. Скорое обновление токеномики еще больше повысит безопасность протокола и усилит его способность к захвату ценности.
В последние годы рынок склонен объединять все протоколы DeFi в один класс и оценивать их как активы с ограниченным потенциалом роста. Это явление можно увидеть на примере того, как TVL и доходы Aave стабильно растут, в то время как мультипликаторы оценки идут против тренда. Мы верим, что такое несоответствие между оценкой и фундаментальными показателями не может длиться долго. AAVE в настоящее время предлагает весьма привлекательные инвестиционные возможности с учетом риска в криптоиндустрии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Поделиться
комментарий
0/400
MetaverseLandlord
· 07-21 02:05
aave干翻bnb
Ответить0
TokenRationEater
· 07-20 15:49
aave и spark вообще не сравнимы
Посмотреть ОригиналОтветить0
YuzhenziZiXuanyao
· 07-20 06:35
快войти в позицию！🚗
Посмотреть ОригиналОтветить0
SighingCashier
· 07-20 02:54
Мы семья ранних игроков aave, стабильно sssss
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotAFinancialAdvice
· 07-20 02:50
Не зря он лучший в借贷в блокчейне!
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerHopper
· 07-20 02:37
Старые неудачники, новые неудачники продолжают разыгрывать людей как лохов.
Aave Глубина анализа: Децентрализованные финансы лидер недооценен, рост потенциала огромен
Оценка Aave серьезно занижена? Глубина анализа его статуса как основного столпа Децентрализованных финансов и в блокчейне экономики
Рынок заемного кредитования в блокчейне является важной частью криптоиндустрии, и Aave, как лидер в этой области, обладает значительными конкурентными преимуществами и пользовательской привязанностью. Мы считаем, что ценность Aave серьезно недооценена рынком, и его потенциал роста еще не получил должного признания.
Aave запустился в январе 2020 года в основной сети Ethereum и сейчас вступает в пятый год своего существования. В настоящее время Aave является крупнейшим кредитным протоколом, с общим объемом активных займов до 7,5 миллиарда долларов, что более чем в 5 раз превышает объем второго по величине протокола Spark.
Показатели протокола продолжают расти, превышая максимумы предыдущего бычьего рынка
Aave является одним из немногих DeFi-протоколов, показатели которого уже превысили уровни бычьего рынка 2021 года. Например, его квартальный доход уже превысил пик бычьего рынка четвертого квартала 2021 года. Примечательно, что даже в период рыночной коррекции с ноября 2022 года по октябрь 2023 года доход Aave продолжал ускоренно расти. С восстановлением рынка в первом и втором квартале 2024 года, рост Aave не ослабевает, достигнув квартального роста на уровне 50-60%.
С начала года, благодаря увеличению депозитов и росту цен на базовые активы, такие как WBTC и ETH, общая заблокированная стоимость Aave (TVL) почти удвоилась, восстановившись до 51% от пикового значения цикла 2021 года. Это свидетельствует о том, что Aave демонстрирует большую устойчивость по сравнению с другими ведущими Децентрализованные финансы протоколами.
Сильные финансовые показатели отражают высокую соответствие продукта и рынка
Доход Aave достиг пика в предыдущем периоде, совпав с тем, что несколько платформ смарт-контрактов привлекали пользователей и ликвидность, активно раздавая токены в качестве стимулов. Это привело к несостоятельному спекулятивному капиталу и уровням кредитного плеча, что увеличило данные о доходах большинства протоколов.
В настоящее время токеновые стимулы основных публичных цепочек исчерпаны, а токеновые стимулы Aave сами по себе снизились до незначительного уровня. Это указывает на то, что рост показателей за последние несколько месяцев является органическим и устойчивым, в основном обусловленным восстановлением рыночной спекулятивной активности, что, в свою очередь, повысило активные ставки по займам и кредитам.
Кроме того, даже в периоды ослабления спекулятивной активности Aave демонстрирует способность способствовать росту основных показателей. В начале августа, когда глобальные рынки рискованных активов значительно упали, доходы Aave остались стабильными благодаря успешному взиманию сборов за ликвидацию в процессе погашения займов. Это доказывает, что Aave обладает способностью противостоять колебаниям рынка в условиях различных залогов и многосетевой среды.
Несмотря на сильное восстановление фундаментальных показателей, отношение цены к выручке Aave все еще находится на уровне трехлетнего минимума
Несмотря на сильное восстановление показателей за последние несколько месяцев, коэффициент цена-выручка Aave составляет всего 17 раз, что является самым низким уровнем за три года и значительно ниже медианного уровня в 62 раза за тот же период.
Aave, вероятно, укрепит свои позиции в области Децентрализованные финансы.
Конкурентные преимущества Aave в основном проявляются в четырех аспектах:
Запись о безопасности протокола хорошая: на сегодняшний день у Aave не было серьезных инцидентов на уровне смарт-контрактов. Хорошая запись о безопасности часто является первоочередным фактором для пользователей DeFi при выборе платформы для кредитования, особенно для крупных пользователей, управляющих большими средствами.
Двусторонний сетевой эффект: Децентрализованные финансы (DeFi) кредитование является典型ным двусторонним рынком. Депозиторы и заемщики составляют стороны спроса и предложения; рост одной стороны способствует росту другой стороны, что делает новичкам все труднее догнать. Кроме того, чем больше общая ликвидность платформы, тем легче проводить операции по вкладам и снятиям, и тем сильнее привлекательность для пользователей с большими объемами средств, что, в свою очередь, стимулирует дальнейший рост бизнеса платформы.
Управление DAO: Протокол Aave полностью внедрил модель управления на основе DAO. В отличие от централизованного управления командой, DAO включает более полное раскрытие информации и более глубокие обсуждения в сообществе. Сообщество DAO Aave объединяет группу профессиональных учреждений с высоким уровнем управления, включая ведущих поставщиков услуг управления рисками, маркет-мейкеров, сторонние команды разработчиков и финансовых консультантов и т.д. Эта разнообразная структура участников приносит активное участие в управлении платформой.
Многоцепочная экосистема: Aave развернута почти на всех основных сетях Layer 1 и Layer 2, совместимых с EVM, и сохраняет лидирующие позиции по TVL на всех развернутых цепях, кроме BNB Chain. Предстоящая версия Aave V4 обеспечит кросс-цепочную ликвидность, дополнительно подчеркивая ее преимущества в области кросс-цепочной ликвидности.
Реформа токеномики, способствующая накоплению ценности и устранению рисков сокращения
Сообщество Aave недавно предложило реформу экономики токенов AAVE, направленную на внедрение механизма распределения доходов для повышения полезности токенов.
Первое значительное изменение заключается в устранении риска уменьшения AAVE при вызове модуля безопасности. Новый модуль безопасности Umbrella заменит stkAAVE и stkABPT на aUSDC и awETH. Поставщики aUSDC и awETH могут выбрать залоговые активы, чтобы зарабатывать дополнительные сборы (включая AAVE, GHO и доходы от протокола) помимо процентов, уплачиваемых заемщиками. Эти залоговые активы подвергаются риску уменьшения и уничтожения в случае нехватки.
Кроме того, механизм распределения доходов дополнительно повысит спрос на AAVE. Введение токена "anti-GHO" позволит пользователям выбирать между сжиганием anti-GHO для создания GHO или его размещением в безопасном модуле GHO для получения stkGHO. Это усиливает согласованность интересов между стейкерами AAVE и заемщиками GHO.
Aave также позволит перераспределять чистую избыточную доходность протокола стейкерам токенов при выполнении определенных условий. Это откроет постоянную программу выкупа на 8 цифр, которая будет расти по мере продолжения роста протокола.
Стоит отметить, что обращение AAVE почти достигло полностью разбавленного состояния, и в будущем не будет массового разблокирования поставок.
Aave ожидает значительного роста
У Aave есть несколько факторов роста, которые, как ожидается, извлекут выгоду из долгосрочной тенденции роста криптовалют как класса активов. С точки зрения фундаментальных факторов, у Aave есть несколько путей для роста доходов:
Aave v4
Aave V4 further повысит свою конкурентоспособность, стремясь коренным образом изменить взаимодействие в Децентрализованных финансах, создавая единый слой ликвидности. Он упростит процесс кросс-цепного кредитования, глубоко интегрируя абстракцию учетных записей и智能账户, одновременно расширяя больше цепей и вводя больше классов активов.
Aave также планирует исследовать интеграцию продуктов на основе RWA, которые будут построены вокруг GHO, с надеждой соединить традиционные финансы и Децентрализованные финансы, привлечь институциональных инвесторов и влить в экосистему Aave значительные новые капиталы.
Эти разработки в конечном итоге приведут к созданию Aave Network, которая станет центральным узлом для взаимодействия заинтересованных сторон с протоколом Aave. GHO будет использоваться для оплаты сборов, а AAVE будет основным залоговым активом для децентрализованных валидаторов.
имеет положительную корреляцию с ростом BTC и ETH
В этом году запуск ETF на биткойн и эфир стал важным этапом в процессе популяризации криптовалют. Эти ETF ожидается, что привлекут значительный капитал как от институциональных, так и от розничных инвесторов, что будет способствовать дальнейшей интеграции цифровых активов в основные инвестиционные портфели.
Для Aave общий рост крипторынка является положительным фактором, поскольку более 75% его активов составляют нестабильные активы (в основном деривативы биткойнов и эфира). Поэтому рост TVL и доходов Aave напрямую связан с ростом этих активов.
связано с ростом предложения стабильных монет
В будущем Aave также может извлечь выгоду из роста рынка стейблов. Поскольку центральные банки по всему миру могут войти в цикл снижения процентных ставок, альтернативная стоимость для инвесторов при поиске источников дохода снизится. Это может побудить капитал перейти от традиционных финансовых инструментов доходности к фармингу стейблов в области Децентрализованных финансов для получения более высокой прибыли. Кроме того, в условиях бычьего рынка предпочтение инвесторов к риску повышается, что делает рискованные действия более распространенными, что дополнительно стимулирует деятельность по кредитованию стейблов на платформах, таких как Aave.
Заключение
Мы оптимистично настроены на перспективы Aave как лидера в области децентрализованных кредитов, продолжающего расти. Aave, обладая мощным сетевым эффектом, а также выдающейся ликвидностью токенов и их совместимостью, имеет все шансы продолжать укреплять и расширять свои рыночные позиции. Скорое обновление токеномики еще больше повысит безопасность протокола и усилит его способность к захвату ценности.
В последние годы рынок склонен объединять все протоколы DeFi в один класс и оценивать их как активы с ограниченным потенциалом роста. Это явление можно увидеть на примере того, как TVL и доходы Aave стабильно растут, в то время как мультипликаторы оценки идут против тренда. Мы верим, что такое несоответствие между оценкой и фундаментальными показателями не может длиться долго. AAVE в настоящее время предлагает весьма привлекательные инвестиционные возможности с учетом риска в криптоиндустрии.