Конец глобализации, финансовые активы сталкиваются с ликвидацией
С 1939 года, когда началась Вторая мировая война, до 2024 года мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые считают, что "рынок никогда не столкнется с проблемами" и "рынок всегда будет расти". Однако этот пир может закончиться, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Формирование супербычьего рынка
Супербычий рынок с 1939 по 2024 год не является случайностью, а результатом серии структурных изменений, которые преобразовали глобальную экономику, при этом США всегда оставались в центре.
Восход после Второй мировой войны как глобальная супердержава
Вторая мировая война вывела США из разряда средних держав на бесспорное лидерство в "свободном мире". В 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третями мировых золотых запасов. Эта экономическая гегемония положила начало росту, который продолжался на протяжении нескольких десятилетий.
После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль глобального лидера, способствовали созданию Организации Объединенных Наций, реализовали "План Маршалла", вложив более 13 миллиардов долларов в Западную Европу. Это было не только помощью, но и созданием новых рынков для американских товаров, одновременно устанавливая культурное и экономическое доминирование.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вошли на рынок труда, что привело к почти 50% росту участия женщин в рабочей силе в краткосрочной перспективе. Хотя после войны многие женщины покинули свои рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о трудоустройстве женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала все более очевидной, и уровень участия женщин в трудовой деятельности в большинстве возрастных групп увеличился на беспрецедентные 10 процентных пунктов. Это ознаменовало коренную перемену в экономической модели США. Политика "запрета на брак" (запрещение замужним женщинам работать) была отменена, увеличилось количество неполной занятости, произошли технологические инновации в домашнем труде и повысился уровень образования, что способствовало превращению женщин из временных работников в долгосрочных участников экономической системы.
Меньшинства также постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно повысило производственные мощности США и поддержало многолетний экономический рост.
Победа в холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль Америки после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные союзы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах мира. Это было нужно не только для обеспечения военной безопасности, но и для создания экономического влияния Америки на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году США стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие рассматривают как однополярный мир. Это не только победа идеологии, но и открытие глобального рынка, что позволило США доминировать в мировой торговле.
С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширялись на развивающиеся рынки. Это не было естественной эволюцией, а результатом долгосрочных политических решений. Например, в странах, где в период холодной войны вмешивалась ЦРУ, объем американского импорта значительно увеличивался, особенно в отраслях, где у США не было явных конкурентных преимуществ.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военному или идеологическому превосходству. Западная свободная демократическая система более адаптивна и смогла эффективно перестроить экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года пересформировал глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капитальные рынки новым двигателем роста США в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения — восхождение к статусу сверхдержавы после Второй мировой войны, участие женщин и меньшинств на рынке труда, а также победа в Холодной войне — совместно способствовали этой беспрецедентной супербычьей тенденции на финансовых рынках. Тем не менее, ключевой вопрос заключается в следующем: эти изменения являются единовременными событиями и не могут быть повторены. Вы не можете вновь позволить женщинам выйти на рынок труда, вы не можете снова победить Советский Союз. А сейчас обе партии движутся в сторону деглобализации, и мы становимся свидетелями того, как последняя опора этого долгосрочного цикла роста снимается.
Будущие тренды
Женщины больше не будут массово входить на рынок труда: с учетом того, что некоторые элиты стремятся повысить рождаемость, уровень участия женщин в трудовой деятельности может снизиться.
Меньшинства больше не будут массово привлекаться на рынок труда: ужесточение иммиграционной политики стало межпартийным консенсусом.
Процентные ставки не будут снова значительно снижены: правительства стран будут стараться избежать снижения ставок и разжигания инфляции.
Глобализация будет обращена вспять: тенденция к деглобализации становится очевидной.
Не будет выиграна еще одна мировая война: геополитическая ситуация становится все более сложной.
Все глобальные макроэкономические тренды, которые в течение последнего века способствовали росту фондового рынка, теперь разворачиваются вспять. Перспективы рынка вызывают беспокойство.
Эпоха финансового подавления
Когда империя вступает в упадок, жизнь становится очень трудной. Например, в случае Японии, если бы вы купили индекс Nikkei 225 на историческом максимуме в 1989 году и держали его до сих пор, прошло 36 лет, а доходность составила бы примерно -5%. Это типичный случай "купил и держи, страдай от этого". Мы, возможно, идем по тому же пути.
Хуже того, нам следует подготовиться к капиталовложению и финансовым репрессивным мерам. Когда традиционная денежно-кредитная политика теряет эффективность, правительство обращается к более прямым методам финансового контроля.
грядущий контроль капитала
Финансовое сжатие означает, что вкладчики получают доходность ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять предприятиям и государству дешевые кредиты и снижать давление по обслуживанию долга. Эта стратегия особенно эффективна в случае, когда правительство расплачивается по долговым обязательствам в местной валюте. В настоящее время такие стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках.
С увеличением долговой нагрузки США, превышающей 120% от ВВП, возможности погашения долгов традиционными методами все больше уменьшаются. А "руководство по финансовому подавлению" уже начало применяться или тестироваться, включая:
Прямое или косвенное ограничение государственных долгов и ставок по депозитам
Государство контролирует финансовые учреждения и устанавливает барьеры для конкуренции
Высокие требования к резервам
Создание закрытого внутреннего долгового рынка, заставляющего институты покупать государственные облигации
Капитальный контроль, ограничение трансграничного движения активов
С 2010 года федеральная ставка в США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что на самом деле принуждает передавать богатство сберегателей заемщикам (включая правительство).
Пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не может полагаться на печатание денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, оно начнет обращать внимание на пенсионные счета. В будущем могут возникнуть налоговые льготные счета, такие как 401(k), которые будут принудительно требовать увеличения доли "безопасных и надежных" государственных облигаций. Правительству больше не нужно печатать деньги, достаточно просто перераспределить существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали за последние несколько лет:
Замороженные активы: В апреле 2024 года одно правительство подписало закон, уполномочивающий конфискацию определенных резервных активов государства в США, создав прецедент, согласно которому правительство может в любой момент замораживать валютные резервы.
Инцидент с протестом свободного автопарка в одной стране: правительство заморозило около 280 банковских счетов без одобрения суда.
Золотое принуждение и контроль
В истории США были подобные действия:
В 1933 году правительство выпустило административный указ, обязывающий граждан сдавать золото, в противном случае они столкнутся с тюремным заключением. Хотя меры по обеспечению исполнения были ограничены, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота.
Способности правительства к контролю быстро расширились после событий 11 сентября. Соответствующие законопроекты предоставили государственным учреждениям практически неограниченные полномочия для мониторинга коммуникаций граждан, телефонных записей, привычек чтения, истории покупок, медицинских записей и личной финансовой информации.
Проблема не в том, "наступит ли финансовое подавление", а в том, "насколько оно будет серьезным". По мере усиления экономического давления в условиях деглобализации контроль правительства над капиталом будет становиться все более прямым и жестким.
Золото и Биткойн
Месячный график золота с 1970 года является самым сильным японским свечным графиком в мире на данный момент. Исходя из метода исключения, наиболее подходящий финансовый актив для покупки стал очевидным — вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, трудно поддается конфискации правительством и не находится под контролем западных правительств.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Несколько стран быстро накапливают золотые резервы, чтобы справиться с изменениями в глобальной экономической структуре:
Китай: в январе 2025 года в течение одного месяца было приобретено 5 тонн золота, что составляет три месяца подряд чистых покупок, общие запасы достигли 2285 тонн.
Россия: контролирует 2,335.85 тонн золота, становится пятой страной в мире по запасам золота.
Индия: занимает восьмое место в мире, владеет 853,63 тоннами и продолжает наращивать запасы.
Это не случайное поведение, а стратегическое планирование. После того как валютные резервы в некоторых странах были заморожены, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос показал, что 96% опрошенных центральных банков рассматривают репутацию золота как защитного актива как мотивацию для продолжения инвестиций.
В 2024 году одна страна увеличила свои золотые запасы на 74,79 тонны, что составляет 13,85% роста. Золотые запасы другой страны увеличились на 89,54 тонны, что близко к 25% роста. Даже некоторые маленькие страны значительно увеличивают свои золотые запасы. Это согласованная мера, направленная на выход из финансовой системы, которая может быть использована как оружие.
Правительства разных стран наиболее уверены в золоте, так как они уже создали систему использования золота для резервов и расчетов по торговле. Общий объем золота, хранящегося в центральных банках стран некоторых групп, составляет более 20% от общего объема золота, хранящегося в центральных банках мира.
Потенциал биткойна
Эта эпоха, управляемая золотом, может продлиться некоторое время, но в конечном итоге ее ограничения станут очевидными. Многие маленькие и средние страны не имеют достаточно развитой банковской системы и военно-морского флота для управления глобальной логистикой золота, и эти страны могут стать одной из первых групп, которые начнут использовать биткойн в качестве замены золота.
Некоторая страна: в 2021 году стала первой страной, которая приняла биткойн в качестве законного платежного средства, к 2025 году ее резерв биткойнов увеличился более чем до 550 миллионов долларов.
Другая страна: использует гидроэлектрическую энергию для майнинга, резерв биткойнов превысил 1 миллиард долларов, что составляет одну треть ВВП страны.
С учетом того, что мир становится все более хаотичным, страны вряд ли будут доверять золото своим союзникам. Риск конфискации слишком велик, и неудачные попытки какой-то страны вернуть золото из какого-то банка служат ярким примером. Для более мелких стран биткойн предлагает привлекательную альтернативу — его можно хранить без физических хранилищ, перемещать без кораблей и защищать без армии.
Этот переходный период будет способствовать переходу к следующему этапу принятия биткойна, но необходимо сохранять терпение. Мир не изменится за одну ночь, как и валютная система. К 2025 году мы уже увидели начало этого преобразования, уровень принятия биткойна в некоторых странах постоянно растет, поскольку люди ищут защиту от инфляции и финансовой нестабильности.
Путь вперед очевиден: сначала золото, затем биткойн. По мере того как все больше стран осознают ограничения физического золота в все более цифровом и фрагментированном мире, предложение биткойна как цифрового золота становится все более привлекательным. Проблема не в том, произойдет ли этот переход, а в том, когда он произойдет — и какие страны будут вести в этом направлении.
Цена биткойна может значительно вырасти, но инвесторам нужно сохранять терпение. Подготовьтесь к суровому медвежьему рынку.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
6
Поделиться
комментарий
0/400
BridgeTrustFund
· 07-15 15:44
Цзэ, давно следовало расплатиться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketHustler
· 07-15 02:02
Бычий рынок - это конечная точка, Медвежий рынок - это начальная точка.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TooScaredToSell
· 07-13 07:05
麻了 Начинаю закрыть все позиции Спот
Посмотреть ОригиналОтветить0
GhostWalletSleuth
· 07-12 20:36
Бычий рынок закончился, войти в позицию золота!
Посмотреть ОригиналОтветить0
All-InQueen
· 07-12 20:35
Не волнуйся, рынок под контролем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkMaster
· 07-12 20:13
Снова видим смену быков и медведей, вспоминаю те дни, когда мы использовали Клиповые купоны. Сначала подготовим немного usdt, чтобы разводить детенышей.
Глобализация заканчивается, финансовые активы сталкиваются с ликвидацией, золото и Биткойн могут стать выбором для хеджирования.
Конец глобализации, финансовые активы сталкиваются с ликвидацией
С 1939 года, когда началась Вторая мировая война, до 2024 года мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые считают, что "рынок никогда не столкнется с проблемами" и "рынок всегда будет расти". Однако этот пир может закончиться, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Формирование супербычьего рынка
Супербычий рынок с 1939 по 2024 год не является случайностью, а результатом серии структурных изменений, которые преобразовали глобальную экономику, при этом США всегда оставались в центре.
Восход после Второй мировой войны как глобальная супердержава
Вторая мировая война вывела США из разряда средних держав на бесспорное лидерство в "свободном мире". В 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третями мировых золотых запасов. Эта экономическая гегемония положила начало росту, который продолжался на протяжении нескольких десятилетий.
После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль глобального лидера, способствовали созданию Организации Объединенных Наций, реализовали "План Маршалла", вложив более 13 миллиардов долларов в Западную Европу. Это было не только помощью, но и созданием новых рынков для американских товаров, одновременно устанавливая культурное и экономическое доминирование.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вошли на рынок труда, что привело к почти 50% росту участия женщин в рабочей силе в краткосрочной перспективе. Хотя после войны многие женщины покинули свои рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о трудоустройстве женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала все более очевидной, и уровень участия женщин в трудовой деятельности в большинстве возрастных групп увеличился на беспрецедентные 10 процентных пунктов. Это ознаменовало коренную перемену в экономической модели США. Политика "запрета на брак" (запрещение замужним женщинам работать) была отменена, увеличилось количество неполной занятости, произошли технологические инновации в домашнем труде и повысился уровень образования, что способствовало превращению женщин из временных работников в долгосрочных участников экономической системы.
Меньшинства также постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно повысило производственные мощности США и поддержало многолетний экономический рост.
Победа в холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль Америки после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные союзы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах мира. Это было нужно не только для обеспечения военной безопасности, но и для создания экономического влияния Америки на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году США стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие рассматривают как однополярный мир. Это не только победа идеологии, но и открытие глобального рынка, что позволило США доминировать в мировой торговле.
С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширялись на развивающиеся рынки. Это не было естественной эволюцией, а результатом долгосрочных политических решений. Например, в странах, где в период холодной войны вмешивалась ЦРУ, объем американского импорта значительно увеличивался, особенно в отраслях, где у США не было явных конкурентных преимуществ.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военному или идеологическому превосходству. Западная свободная демократическая система более адаптивна и смогла эффективно перестроить экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года пересформировал глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капитальные рынки новым двигателем роста США в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения — восхождение к статусу сверхдержавы после Второй мировой войны, участие женщин и меньшинств на рынке труда, а также победа в Холодной войне — совместно способствовали этой беспрецедентной супербычьей тенденции на финансовых рынках. Тем не менее, ключевой вопрос заключается в следующем: эти изменения являются единовременными событиями и не могут быть повторены. Вы не можете вновь позволить женщинам выйти на рынок труда, вы не можете снова победить Советский Союз. А сейчас обе партии движутся в сторону деглобализации, и мы становимся свидетелями того, как последняя опора этого долгосрочного цикла роста снимается.
Будущие тренды
Все глобальные макроэкономические тренды, которые в течение последнего века способствовали росту фондового рынка, теперь разворачиваются вспять. Перспективы рынка вызывают беспокойство.
Эпоха финансового подавления
Когда империя вступает в упадок, жизнь становится очень трудной. Например, в случае Японии, если бы вы купили индекс Nikkei 225 на историческом максимуме в 1989 году и держали его до сих пор, прошло 36 лет, а доходность составила бы примерно -5%. Это типичный случай "купил и держи, страдай от этого". Мы, возможно, идем по тому же пути.
Хуже того, нам следует подготовиться к капиталовложению и финансовым репрессивным мерам. Когда традиционная денежно-кредитная политика теряет эффективность, правительство обращается к более прямым методам финансового контроля.
грядущий контроль капитала
Финансовое сжатие означает, что вкладчики получают доходность ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять предприятиям и государству дешевые кредиты и снижать давление по обслуживанию долга. Эта стратегия особенно эффективна в случае, когда правительство расплачивается по долговым обязательствам в местной валюте. В настоящее время такие стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках.
С увеличением долговой нагрузки США, превышающей 120% от ВВП, возможности погашения долгов традиционными методами все больше уменьшаются. А "руководство по финансовому подавлению" уже начало применяться или тестироваться, включая:
С 2010 года федеральная ставка в США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что на самом деле принуждает передавать богатство сберегателей заемщикам (включая правительство).
Пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не может полагаться на печатание денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, оно начнет обращать внимание на пенсионные счета. В будущем могут возникнуть налоговые льготные счета, такие как 401(k), которые будут принудительно требовать увеличения доли "безопасных и надежных" государственных облигаций. Правительству больше не нужно печатать деньги, достаточно просто перераспределить существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали за последние несколько лет:
Золотое принуждение и контроль
В истории США были подобные действия:
В 1933 году правительство выпустило административный указ, обязывающий граждан сдавать золото, в противном случае они столкнутся с тюремным заключением. Хотя меры по обеспечению исполнения были ограничены, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота.
Способности правительства к контролю быстро расширились после событий 11 сентября. Соответствующие законопроекты предоставили государственным учреждениям практически неограниченные полномочия для мониторинга коммуникаций граждан, телефонных записей, привычек чтения, истории покупок, медицинских записей и личной финансовой информации.
Проблема не в том, "наступит ли финансовое подавление", а в том, "насколько оно будет серьезным". По мере усиления экономического давления в условиях деглобализации контроль правительства над капиталом будет становиться все более прямым и жестким.
Золото и Биткойн
Месячный график золота с 1970 года является самым сильным японским свечным графиком в мире на данный момент. Исходя из метода исключения, наиболее подходящий финансовый актив для покупки стал очевидным — вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, трудно поддается конфискации правительством и не находится под контролем западных правительств.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Несколько стран быстро накапливают золотые резервы, чтобы справиться с изменениями в глобальной экономической структуре:
Это не случайное поведение, а стратегическое планирование. После того как валютные резервы в некоторых странах были заморожены, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос показал, что 96% опрошенных центральных банков рассматривают репутацию золота как защитного актива как мотивацию для продолжения инвестиций.
В 2024 году одна страна увеличила свои золотые запасы на 74,79 тонны, что составляет 13,85% роста. Золотые запасы другой страны увеличились на 89,54 тонны, что близко к 25% роста. Даже некоторые маленькие страны значительно увеличивают свои золотые запасы. Это согласованная мера, направленная на выход из финансовой системы, которая может быть использована как оружие.
Правительства разных стран наиболее уверены в золоте, так как они уже создали систему использования золота для резервов и расчетов по торговле. Общий объем золота, хранящегося в центральных банках стран некоторых групп, составляет более 20% от общего объема золота, хранящегося в центральных банках мира.
Потенциал биткойна
Эта эпоха, управляемая золотом, может продлиться некоторое время, но в конечном итоге ее ограничения станут очевидными. Многие маленькие и средние страны не имеют достаточно развитой банковской системы и военно-морского флота для управления глобальной логистикой золота, и эти страны могут стать одной из первых групп, которые начнут использовать биткойн в качестве замены золота.
С учетом того, что мир становится все более хаотичным, страны вряд ли будут доверять золото своим союзникам. Риск конфискации слишком велик, и неудачные попытки какой-то страны вернуть золото из какого-то банка служат ярким примером. Для более мелких стран биткойн предлагает привлекательную альтернативу — его можно хранить без физических хранилищ, перемещать без кораблей и защищать без армии.
Этот переходный период будет способствовать переходу к следующему этапу принятия биткойна, но необходимо сохранять терпение. Мир не изменится за одну ночь, как и валютная система. К 2025 году мы уже увидели начало этого преобразования, уровень принятия биткойна в некоторых странах постоянно растет, поскольку люди ищут защиту от инфляции и финансовой нестабильности.
Путь вперед очевиден: сначала золото, затем биткойн. По мере того как все больше стран осознают ограничения физического золота в все более цифровом и фрагментированном мире, предложение биткойна как цифрового золота становится все более привлекательным. Проблема не в том, произойдет ли этот переход, а в том, когда он произойдет — и какие страны будут вести в этом направлении.
Цена биткойна может значительно вырасти, но инвесторам нужно сохранять терпение. Подготовьтесь к суровому медвежьему рынку.
![