Реформа американского фондового рынка: эволюция от регулирования к либерализации
История развития открытого фондового рынка в США была полна взлетов и падений. В 1920-х годах любой мог финансировать проекты, продавая акции широкой публике, но этот подход часто сопровождался ложными обещаниями. С приходом краха фондового рынка в 1929 году и Великой депрессии Конгресс принял ряд законов для восстановления доверия к рынку, среди которых наиболее известными являются Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о биржевой торговле 1934 года. Эти законы требуют от публичных компаний раскрытия деталей бизнеса, публикации аудированных финансовых отчетов и информирования о существенных событиях, чтобы обеспечить инвесторов достаточной информацией.
Однако с течением времени важность частного рынка становится все более очевидной. К 2020-м годам многие звездные технологические компании смогли привлечь большие суммы финансирования по высоким оценкам, не выходя на биржу. Эта тенденция сделала выход на биржу ненужным для многих компаний, поскольку частный рынок уже способен предоставить достаточно средств.
Это изменение вызвало вопрос: как позволить обычным инвесторам участвовать в инвестициях в эти частные компании? Некоторые мнения утверждают, что современный экономический рост в значительной степени движется частным сектором, и самые перспективные компании часто являются частными, но обычные инвесторы не могут участвовать в этом, и эта ситуация требует изменений.
Для решения этой проблемы были предложены несколько возможных решений: упрощение процедуры上市, увеличение требований к регулированию частных компаний, реорганизация экономики и распределения богатства и т.д. Однако, наиболее примечательным решением может быть прямое отмена действующих правил для上市 компаний, позволяющее любым компаниям предлагать свои акции общественности без обязательного раскрытия информации или аудита.
Криптовалютная индустрия предлагает новые идеи для этой концепции. Путем выпуска "токенов" вместо традиционных акций некоторые проекты пытаются обойти ограничения законодательства о ценных бумагах. Хотя эта практика вызывает много споров, в последние годы она, похоже, переживает ренессанс.
Недавно некоторые финансовые учреждения начали продвигать "токенизацию акций", преобразовывая акции частных компаний в токены на блокчейне и продавая их широкой публике. Этот подход может не только принести технические преимущества, такие как самостоятельное хранение, высокие кредитные плечи и 24-часовая торговля, но, что более важно, он может предоставить частным компаниям способ обхода правил раскрытия информации в США для привлечения средств от общественности.
Некоторая торговая платформа недавно объявила о запуске сервиса токенизированных акций и подарила некоторым пользователям токены частных компаний, включая OpenAI и SpaceX. Руководство платформы заявило, что эта мера направлена на решение исторической проблемы инвестиционного неравенства.
Тем не менее, мы должны признать, что "позволить公众 инвестировать в частные компании" по сути является парадоксом. Основная характеристика частных компаний заключается в том, что они не открыты для публики и не подлежат требованиям раскрытия информации, применимым к публичным компаниям. Поэтому "позволить公众 инвестировать в частные компании" на самом деле эквивалентно "разрешению компаниям продавать акции публике без раскрытия информации."
Хотя эта практика в настоящее время еще не полностью реализована в США, многие крупные игроки финансового сектора активно ее поддерживают, а регуляторная среда, похоже, относительно либеральна. Движущая сила этой тенденции очевидна: общественность хочет приобретать частные инвестиции, посреднические организации хотят продавать, в то время как существующие правила раскрытия информации препятствуют этому.
Оглядываясь на историю, мы можем увидеть некоторые сходства. Вокруг 2020 года криптопроекты безумно собирали средства у публики через различные обещания, после чего пузырь лопнул, и пришла "крипто-зима". В этой ситуации люди могли ожидать, что криптоиндустрия уйдет в永久沉寂 или будет строго регулируема, как фондовый рынок в 1930-е годы.
Однако реальность представила собой третью возможность: финансовая отрасль, похоже, ищет способ отменить правила раскрытия информации и торговли на фондовом рынке, сделав его более похожим на криптовалюту, а не наоборот. Эта тенденция, безусловно, заслуживает нашего глубокого размышления.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
8
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-5854de8b
· 07-13 15:10
Токенизация акций имеет некоторый интерес
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableGenius
· 07-12 13:06
типичный рыночный цикл... как и предсказывалось, розничные инвесторы теряют деньги, когда регулирование ослабляется
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenVelocity
· 07-10 17:19
Все это обман? Разыгрывайте людей как лохов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MeaninglessGwei
· 07-10 17:14
Инвестиции неудачники本韭菜
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster69
· 07-10 17:08
Продолжайте разыгрывать людей как лохов, сваливаем, сваливаем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZKSherlock
· 07-10 17:07
на самом деле... токенизированные акции без должного раскрытия информации? это просто настраивает на проблемы информационной асимметрии, если честно.
Рынок акций США может столкнуться с новой реформой: переход от строгого регулирования к либерализации.
Реформа американского фондового рынка: эволюция от регулирования к либерализации
История развития открытого фондового рынка в США была полна взлетов и падений. В 1920-х годах любой мог финансировать проекты, продавая акции широкой публике, но этот подход часто сопровождался ложными обещаниями. С приходом краха фондового рынка в 1929 году и Великой депрессии Конгресс принял ряд законов для восстановления доверия к рынку, среди которых наиболее известными являются Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о биржевой торговле 1934 года. Эти законы требуют от публичных компаний раскрытия деталей бизнеса, публикации аудированных финансовых отчетов и информирования о существенных событиях, чтобы обеспечить инвесторов достаточной информацией.
Однако с течением времени важность частного рынка становится все более очевидной. К 2020-м годам многие звездные технологические компании смогли привлечь большие суммы финансирования по высоким оценкам, не выходя на биржу. Эта тенденция сделала выход на биржу ненужным для многих компаний, поскольку частный рынок уже способен предоставить достаточно средств.
Это изменение вызвало вопрос: как позволить обычным инвесторам участвовать в инвестициях в эти частные компании? Некоторые мнения утверждают, что современный экономический рост в значительной степени движется частным сектором, и самые перспективные компании часто являются частными, но обычные инвесторы не могут участвовать в этом, и эта ситуация требует изменений.
Для решения этой проблемы были предложены несколько возможных решений: упрощение процедуры上市, увеличение требований к регулированию частных компаний, реорганизация экономики и распределения богатства и т.д. Однако, наиболее примечательным решением может быть прямое отмена действующих правил для上市 компаний, позволяющее любым компаниям предлагать свои акции общественности без обязательного раскрытия информации или аудита.
Криптовалютная индустрия предлагает новые идеи для этой концепции. Путем выпуска "токенов" вместо традиционных акций некоторые проекты пытаются обойти ограничения законодательства о ценных бумагах. Хотя эта практика вызывает много споров, в последние годы она, похоже, переживает ренессанс.
Недавно некоторые финансовые учреждения начали продвигать "токенизацию акций", преобразовывая акции частных компаний в токены на блокчейне и продавая их широкой публике. Этот подход может не только принести технические преимущества, такие как самостоятельное хранение, высокие кредитные плечи и 24-часовая торговля, но, что более важно, он может предоставить частным компаниям способ обхода правил раскрытия информации в США для привлечения средств от общественности.
Некоторая торговая платформа недавно объявила о запуске сервиса токенизированных акций и подарила некоторым пользователям токены частных компаний, включая OpenAI и SpaceX. Руководство платформы заявило, что эта мера направлена на решение исторической проблемы инвестиционного неравенства.
Тем не менее, мы должны признать, что "позволить公众 инвестировать в частные компании" по сути является парадоксом. Основная характеристика частных компаний заключается в том, что они не открыты для публики и не подлежат требованиям раскрытия информации, применимым к публичным компаниям. Поэтому "позволить公众 инвестировать в частные компании" на самом деле эквивалентно "разрешению компаниям продавать акции публике без раскрытия информации."
Хотя эта практика в настоящее время еще не полностью реализована в США, многие крупные игроки финансового сектора активно ее поддерживают, а регуляторная среда, похоже, относительно либеральна. Движущая сила этой тенденции очевидна: общественность хочет приобретать частные инвестиции, посреднические организации хотят продавать, в то время как существующие правила раскрытия информации препятствуют этому.
Оглядываясь на историю, мы можем увидеть некоторые сходства. Вокруг 2020 года криптопроекты безумно собирали средства у публики через различные обещания, после чего пузырь лопнул, и пришла "крипто-зима". В этой ситуации люди могли ожидать, что криптоиндустрия уйдет в永久沉寂 или будет строго регулируема, как фондовый рынок в 1930-е годы.
Однако реальность представила собой третью возможность: финансовая отрасль, похоже, ищет способ отменить правила раскрытия информации и торговли на фондовом рынке, сделав его более похожим на криптовалюту, а не наоборот. Эта тенденция, безусловно, заслуживает нашего глубокого размышления.