AMM no ecossistema Solana: Implementação subjacente e análise de estratégias
No setor Web3, os produtos de finanças descentralizadas ( DeFi ) dominam o mercado. Entre eles, os Automated Market Makers ( AMM ), como um elo fundamental, estão impulsionando a transformação no campo das finanças Web3. Este artigo apresentará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer referências para que os provedores de liquidez ( LP ) escolham estratégias de investimento.
CPMM: Constant Product Market Making
CPMM(Constant Product Market Maker) é uma das implementações de AMM mais básicas. Tomando como exemplo um AMM baseado em produto constante lançado por uma DEX, seu princípio central é que a quantidade de duas moedas no pool tem um produto fixo: X * Y = k.
Quando os utilizadores adicionam liquidez, o sistema cria automaticamente contas associadas à carteira do utilizador e emite Tokens LP, que servem para provar que a carteira detém uma parte do pool. Esses Tokens LP serão destruídos ao retirar liquidez.
O programa on-chain do CPMM é desenvolvido com Anchor. Na operação de swap, o sistema calcula a quantidade de tokens alvo que o usuário pode obter com base na fórmula de produto constante. A fórmula de cálculo é:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Neste caso, x e y representam respectivamente a quantidade de duas moedas no pool, Δx é a quantidade de moeda que o usuário insere, e Δy é a quantidade da moeda alvo que pode ser obtida. É importante notar que este cálculo não inclui taxas, que já foram deduzidas na lógica anterior.
CLMM: Liquidez Centralizada de Market Making
CLMM(Criador de Mercado de Liquidez Concentrada)permite que os LP selecionem uma faixa de preço ao injetar fundos, e os fundos são distribuídos apenas dentro da faixa selecionada. Este mecanismo é semelhante à versão V3 de um conhecido DEX, onde cada par de tokens pode criar múltiplos níveis de taxas diferentes para os pools.
CLMM herdou conceitos como múltiplas taxas de nível e liquidez concentrada, mas devido às características da cadeia Solana, não é necessário implantar contratos separadamente para cada pool.
Os LPs podem escolher fornecer liquidez dos dois lados do preço atual ou fornecer liquidez unilateral (, semelhante a uma ordem limitada ). Em geral, para pools com pequenas flutuações de preço, os LPs tendem a escolher um intervalo de preço menor; para pools com flutuações acentuadas, tendem a escolher um intervalo maior.
Embora a liquidez concentrada possa aumentar a utilização do capital, também exige maiores conhecimentos financeiros dos LPs. Os LPs precisam gerir a sua liquidez de forma mais activa para fazer face ao risco de perdas impermanentes causadas pela volatilidade do mercado.
DLMM: Liquidez Dinâmica de Market Making
DLMM(Dynamic Liquidity Market Maker) é uma outra implementação de AMM com liquidez concentrada. Introduz o conceito de "Bin", dividindo a faixa de preços em várias pequenas partes. Quando uma transação ocorre dentro do mesmo Bin, os traders podem desfrutar de deslizamento zero, o que ajuda a aumentar o volume de transações e a taxa de sucesso.
No DLMM, o Bin ativo atual contém dois tipos de tokens, enquanto os outros Bins estão distribuídos nas laterais, cada um contendo apenas um único token. Quando a quantidade de um token no Bin ativo reduz a 0, o sistema ativa automaticamente os Bins adjacentes, promovendo assim a variação de preços no pool.
DLMM oferece três estratégias para LP:
Spot: Adequado para a maioria dos pools de liquidez, é a estratégia mais simples.
Curve: adequado para pools com pequenas flutuações de preço, como pares de stablecoins.
Bid Ask: Adequado para pools com grande volatilidade de preços, requerendo que os LPs ajustem frequentemente suas posições.
Resumo
AMM como uma parte importante do setor financeiro Web3, impulsiona o desenvolvimento das finanças descentralizadas através de seu mecanismo único. Com os avanços tecnológicos e a melhoria do ecossistema, espera-se que o AMM desempenhe um papel ainda maior no futuro, mudando ainda mais o panorama financeiro tradicional. Para os LPs, entender as características e estratégias dos diferentes AMMs ajuda a gerenciar melhor o risco e aumentar os rendimentos.
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MetaMisery
· 08-10 09:30
Os jogadores do ecossistema Sol vão ter que fingir que entendem novamente.
Comparação de implementações AMM no ecossistema Solana: Análise das estratégias CPMM, CLMM e DLMM
AMM no ecossistema Solana: Implementação subjacente e análise de estratégias
No setor Web3, os produtos de finanças descentralizadas ( DeFi ) dominam o mercado. Entre eles, os Automated Market Makers ( AMM ), como um elo fundamental, estão impulsionando a transformação no campo das finanças Web3. Este artigo apresentará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer referências para que os provedores de liquidez ( LP ) escolham estratégias de investimento.
CPMM: Constant Product Market Making
CPMM(Constant Product Market Maker) é uma das implementações de AMM mais básicas. Tomando como exemplo um AMM baseado em produto constante lançado por uma DEX, seu princípio central é que a quantidade de duas moedas no pool tem um produto fixo: X * Y = k.
Quando os utilizadores adicionam liquidez, o sistema cria automaticamente contas associadas à carteira do utilizador e emite Tokens LP, que servem para provar que a carteira detém uma parte do pool. Esses Tokens LP serão destruídos ao retirar liquidez.
O programa on-chain do CPMM é desenvolvido com Anchor. Na operação de swap, o sistema calcula a quantidade de tokens alvo que o usuário pode obter com base na fórmula de produto constante. A fórmula de cálculo é:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Neste caso, x e y representam respectivamente a quantidade de duas moedas no pool, Δx é a quantidade de moeda que o usuário insere, e Δy é a quantidade da moeda alvo que pode ser obtida. É importante notar que este cálculo não inclui taxas, que já foram deduzidas na lógica anterior.
CLMM: Liquidez Centralizada de Market Making
CLMM(Criador de Mercado de Liquidez Concentrada)permite que os LP selecionem uma faixa de preço ao injetar fundos, e os fundos são distribuídos apenas dentro da faixa selecionada. Este mecanismo é semelhante à versão V3 de um conhecido DEX, onde cada par de tokens pode criar múltiplos níveis de taxas diferentes para os pools.
CLMM herdou conceitos como múltiplas taxas de nível e liquidez concentrada, mas devido às características da cadeia Solana, não é necessário implantar contratos separadamente para cada pool.
Os LPs podem escolher fornecer liquidez dos dois lados do preço atual ou fornecer liquidez unilateral (, semelhante a uma ordem limitada ). Em geral, para pools com pequenas flutuações de preço, os LPs tendem a escolher um intervalo de preço menor; para pools com flutuações acentuadas, tendem a escolher um intervalo maior.
Embora a liquidez concentrada possa aumentar a utilização do capital, também exige maiores conhecimentos financeiros dos LPs. Os LPs precisam gerir a sua liquidez de forma mais activa para fazer face ao risco de perdas impermanentes causadas pela volatilidade do mercado.
DLMM: Liquidez Dinâmica de Market Making
DLMM(Dynamic Liquidity Market Maker) é uma outra implementação de AMM com liquidez concentrada. Introduz o conceito de "Bin", dividindo a faixa de preços em várias pequenas partes. Quando uma transação ocorre dentro do mesmo Bin, os traders podem desfrutar de deslizamento zero, o que ajuda a aumentar o volume de transações e a taxa de sucesso.
No DLMM, o Bin ativo atual contém dois tipos de tokens, enquanto os outros Bins estão distribuídos nas laterais, cada um contendo apenas um único token. Quando a quantidade de um token no Bin ativo reduz a 0, o sistema ativa automaticamente os Bins adjacentes, promovendo assim a variação de preços no pool.
DLMM oferece três estratégias para LP:
Resumo
AMM como uma parte importante do setor financeiro Web3, impulsiona o desenvolvimento das finanças descentralizadas através de seu mecanismo único. Com os avanços tecnológicos e a melhoria do ecossistema, espera-se que o AMM desempenhe um papel ainda maior no futuro, mudando ainda mais o panorama financeiro tradicional. Para os LPs, entender as características e estratégias dos diferentes AMMs ajuda a gerenciar melhor o risco e aumentar os rendimentos.