REV e F/R múltiplos: um novo método de avaliação para blockchains públicas

REV representa o valor econômico real, sendo um indicador que mede a soma total das taxas pagas pelos usuários à blockchain pública. REV para a blockchain pública é como a receita para uma empresa, mas existem diferenças nos detalhes, não sendo completamente equivalente.

Fórmula de cálculo REV: REV = ∑( taxas on-chain) + ∑( gorjetas off-chain) + ∑(MEV)

Atualmente, existe um debate sobre se o REV deve ser maximizado:

• A maximização do REV é considerada benéfica para reduzir os custos marginais da rede, expandir a base de usuários e alcançar um crescimento sustentável.
• A minimização do REV considera que é um mau indicador de valor a longo prazo, não adequado para blockchains como o Bitcoin, onde o REV é quase zero.

Características recentes:

• Nos próximos 5 anos, o ETH dominará entre 2020 e 2023, em 2024 o SOL começará a liderar, e o TRON também continuará a crescer.
• A REV aumentou significativamente o peso da influência dos fatores de receita não do lado do usuário em comparação com a receita on-chain.
• O MEV da Solana melhora significativamente o seu REV, aumentando ainda mais o espaço de valorização potencial.

Vantagens e desvantagens do REV: Vantagens:

• Difícil de manipular
• Pode refletir a atividade histórica dos investidores individuais

Desvantagens:

• Tem um caráter de atraso
• não consegue refletir completamente o panorama das blockchains públicas
• Existe a possibilidade de manipulação
• Pode haver desvios
• Menor em blockchains públicas com infraestrutura MEV pouco desenvolvida

Método de Avaliação por Multiplicador F/R: F/R multiplicador = FDV / REV Semelhante ao P/E, mede o grau de prémio da avaliação do mercado sobre o projeto. Quanto maior o múltiplo F/R, maior poderá ser a bolha de avaliação e mais otimistas serão as expectativas do mercado.

Também pode usar a capitalização de mercado em circulação para substituir o FDV, obtendo o múltiplo M/R, que é mais adequado para avaliar a eficiência de precificação de mercado a curto prazo.

Diferença entre REV e MEV:

• MEV é um indicador microeconômico que mede a saúde da rede e a distribuição de valor.
• REV é um indicador macroeconómico que se concentra no prémio de rendimento total da blockchain.
• Pode combinar a monitorização da saúde do ecossistema com a taxa MEV/REV

Conclusão:

1. REV não é igual à captura de valor do token nativo da blockchain.
2. A relação F/R varia entre diferentes cadeias
3. A blockchain não é uma empresa, os tokens não são ações.
4. Maximizar o valor a longo prazo do REV vale a pena discutir
5. O REV pode ser combinado com outros indicadores para formar um sistema de observação abrangente.