Moeda estável em yuan offshore: oportunidades e desafios coexistem
Recentemente, o desenvolvimento da moeda estável em renminbi offshore atraiu ampla atenção. O Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", estabelecendo um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis. Várias grandes empresas de internet e instituições financeiras estão respondendo ativamente, preparando-se para solicitar a licença de moeda estável. Esta série de movimentos marca a aceleração da entrada da moeda estável em renminbi offshore.
I. Visão Geral do Contexto
A "moeda estável" de Hong Kong foi oficialmente aprovada no final de maio deste ano e entrará em vigor a partir de 1 de agosto. De acordo com o regulamento, a Autoridade Monetária de Hong Kong abrirá a aplicação para licenças. Atualmente, mais de 40 empresas estão preparadas para se inscrever, sendo que os candidatos são quase exclusivamente grandes instituições financeiras e gigantes da internet da China, incluindo JD.com, Standard Chartered, Yuanbi, Ant International, Ant Digital, entre outros.
O Secretário para os Assuntos Financeiros e o Tesouro de Hong Kong, Xu Zhengyu, afirmou que o sistema de licenciamento estabelecido pela nova regulamentação proporcionará uma supervisão adequada das atividades relacionadas com moedas estáveis, estabelecendo uma base para o desenvolvimento sustentável das moedas estáveis em Hong Kong e em todo o ecossistema de ativos digitais. Esta medida pode ser vista como um marco na promoção da posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional.
Dois, Definição de moeda estável e esclarecimento de mal-entendidos
O vice-presidente e secretário da Fundação de Pesquisa de Desenvolvimento de Xangai, Qiao Yide, fez a seguinte clarificação sobre a recente onda de moedas estáveis:
A moeda estável não é "o Alipay da versão blockchain". O Alipay é uma plataforma de pagamento de terceiros, sem atributos monetários. A moeda estável possui, por si só, uma função de armazenamento de valor.
O dólar de Hong Kong não pode ser comparado ao "moeda estável do dólar americano". Existe uma diferença fundamental entre os dois em termos de atributos legais e estrutura de governança.
A moeda estável não é completamente "descentralizada". É uma estrutura altamente mista, com características de centralização ainda significativas na sua base.
A moeda estável é essencialmente um mapeamento da moeda fiduciária na cadeia, sendo uma expressão digital de crédito. Ela utiliza a tecnologia blockchain para conectar o mundo virtual ao mundo real, assumindo funções de pagamento, liquidação, entre outras, possuindo uma forte natureza transitória.
Três, moeda estável do renminbi e estratégia de internacionalização
Para a China, a moeda estável em renminbi offshore é vista como uma nova esperança para impulsionar a internacionalização do renminbi. O Morgan Stanley aponta que Pequim está usando Hong Kong como um "sandbox regulatório", explorando a viabilidade da moeda estável como uma futura alternativa de ferramenta de pagamento, ao mesmo tempo que promove o uso transfronteiriço do renminbi.
O presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, Li Yang, enfatizou que a China deve agir ativamente no campo das moedas estáveis, promovendo a internacionalização do yuan digital (e-CNY) e utilizando Hong Kong para desenvolver uma moeda estável em yuan, a fim de elevar a posição internacional do yuan. Ele apontou que, enquanto existirem estados soberanos, a propriedade soberana da moeda não mudará.
Na concepção do modelo de moeda estável em RMB, a indústria propôs a ideia de "duas trilhas em paralelo":
Acelerar a construção do sistema de liquidação de transações da moeda digital do banco central.
Explorar ativamente o desenvolvimento da moeda estável em RMB no sistema offshore.
O presidente do HashKey Group, Xiao Feng, sugere a construção de uma "estrutura em duas camadas" para a moeda digital do banco central (CBDC) e a moeda estável renminbi. A abordagem específica é permitir que os emissores de moeda estável licenciados abram contas de reserva em renminbi digital no banco central e usem a moeda digital do banco central como fundos da camada de atacado, emitindo moeda estável renminbi para o varejo e uso transfronteiriço na forma de tokens em blockchain.
Quatro, a atitude de regulamentação de Hong Kong: detalhes do regulamento e sistema de licenciamento
A "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong estabelece um sistema de acesso e supervisão contínua de alta exigência para a emissão de moedas estáveis e atividades relacionadas, combinando um "sistema de licenciamento + testes em sandbox". Os principais requisitos incluem:
Reserva suficiente e segurança dos ativos
Mecanismo de estabilidade e resgate
Limitação do âmbito de negócios
Entidades locais e governança
Combate à lavagem de dinheiro e conformidade transfronteiriça
As autoridades de Hong Kong reconhecem que a moeda estável representa tanto uma oportunidade de inovação como riscos ocultos. Eles esperam reservar espaço para o desenvolvimento de novos modelos de negócios, garantindo a prevenção de riscos financeiros, e transformar Hong Kong no "modelo global" de conformidade para a moeda estável, ajudando na utilização digital e transfronteiriça de moedas fiduciárias como o yuan.
Cinco, Desafiando a hegemonia do dólar: Oportunidades e desafios da moeda estável em renminbi
A moeda estável em renminbi precisa desafiar a hegemonia do dólar, competindo com a moeda estável do dólar nas seguintes áreas:
Eficiência de pagamento: a tecnologia de moeda estável pode aumentar significativamente a eficiência dos pagamentos transfronteiriços, mas com a normalização regulatória, os custos de conformidade podem aumentar.
Credibilidade do sistema: a moeda estável do renminbi precisa ganhar a confiança dos investidores globais em termos de crédito da moeda âncora e transparência nos arranjos de emissão.
Conformidade e colaboração global: a estrutura regulatória de Hong Kong oferece um caminho viável para a internacionalização da moeda estável renminbi.
Efeitos de Rede e Base de Usuários: a moeda estável renminbi precisa expandir rapidamente sua rede, promovendo-se primeiro em áreas como comércio eletrônico transfronteiriço e financiamento de cadeias de suprimentos.
De uma forma geral, a moeda estável renminbi terá dificuldade em desafiar a hegemonia do dólar no curto prazo, mas o seu lançamento já iniciou uma nova competição monetária no campo das finanças digitais. A longo prazo, se a moeda estável renminbi conseguirá desafiar o dólar, dependerá do próprio ritmo de abertura financeira da China e da confiança da comunidade internacional no renminbi.
Seis, outros desafios potenciais
Confiança no mercado: é necessário moldar garantias de crédito em múltiplos níveis, incluindo credibilidade política e operacional.
Influência do ambiente político internacional: a moeda estável renminbi pode enfrentar pressão política e riscos de sanções de países como os Estados Unidos.
O desenvolvimento da moeda estável em renminbi offshore é uma batalha de longo prazo, que buscará uma maior taxa de utilização e reconhecimento na economia digital e nos mercados emergentes. No futuro, o sistema monetário global poderá evoluir para uma direção mais equilibrada e diversificada, onde várias moedas fiduciárias estáveis, como o dólar, o euro e o renminbi, coexistirão e competirão gradualmente.
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Novas regras para a moeda estável em Hong Kong entram em vigor, e a moeda estável em yuan enfrenta oportunidades e desafios de internacionalização.
Moeda estável em yuan offshore: oportunidades e desafios coexistem
Recentemente, o desenvolvimento da moeda estável em renminbi offshore atraiu ampla atenção. O Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", estabelecendo um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis. Várias grandes empresas de internet e instituições financeiras estão respondendo ativamente, preparando-se para solicitar a licença de moeda estável. Esta série de movimentos marca a aceleração da entrada da moeda estável em renminbi offshore.
I. Visão Geral do Contexto
A "moeda estável" de Hong Kong foi oficialmente aprovada no final de maio deste ano e entrará em vigor a partir de 1 de agosto. De acordo com o regulamento, a Autoridade Monetária de Hong Kong abrirá a aplicação para licenças. Atualmente, mais de 40 empresas estão preparadas para se inscrever, sendo que os candidatos são quase exclusivamente grandes instituições financeiras e gigantes da internet da China, incluindo JD.com, Standard Chartered, Yuanbi, Ant International, Ant Digital, entre outros.
O Secretário para os Assuntos Financeiros e o Tesouro de Hong Kong, Xu Zhengyu, afirmou que o sistema de licenciamento estabelecido pela nova regulamentação proporcionará uma supervisão adequada das atividades relacionadas com moedas estáveis, estabelecendo uma base para o desenvolvimento sustentável das moedas estáveis em Hong Kong e em todo o ecossistema de ativos digitais. Esta medida pode ser vista como um marco na promoção da posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional.
Dois, Definição de moeda estável e esclarecimento de mal-entendidos
O vice-presidente e secretário da Fundação de Pesquisa de Desenvolvimento de Xangai, Qiao Yide, fez a seguinte clarificação sobre a recente onda de moedas estáveis:
A moeda estável não é "o Alipay da versão blockchain". O Alipay é uma plataforma de pagamento de terceiros, sem atributos monetários. A moeda estável possui, por si só, uma função de armazenamento de valor.
O dólar de Hong Kong não pode ser comparado ao "moeda estável do dólar americano". Existe uma diferença fundamental entre os dois em termos de atributos legais e estrutura de governança.
A moeda estável não é completamente "descentralizada". É uma estrutura altamente mista, com características de centralização ainda significativas na sua base.
A moeda estável é essencialmente um mapeamento da moeda fiduciária na cadeia, sendo uma expressão digital de crédito. Ela utiliza a tecnologia blockchain para conectar o mundo virtual ao mundo real, assumindo funções de pagamento, liquidação, entre outras, possuindo uma forte natureza transitória.
Três, moeda estável do renminbi e estratégia de internacionalização
Para a China, a moeda estável em renminbi offshore é vista como uma nova esperança para impulsionar a internacionalização do renminbi. O Morgan Stanley aponta que Pequim está usando Hong Kong como um "sandbox regulatório", explorando a viabilidade da moeda estável como uma futura alternativa de ferramenta de pagamento, ao mesmo tempo que promove o uso transfronteiriço do renminbi.
O presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, Li Yang, enfatizou que a China deve agir ativamente no campo das moedas estáveis, promovendo a internacionalização do yuan digital (e-CNY) e utilizando Hong Kong para desenvolver uma moeda estável em yuan, a fim de elevar a posição internacional do yuan. Ele apontou que, enquanto existirem estados soberanos, a propriedade soberana da moeda não mudará.
Na concepção do modelo de moeda estável em RMB, a indústria propôs a ideia de "duas trilhas em paralelo":
O presidente do HashKey Group, Xiao Feng, sugere a construção de uma "estrutura em duas camadas" para a moeda digital do banco central (CBDC) e a moeda estável renminbi. A abordagem específica é permitir que os emissores de moeda estável licenciados abram contas de reserva em renminbi digital no banco central e usem a moeda digital do banco central como fundos da camada de atacado, emitindo moeda estável renminbi para o varejo e uso transfronteiriço na forma de tokens em blockchain.
Quatro, a atitude de regulamentação de Hong Kong: detalhes do regulamento e sistema de licenciamento
A "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong estabelece um sistema de acesso e supervisão contínua de alta exigência para a emissão de moedas estáveis e atividades relacionadas, combinando um "sistema de licenciamento + testes em sandbox". Os principais requisitos incluem:
As autoridades de Hong Kong reconhecem que a moeda estável representa tanto uma oportunidade de inovação como riscos ocultos. Eles esperam reservar espaço para o desenvolvimento de novos modelos de negócios, garantindo a prevenção de riscos financeiros, e transformar Hong Kong no "modelo global" de conformidade para a moeda estável, ajudando na utilização digital e transfronteiriça de moedas fiduciárias como o yuan.
Cinco, Desafiando a hegemonia do dólar: Oportunidades e desafios da moeda estável em renminbi
A moeda estável em renminbi precisa desafiar a hegemonia do dólar, competindo com a moeda estável do dólar nas seguintes áreas:
Eficiência de pagamento: a tecnologia de moeda estável pode aumentar significativamente a eficiência dos pagamentos transfronteiriços, mas com a normalização regulatória, os custos de conformidade podem aumentar.
Credibilidade do sistema: a moeda estável do renminbi precisa ganhar a confiança dos investidores globais em termos de crédito da moeda âncora e transparência nos arranjos de emissão.
Conformidade e colaboração global: a estrutura regulatória de Hong Kong oferece um caminho viável para a internacionalização da moeda estável renminbi.
Efeitos de Rede e Base de Usuários: a moeda estável renminbi precisa expandir rapidamente sua rede, promovendo-se primeiro em áreas como comércio eletrônico transfronteiriço e financiamento de cadeias de suprimentos.
De uma forma geral, a moeda estável renminbi terá dificuldade em desafiar a hegemonia do dólar no curto prazo, mas o seu lançamento já iniciou uma nova competição monetária no campo das finanças digitais. A longo prazo, se a moeda estável renminbi conseguirá desafiar o dólar, dependerá do próprio ritmo de abertura financeira da China e da confiança da comunidade internacional no renminbi.
Seis, outros desafios potenciais
Confiança no mercado: é necessário moldar garantias de crédito em múltiplos níveis, incluindo credibilidade política e operacional.
Influência do ambiente político internacional: a moeda estável renminbi pode enfrentar pressão política e riscos de sanções de países como os Estados Unidos.
O desenvolvimento da moeda estável em renminbi offshore é uma batalha de longo prazo, que buscará uma maior taxa de utilização e reconhecimento na economia digital e nos mercados emergentes. No futuro, o sistema monetário global poderá evoluir para uma direção mais equilibrada e diversificada, onde várias moedas fiduciárias estáveis, como o dólar, o euro e o renminbi, coexistirão e competirão gradualmente.