O Departamento Financeiro da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos) publicou recentemente uma nova opinião dos funcionários, detalhando a aplicação da lei federal de valores mobiliários no registro e emissão de ativos de criptografia relacionados.
Esta declaração abrange vários aspectos, incluindo como a empresa deve apresentar suas operações comerciais, design de tokens, estrutura de governança, especificações técnicas e relatórios financeiros. Embora este documento não tenha estabelecido novas regulamentações, reflete as expectativas atuais da equipe da SEC sobre a preparação das empresas para os documentos de declaração, ao mesmo tempo que indica que a nova liderança da SEC adotou uma atitude mais aberta em relação à regulamentação de ativos de criptografia.
Esta orientação destina-se principalmente a documentos de declaração submetidos de acordo com a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Bolsa de Valores de 1934, com o objetivo de ajudar as entidades que participam na emissão de tokens ou na construção de plataformas baseadas em infraestrutura de blockchain. Esses documentos de declaração podem incluir vários formulários de inscrição, como o formulário S-1 para ofertas públicas, o formulário 10 para empresas reportantes, o formulário 20-F para emissores estrangeiros e o formulário 1-A para isenções da Regulamentação A.
A SEC exige que as empresas descrevam claramente suas estratégias de receita, marcos do projeto e a estrutura técnica por trás dos ativos digitais relevantes. Se os ativos de criptografia desempenharem uma função específica nos negócios, como apoiar transações, governança ou acesso a serviços, essas informações devem ser descritas em uma linguagem acessível. Além disso, essas descrições devem estar em conformidade com o conteúdo de materiais promocionais, como white papers e documentos para desenvolvedores.
Para projetos em desenvolvimento, a SEC aconselha as empresas a descreverem marcos-chave, cronogramas esperados, fontes de financiamento e o papel que os tokens ou redes desempenharão após o lançamento. Isso inclui uma explicação sobre o mecanismo de consenso, taxas de transação e se a rede utiliza software de código aberto ou proprietário.
No que diz respeito à divulgação de riscos de investimento, a SEC listou uma série de expectativas, incluindo a volatilidade dos tokens, restrições de liquidez, classificação legal e vulnerabilidades de segurança. Se o modelo de negócios da empresa depender de blockchains de terceiros ou outras redes externas, essas dependências devem ser descritas. Para qualquer arranjo com formadores de mercado ou custodiante, a divulgação também é necessária.
O emissor deve divulgar se o token possui direitos de voto, mecanismos de compartilhamento de lucros ou programas de resgate, bem como como esses direitos são comunicados ou modificados. A SEC também exige informações detalhadas sobre como o token é criado, se a oferta é fixa e se períodos de aquisição ou períodos de bloqueio se aplicam.
Se os contratos inteligentes controlarem o comportamento da moeda, o código deve ser submetido como anexo e quaisquer atualizações devem ser refletidas em futuras revisões. A empresa também deve descrever a forma como a propriedade da moeda é rastreada, as ferramentas necessárias para transferir ativos, bem como quaisquer taxas associadas.
Na governança corporativa, a SEC exige a divulgação de informações sobre a liderança e as pessoas-chave, incluindo indivíduos ou entidades que possam desempenhar um papel central na tomada de decisões, mas que não detenham um título formal. Para fundos fiduciários ou produtos negociados em bolsa, também é necessário divulgar informações sobre os promotores e seus gestores.
A divulgação financeira deve seguir os princípios contábeis estabelecidos, a SEC encoraja as empresas que enfrentam novas situações de relatório a consultar o escritório do seu contador-chefe.
Embora esta diretriz do pessoal não tenha caráter vinculativo, ela fornece uma referência importante para entidades relacionadas a ativos de criptografia no processo de inscrição. Isso reflete a crescente atenção da SEC ao mercado de ativos de criptografia, uma vez que um número cada vez maior de empresas busca operar no mercado público e levantar fundos por meio de produtos baseados em blockchain.
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SEC publica guia de inscrição de ativos de criptografia com requisitos de divulgação claros
O Departamento Financeiro da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos) publicou recentemente uma nova opinião dos funcionários, detalhando a aplicação da lei federal de valores mobiliários no registro e emissão de ativos de criptografia relacionados.
Esta declaração abrange vários aspectos, incluindo como a empresa deve apresentar suas operações comerciais, design de tokens, estrutura de governança, especificações técnicas e relatórios financeiros. Embora este documento não tenha estabelecido novas regulamentações, reflete as expectativas atuais da equipe da SEC sobre a preparação das empresas para os documentos de declaração, ao mesmo tempo que indica que a nova liderança da SEC adotou uma atitude mais aberta em relação à regulamentação de ativos de criptografia.
Esta orientação destina-se principalmente a documentos de declaração submetidos de acordo com a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Bolsa de Valores de 1934, com o objetivo de ajudar as entidades que participam na emissão de tokens ou na construção de plataformas baseadas em infraestrutura de blockchain. Esses documentos de declaração podem incluir vários formulários de inscrição, como o formulário S-1 para ofertas públicas, o formulário 10 para empresas reportantes, o formulário 20-F para emissores estrangeiros e o formulário 1-A para isenções da Regulamentação A.
A SEC exige que as empresas descrevam claramente suas estratégias de receita, marcos do projeto e a estrutura técnica por trás dos ativos digitais relevantes. Se os ativos de criptografia desempenharem uma função específica nos negócios, como apoiar transações, governança ou acesso a serviços, essas informações devem ser descritas em uma linguagem acessível. Além disso, essas descrições devem estar em conformidade com o conteúdo de materiais promocionais, como white papers e documentos para desenvolvedores.
Para projetos em desenvolvimento, a SEC aconselha as empresas a descreverem marcos-chave, cronogramas esperados, fontes de financiamento e o papel que os tokens ou redes desempenharão após o lançamento. Isso inclui uma explicação sobre o mecanismo de consenso, taxas de transação e se a rede utiliza software de código aberto ou proprietário.
No que diz respeito à divulgação de riscos de investimento, a SEC listou uma série de expectativas, incluindo a volatilidade dos tokens, restrições de liquidez, classificação legal e vulnerabilidades de segurança. Se o modelo de negócios da empresa depender de blockchains de terceiros ou outras redes externas, essas dependências devem ser descritas. Para qualquer arranjo com formadores de mercado ou custodiante, a divulgação também é necessária.
O emissor deve divulgar se o token possui direitos de voto, mecanismos de compartilhamento de lucros ou programas de resgate, bem como como esses direitos são comunicados ou modificados. A SEC também exige informações detalhadas sobre como o token é criado, se a oferta é fixa e se períodos de aquisição ou períodos de bloqueio se aplicam.
Se os contratos inteligentes controlarem o comportamento da moeda, o código deve ser submetido como anexo e quaisquer atualizações devem ser refletidas em futuras revisões. A empresa também deve descrever a forma como a propriedade da moeda é rastreada, as ferramentas necessárias para transferir ativos, bem como quaisquer taxas associadas.
Na governança corporativa, a SEC exige a divulgação de informações sobre a liderança e as pessoas-chave, incluindo indivíduos ou entidades que possam desempenhar um papel central na tomada de decisões, mas que não detenham um título formal. Para fundos fiduciários ou produtos negociados em bolsa, também é necessário divulgar informações sobre os promotores e seus gestores.
A divulgação financeira deve seguir os princípios contábeis estabelecidos, a SEC encoraja as empresas que enfrentam novas situações de relatório a consultar o escritório do seu contador-chefe.
Embora esta diretriz do pessoal não tenha caráter vinculativo, ela fornece uma referência importante para entidades relacionadas a ativos de criptografia no processo de inscrição. Isso reflete a crescente atenção da SEC ao mercado de ativos de criptografia, uma vez que um número cada vez maior de empresas busca operar no mercado público e levantar fundos por meio de produtos baseados em blockchain.