Novas tendências na estratégia de tesouraria de ativos encriptados: a ascensão da tesouraria do Ethereum
Recentemente, a fusão entre criptomoedas e valores mobiliários tradicionais está se tornando o foco de atenção do mercado, e essa tendência se reflete no aumento do interesse do mercado público pelos ativos criptográficos das empresas. Embora a comunidade cripto tenha promovido há muito tempo a tokenização e os ativos em cadeia como meios de aumentar a acessibilidade, na realidade, o progresso mais significativo vem dessa fusão.
As empresas que implementaram essa estratégia primeiro elevaram seu valor de mercado para mais de 100 bilhões de dólares, com um aumento que até superou o da NVIDIA. A lógica central dessas estratégias financeiras é: a emissão pública de ações pode obter alavancagem sem garantias a um custo mais baixo, algo que os traders comuns têm dificuldade em alcançar.
Recentemente, a atenção das pessoas se expandiu do Bitcoin para o domínio do Ethereum. As estratégias de tesouraria baseadas em Ethereum estão se tornando cada vez mais populares. Então, a tesouraria do Ethereum é realmente razoável? As empresas estão essencialmente tentando arbitrar a taxa de crescimento anual composta de ativos de referência em relação ao custo de capital próprio. O Ethereum, como um ativo de reserva escasso e programável, desempenha um papel fundamental na segurança econômica da cadeia à medida que mais ativos são migrados para a rede blockchain. Este artigo explicará por que a tesouraria do Ethereum possui uma tendência de alta e fornecerá recomendações operacionais para empresas que adotam essa estratégia financeira.
Obter liquidez: a pedra angular das empresas de tesouraria
Uma das principais razões pelas quais os tokens e protocolos buscam criar essas empresas de tesouraria é fornecer uma via de acesso à liquidez financeira tradicional para os tokens, especialmente na situação em que a liquidez dos altcoins no mercado de criptomoedas está em declínio. Normalmente, essas estratégias de tesouraria obtêm liquidez ou dívida não garantida e irrecuperável para comprar mais ativos de três maneiras:
Obrigações convertíveis: emissão de dívida que pode ser convertida em ações para angariar fundos para a compra de mais ativos encriptados.
Ações preferenciais: A emissão de ações preferenciais que pagam dividendos anuais fixos aos investidores para arrecadar fundos.
Emissão a preço de mercado (ATM): venda direta de novas ações no mercado público para arrecadar fundos em tempo real flexíveis para a compra de ativos encriptados.
Vantagens dos títulos conversíveis em Ethereum
A maior volatilidade histórica e volatilidade implícita do Ethereum em comparação com o Bitcoin é a sua principal vantagem. A empresa do tesouro do Ethereum reflete naturalmente essa maior volatilidade na sua estrutura de capital através da emissão de obrigações convertíveis em Ethereum, tornando-a especialmente atraente para arbitradores e fundos de hedge. Essa volatilidade também permite que o tesouro do Ethereum venda obrigações convertíveis a uma avaliação mais alta, obtendo condições de financiamento mais favoráveis.
Para os detentores de obrigações conversíveis, uma maior volatilidade aumenta as oportunidades de lucro através da estratégia de negociação gamma. Em resumo, quanto maior a volatilidade do ativo subjacente, mais lucrativa se torna a negociação gamma, o que dá às obrigações conversíveis do tesouro do Ethereum uma vantagem clara em relação às obrigações conversíveis do tesouro do Bitcoin.
No entanto, é importante notar que, se o Ethereum não conseguir manter uma taxa de crescimento anual composta a longo prazo, a valorização do ativo subjacente pode não ser suficiente para sustentar a conversão antes do vencimento. Nesse caso, a empresa de tesouraria do Ethereum enfrentará o risco de reembolso total dos títulos. Em comparação, a probabilidade de o Bitcoin enfrentar esse risco de queda é menor.
O valor diferenciado da emissão de ações preferenciais de Ethereum
Ao contrário dos títulos conversíveis, a emissão de ações preferenciais destina-se principalmente à classe de ativos de rendimento fixo. O Ethereum adiciona uma camada extra de valor: os rendimentos nativos gerados através de staking, re-staking e empréstimos. Esses rendimentos embutidos proporcionam uma maior certeza no pagamento de dividendos de ações preferenciais, o que teoricamente deve resultar em uma melhor classificação de crédito.
Um dos pontos inovadores das ações preferenciais do Ethereum é que elas têm o potencial de se tornarem uma ferramenta de investimento não direcional, permitindo que investidores institucionais participem da segurança da rede, sem ter que assumir o risco direcional do preço do Ethereum. À medida que mais ativos são transferidos para a cadeia, o apoio ativo das instituições à descentralização e segurança do Ethereum torna-se cada vez mais importante.
A empresa de tesouraria Ethereum pode atuar como intermediária, absorvendo riscos direcionais, enquanto oferece aos institucionais retornos semelhantes a rendimentos fixos. Algumas empresas emitem ações preferenciais que são projetadas especificamente para este propósito como produtos de staking de rendimento fixo em blockchain, que podem ser mais atraentes para investidores que buscam rendimentos estáveis sem assumir todo o risco de mercado, através de vantagens como direitos de prioridade em transações agrupadas e incentivos em nível de protocolo.
Vantagens da Emissão a Preço de Mercado (ATM) para o Tesouro do Ethereum
Para as empresas de tesouraria emcriptação, o mNAV (relação entre capitalização de mercado e valor líquido dos ativos) é um indicador de avaliação amplamente utilizado. A tesouraria Ethereum deve, em essência, desfrutar de um prêmio mNAV mais elevado, graças ao mecanismo de rendimento nativo do Ethereum. Essas atividades podem gerar "rendimentos" recorrentes ou aumentar o valor por ação do Ethereum sem a necessidade de capital incremental.
mNAV possui reflexividade: um mNAV mais alto permite que as empresas de tesouraria levantem fundos de forma mais eficaz através da emissão a preço de mercado. Elas emitem ações com um prêmio e usam os fundos arrecadados para comprar mais ativos subjacentes, aumentando assim o valor dos ativos por ação e reforçando esse ciclo. Quanto maior o mNAV, mais valor pode ser capturado, tornando a emissão a preço de mercado especialmente eficaz para empresas de tesouraria Ethereum.
Filtrar empresas de tesouraria a partir dos primeiros princípios
Uma emissão a preço de mercado pode ser vista como uma forma de angariar capital de investidores individuais, enquanto os títulos conversíveis e as ações preferenciais são geralmente projetados para investidores institucionais. A chave para uma estratégia de emissão a preço de mercado bem-sucedida é estabelecer uma sólida base de investidores individuais, o que muitas vezes depende da presença de uma figura de liderança confiável e carismática, bem como da transparência contínua em torno da estratégia. Em contraste, para ter sucesso na emissão de títulos conversíveis e ações preferenciais, é necessário ter fortes canais de vendas institucionais e relações com o departamento de mercados de capitais.
O impacto do tesouro Ethereum no ecossistema e na dinâmica competitiva
Um dos maiores desafios que o Ethereum enfrenta é o aumento contínuo da centralização dos validadores e do staking de Éter. As empresas de tesouraria do Ethereum ajudam a equilibrar essa tendência, promovendo a descentralização dos validadores. Para apoiar a resiliência a longo prazo, essas empresas devem distribuir seu Éter entre vários provedores de staking e, sempre que possível, tornar-se validadores por conta própria.
O panorama competitivo dos tesouros de Ethereum pode ser significativamente diferente das empresas de tesouro de Bitcoin. No ecossistema Bitcoin, o mercado evoluiu para um cenário onde o vencedor leva tudo. Em contrapartida, as estratégias de tesouro de Ethereum estão apenas no início, sem que nenhuma entidade única tenha estabelecido uma posição dominante. Esse estado sem vantagem de primeiro a agir não só é mais saudável para a rede, mas também pode fomentar um ambiente de mercado mais competitivo e em rápido desenvolvimento.
Perspectiva de Avaliação
De forma ampla, o modelo de tesouraria do Ethereum pode ser visto como uma fusão entre a tesouraria do Bitcoin e os protocolos de staking líquido, projetado para o setor financeiro tradicional. Diferentemente dos protocolos de staking líquido, as empresas de tesouraria do Ethereum têm o potencial de capturar uma maior fatia da valorização dos ativos, pois detêm os ativos subjacentes, o que torna este modelo muito mais superior em termos de acumulação de valor.
Do ponto de vista da avaliação, alguns dos principais protocolos de staking líquido atualmente gerenciam cerca de 30% do total de Ethereum em staking, com uma avaliação implícita superior a 30 mil milhões de dólares. Durante um ciclo de mercado (4 anos), o total de ativos das principais empresas de tesouraria de Ethereum pode ultrapassar esses protocolos, graças à velocidade, profundidade e reflexividade do fluxo de capital financeiro tradicional.
Se o tamanho da principal empresa de tesouraria Ethereum atingir cerca de 20% da avaliação de 120 mil milhões de dólares da principal empresa de tesouraria Bitcoin, isso significa que seu valor a longo prazo é de aproximadamente 24 mil milhões de dólares. Atualmente, sua avaliação total está ligeiramente abaixo de 8 mil milhões de dólares, o que indica que, à medida que a tesouraria Ethereum amadurece, ainda há um enorme espaço para crescimento.
Conclusão
A fusão de criptomoedas com finanças tradicionais através da reserva de ativos digitais representa uma mudança significativa, e a reserva de Ethereum está se tornando uma força poderosa. As vantagens únicas do Ethereum conferem às empresas de reserva de Ethereum um potencial de crescimento distinto. O potencial delas em promover a descentralização dos validadores e fomentar a concorrência distingue ainda mais essas reservas das reservas de Bitcoin. A combinação da eficiência de capital das reservas de Bitcoin com os rendimentos embutidos do Ethereum liberará um valor enorme e impulsionará a economia em cadeia para uma integração mais profunda nas finanças tradicionais. A rápida expansão e o crescente interesse institucional indicam que, nos próximos anos, isso terá um impacto transformador nas criptomoedas e nos mercados de capitais.
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Ethereum tesouraria em ascensão: a nova tendência e potencial de crescimento que integra o TradFi
Novas tendências na estratégia de tesouraria de ativos encriptados: a ascensão da tesouraria do Ethereum
Recentemente, a fusão entre criptomoedas e valores mobiliários tradicionais está se tornando o foco de atenção do mercado, e essa tendência se reflete no aumento do interesse do mercado público pelos ativos criptográficos das empresas. Embora a comunidade cripto tenha promovido há muito tempo a tokenização e os ativos em cadeia como meios de aumentar a acessibilidade, na realidade, o progresso mais significativo vem dessa fusão.
As empresas que implementaram essa estratégia primeiro elevaram seu valor de mercado para mais de 100 bilhões de dólares, com um aumento que até superou o da NVIDIA. A lógica central dessas estratégias financeiras é: a emissão pública de ações pode obter alavancagem sem garantias a um custo mais baixo, algo que os traders comuns têm dificuldade em alcançar.
Recentemente, a atenção das pessoas se expandiu do Bitcoin para o domínio do Ethereum. As estratégias de tesouraria baseadas em Ethereum estão se tornando cada vez mais populares. Então, a tesouraria do Ethereum é realmente razoável? As empresas estão essencialmente tentando arbitrar a taxa de crescimento anual composta de ativos de referência em relação ao custo de capital próprio. O Ethereum, como um ativo de reserva escasso e programável, desempenha um papel fundamental na segurança econômica da cadeia à medida que mais ativos são migrados para a rede blockchain. Este artigo explicará por que a tesouraria do Ethereum possui uma tendência de alta e fornecerá recomendações operacionais para empresas que adotam essa estratégia financeira.
Obter liquidez: a pedra angular das empresas de tesouraria
Uma das principais razões pelas quais os tokens e protocolos buscam criar essas empresas de tesouraria é fornecer uma via de acesso à liquidez financeira tradicional para os tokens, especialmente na situação em que a liquidez dos altcoins no mercado de criptomoedas está em declínio. Normalmente, essas estratégias de tesouraria obtêm liquidez ou dívida não garantida e irrecuperável para comprar mais ativos de três maneiras:
Vantagens dos títulos conversíveis em Ethereum
A maior volatilidade histórica e volatilidade implícita do Ethereum em comparação com o Bitcoin é a sua principal vantagem. A empresa do tesouro do Ethereum reflete naturalmente essa maior volatilidade na sua estrutura de capital através da emissão de obrigações convertíveis em Ethereum, tornando-a especialmente atraente para arbitradores e fundos de hedge. Essa volatilidade também permite que o tesouro do Ethereum venda obrigações convertíveis a uma avaliação mais alta, obtendo condições de financiamento mais favoráveis.
Para os detentores de obrigações conversíveis, uma maior volatilidade aumenta as oportunidades de lucro através da estratégia de negociação gamma. Em resumo, quanto maior a volatilidade do ativo subjacente, mais lucrativa se torna a negociação gamma, o que dá às obrigações conversíveis do tesouro do Ethereum uma vantagem clara em relação às obrigações conversíveis do tesouro do Bitcoin.
No entanto, é importante notar que, se o Ethereum não conseguir manter uma taxa de crescimento anual composta a longo prazo, a valorização do ativo subjacente pode não ser suficiente para sustentar a conversão antes do vencimento. Nesse caso, a empresa de tesouraria do Ethereum enfrentará o risco de reembolso total dos títulos. Em comparação, a probabilidade de o Bitcoin enfrentar esse risco de queda é menor.
O valor diferenciado da emissão de ações preferenciais de Ethereum
Ao contrário dos títulos conversíveis, a emissão de ações preferenciais destina-se principalmente à classe de ativos de rendimento fixo. O Ethereum adiciona uma camada extra de valor: os rendimentos nativos gerados através de staking, re-staking e empréstimos. Esses rendimentos embutidos proporcionam uma maior certeza no pagamento de dividendos de ações preferenciais, o que teoricamente deve resultar em uma melhor classificação de crédito.
Um dos pontos inovadores das ações preferenciais do Ethereum é que elas têm o potencial de se tornarem uma ferramenta de investimento não direcional, permitindo que investidores institucionais participem da segurança da rede, sem ter que assumir o risco direcional do preço do Ethereum. À medida que mais ativos são transferidos para a cadeia, o apoio ativo das instituições à descentralização e segurança do Ethereum torna-se cada vez mais importante.
A empresa de tesouraria Ethereum pode atuar como intermediária, absorvendo riscos direcionais, enquanto oferece aos institucionais retornos semelhantes a rendimentos fixos. Algumas empresas emitem ações preferenciais que são projetadas especificamente para este propósito como produtos de staking de rendimento fixo em blockchain, que podem ser mais atraentes para investidores que buscam rendimentos estáveis sem assumir todo o risco de mercado, através de vantagens como direitos de prioridade em transações agrupadas e incentivos em nível de protocolo.
Vantagens da Emissão a Preço de Mercado (ATM) para o Tesouro do Ethereum
Para as empresas de tesouraria emcriptação, o mNAV (relação entre capitalização de mercado e valor líquido dos ativos) é um indicador de avaliação amplamente utilizado. A tesouraria Ethereum deve, em essência, desfrutar de um prêmio mNAV mais elevado, graças ao mecanismo de rendimento nativo do Ethereum. Essas atividades podem gerar "rendimentos" recorrentes ou aumentar o valor por ação do Ethereum sem a necessidade de capital incremental.
mNAV possui reflexividade: um mNAV mais alto permite que as empresas de tesouraria levantem fundos de forma mais eficaz através da emissão a preço de mercado. Elas emitem ações com um prêmio e usam os fundos arrecadados para comprar mais ativos subjacentes, aumentando assim o valor dos ativos por ação e reforçando esse ciclo. Quanto maior o mNAV, mais valor pode ser capturado, tornando a emissão a preço de mercado especialmente eficaz para empresas de tesouraria Ethereum.
Filtrar empresas de tesouraria a partir dos primeiros princípios
Uma emissão a preço de mercado pode ser vista como uma forma de angariar capital de investidores individuais, enquanto os títulos conversíveis e as ações preferenciais são geralmente projetados para investidores institucionais. A chave para uma estratégia de emissão a preço de mercado bem-sucedida é estabelecer uma sólida base de investidores individuais, o que muitas vezes depende da presença de uma figura de liderança confiável e carismática, bem como da transparência contínua em torno da estratégia. Em contraste, para ter sucesso na emissão de títulos conversíveis e ações preferenciais, é necessário ter fortes canais de vendas institucionais e relações com o departamento de mercados de capitais.
O impacto do tesouro Ethereum no ecossistema e na dinâmica competitiva
Um dos maiores desafios que o Ethereum enfrenta é o aumento contínuo da centralização dos validadores e do staking de Éter. As empresas de tesouraria do Ethereum ajudam a equilibrar essa tendência, promovendo a descentralização dos validadores. Para apoiar a resiliência a longo prazo, essas empresas devem distribuir seu Éter entre vários provedores de staking e, sempre que possível, tornar-se validadores por conta própria.
O panorama competitivo dos tesouros de Ethereum pode ser significativamente diferente das empresas de tesouro de Bitcoin. No ecossistema Bitcoin, o mercado evoluiu para um cenário onde o vencedor leva tudo. Em contrapartida, as estratégias de tesouro de Ethereum estão apenas no início, sem que nenhuma entidade única tenha estabelecido uma posição dominante. Esse estado sem vantagem de primeiro a agir não só é mais saudável para a rede, mas também pode fomentar um ambiente de mercado mais competitivo e em rápido desenvolvimento.
Perspectiva de Avaliação
De forma ampla, o modelo de tesouraria do Ethereum pode ser visto como uma fusão entre a tesouraria do Bitcoin e os protocolos de staking líquido, projetado para o setor financeiro tradicional. Diferentemente dos protocolos de staking líquido, as empresas de tesouraria do Ethereum têm o potencial de capturar uma maior fatia da valorização dos ativos, pois detêm os ativos subjacentes, o que torna este modelo muito mais superior em termos de acumulação de valor.
Do ponto de vista da avaliação, alguns dos principais protocolos de staking líquido atualmente gerenciam cerca de 30% do total de Ethereum em staking, com uma avaliação implícita superior a 30 mil milhões de dólares. Durante um ciclo de mercado (4 anos), o total de ativos das principais empresas de tesouraria de Ethereum pode ultrapassar esses protocolos, graças à velocidade, profundidade e reflexividade do fluxo de capital financeiro tradicional.
Se o tamanho da principal empresa de tesouraria Ethereum atingir cerca de 20% da avaliação de 120 mil milhões de dólares da principal empresa de tesouraria Bitcoin, isso significa que seu valor a longo prazo é de aproximadamente 24 mil milhões de dólares. Atualmente, sua avaliação total está ligeiramente abaixo de 8 mil milhões de dólares, o que indica que, à medida que a tesouraria Ethereum amadurece, ainda há um enorme espaço para crescimento.
Conclusão
A fusão de criptomoedas com finanças tradicionais através da reserva de ativos digitais representa uma mudança significativa, e a reserva de Ethereum está se tornando uma força poderosa. As vantagens únicas do Ethereum conferem às empresas de reserva de Ethereum um potencial de crescimento distinto. O potencial delas em promover a descentralização dos validadores e fomentar a concorrência distingue ainda mais essas reservas das reservas de Bitcoin. A combinação da eficiência de capital das reservas de Bitcoin com os rendimentos embutidos do Ethereum liberará um valor enorme e impulsionará a economia em cadeia para uma integração mais profunda nas finanças tradicionais. A rápida expansão e o crescente interesse institucional indicam que, nos próximos anos, isso terá um impacto transformador nas criptomoedas e nos mercados de capitais.