Regulação de Moedas Estáveis na Nova Era: Como o Projeto de Lei GENIUS está a Reestruturar o Cenário Global das Moedas Estáveis

Com a formalização do quadro regulatório para moedas estáveis nos Estados Unidos, muitos emissores de moedas estáveis enfrentarão novos desafios. O projeto de lei "GENIUS" como a primeira legislação de regulação de moedas estáveis nos Estados Unidos, gerou ampla atenção. Este artigo irá analisar os conteúdos centrais da legislação e seu impacto no mercado de moedas estáveis.

Conteúdo principal da Lei GENIUS

A Lei GENIUS visa estabelecer um quadro legal e regulatório abrangente para o pagamento de moeda estável, a fim de promover a inovação financeira, proteger os consumidores, fortalecer a soberania monetária e manter a estabilidade financeira. O conteúdo principal da lei inclui:

1. Definição e âmbito principais: O projeto de lei regula as moedas estáveis de pagamento, exigindo que apenas "emissores de moedas estáveis de pagamento autorizados" possam emitir moedas estáveis nos Estados Unidos.

2. Estrutura regulatória: estabelecer um sistema regulatório de duas vias, aplicando a regulação federal para moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares, enquanto as inferiores a 10 mil milhões podem optar pelo caminho regulatório estadual.

3. Requisitos de reserva: exige-se 100% de reserva, o emissor deve manter pelo menos um dólar de reserva autorizada para cada dólar de moeda estável emitida.

4. Transparência e divulgação: exigir que os emissores estabeleçam e divulguem procedimentos de resgate de moeda estável, relatem regularmente a moeda estável não resgatada e a composição das reservas.

5. Segurança nacional e combate à lavagem de dinheiro: classificar os emissores de moeda estável de pagamentos como instituições financeiras sob a Lei de Sigilo Bancário, exigindo que mantenham um programa eficaz de conformidade com o combate à lavagem de dinheiro e sanções.

Impacto do USDT e da empresa Tether

A "lei GENIUS" teve um impacto significativo sobre o USDT e a empresa emissora Tether:

1. Reserva não conforme: A reserva atual do USDT é de cerca de 85%, não cumprindo o padrão de 100% de reserva total exigido pela legislação.

2. Instituição de auditoria não conforme: A instituição de auditoria da Tether, BDO Italia, não atende aos padrões da Comissão de Supervisão Contábil de Empresas Listadas dos EUA.

3. A estrutura de ativos precisa ser ajustada: a Tether precisa vender reservas de ativos não conformes, como Bitcoin, metais preciosos, notas de empresa, etc.

4. Exigências de divulgação difíceis de cumprir: A Tether tem dificuldade em suportar a divulgação periódica mensal e as rigorosas exigências de combate à lavagem de dinheiro.

Se a Tether não conseguir cumprir os requisitos da lei, enfrentará penalidades severas, incluindo ser considerada um "instrumento de pagamento ilegal", proibição de emissão e negociação dentro dos Estados Unidos, multas diárias de até 1 milhão de dólares, entre outras.

Diferenças entre a Lei GENIUS dos EUA e o Regulamento sobre Moedas Estáveis de Hong Kong

1. Requisitos de admissão do emissor: os EUA limitam-se a entidades registradas nos EUA ou a entidades estrangeiras registradas através da OCC; Hong Kong exige que sejam empresas registradas em Hong Kong ou bancos estrangeiros reconhecidos pela Autoridade Monetária de Hong Kong.

2. Requisitos de ativos de reserva: nos EUA, apenas dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo; em Hong Kong, exige-se que esteja em conformidade com a moeda âncora, proibindo o modo de "moeda estável rendível".

3. Transparência e padrões de auditoria: os EUA exigem que as organizações certificadas pelo PCAOB realizem auditorias anuais; Hong Kong apenas requer "auditoria independente".

4. Dureza das sanções: nos EUA, pode ser aplicada uma multa diária de até 1 milhão de dólares; em Hong Kong, a multa máxima por emissão não licenciada é de 5 milhões de dólares de Hong Kong e 7 anos de prisão.

De um modo geral, a política de Hong Kong foca mais no equilíbrio entre estabilidade e inovação, sendo mais inclusiva; os EUA, por outro lado, concentram-se na manutenção da hegemonia do dólar, com restrições mais rigorosas para os emissores de moedas estáveis em dólar.

Perspectivas Futuras

A "Lei GENIUS" estabelece um período crítico de 300 dias para a empresa Tether. Se não for apresentada uma proposta de conformidade durante este período, as perspectivas de mercado do USDT serão severamente afetadas. A empresa Tether pode adotar as seguintes estratégias no futuro:

1. Escolha "nicho offshore", evite áreas com regulamentação rígida
2. Se não for possível superar os obstáculos de conformidade, pode ser pressionado para fora do mercado mainstream.
3. Manter uma existência limitada em alguns cenários específicos

A Lei GENIUS e o Regulamento sobre Moedas Estáveis de Hong Kong têm como núcleo a proteção dos direitos dos investidores, embora os requisitos específicos sejam diferentes, ambas trarão um ambiente regulatório mais rigoroso para o mercado de moedas estáveis.