O segredo da taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos: o mecanismo de mercado por trás de 0,01%

Futuros Perpétuos são uma das ferramentas mais líquidas e influentes no comércio de derivativos de criptomoeda. Muitos traders notam que a taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos de Bitcoin geralmente se estabiliza em torno de 0,01%. Este número aparentemente pequeno esconde um complexo design de engenharia financeira e dinâmicas de mercado.

Futuros Perpétuos de base

O maior destaque dos Futuros Perpétuos é a ausência de data de expiração, o que proporciona aos traders a conveniência de manter posições a longo prazo. Mas isso também traz um desafio: como garantir que o preço do contrato não se desvincule do preço à vista a longo prazo? Para resolver esse problema, a bolsa introduziu o mecanismo da taxa de financiamento.

A taxa de financiamento é o custo que as partes longas e curtas trocam periodicamente, e não é uma taxa cobrada pela bolsa. Quando o preço do contrato é superior ao preço à vista, os compradores pagam aos vendedores; o contrário também é verdadeiro. Este design incentiva economicamente o retorno do preço do contrato ao preço à vista.

taxa de financiamento

A maioria das trocas utiliza a fórmula de cálculo da taxa de financiamento:

taxa de financiamento = índice de prêmio + clamp( taxa de juros - índice de prêmio)

Entre:

• O índice de prêmio reflete o grau de desvio entre o preço do contrato e o preço à vista
• A taxa de juros é um parâmetro fixo predefinido pela bolsa, geralmente de 0,01% a cada 8 horas.

Esta taxa de 0,01% simula o custo de empréstimo no mundo real, impondo aos touros um custo de manutenção pequeno mas contínuo.

Manutenção do equilíbrio de arbitragem

Na maioria das vezes, a taxa de financiamento mantém-se em torno de 0,01%, o que se deve principalmente ao comportamento ativo de arbitragem. Quando o preço do contrato se desvia do preço à vista, os arbitradores rapidamente aproveitam a oportunidade, realizando operações inversas para eliminar a diferença de preço, mantendo assim o índice de prêmio perto de zero.

Desvio em situações extremas

Durante períodos de euforia do mercado em alta ou pânico em mercado em baixa, o sentimento do mercado pode sobrepujar a força de arbitragem, levando a uma grande discrepância na taxa de financiamento em relação a 0,01%:

• Durante um mercado em alta, pode haver uma alta taxa de financiamento, os touros terão que pagar altas taxas.
• Durante um mercado em baixa, pode haver uma taxa de financiamento negativa, os vendidos devem pagar taxas aos comprados.

Para evitar que a taxa de financiamento flutue excessivamente, a bolsa definiu limites superior e inferior.

Inspiração para os traders

1. A taxa de financiamento é um indicador quantificável do sentimento de mercado em tempo real.
2. Os investidores que mantêm posições longas alavancadas a longo prazo devem considerar o custo da taxa de financiamento.
3. Pode-se ganhar taxa de financiamento através da hedge entre o mercado à vista e os Futuros Perpétuos.
4. A taxa de financiamento extrema pode ser usada como um sinal de negociação reversa

Em suma, este número aparentemente pequeno de 0,01% é, na verdade, o resultado do equilíbrio entre a eficiência do mercado e o incentivo ao capital. Compreender profundamente esse mecanismo é crucial para os participantes do mercado de criptomoedas.