Gigantes de Wall Street embarque: como o fundo BUIDL da BlackRock está mudando o cenário RWA
O fundo de liquidez digital institucional em dólares da BlackRock (BUIDL) é o primeiro fundo tokenizado emitido em uma blockchain pública pela BlackRock, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, lançado em março de 2024. Este fundo combina a estabilidade de rendimento das finanças tradicionais com a eficiência da tecnologia blockchain, oferecendo uma nova forma de investimento para investidores qualificados.
1. Visão Geral do Fundo BUIDL
BUIDL é essencialmente um fundo do mercado monetário tradicional regulado (MMF), cujos ativos subjacentes são dinheiro de alta liquidez, baixo risco, títulos do governo dos EUA e acordos de recompra. A sua inovação reside na tokenização das cotas do fundo em tokens BUIDL que circulam em uma blockchain pública, permitindo o registro, transferência e distribuição de rendimentos da propriedade no blockchain.
O objetivo central do fundo é "procurar rendimentos atuais, mantendo a liquidez e a estabilidade do capital". O token BUIDL não é uma criptomoeda independente, mas sim um certificado digital de participação no fundo, onde cada token BUIDL representa uma participação no fundo.
O mecanismo de rendimento adota o modelo de "juros diários, distribuição mensal". Os dividendos acumulados são airdropped mensalmente para as carteiras dos investidores na forma de novos tokens BUIDL. Este design garante que o valor nominal dos tokens BUIDL se mantenha sempre em $1.00, tornando-os uma garantia ideal para DeFi.
2. Ecossistema e Parceiros
O sucesso do BUIDL depende de um ecossistema cuidadosamente construído:
BlackRock: atua como gestor de ativos, responsável pela estratégia de investimento
Securitize: fornece serviços de tokenização, intermediação de transferências e acesso a investidores
Banco Mellon de Nova Iorque: atua como custodiante e administrador dos ativos do fundo
Além disso, o ecossistema inclui várias empresas de serviços de custódia de ativos digitais, como Anchorage Digital, BitGo, entre outras, assim como o auditor PwC.
A colaboração entre a BlackRock e a Securitize é a chave para o sucesso do BUIDL. A Securitize não só é responsável pela implementação técnica, como também atua como agente de distribuição responsável pela venda do fundo. A BlackRock fez um investimento estratégico na Securitize, formando uma aliança estratégica profunda entre ambas as partes.
3. Caminho do Investidor
O limiar de entrada para BUIDL é muito elevado, direcionado apenas a "compradores qualificados", com um investimento mínimo de 5 milhões de dólares. O processo de investimento é o seguinte:
Os investidores realizam a verificação KYC/AML através da Securitize, e após a aprovação, o endereço da carteira é adicionado à lista branca.
Os investidores enviam dólares por transferência eletrônica para o Banco Mellon de Nova Iorque.
A BlackRock compra ativos subjacentes após receber fundos.
A Securitize chama o contrato inteligente para emitir a quantidade correspondente de tokens BUIDL e enviá-los para a carteira do investidor.
O mecanismo de lista branca é o núcleo da operação em conformidade do BUIDL. Apenas endereços na lista branca podem realizar transferências de tokens BUIDL, garantindo que as quotas do fundo sejam sempre detidas por investidores qualificados.
No momento do resgate, os investidores podem escolher o caminho tradicional ( através da Securitize ), ou usar o canal de resgate instantâneo em USDC fornecido pela Circle. Este último é uma inovação chave que resolve a discrepância entre o ciclo de liquidação financeira tradicional e a demanda de instantaneidade do DeFi.
4. Arquitetura Técnica
BUIDL foi inicialmente lançado na Ethereum, utilizando um padrão ERC-20 personalizado de acordo com as regras. Sua característica principal é o mecanismo de controle de transferência com lista branca embutido.
Para expandir sua influência, BUIDL rapidamente se expandiu para várias redes de blockchain mainstream, como Solana, Avalanche e Polygon. O protocolo Wormhole é utilizado como solução de interoperabilidade entre cadeias, garantindo que o BUIDL mantenha a uniformidade e a liquidez em todas as redes suportadas.
O contrato inteligente de resgate BUIDL-to-USDC fornecido pela Circle é um componente chave na pilha tecnológica, proporcionando uma saída universal para o BUIDL de ativos em cadeia para dólares de alta liquidez.
5. Desempenho do mercado e impacto
BUIDL tem experimentado um crescimento explosivo desde o seu lançamento. Desde os 245 milhões de dólares em março de 2024, até quase 2.9 bilhões de dólares em AUM na metade de 2025, tornando-se o maior fundo de títulos do tesouro tokenizados do mundo.
O principal motor de crescimento do BUIDL provém da sua adoção como ativo de reserva e colateral por muitos protocolos nativos de criptomoeda. Os principais adotantes incluem:
Ondo Finance: transferir uma grande quantidade de ativos por trás do token OUSG para o BUIDL
Ethena Labs: irá embarcar uma grande quantidade de ativos de reserva do stablecoin USDtb em BUIDL
Frax Finance: Lançou a stablecoin frxUSD apoiada por BUIDL
A rápida ascensão do BUIDL valida a enorme demanda do mercado por produtos RWA altamente conformes, profundamente líquidos e que geram rendimentos. Impulsionado por isso, o tamanho do mercado de títulos do governo dos EUA tokenizados já ultrapassou 4,4 bilhões de dólares.
6. Análise Estratégica e Perspectivas Futuras
Apesar de ter alcançado um grande sucesso, BUIDL ainda enfrenta riscos multidimensionais, incluindo riscos tecnológicos ( como vulnerabilidades em contratos inteligentes ), riscos regulatórios ( como incertezas políticas ) e riscos de mercado ( como riscos de contraparte ).
O design central do BUIDL reflete o equilíbrio entre conformidade e a combinabilidade do DeFi. O seu mecanismo de lista branca garante a conformidade regulatória, mas também limita a capacidade de interagir diretamente com protocolos DeFi sem licença, criando um ecossistema de "DeFi com licença".
Olhando para o futuro, BUIDL é apenas o primeiro passo do grandioso plano da BlackRock. No futuro, poderá ser expandido para mais classes de ativos, aprofundar a integração DeFi e impulsionar a indústria em direção à padronização da tokenização de RWA.
BUIDL representa um momento crucial na fusão entre TradFi e DeFi, estabelecendo um plano viável para trazer ativos do mundo real para a cadeia. No entanto, sua viabilidade a longo prazo depende de o ecossistema de criptomoedas continuar a colocar conformidade e rentabilidade acima da busca pela pura descentralização. Essa tensão em termos filosóficos é o desafio mais profundo que BUIDL enfrenta.
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ImpermanentLossFan
· 07-24 18:05
O tio de Wall Street finalmente começou a jogar na cadeia.
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ser_ngmi
· 07-24 06:51
Finalmente chegou a vez da BlackRock agir.
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FOMOSapien
· 07-23 04:01
RWA isto é realmente estável.
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APY追逐者
· 07-23 04:01
Baleia novamente começou a fazer as pessoas de parvas.
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FallingLeaf
· 07-23 03:59
Os velhos gigantes também começaram a brincar na cadeia.
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LiquidationSurvivor
· 07-23 03:54
Finalmente não é só uma questão de conceito, é confortável ter um grande irmão vigiando.
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RumbleValidator
· 07-23 03:45
Ver a essência, a transição do MMF para a blockchain é apenas uma otimização do componente de rendimento.
Fundo BUIDL: O fundo de dólares tokenizados da BlackRock lidera a inovação em RWA
Gigantes de Wall Street embarque: como o fundo BUIDL da BlackRock está mudando o cenário RWA
O fundo de liquidez digital institucional em dólares da BlackRock (BUIDL) é o primeiro fundo tokenizado emitido em uma blockchain pública pela BlackRock, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, lançado em março de 2024. Este fundo combina a estabilidade de rendimento das finanças tradicionais com a eficiência da tecnologia blockchain, oferecendo uma nova forma de investimento para investidores qualificados.
1. Visão Geral do Fundo BUIDL
BUIDL é essencialmente um fundo do mercado monetário tradicional regulado (MMF), cujos ativos subjacentes são dinheiro de alta liquidez, baixo risco, títulos do governo dos EUA e acordos de recompra. A sua inovação reside na tokenização das cotas do fundo em tokens BUIDL que circulam em uma blockchain pública, permitindo o registro, transferência e distribuição de rendimentos da propriedade no blockchain.
O objetivo central do fundo é "procurar rendimentos atuais, mantendo a liquidez e a estabilidade do capital". O token BUIDL não é uma criptomoeda independente, mas sim um certificado digital de participação no fundo, onde cada token BUIDL representa uma participação no fundo.
O mecanismo de rendimento adota o modelo de "juros diários, distribuição mensal". Os dividendos acumulados são airdropped mensalmente para as carteiras dos investidores na forma de novos tokens BUIDL. Este design garante que o valor nominal dos tokens BUIDL se mantenha sempre em $1.00, tornando-os uma garantia ideal para DeFi.
2. Ecossistema e Parceiros
O sucesso do BUIDL depende de um ecossistema cuidadosamente construído:
Além disso, o ecossistema inclui várias empresas de serviços de custódia de ativos digitais, como Anchorage Digital, BitGo, entre outras, assim como o auditor PwC.
A colaboração entre a BlackRock e a Securitize é a chave para o sucesso do BUIDL. A Securitize não só é responsável pela implementação técnica, como também atua como agente de distribuição responsável pela venda do fundo. A BlackRock fez um investimento estratégico na Securitize, formando uma aliança estratégica profunda entre ambas as partes.
3. Caminho do Investidor
O limiar de entrada para BUIDL é muito elevado, direcionado apenas a "compradores qualificados", com um investimento mínimo de 5 milhões de dólares. O processo de investimento é o seguinte:
O mecanismo de lista branca é o núcleo da operação em conformidade do BUIDL. Apenas endereços na lista branca podem realizar transferências de tokens BUIDL, garantindo que as quotas do fundo sejam sempre detidas por investidores qualificados.
No momento do resgate, os investidores podem escolher o caminho tradicional ( através da Securitize ), ou usar o canal de resgate instantâneo em USDC fornecido pela Circle. Este último é uma inovação chave que resolve a discrepância entre o ciclo de liquidação financeira tradicional e a demanda de instantaneidade do DeFi.
4. Arquitetura Técnica
BUIDL foi inicialmente lançado na Ethereum, utilizando um padrão ERC-20 personalizado de acordo com as regras. Sua característica principal é o mecanismo de controle de transferência com lista branca embutido.
Para expandir sua influência, BUIDL rapidamente se expandiu para várias redes de blockchain mainstream, como Solana, Avalanche e Polygon. O protocolo Wormhole é utilizado como solução de interoperabilidade entre cadeias, garantindo que o BUIDL mantenha a uniformidade e a liquidez em todas as redes suportadas.
O contrato inteligente de resgate BUIDL-to-USDC fornecido pela Circle é um componente chave na pilha tecnológica, proporcionando uma saída universal para o BUIDL de ativos em cadeia para dólares de alta liquidez.
5. Desempenho do mercado e impacto
BUIDL tem experimentado um crescimento explosivo desde o seu lançamento. Desde os 245 milhões de dólares em março de 2024, até quase 2.9 bilhões de dólares em AUM na metade de 2025, tornando-se o maior fundo de títulos do tesouro tokenizados do mundo.
O principal motor de crescimento do BUIDL provém da sua adoção como ativo de reserva e colateral por muitos protocolos nativos de criptomoeda. Os principais adotantes incluem:
A rápida ascensão do BUIDL valida a enorme demanda do mercado por produtos RWA altamente conformes, profundamente líquidos e que geram rendimentos. Impulsionado por isso, o tamanho do mercado de títulos do governo dos EUA tokenizados já ultrapassou 4,4 bilhões de dólares.
6. Análise Estratégica e Perspectivas Futuras
Apesar de ter alcançado um grande sucesso, BUIDL ainda enfrenta riscos multidimensionais, incluindo riscos tecnológicos ( como vulnerabilidades em contratos inteligentes ), riscos regulatórios ( como incertezas políticas ) e riscos de mercado ( como riscos de contraparte ).
O design central do BUIDL reflete o equilíbrio entre conformidade e a combinabilidade do DeFi. O seu mecanismo de lista branca garante a conformidade regulatória, mas também limita a capacidade de interagir diretamente com protocolos DeFi sem licença, criando um ecossistema de "DeFi com licença".
Olhando para o futuro, BUIDL é apenas o primeiro passo do grandioso plano da BlackRock. No futuro, poderá ser expandido para mais classes de ativos, aprofundar a integração DeFi e impulsionar a indústria em direção à padronização da tokenização de RWA.
BUIDL representa um momento crucial na fusão entre TradFi e DeFi, estabelecendo um plano viável para trazer ativos do mundo real para a cadeia. No entanto, sua viabilidade a longo prazo depende de o ecossistema de criptomoedas continuar a colocar conformidade e rentabilidade acima da busca pela pura descentralização. Essa tensão em termos filosóficos é o desafio mais profundo que BUIDL enfrenta.