Após a atualização de Cancun, será que a pista LRT pode se tornar um novo catalisador para o ecossistema Ethereum?

Com a conclusão da atualização de Cancún, o preço do Ethereum e de seus tokens ecológicos teve um desempenho notável recentemente. O lançamento das mainnets de projetos de conceito modular e Layer2 impulsionou ainda mais a confiança do mercado no ecossistema Ethereum. O conceito de re-staking de liquidez (LRT) também ganhou atenção devido à popularidade do projeto EigenLayer.

Este artigo irá abordar o ecossistema da pista LRT, detalhando seu estado atual, oportunidades e futuro. Atualmente, a homogeneização dos protocolos LRT é bastante séria, com a maioria ainda não emitindo tokens. Os projetos mais promissores incluem KelpDAO, Puffer Finance e Ion Protocol, que têm características distintas em suas rotas de desenvolvimento. O futuro da pista LRT pode ser um mercado de nicho em rápido crescimento, mas espera-se que apenas alguns projetos de destaque consigam se destacar.

Contexto da pista LRT

Recentemente, o Ethereum e os tokens relacionados ao seu ecossistema tiveram um desempenho notável, impulsionados principalmente pela atualização Cancun, projetos modularizados e o lançamento da Layer2 na mainnet. O staking líquido ocupa uma proporção significativa no ecossistema do Ethereum, enquanto o conceito de "re-staking" ganhou atenção com a popularidade do EigenLayer.

O conceito de "re-staking" foi proposto pela Eigenlayer em junho de 2023, permitindo que os usuários façam re-staking de ETH ou LST já apostados, oferecendo segurança adicional para serviços descentralizados na Ethereum e obtendo recompensas. Com base nisso, o projeto LRT surgiu.

O caminho evolutivo do LRT

LRT( token de re-staking de liquidez ) é um certificado obtido após o re-staking do LST. Seu caminho de evolução é o seguinte:

1. Staking nativo do Ethereum: Sob o mecanismo PoS, os validadores apostam 32 ETH para manter a segurança da rede e receber recompensas.

2. Nascimento do protocolo LST: redução do limiar de staking, fornecimento de liquidez. Como o Lido permite o staking de qualquer quantidade de ETH e obtém stETH.

3. Nascimento do protocolo Restaking: fazer staking de LST em outras redes para obter mais rendimentos. Eigenlayer como representante, compartilhando segurança e aumentando os rendimentos dos usuários.

4. Nascimento do LRT: re-pledge LST ao protocolo de Restaking para obter o "certificado de re-staking" LRT. O LRT pode ser utilizado para operações financeiras como empréstimos colaterais.

5. Pendle protocolo suporta LRT: oferece um mercado de trading de rendimento para LRT, permitindo o bloqueio de rendimentos de airdrop e a mineração de staking alavancada.

De ETH a LST e depois a LRT não é uma simples matryoshka, mas sim um modelo econômico razoável para compartilhar a segurança do Ethereum, fornecer serviços e criar valor.

Situação ecológica da pista LRT

EigenLayer - middleware de re-staking

EigenLayer é um conjunto de re-staking do Ethereum, permitindo que os stakers de ETH verifiquem novos módulos de software no ecossistema Ethereum. Seu núcleo é o serviço de validação ativa AVS(, que abstrai o processo de validação do Rollup L2 do Ethereum, fornecendo serviços de segurança de consenso para vários tipos de projetos.

Atualmente, existem cerca de 13 projetos AVS, que envolvem áreas como cross-chain, ordenação e validação descentralizada. Entre os que merecem destaque estão Ethos, AltLayer, Espresso, Omni, Hyperlane, entre outros.

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) Projeto LRT do Ethereum

Existem cerca de 15 protocolos LRT no Ethereum, divididos em três categorias:

1. Liquid-LSD Restaking: como KelpDAO, Restake Finance, etc., gerenciar LST de forma unificada em protocolos de Restaking externos.

2. Liquid Native Restaking: como Ether.fi, Puffer Finance, etc., oferecem serviços de nós ETH de pequeno valor e re-staking.

3. Protocólos otimizados com base no Eigenlayer: como SSV, que oferecem serviços de segurança e validação.

Os principais projetos incluem:

• Renzo: otimizar o processo Eigenlayer, sem limite de quota. TVL $777.7m.

• KelpDAO: fornece pools de liquidez AMM para facilitar o resgate. TVL $718.76m.

• Restake Finance: O primeiro protocolo LRT modular da EigenLayer. TVL $15.5m.

• Puffer Finance: Reduzir o limite de re-staking para 2 ETH. TVL $1.40b.

Além disso, projetos originais de staking líquido como Swell e Ether.fi também estão entrando na pista LRT.

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Previsões Futuras para a Pista LRT

O setor LRT é um mercado em rápido crescimento, mas os projetos são muito homogêneos. Espera-se que no futuro apenas alguns projetos de destaque consigam se destacar.

Os riscos incluem: risco de multas, risco de centralização, risco de contrato, sobreposição de riscos em múltiplos níveis, etc.

Oportunidades Futuras:

• Combinações múltiplas com outros protocolos DeFi
• Aumentar a segurança utilizando a tecnologia DVT
• Expansão multi-chain

De um modo geral, a perspectiva de desenvolvimento da pista LRT depende da capacidade de rentabilidade dos serviços de re-staking, bem como da capacidade de continuar a atrair a atenção dos usuários e o investimento de capital.

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