Plataforma Boros: transformar a taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos em ferramentas negociáveis

No dia 6 de agosto de 2025, um novo protocolo on-chain chamado Boros foi lançado. Esta plataforma é especializada em transformar a taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos em ferramentas de rendimento negociáveis, o que é uma inovação muito interessante.

taxa de financiamento mecanismo de introdução

Futuros Perpétuos é um tipo de contrato futuro sem data de vencimento. Devido à falta de um mecanismo de ancoragem de preços como a data de vencimento, as corretoras introduziram a "taxa de financiamento" para garantir que o preço do contrato não se desvie excessivamente do preço à vista.

A forma de funcionamento da taxa de financiamento é a seguinte:

• Quando o preço dos Futuros Perpétuos é superior ao do mercado à vista, os compradores pagam a taxa de financiamento aos vendedores, aumentando o custo dos compradores e incentivando a queda do preço.
• Por outro lado, quando o preço dos Futuros Perpétuos está abaixo do preço à vista, os vendidos pagam a taxa de financiamento aos comprados, incentivando a alta dos preços.

Este mecanismo permite que o preço do contrato oscile em torno do preço à vista, mantendo-se relativamente estável.

Atualmente, o volume diário de negociação de Futuros Perpétuos atinge centenas de bilhões de dólares. A taxa de financiamento anual média dos Futuros Perpétuos de BTC e ETH varia entre 7,8% e 9%, o que significa que diariamente o capital que circula através da taxa de financiamento chega a milhões de dólares.

taxa de financiamento Flutuação dos problemas

A volatilidade acentuada da taxa de financiamento trouxe uma grande incerteza para os traders e para o protocolo. Tomando como exemplo a stablecoin de rendimento USDe, o rendimento vem principalmente da taxa de financiamento obtida ao fazer short em Futuros Perpétuos. No entanto, quando a taxa de financiamento se torna negativa, o protocolo precisa pagar externamente, transformando a fonte de receita original em um ônus de custo.

Para enfrentar esse risco, os protocolos relevantes tiveram que adotar medidas complexas, como a criação de um fundo de seguros substancial e a distribuição de incentivos em tokens, o que aumentou significativamente a carga operacional.

Boros：taxa de financiamento do negociável

A inovação central da plataforma Boros reside na introdução do conceito de "Yield Units" (abreviado como YU). O YU agrupa os rendimentos da taxa de financiamento de um período futuro em um ativo negociável. Por exemplo, 5 YU-ETHUSDT-uma plataforma de negociação representa, nesta plataforma, o direito aos rendimentos da taxa de financiamento de um contrato perpétuo ETHUSDT de 5 ETH durante um prazo específico.

O comércio YU envolve dois conceitos chave:

1. Taxa de Juros Anual Implícita (Implied APR): O preço definido pelo mercado para YU reflete a expectativa média da taxa de financiamento futura.
2. Taxa de financiamento real anual subjacente (Underlying APR): rendimento da taxa de financiamento gerado pelos Futuros Perpétuos subjacentes, variando com a volatilidade do mercado.

A lógica de negociação na Boros é, com base na previsão da tendência futura da taxa de financiamento, substituir a APR implícita fixa pela APR subjacente flutuante.

Cenários de aplicação do Boros

1. Custo da taxa de financiamento de hedge de alta: Em um mercado em alta, os longos de contratos futuros perpétuos podem bloquear a taxa de financiamento através do aumento da taxa, aumentando a certeza da estratégia.

2. Rendimento estável da taxa de financiamento: O protocolo para ganhar taxa de financiamento ao vender contratos perpétuos a descoberto pode trocar a renda flutuante por um rendimento fixo, reduzindo o risco.

3. Rendimento sem risco bloqueado: os arbitradores podem combinar o mercado à vista, Futuros Perpétuos e Boros, bloqueando o rendimento no momento da abertura da posição, semelhante à combinação tradicional "mercado à vista + futuros".

A influência de Boros

Para a plataforma de lançamento, o lançamento do Boros marca a sua expansão do foco em rendimento fixo DeFi para o mercado de taxas de derivativos criptográficos. Isso não só abre novas fontes de receita de taxas, como também consolida a posição da plataforma no mercado de taxas DeFi.

Para todo o ecossistema DeFi, a Boros aprimorou as ferramentas de gestão de risco do mercado de derivativos em cadeia, com a expectativa de atrair mais instituições e capitais estáveis para participar das transações em cadeia, reduzindo o risco sistêmico.

Perspectivas Futuras

Atualmente, a Boros tem um limite de posição e restrições de alavancagem, suportando apenas alguns Futuros Perpétuos. À medida que o sistema amadurece, espera-se que mais mercados de ativos e plataformas de derivados sejam disponibilizados.

Boros transformou a taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos, um fluxo de receita importante mas volátil, em produtos de taxa padronizados que podem ser negociados e hedged. Isso não apenas fornece novas ferramentas estratégicas para os usuários de DeFi, mas também impulsiona a fusão das finanças cripto com as finanças tradicionais. Acredita-se que, com a popularização desse tipo de inovação, o DeFi poderá suportar volumes de negociação maiores e operações financeiras mais complexas, permitindo acesso total, negociação e hedge dos rendimentos.