2024加密市场回顾:比特币ETF获批 Solana生态爆发 AI赋能Web3

1. 市场概览

1.1 加密货币市场基本面

2024年加密货币市场总市值从2.31万亿美元增长至3.33万亿美元，涨幅44.2%。这一增长得益于现货比特币ETF获批及特朗普获胜带来的政策利好。比特币主导地位从53.4%上升至56.8%,ETF资产管理规模翻倍。以太坊ETF表现平淡,ETH/BTC比例下降。Solana表现亮眼,SOL价格上涨29.3%,生态系统净流入20亿美元。

DeFi总锁仓价值翻倍,DEX/CEX交易量比从9.37%提升至11.05%,年化交易额达2.67万亿美元。Solana和Base的DeFi TVL市场份额分别达到7.17%和3%。稳定币市值增长26.8%,突破2050亿美元。XRP和SOL等ETF潜在获批将带来正面影响。

1.2 宏观环境与政治

政治

2024年11月特朗普再次当选美国总统,共和党赢得国会多数席位。特朗普的美国优先政策可能引发全球贸易保护主义。其加密友好政策有望推动行业发展,但仍需观察实际政策。

欧洲受俄乌战争影响,右翼政党话语权增强。限制移民和经济孤立成为主要议题。欧洲对加密政策处于跟随状态,MiCA法案明确了监管方案。

中东地区局势紧张,以色列与哈马斯冲突进入尾声。南美多国推进加密货币合法化。

经济

2024年全球GDP增速2.6%,通胀率2.5%。美国通胀得到控制,9月开始连续降息。欧元区受地缘冲突影响经济增长缓慢。中国面临消费萎靡、出口受阻等挑战。新兴市场国家受美元加息影响,部分国家货币贬值严重。

美国三大股指大幅上涨,科技股表现亮眼。AI发展颠覆多个领域,提升生产效率。日经指数创30年新高,得益于套息交易和日元贬值。

2. 比特币

2.1 产品与协议设计

2024年下半年比特币有重要软件升级,如Bitcoin Core 28.0引入灵活交易转发策略,闪电网络推出BOLT12。V3交易支持零费用转发,可能影响矿池MEV相关商业模型。

软分叉提案讨论持续进行,主要分为增加新操作码(如OP_CTV、OP_CAT)、LNHANCE改进闪电网络、"大脚本恢复运动"等。尚未达成共识,可能在2025年有进展。

BitVM实现稳步推进,重点关注跨链桥设计与实现。部分基于BitVM的跨链桥测试版已开始运行。

2.2 Layer 2 - 闪电网络

闪电网络通道数量变化不大,总量约5000 BTC。节点数量稳定,但通道数量减少,可能表明流动性集中或早期通道关闭。

BOLT12(offer)被多客户端采用,支持静态支付方式。部分Layer 1网络开发兼容BOLT规范的Layer 2解决方案。

商业模型可行性仍是关注重点。利用闪电网络作为跨境交易结算层的项目可能获得更多关注。未来发展取决于闪电网络上发行稳定币。

2.3 Layer 2 - Side Chains

Layer 2侧链表现参差不齐,TVL呈现交替趋势。BTCFi面临依赖不可持续激励的挑战,需构建稳健生态系统确保持久流动性。比特币存入L2的主要驱动是获得低风险回报。

L2成功关键在于确保资产安全和追求垂直整合战略。

2.4 链上资产

比特币链上资产未随比特币价格上涨而明显增值,活动性较低。BRC20、Runes等元协议资产表现不佳,正被新Meme和AI agent叙事取代。

RGB正在推广中,与闪电网络整合有技术实现。Taproot Assets由Lightning Labs推出,Tether将基于其发行稳定币。

链上资产赛道发展受限于DEX体验和流动性不足,CEX仍然重要但可能对新资产类型集成造成困难。

2.5 BTCFi

BTCFi为比特币持有者提供额外收益,随基础设施完善有望增长。收益类型从L2转向质押、流动质押和流动再质押。Babylon吸引大量TVL,各类LST项目涌现。

BTCFi面临Solv争议及TVL计算方式等问题。未来重点是寻找高效利用质押资产的方法。灵活调动比特币流动性并支持更丰富资产类别的协议更有机会成功。

3. 以太坊

2024年7月推出的ETH ETF表现未及预期,ETH/BTC比例从0.054下降至0.037。Layer 2燃气费低于以太坊,导致资金流向Base等项目。以太坊净流出近80亿美元。

年末ETH ETF在加密友好政策推动下表现改善。EVM仍是最主导的虚拟机,开发者持续构建兼容EVM的网络和应用。以太坊及EVM生态系统预计2025年继续保持主导地位。

3.1 L2s

Dencun升级后,rollups交易费降低90%以上。Base、OP Mainnet和Arbitrum分别实现35亿、21亿和17亿美元净流入。Layer 2日交易量增长325%,日活跃地址数增至218万。

Base资金流入归因于消费者体验、与Coinbase合作及热门应用推出。日活跃用户达160万,DeFi活跃度显著提升。

Arbitrum推出Stylus,支持多种语言编写智能合约。未来计划包括多客户端支持、自适应定价等。

OP Superchain持续增长,基于OP-Stack的链达56条。活跃开发者数量增至3446人。

Layer 2网络预计2025年竞争加剧,各自将以独特价值主张争夺网络效应。

3.2 再质押

质押以太坊数量达3450万枚,收益率降至3%。再质押协议吸引大量TVL,但增长动力减弱。Symbiotic TVL增长超5倍,达21.2亿美元。

未来发展取决于削减机制推出及灵活性平衡。

3.3 以太坊未来路线图与EIP提案

2025年Pectra升级计划于第一季度完成,包含多个关键EIP:

• EIP-7691:扩展Blobs容量,降低L2费用
• EIP-7702:为EOA引入智能合约功能
• EIP-7251:优化验证者管理,减少网络负载

长期路线图目标2029年进行重大升级,引入零知识证明和后量子密码学。

以太坊需调整质押奖励发行曲线,吸引高吞吐量应用,为持有者创造更大价值。

其他基础设施

排序器:去中心化共享排序概念受关注,Metis率先实现。多个Rollup计划去中心化排序器。

数据可用性:需求持续增长,Celestia、Avail、EigenDA等占据市场。以太坊长期愿景提供低成本DA解决方案。

意图和链抽象:Chain Abstraction Coalition成立,推动链抽象解决方案普及。ERC-7683提案推出,为共享流动性层提供支持。

AI代理与意图驱动DeFi交易:大语言模型与AI代理技术结合,为DeFi交易带来新突破。

4. Solana

2024年Solana表现出色,价格增长75%,SOL/ETH比率上升至0.06。凭借SVM架构优势,吸引多个高性能应用。稳定币市值增长超三倍,达51亿美元。新开发者数量超过以太坊。

Solana生态重点关注DePIN、Meme、PayFi等领域:

DePIN Helium、Render Network等项目迁移至Solana,带来强大用户基础。2024年涌现多个受关注项目如Hivemapper、Cudis等。

Meme Memecoin在Solana上蓬勃发展,Pump.fun成为重要启动平台。多种工具和分析平台应运而生,如GMGN.ai、Solana Early Birds等。

PayFi 整合加密支付和DeFi优势,Solana Pay作为重要基础设施发挥作用。与Shopify、VISA等合作拓展支付渠道。

展望未来 Firedancer激活将进一步提升网络性能。Solana插件提供更灵活代币发行能力。ETF获批潜力、稳定币增长、机构采用等因素将推动生态发展。

持续关注:

• Solana本身:SOL ETF、Firedancer上线等长期利好
• SVM和Layer 2:解决可扩展性,作为生态桥梁
• 应用:社区驱动应用、出圈应用等

5. Alt-L1s

2024年Alt-L1持续获得关注,在生态系统活跃度、延迟、吞吐量和交易费用等方面与以太坊竞争。值得关注的新兴Alt L1包括:

Berachain 引入流动性证明(PoL)机制,BeaconKit模块兼容EVM。上线前TVL超15亿美元,上线后跃升为第八大网络。

TON 依托Telegram 9亿月活用户,2024年吸引大量关注。日活跃用户增至293,539,DeFi TVL增长超10倍。但Q4后关注度下降,需探索创新渠道吸引用户。

Kaia 由Klaytn和Finschia合并而成,集成LINE和KakaoTalk。提供账户抽象、Gas费代理支付等优化措施。推出Kaia Wave计划促进生态繁荣。

Move 月活跃开发者数量增至1,500多人。Sui在多项指标上优于Aptos,重点关注crypto-native应用。Aptos侧重RWA代币化、稳定币和BTCFi等机构方向。

MegaETH 兼容EVM,具备10万TPS、毫秒级区块时间。通过节点专业化解决交易吞吐量和计算能力限制。

Monad 通过MonadBFT和MonadDB优化性能,支持异步I/O。最高支持每秒10,000笔交易,1秒出块时间和最终确定性。

2025年这些Alt-L1有望获得更大市场份额,各自以独特价值主张竞争。

6. 其