穩定幣監管格局全球化:美國《GENIUS法案》通過帶來新機遇

加密世界雖然規模持續增長,但核心應用仍集中在貨幣領域。比特幣憑藉驚人的增值成爲去中心化貨幣代表,而穩定幣則實現了真正的大規模應用。

目前全球穩定幣市值已達2438億美元,過去一年交易量33.4萬億美元,交易次數58億次,活躍地址2.5億個。這些數據反映出穩定幣的應用需求和邏輯已趨於成熟,但監管方面仍處於磨合階段。近期,美國參議院通過《GENIUS法案》,爲全球穩定幣監管再次掃清障礙。

穩定幣市場發展迅猛,頭部效應明顯

穩定幣通過與法定貨幣等基礎資產掛鉤來提供價值穩定性,爲用戶提供可靠的結算和價值存儲工具。作爲加密市場的價值尺度,穩定幣的擴張反映出行業規模的增長。從2017年不到10億美元,到如今接近2500億美元,全球加密市場也從不足萬億增長到3萬億規模。

本輪牛市可視爲穩定幣的牛市。FTX事件後穩定幣供應量一度下降,但之後穩步增長,與BTC價格漲同步。這與外部機構流動性增加有關,機構進入往往首選穩定幣作爲媒介。

目前穩定幣種類繁多,包括中心化/去中心化、美元/非美元、計息/非計息等多種類型。穩定幣已開始擺脫單純投資工具的標籤,成爲加密市場與全球經濟融合的重要切入點。除歐美日韓等主流地區外,新興市場也廣泛採用穩定幣。

從市場份額看,美元穩定幣佔據99%。USDT和USDC佔據80%以上市場份額,集中度很高。公鏈方面,以太坊佔50%,其次是Tron、Solana和BSC。

穩定幣發行是高利潤業務,吸引了Visa、Paypal等傳統金融機構以及互聯網企業的布局。最近某家族項目也推出了穩定幣產品,迅速擴張。

美國穩定幣監管加速,《GENIUS法案》獲參議院通過

美國作爲加密中心,其穩定幣監管備受關注。此前美國監管較爲碎片化,SEC、CFTC、OCC等多個機構都有涉及。今年2月,衆議院和參議院分別提出了STABLE法案和GENIUS法案,旨在完善穩定幣監管框架。

兩個法案側重點略有不同:STABLE強調聯邦統一管控,GENIUS傾向州級與聯邦並行管理。STABLE對發行主體限制更嚴格,要求FDIC保險,禁止算法穩定幣。GENIUS則相對寬松,允許更多類型主體發行和探索算法機制。

目前GENIUS法案進展更快,雖然5月9日首次投票失敗,但隨後修改版本獲得通過。新版本根據規模劃分監管,增加了對科技公司的限制。該法案通過爲美國穩定幣監管掃清了障礙,有望推動產業發展,同時也將強化美元在加密市場的影響力。

全球穩定幣監管格局初步成形

歐盟較早推出MiCA法案,爲包括穩定幣在內的加密資產提供全面監管。香港也於去年提交《穩定幣條例草案》,採取審慎包容的態度。新加坡和迪拜也已涉及穩定幣監管。

總體來看,全球穩定幣監管差異有限,普遍採用牌照許可制,並對發行儲備、風險隔離等作出規定。差異主要體現在允許的穩定幣類別和本土化合規要求等方面。

穩定幣監管的推進反映其在全球金融市場中的重要性日益凸顯。這不僅提升了加密市場的地位,也爲第三世界國家提供了全球結算的新選擇,某種程度上實現了去中心化電子現金的願景。

未來加密行業發展演變仍難預料,但從目前看,穩定幣與比特幣仍具有存在的重要意義和價值。