Интерпретация новых правил стейблкоинов в Гонконге: руководство для розничных инвесторов и сравнение с глобальным регулированием
1 августа 2025 года Гонконг официально введет в действие «Регламент о стейблкоинах», став первым в мире регионом, который создает полную регуляторную структуру для стейблкоинов на основе фиатной валюты. В данной статье будут проанализированы регуляторные политики Управления финансовых услуг Гонконга (HKMA), предоставлены рекомендации для розничных инвесторов по законному владению стейблкоинами, а также будут сопоставлены регуляторные различия между Гонконгом, Сингапуром и США, исследуя перспективы и вызовы рынка.
Основные положения «Закона о стейблкоинах» в Гонконге
Гонконгское управление валюты установило систему лицензирования для фиатных стейблкоинов через "Закон о стейблкоинах", направленную на балансировку инноваций и управления рисками. Согласно новым правилам, любое учреждение, выпускающее фиатные стейблкоины в Гонконге или заявляющее о привязке их стоимости к гонконгскому доллару, должно подать заявление на получение лицензии в управление валюты. Заявители должны соответствовать строгим условиям допуска, включая надежную систему управления рисками, эффективные меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT), а также надежные технические меры безопасности. Ожидается, что в начале только несколько банков или финансовых технологий смогут получить лицензию.
Программа "песочница для стейблкоинов", запущенная Управлением денежно-кредитной политики, поддерживает компании в тестировании сценариев трансакций в области международной торговли и Web3. Первые участники включают известные технологические компании и банки. Эмитенты стейблкоинов должны обеспечить достаточность резервных активов и хранить их в регулируемых депозитариях, а также регулярно публиковать аудиторские отчеты. Новые правила позиционируют стейблкоины как инструменты платежей, с первоначальным акцентом на приложения для международной торговли, чтобы снизить риски для розничных инвесторов. Регуляторы также установили переходный период, позволяя участникам рынка адаптировать свои бизнес-модели до вступления норм в силу для обеспечения соблюдения требований.
Для розничного инвестора новые регулирующие меры в Гонконге повысили прозрачность и безопасность рынка, что позволяет розничным инвесторам участвовать в цифровой экономической деятельности через регулируемые стейблкоины, однако необходимо осторожно выбирать лицензированные продукты.
Как розничный инвестор может законно держать стейблкоины в Гонконге?
В соответствии с новым регламентом Гонконга, розничные инвесторы должны следовать следующим шагам для законного владения стейблкоинами:
Выбор лицензированного стейблкоина: предпочтение следует отдавать стейблкоинам, разрешенным Управлением валюты Гонконга, так как эти стейблкоины обычно привязаны к гонконгскому доллару или другим основным валютам. Список уполномоченных эмитентов можно найти на официальном сайте Управления валюты Гонконга или на регулируемых биржах.
Используйте регулируемые платформы: проводите сделки через платформы виртуальных активов (VASP), находящиеся под контролем Управления по финансовым услугам, чтобы гарантировать соответствие требованиям KYC и AML.
Обратите внимание на用途 и раскрытие: узнайте конкретные用途 ваших стейблкоинов (например, для международных платежей) и отчеты об аудите резервов эмитента, чтобы гарантировать их стабильность.
Будьте осторожны с рисками, связанными с трансакциями между странами: обратите внимание на технологические и комплаенс-вызовы, которые могут возникнуть из-за различий в кросс-цепочечной технологии или трансграничном регулировании.
Совет: следует избегать инвестиций в несоответствующие стейблкоины, которые утверждают о "высокой доходности", и предпочитать эмитентов с высокой прозрачностью и регулируемостью.
Сравнение регулирования стейблкоинов в Гонконге, Сингапуре и США
Гонконг: первая в мире всеобъемлющая структура
Регулирование, осуществляемое Управлением валютных операций Гонконга, является довольно строгим, акцентируя внимание на прозрачности резервов и соблюдении требований противодействия отмыванию денег (AML), поддерживая стейблкоины на различных блокчейн-сетях (таких как Ethereum и Solana). Политика направлена на содействие интернационализации юаня и стимулирование трансграничной торговли. Эта регулирующая структура привлекла множество банков и технологических гигантов, желающих получить лицензии, что может способствовать превращению Гонконга в цифровой финансовый центр Азии.
Сингапур: гибкость и осторожность в равной степени
Сингапурская управленческая организация финансов (MAS) в 2023 году запустила рамки для стейблкоинов, сосредоточив внимание на регулировании стейблкоинов, привязанных к сингапурскому доллару, требуя от эмитентов наличия достаточных резервов в законной валюте. Политика относительно гибкая, что привлекло множество известных мировых эмитентов стейблкоинов. Сингапур тестирует платежные и DeFi-приложения через проект "Project Orchid", уровень участия розничных инвесторов довольно высок.
США: рынок зрелый, но регулирование фрагментировано
В США еще не принят единый законопроект о стейблкоинах, но ожидается, что предложения, такие как законопроект GENIUS, продвинутся в 2025 году. В настоящее время такие регуляторы, как SEC и CFTC, требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов регистрировались как предприятия финансовых услуг (MSB) и раскрывали информацию о резервных активах. Рынок долларовых стейблкоинов является крупнейшим, но конфликт между государственным и федеральным регулированием увеличивает неопределенность.
Уроки для розничных инвесторов: строгая регуляция в Гонконге, высокая безопасность, но ограниченный выбор; гибкая регуляция в Сингапуре, подходит для диверсифицированных инвестиций; зрелый рынок в США, но необходимо обращать внимание на регуляторные риски.
Возможности и вызовы для розничного инвестора при инвестировании в стейблкоины
Возможности: соблюдение норм в Гонконге позволяет стейблкоинам предоставлять розничным инвесторам безопасные инвестиционные варианты, а мировой рынок стейблкоинов быстро растет. Применение многосетевых технологий может снизить транзакционные расходы и повысить эффективность.
Вызовы: высокий порог в Гонконге может ограничить количество эмитентов, что ограничивает выбор розничных инвесторов; различия в трансграничном регулировании увеличивают сложность соблюдения норм; технологические уязвимости или недостаточное управление резервами могут привести к колебаниям стоимости.
Вывод: стратегии розничных инвесторов в ответ на новые правила
Гонконгские «Правила стейблкоинов» предоставляют розничным инвесторам безопасную и регулируемую инвестиционную среду, но также требуют более высокой степени соблюдения норм. Розничные инвесторы должны выбирать стейблкоины, разрешенные Управлением валюты, и торговать через регулируемые платформы, обращая внимание на назначение продуктов и прозрачность резервов. В отличие от гибкости Сингапура и зрелого рынка США, Гонконг больше акцентирует внимание на финансовой стабильности и интернационализации юаня, что подходит для консервативных инвесторов.
Рекомендации по действиям:
Краткосрочно: следите за списком первых эмитентов, получивших лицензии, выбирайте соответствующий стейблкоин
Среднесрочно: участвовать в трансграничной торговле или сценариях Web3
Долгосрочно: постоянно следить за регуляторной динамикой в Гонконге, Сингапуре и США, оптимизируя инвестиционный портфель
Инвестиции связаны с риском, рекомендуется проконсультироваться с профессиональным консультантом перед принятием инвестиционных решений. Данная статья предназначена только для справки и не является инвестиционным советом.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ новых правил стейблкоинов в Гонконге: руководство по соблюдению для розничных инвесторов и сравнение с глобальным регулированием
Интерпретация новых правил стейблкоинов в Гонконге: руководство для розничных инвесторов и сравнение с глобальным регулированием
1 августа 2025 года Гонконг официально введет в действие «Регламент о стейблкоинах», став первым в мире регионом, который создает полную регуляторную структуру для стейблкоинов на основе фиатной валюты. В данной статье будут проанализированы регуляторные политики Управления финансовых услуг Гонконга (HKMA), предоставлены рекомендации для розничных инвесторов по законному владению стейблкоинами, а также будут сопоставлены регуляторные различия между Гонконгом, Сингапуром и США, исследуя перспективы и вызовы рынка.
Основные положения «Закона о стейблкоинах» в Гонконге
Гонконгское управление валюты установило систему лицензирования для фиатных стейблкоинов через "Закон о стейблкоинах", направленную на балансировку инноваций и управления рисками. Согласно новым правилам, любое учреждение, выпускающее фиатные стейблкоины в Гонконге или заявляющее о привязке их стоимости к гонконгскому доллару, должно подать заявление на получение лицензии в управление валюты. Заявители должны соответствовать строгим условиям допуска, включая надежную систему управления рисками, эффективные меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT), а также надежные технические меры безопасности. Ожидается, что в начале только несколько банков или финансовых технологий смогут получить лицензию.
Программа "песочница для стейблкоинов", запущенная Управлением денежно-кредитной политики, поддерживает компании в тестировании сценариев трансакций в области международной торговли и Web3. Первые участники включают известные технологические компании и банки. Эмитенты стейблкоинов должны обеспечить достаточность резервных активов и хранить их в регулируемых депозитариях, а также регулярно публиковать аудиторские отчеты. Новые правила позиционируют стейблкоины как инструменты платежей, с первоначальным акцентом на приложения для международной торговли, чтобы снизить риски для розничных инвесторов. Регуляторы также установили переходный период, позволяя участникам рынка адаптировать свои бизнес-модели до вступления норм в силу для обеспечения соблюдения требований.
Для розничного инвестора новые регулирующие меры в Гонконге повысили прозрачность и безопасность рынка, что позволяет розничным инвесторам участвовать в цифровой экономической деятельности через регулируемые стейблкоины, однако необходимо осторожно выбирать лицензированные продукты.
Как розничный инвестор может законно держать стейблкоины в Гонконге?
В соответствии с новым регламентом Гонконга, розничные инвесторы должны следовать следующим шагам для законного владения стейблкоинами:
Выбор лицензированного стейблкоина: предпочтение следует отдавать стейблкоинам, разрешенным Управлением валюты Гонконга, так как эти стейблкоины обычно привязаны к гонконгскому доллару или другим основным валютам. Список уполномоченных эмитентов можно найти на официальном сайте Управления валюты Гонконга или на регулируемых биржах.
Используйте регулируемые платформы: проводите сделки через платформы виртуальных активов (VASP), находящиеся под контролем Управления по финансовым услугам, чтобы гарантировать соответствие требованиям KYC и AML.
Обратите внимание на用途 и раскрытие: узнайте конкретные用途 ваших стейблкоинов (например, для международных платежей) и отчеты об аудите резервов эмитента, чтобы гарантировать их стабильность.
Будьте осторожны с рисками, связанными с трансакциями между странами: обратите внимание на технологические и комплаенс-вызовы, которые могут возникнуть из-за различий в кросс-цепочечной технологии или трансграничном регулировании.
Совет: следует избегать инвестиций в несоответствующие стейблкоины, которые утверждают о "высокой доходности", и предпочитать эмитентов с высокой прозрачностью и регулируемостью.
Сравнение регулирования стейблкоинов в Гонконге, Сингапуре и США
Гонконг: первая в мире всеобъемлющая структура
Регулирование, осуществляемое Управлением валютных операций Гонконга, является довольно строгим, акцентируя внимание на прозрачности резервов и соблюдении требований противодействия отмыванию денег (AML), поддерживая стейблкоины на различных блокчейн-сетях (таких как Ethereum и Solana). Политика направлена на содействие интернационализации юаня и стимулирование трансграничной торговли. Эта регулирующая структура привлекла множество банков и технологических гигантов, желающих получить лицензии, что может способствовать превращению Гонконга в цифровой финансовый центр Азии.
Сингапур: гибкость и осторожность в равной степени
Сингапурская управленческая организация финансов (MAS) в 2023 году запустила рамки для стейблкоинов, сосредоточив внимание на регулировании стейблкоинов, привязанных к сингапурскому доллару, требуя от эмитентов наличия достаточных резервов в законной валюте. Политика относительно гибкая, что привлекло множество известных мировых эмитентов стейблкоинов. Сингапур тестирует платежные и DeFi-приложения через проект "Project Orchid", уровень участия розничных инвесторов довольно высок.
США: рынок зрелый, но регулирование фрагментировано
В США еще не принят единый законопроект о стейблкоинах, но ожидается, что предложения, такие как законопроект GENIUS, продвинутся в 2025 году. В настоящее время такие регуляторы, как SEC и CFTC, требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов регистрировались как предприятия финансовых услуг (MSB) и раскрывали информацию о резервных активах. Рынок долларовых стейблкоинов является крупнейшим, но конфликт между государственным и федеральным регулированием увеличивает неопределенность.
Уроки для розничных инвесторов: строгая регуляция в Гонконге, высокая безопасность, но ограниченный выбор; гибкая регуляция в Сингапуре, подходит для диверсифицированных инвестиций; зрелый рынок в США, но необходимо обращать внимание на регуляторные риски.
Возможности и вызовы для розничного инвестора при инвестировании в стейблкоины
Возможности: соблюдение норм в Гонконге позволяет стейблкоинам предоставлять розничным инвесторам безопасные инвестиционные варианты, а мировой рынок стейблкоинов быстро растет. Применение многосетевых технологий может снизить транзакционные расходы и повысить эффективность.
Вызовы: высокий порог в Гонконге может ограничить количество эмитентов, что ограничивает выбор розничных инвесторов; различия в трансграничном регулировании увеличивают сложность соблюдения норм; технологические уязвимости или недостаточное управление резервами могут привести к колебаниям стоимости.
Вывод: стратегии розничных инвесторов в ответ на новые правила
Гонконгские «Правила стейблкоинов» предоставляют розничным инвесторам безопасную и регулируемую инвестиционную среду, но также требуют более высокой степени соблюдения норм. Розничные инвесторы должны выбирать стейблкоины, разрешенные Управлением валюты, и торговать через регулируемые платформы, обращая внимание на назначение продуктов и прозрачность резервов. В отличие от гибкости Сингапура и зрелого рынка США, Гонконг больше акцентирует внимание на финансовой стабильности и интернационализации юаня, что подходит для консервативных инвесторов.
Рекомендации по действиям:
Инвестиции связаны с риском, рекомендуется проконсультироваться с профессиональным консультантом перед принятием инвестиционных решений. Данная статья предназначена только для справки и не является инвестиционным советом.