FTX債務重組生效 首批12億美元賠付即將啓動

加密貨幣交易平台 FTX 的債務重組計劃終於迎來了重大進展。經過近兩年的漫長等待，投資者終於看到了收回資金的希望。1 月 3 日，FTX 官方宣布債務人重組計劃正式生效。客戶可通過官方網站提出索賠申請，首輪分配將在生效日期後 60 天內啓動。初始賠付金額約爲 12 億美元，經過一系列復雜的破產和資產恢復過程，FTX 現在有 147 億至 165 億美元可用於償還客戶和其他債權人。

這一消息無疑讓債權人歡欣鼓舞。盡管現金賠付意味着他們可能承擔一定損失，但漫長的追債之路終於走到了盡頭，多數用戶仍然感到欣慰。然而，對整個加密市場而言，這一消息卻是喜憂參半。FTX 的賠付可能帶來大量流動性，但其爲籌集資金而進行的拋售也給某些加密貨幣蒙上了一層陰影。

不可否認，兩年前這一黑天鵝事件至今仍在對加密市場產生深遠影響。FTX 的崩塌在加密貨幣短暫的歷史中留下了濃重的一筆。當時，這一事件席卷了整個加密領域，波及數百家加密企業，上百家投資機構遭受損失，不僅導致市場遭受重創，還讓加密貨幣剛剛好轉的主流認可度蕩然無存。另一方面，濫用資金、財務造假、決策隨意等一系列不當行爲，也引發了用戶的極度憤怒。

回顧債務問題，2022 年 11 月 12 日，包括交易平台 FTX.com 和關聯交易公司 Alameda Research 在內的 130 多個關聯公司宣布申請破產保護。最初，債務缺口估計約爲 80 億美元。隨着調查深入，債權總額不斷攀升，最終索賠超過 36000 項，總額約爲 160 億美元。

自那時起，債權人與 FTX 開始了漫長的拉鋸戰。重組計劃的傳言此起彼伏，FTT 代幣也一度成爲投資者關注的焦點。

早在 2023 年 1 月，FTX 新任 CEO 就曾表示計劃重啓交易所，但在信任崩塌之際，市場反應冷淡。直到三個月後，代理律師再次提及重啓計劃，加上部分債務已收回，市場開始從追債轉向關注重組。5 月，FTX 2.0 計劃得到確認，6 月甚至傳出多家知名公司有意收購的消息。

受利好消息影響，市場對重組計劃的信心逐漸增強。2023 年 11 月，監管機構表示在法律框架內重啓 FTX 是可能的，市場隨即對重組預期進行定價。FTT 代幣一度暴漲 40%，最高達到 5.54 美元。然而，隨着法院確認 FTT 實際價值爲零，持有者的希望再次破滅。

盡管 FTT 夢碎，但債權人獲得賠償已成定局。隨着加密市場持續漲，FTX 在 2024 年 2 月表示已有足夠資金全額支付所有獲批的索賠。10 月 8 日，美國法院正式批準 FTX 的重組計劃，允許其首次向債權人還款，涉及金額超過 140 億美元。

賠付計劃幾經推遲，終於在今年 1 月 3 日正式生效。首批債務將在 60 天內開始賠付。根據計劃，債權人需在 1 月 20 日前完成稅務和身分驗證。索賠金額 50000 美元或以下的用戶將優先獲得賠付，這類用戶佔比約 98%，有望獲得 119% 的賠償。預計首批賠付約 12 億美元，剩餘款項尚無具體時間表。

FTX 不僅賠付本金，還加上了時間利息，看似皆大歡喜。但對債權人而言，並非完美結局。賠付將以穩定幣和法定貨幣形式進行，且金額以提交索賠時的價值爲準，集中在 2022 年 11 月前後。當時加密市場動蕩，比特幣曾跌至 16000 美元，而現在已突破 9.5 萬美元，漲幅超過 4 倍，遠超 119% 的賠償比例。

部分大額債權人對此表示不滿，希望以比特幣實物形式賠付。但 FTX 顯然無法滿足這一要求，清算團隊曾表示接手時比特幣僅剩帳面數額的 0.1%。

總體而言，多數債權人對賠付結果表示滿意，畢竟追債之路艱難，能夠收回部分資金已屬不易。另一方面，如此大規模的賠付也引發了市場的關注。160 億美元的資金從何而來？又將流向何處？

FTX 的加密資產組合可以解答這些疑問。2023 年 8 月底的報告顯示，前 10 大幣種佔 FTX 加密資產總持倉的 72%，當時總價值約 32 億美元。其中 SOL 持倉最多，達 5500 萬枚，BTC 約 21000 枚，ETH 11.3 萬枚。

自重組計劃啓動以來，FTX 一直在出售加密資產籌集資金。2024 年初，FTX 清算了全部 GBTC 持倉，約 20000 枚 BTC。10 月和 12 月，又多次出售 SOL。

目前，FTX 已完成大部分主流幣的拋售，加密資產總值爲 13.43 億美元。持有量超過百萬美元的幣種有 20 種，其中 FTT 價值最高，達 6.26 億美元，OXY 次之，爲 3.01 億美元，MAPS 和 Media 也超過 1 億美元。

這些拋售無疑會在短期內影響相關幣種的價格，尤其是流動性較低或 FTX 持倉集中度高的幣種。FTT 首當其衝，這個已淪爲投機對象的代幣可能難以找到買家。OXY、MAPS、MEDIA、FIDA、BOBA、SRM、AMPL 等幣種由於 FTX 持有量較大，也可能受到衝擊。

目前，FTX 正在爲賠付做準備，每日都有資金轉移至交易所，但暫未對幣價造成顯著影響。市場似乎已從長遠角度看待這一潛在拋壓。

160 億美元的賠付到位後，是否會流入加密市場？有業內人士樂觀地認爲，這可能推動 2025 年加密貨幣市場的新一輪漲，助力比特幣再創新高。

這一觀點並非空穴來風。此前門頭溝交易所的債權人就是一個例證。2024 年 7 月，Mt.Gox 完成了 41.5% 的比特幣分配，債權人共獲得 59000 枚比特幣。數據顯示，盡管債權人收到了價值近 40 億美元的比特幣，但多數人並未出售，反而成爲了長期持有者。

當然，經歷重創的債權人是否選擇持有，取決於個人偏好，不能一概而論。值得注意的是，由於債務追討曠日持久，大部分原始債權人可能早已將債權出售給專業機構，以盡快獲得資金。這部分資金回流的可能性較小。

無論如何，從加密領域流出的資金，必然有一部分會重新流入。對於經常面臨流動性不足的加密市場而言，這仍是一個利好消息。

回到當前市場，謹慎情緒仍在持續。宏觀數據走高、外部局勢不確定、美國債務危機等因素引發避險需求上升，風險資產承壓。近期美國的自然災害更加劇了市場對流動性的擔憂。

1 月 7 日，美國加州發生山火，受創紀錄高溫和幹旱影響，火勢格外兇猛。截至 12 日，已造成 24 人死亡、16 人失蹤，過火面積超過 160 平方公裏。預計經濟損失在 1350 億至 1500 億美元之間。美國政府承諾將全額承擔災害相關費用，並計劃向國會申請更多財政援助。

這場天災對經濟的打擊巨大，無論是保險評估的長期影響，還是個人避險需求，抑或是美國通脹與債務擔憂，都可能加劇流動性趨緊。更值得關注的是，風險市場的情緒波動正在加劇。

災害發生後，加州州長和美國候任總統之間的責任推諉，凸顯了兩大政黨的對立與衝突。即便面對天災，內部爭鬥也未消減，這可能動搖全球對美國金融市場穩定性的信心。

在川普即將上臺之際，任何事件都可能引發加密和風險市場的劇烈反應。即便直接影響有限，也存在潛在風險。近日，華爾街知名多頭投資人也發出警告，預計比特幣可能從近期高點大幅回落，測試 70000 美元甚至 50000 美元的支撐位。

然而，正是在川普上臺前夕，比特幣的市場預期仍相對堅挺。最新消息顯示，川普團隊正與加密行業領袖密切合作制定立法策略，預計將在上任首日簽署行政命令，可能涉及"去銀行化"及修改加密資產會計政策等內容。

受此影響，比特幣再度突破 9.5 萬美元關口。截至發稿時，BTC 報價 95452 美元，ETH 報價 3183 美元。