# 人民元ステーブルコインの機会と挑戦最近、オフショア人民元ステーブルコインの発展が加速しています。多くのテクノロジー大手企業や金融機関が香港でオフショア人民元建てのステーブルコインを発行しようと積極的に取り組んでいます。この動向は、規制当局、学者、市場関係者の間で広く議論を引き起こしており、ステーブルコインの定義、規制フレームワーク、発展の道筋、そして人民元の国際化への影響など、さまざまな側面に関わっています。## イベントの振り返り香港は5月末に《ステーブルコイン条例》を通過させ、8月1日から施行される。続いて、多くの企業が積極的に応じた。アリペイグループは香港とシンガポールでステーブルコインライセンスを申請することを表明し、京東も香港で香港ドルに1:1で連動したステーブルコインを発行する計画を発表した。一方、アメリカ合衆国上院は初のステーブルコイン規制フレームワーク法案を可決した。香港の規制当局は関連作業を迅速に進めており、1桁のステーブルコインライセンスを発行する見込みです。現在、40社以上の企業が申請準備をしており、申請者は主に中国の主要金融機関とインターネットの大手企業です。香港の財務及び財務局長である許正宇は、新しい規則が香港のステーブルコインやデジタル資産エコシステム全体の持続可能な発展の基盤を築くことになると述べています。## コアディスカッション### ステーブルコインの定義と誤解上海発展研究基金会副会長兼秘書のジョイデがステーブルコインに関する3つの一般的な誤解を指摘した。1. ステーブルコインを「ブロックチェーン版の支付宝」と例えるのは正確ではありません。ステーブルコイン自体は価値を担保する機能を持っており、単なる資金の通路ではありません。2. 香港ドルは「米ドルステーブルコイン」と見なされるべきではありません。両者は法的属性とガバナンス構造に根本的な違いがあります。3. ステーブルコインは完全に分散型ではありません。その基盤には依然として顕著な中央集権的特徴、例えば発行メカニズムや監査などがあります。ステーブルコインは本質的に法定通貨のチェーン上のマッピングであり、信用のデジタル表現です。これはブロックチェーン技術を利用して仮想と現実の世界を結びつけ、支払い、決済などの機能を担います。### RMBの国際化の新たな道中国にとって、オフショア人民元ステーブルコインは人民元の国際化を促進する新たな希望を寄せられています。モルガン・スタンレーは、北京が香港を「規制サンドボックス」として利用し、ステーブルコインを将来の代替支払い手段としての実現可能性を探っていると考えています。同時に人民元の越境使用を促進しています。複数の専門家は「二重軌道並行」戦略を採用することを提案しています。一方では中央銀行デジタル人民元の取引決済システムの構築を加速し、もう一方ではオフショアシステムにおける人民元ステーブルコインの発展を積極的に探求することです。短期的にはまずオフショア市場から突破し、香港を拠点に人民元ステーブルコインの試験発行を行います。条件が整ったら、国内での普及の可否と方法を再評価します。香港の###規制に対する態度香港は「ライセンス制度＋サンドボックス試験」を組み合わせた方法を採用し、ステーブルコインの発行と関連活動のために高いハードルの入場および継続的な監視システムを構築しています。主な要求は以下の通りです：1. 十分な準備金と資産の安全性2. ステーブルメカニズムとリデンプション3. 事業範囲の制限4. ローカルエンティティとガバナンス5. マネーロンダリング防止および国際的なコンプライアンス香港の規制当局は、ステーブルコインは投機ツールではなく、ブロックチェーン技術に基づく決済手段であると強調しています。彼らは、金融リスクを防ぐ前提の下で、新たなビジネスモデルの発展のためのスペースを確保したいと考えています。## ドル覇権に挑戦する可能性人民元ステーブルコインがドルの覇権に挑戦するためには、以下のいくつかの点でドルのステーブルコインと競争する必要があります：1. 支払い効率：ステーブルコイン技術は、クロスボーダー決済の効率を大幅に向上させることができますが、規制の標準化が進むにつれて、コンプライアンスコストが増加する可能性があります。2. 制度の信頼性：人民元ステーブルコインは、マクロ政策の安定性、通貨の安定性、及び可換性の面で十分な信頼を提供する必要があります。3. コンプライアンスとグローバルな協調：香港のライセンスは人民元ステーブルコインに国際的な足場を提供し、その「外に出る」手助けをする可能性があります。4. ネットワーク効果とユーザーベース：中国人民元ステーブルコインは、迅速に自らのネットワークを拡大し、越境ECやサプライチェーンファイナンスなどの分野で先行して普及させる必要があります。総合的に見て、人民元ステーブルコインは短期的にドルの覇権を揺るがすことは難しいが、その導入はデジタル金融分野で重要な一手を打った。長期的に見て、人民元ステーブルコインがドルに挑戦できるかどうかは、中国自身の金融の開放の進捗と国際社会の人民元への信頼に依存する。## その他の潜在的な課題1. 市場信頼：政策の信頼性と運営の信頼性を含む多面的な信用の裏付けを形成する必要があります。2. 国際政治環境の影響：アメリカなどの国からの圧力や制裁に直面する可能性があります。オフショア人民元ステーブルコインは人民元の国際化に関する新しい夢を担っており、同時に複雑な現実の試練にも直面しています。将来的には、米ドル、ユーロ、人民元などのさまざまな法定ステーブルコインが共存し競合する姿が見られるかもしれません。世界の通貨システムは、より多様で均衡のとれた方向に進化していくでしょう。
香港がステーブルコインの中心地位を争奪 人民元の国際化の新たな機会が浮上
人民元ステーブルコインの機会と挑戦
最近、オフショア人民元ステーブルコインの発展が加速しています。多くのテクノロジー大手企業や金融機関が香港でオフショア人民元建てのステーブルコインを発行しようと積極的に取り組んでいます。この動向は、規制当局、学者、市場関係者の間で広く議論を引き起こしており、ステーブルコインの定義、規制フレームワーク、発展の道筋、そして人民元の国際化への影響など、さまざまな側面に関わっています。
イベントの振り返り
香港は5月末に《ステーブルコイン条例》を通過させ、8月1日から施行される。続いて、多くの企業が積極的に応じた。アリペイグループは香港とシンガポールでステーブルコインライセンスを申請することを表明し、京東も香港で香港ドルに1:1で連動したステーブルコインを発行する計画を発表した。一方、アメリカ合衆国上院は初のステーブルコイン規制フレームワーク法案を可決した。
香港の規制当局は関連作業を迅速に進めており、1桁のステーブルコインライセンスを発行する見込みです。現在、40社以上の企業が申請準備をしており、申請者は主に中国の主要金融機関とインターネットの大手企業です。香港の財務及び財務局長である許正宇は、新しい規則が香港のステーブルコインやデジタル資産エコシステム全体の持続可能な発展の基盤を築くことになると述べています。
コアディスカッション
ステーブルコインの定義と誤解
上海発展研究基金会副会長兼秘書のジョイデがステーブルコインに関する3つの一般的な誤解を指摘した。
ステーブルコインを「ブロックチェーン版の支付宝」と例えるのは正確ではありません。ステーブルコイン自体は価値を担保する機能を持っており、単なる資金の通路ではありません。
香港ドルは「米ドルステーブルコイン」と見なされるべきではありません。両者は法的属性とガバナンス構造に根本的な違いがあります。
ステーブルコインは完全に分散型ではありません。その基盤には依然として顕著な中央集権的特徴、例えば発行メカニズムや監査などがあります。
ステーブルコインは本質的に法定通貨のチェーン上のマッピングであり、信用のデジタル表現です。これはブロックチェーン技術を利用して仮想と現実の世界を結びつけ、支払い、決済などの機能を担います。
RMBの国際化の新たな道
中国にとって、オフショア人民元ステーブルコインは人民元の国際化を促進する新たな希望を寄せられています。モルガン・スタンレーは、北京が香港を「規制サンドボックス」として利用し、ステーブルコインを将来の代替支払い手段としての実現可能性を探っていると考えています。同時に人民元の越境使用を促進しています。
複数の専門家は「二重軌道並行」戦略を採用することを提案しています。一方では中央銀行デジタル人民元の取引決済システムの構築を加速し、もう一方ではオフショアシステムにおける人民元ステーブルコインの発展を積極的に探求することです。短期的にはまずオフショア市場から突破し、香港を拠点に人民元ステーブルコインの試験発行を行います。条件が整ったら、国内での普及の可否と方法を再評価します。
香港の###規制に対する態度
香港は「ライセンス制度＋サンドボックス試験」を組み合わせた方法を採用し、ステーブルコインの発行と関連活動のために高いハードルの入場および継続的な監視システムを構築しています。主な要求は以下の通りです：
香港の規制当局は、ステーブルコインは投機ツールではなく、ブロックチェーン技術に基づく決済手段であると強調しています。彼らは、金融リスクを防ぐ前提の下で、新たなビジネスモデルの発展のためのスペースを確保したいと考えています。
ドル覇権に挑戦する可能性
人民元ステーブルコインがドルの覇権に挑戦するためには、以下のいくつかの点でドルのステーブルコインと競争する必要があります：
支払い効率：ステーブルコイン技術は、クロスボーダー決済の効率を大幅に向上させることができますが、規制の標準化が進むにつれて、コンプライアンスコストが増加する可能性があります。
制度の信頼性：人民元ステーブルコインは、マクロ政策の安定性、通貨の安定性、及び可換性の面で十分な信頼を提供する必要があります。
コンプライアンスとグローバルな協調：香港のライセンスは人民元ステーブルコインに国際的な足場を提供し、その「外に出る」手助けをする可能性があります。
ネットワーク効果とユーザーベース：中国人民元ステーブルコインは、迅速に自らのネットワークを拡大し、越境ECやサプライチェーンファイナンスなどの分野で先行して普及させる必要があります。
総合的に見て、人民元ステーブルコインは短期的にドルの覇権を揺るがすことは難しいが、その導入はデジタル金融分野で重要な一手を打った。長期的に見て、人民元ステーブルコインがドルに挑戦できるかどうかは、中国自身の金融の開放の進捗と国際社会の人民元への信頼に依存する。
その他の潜在的な課題
市場信頼：政策の信頼性と運営の信頼性を含む多面的な信用の裏付けを形成する必要があります。
国際政治環境の影響：アメリカなどの国からの圧力や制裁に直面する可能性があります。
オフショア人民元ステーブルコインは人民元の国際化に関する新しい夢を担っており、同時に複雑な現実の試練にも直面しています。将来的には、米ドル、ユーロ、人民元などのさまざまな法定ステーブルコインが共存し競合する姿が見られるかもしれません。世界の通貨システムは、より多様で均衡のとれた方向に進化していくでしょう。