Банк международных расчетов: стейблкоины не соответствуют "трём ключевым стандартам", и поэтому их сложно считать настоящей валютой

Банк международных расчетов недавно опубликовал отчет, в котором указал, что стейблкоины не соответствуют трем ключевым стандартам, необходимым для того, чтобы стать опорой денежной системы: единственность, гибкость и целостность.

Эта организация, известная как "центральный банк центральных банков", в своем последнем годовом отчете оценила новое поколение финансовых технологий. В отчете отмечается, что, хотя роль таких инноваций, как стейблкоины, в будущем денежном системе еще не ясна, они плохо справляются с тремя идеальными характеристиками, необходимыми для оценки устойчивости денежного обращения, поэтому им будет сложно стать основой будущей денежной системы.

Доклад признает, что стейблкоины действительно имеют некоторые преимущества, такие как программируемость, анонимность и удобный доступ для пользователей. Кроме того, их технические характеристики могут привести к снижению затрат и более высокой скорости транзакций, особенно в области международных платежей.

Тем не менее, по сравнению с валютой, выпущенной центральными банками, и инструментами, выпущенными коммерческими банками и другими частными секторами, стейблкоины могут представлять риск для глобальной финансовой системы, ослабляя монетарный суверенитет государства (иногда через "скрытую долларизацию") и способствуя незаконной деятельности.

Несмотря на то, что стейблкоин играет важную роль в криптоэкосистеме и становится все более популярным в странах с высокой инфляцией, существующими капитальными контролями или трудностями в получении долларовых счетов, эти активы не должны рассматриваться как наличные.

Три ключевых критерия

Конкретно говоря, стейблкоин не прошел тест на эластичность из-за своей структуры. Например, один известный стейблкоин поддерживается "активами, номинально эквивалентными" и любое "дополнительное эмитирование требует полной предоплаты от держателей", что накладывает "ограничения на предоплату наличными".

Кроме того, в отличие от резервов центрального банка, стейблкоин не удовлетворяет требованию «единства» валюты — то есть валюта может быть выпущена разными банками и безусловно приниматься всеми — поскольку они обычно выпускаются централизованными организациями, которые могут устанавливать разные стандарты и не всегда гарантировать одинаковую расчетную безопасность.

Доклад указывает: "Держатели стейблкоинов будут отмечать имя эмитента, как это было с частными банкнотами, обращавшимися в эпоху свободных банков в США в 19 веке. Поэтому стейблкоины часто торгуются по разным курсам, что нарушает единство валюты."

По аналогичным причинам, стейблкоины также имеют "значительные недостатки" в содействии целостности денежной системы, поскольку не все эмитенты следуют стандартизированным принципам "узнай своего клиента" (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML), а также не могут эффективно предотвращать финансовые преступления.

Потенциал трансформации токенизации

Несмотря на выраженные опасения по поводу стейблкоинов, банк международных расчетов по-прежнему позитивно смотрит на потенциал токенизации, считая это "революционным новшеством" в таких областях, как трансакции между странами и рынок ценных бумаг.

Доклад считает: "Платформа токенизации, основанная на резервных средствах центрального банка, денежной массе коммерческих банков и государственных облигациях, может заложить основу для следующего поколения валютных и финансовых систем."

Эта точка зрения указывает на то, что, несмотря на осторожное отношение традиционных финансовых учреждений к некоторым инновациям в области криптовалют, они все же признают потенциал технологии блокчейн в реформировании существующей финансовой системы.