方舟基金撤回以太坊ETF申请 小市值币种ETF面临盈利挑战

近期，知名投资管理公司方舟基金宣布撤回以太坊ETF申请，引发了市场对加密货币ETF发展前景的讨论。这一决定背后的主要原因可能是盈利能力的考量。

方舟基金的比特币ETF目前在市场上表现不俗，占据第四的市场份额，约为6%。然而，由于加密货币ETF普遍采取较低的费率策略，多数在0.19%至0.25%之间，这使得盈利空间受到挤压。

以方舟比特币ETF为例，按照当前规模估算，每年可能产生约700万美元的管理费收入。考虑到运营成本，这个数字可能刚好维持收支平衡。在此情况下，推出以太坊ETF可能会成为一项亏本生意，这可能是方舟基金最终决定放弃的原因。

从商业角度来看，市值较小的主流加密货币面临更大的挑战。以Solana (SOL)为例，其市值仅为比特币的5%左右。要达到与比特币ETF相似的盈利水平，一支SOL ETF可能需要管理约2000万枚SOL，这相当于SOL名义流通量的4.5%。相比之下，目前最大的比特币ETF发行商仅管理着全网1.5%的比特币。

此外，SOL还面临其他不利因素：

1. SOL在链上可获得约8%的收益率，而ETF产品通常不包含质押功能。这意味着持有SOL ETF的投资者可能会比直接持有SOL少赚8%的收益，而比特币ETF投资者只会损失约0.2%的管理费。

2. SOL的实际流通量可能低于官方数据的4.6亿枚。较低的流通市值加上高收益率和监管压力，使得机构投资者难以通过SOL ETF获得可观利润。

总的来说，在当前市场环境下，对于市值较小的加密货币来说，发行ETF产品可能难以实现盈利。这可能是导致机构投资者对推出此类ETF产品缺乏动力的主要原因。