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以太坊現貨ETF上市:短期影響有限 長期推動加密生態融入主流
以太坊現貨ETF正式上市交易:短期影響有限,長期意義重大
2024年7月23日,美國以太坊現貨ETF正式上市交易,恰好是以太坊首輪公開發售10周年紀念日。這一事件對加密世界的可持續發展具有重要意義,標志着POS公鏈進入主流金融世界邁出關鍵一步,將吸引更多開發者加入以太坊生態建設,也爲其他如Solana等基礎設施進入主流世界鋪平道路,推動區塊鏈生態大衆化進程。
然而,由於監管原因,以太坊ETF目前不允許質押,投資者將無法獲得3%-5%的質押挖礦收益。加上大衆對以太坊的理解門檻較高,本次ETF上市對以太坊幣價的短期影響可能不及比特幣現貨ETF對BTC價格的影響顯著,但有望提高以太坊價格的穩定性,降低波動率。
短期影響分析:買賣雙方力量均不及比特幣ETF
與比特幣現貨ETF類似,以太坊現貨ETF的單日淨流入將是最重要的觀察指標。但有兩點主要不同:
賣盤方面:灰度以太坊信托(ETHE)轉換爲ETF過程中,另行拆分10%淨資產成立低費率的灰度以太坊迷你信托(ETH),可能減少部分賣盤壓力。
買盤方面:由於無法獲得質押收益,且大衆對以太坊認知度低於比特幣,投資者可能更傾向於配置比特幣ETF。
賣盤分析
92億美元規模的灰度ETHE與競爭對手存在顯著的管理費差異,仍會帶來早期搬家賣盤,但影響可能小於GBTC的流出。灰度此次拆分10%淨資產成立低費率ETF,在一定程度上緩解了高費率帶來的挪倉流出壓力。此外,ETHE折價已提前收斂,折價套利盤平倉帶來的流出壓力預計也小於GBTC。
買盤分析
對大衆投資者而言,以太坊的投資邏輯相對復雜,供給量計算動態復雜,認知門檻較高。相比之下,比特幣邏輯簡單易懂,更符合傳統投資框架。公開數據顯示,以太坊ETF的關注度明顯低於比特幣ETF,谷歌搜索熱度僅爲比特幣的1/5左右。
加密圈內投資者對以太坊ETF的需求基本不存在,主要是因爲缺乏3%-5%的基礎質押收益率。監管不允許ETF獲取質押收益,使得持有ETF比直接持有以太坊現貨少了顯著的無風險年化收益。
長期影響分析:爲其他加密資產融入主流世界鋪平道路
以太坊作爲目前規模最大的公鏈,其現貨ETF獲批是公鏈融入主流金融世界的重要一步。從SEC審批標準來看,以太坊在防操縱、流動性、定價透明等方面均符合要求。這爲其他符合條件的加密資產通過現貨ETF進入大衆投資視野創造了可能。
未來可能會有更多加密資產ETF獲批,如Solana等。這將有助於加密資產進一步佔據傳統投資者心智,加速發展。
綜上所述,以太坊現貨ETF的短期價格影響可能小於比特幣ETF,但長期意義重大。它標志着加密生態與主流世界正由各自發展走向融合,這個過程中的認知差異可能會成爲未來1-2年影響加密貨幣價格波動和創造投資機會的核心因素。
同時,主流金融資產也通過RWA代幣形式逐步進入加密世界,推動全球金融資產的高效流通。比特幣ETF開啓了加密與傳統融合的大門,而以太坊ETF則是邁入這個新世界的第一步。