Equationは1月のTVLの急速な上昇を発表し、出来高は5億ドルに達しました

Equationが上线してからわずか1ヶ月で、総ロック量は3倍に上昇し、出来高は5億ドルの規模に達しました。このような急速な成長は、製品設計、トークン経済モデル、ユーザー体験などの全面的な最適化によるものです。Equationの成功体験は、他の新興プロジェクトが学ぶべきものです。

本文はEquationプロジェクトを深く分析し、その永続的契約の分散型取引所分野での成功の道を探ります。

背景の概要

現物取引の分野では、分散型取引所がかなりの市場シェアを占めていますが、永続的な契約取引においては、オンチェーンの出来高は中央集権型取引所と比較して依然として大きな差があります。データによると、オンチェーンの契約取引量は中央集権型取引所の約1.5%に過ぎません。これは、オンチェーンの永続的な契約取引プラットフォームにはまだ巨大な成長の余地があることを意味します。

現在、さまざまな革新的なオンチェーンの永続契約取引所が雨後の筍のように現れ、異なる方法で永続取引機能を実現しています。このような背景の中、Equationは独自の製品メカニズムとインセンティブ施策によって急速に台頭し、多くのユーザーを惹きつけ、その総ロック価値（TVL）は1600万ドルを突破しています。

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製品メカニズム解析

永久契約の概要

永続契約と伝統的な先物の主な違いは、固定された満期日がないことです。伝統的な先物契約には特定の決済日があり、永続契約はトレーダーに未決済ポジションを無期限に保持することを許可し、いつでも決済できます。永続契約は通常、時間単位で期限が指定され、期限が来るとポジションが自動的に次の契約に「ロールオーバー」されます。

永久契約の柔軟性は、それを人気のある取引ツールにしており、通常は高いレバレッジを使用できます。潜在的な利益は現物取引よりも高いですが、リスクもそれに応じて増加します。永久先物取引は資金コストメカニズムを採用しており、一方の契約が定期的にもう一方に小額の費用を支払うことで、先物価格が指数価格（基礎資産価格）に一致するようにします。

Equationの革新的なデザイン

Equationは独特な出来高メカニズムと価格設定方式を採用しています：

1. 取引メカニズム：異なる取引ペアのために独立した取引プールを設定し、トレーダーの対抗者とします。ユーザーがポジションを立てたり、決済したり、強制決済されたりする際に、流動性提供者（LP）は自動的に同じ規模、同じ価格で逆方向のポジションをヘッジします。

2. 価格設定方法：革新的なBRMM（バランスレートマーケットメイキング）メカニズムを用いて価格を設定します。その中で、BR（バランスレート）は流動性プールの残高比率であり、計算式は以下の通りです：BR = LPが保有するショートポジションの価値 / LPの総流動性。

   • BRが0のとき、流動性プールは完全にバランスの取れた状態にあることを示します。
   • BRが負の値である場合、LPはロングポジションを保持していることを示します。

   永続契約価格プレミアム率（PR）は、永続契約流動性プール価格（P）に対するインデックス価格（Pi）のプレミアム率であり、BRによって決定されます。具体的には、BR = 0のとき、プレミアム率はゼロです。

3. 資金レート：BRMMモデルにおいて、資金レートの支払い方向はLPのポジション状態に依存します。LPがショートポジションを持っている場合、ロングポジションを持つ者がショートポジションを持つ者を補償します；LPがロングポジションを持っている場合、逆の状況になります。

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ユーザーエクスペリエンスの最適化

Equationは取引とLPの両面でユーザー体験の最適化を行いました：

1. 取引面：他のプラットフォームと比較して、Equationはより低い維持証拠金とより高いレバレッジを提供しています。この高レバレッジツールは、暗号世界のユーザーのリスク嗜好により適しています。

2. LPに関して：リスクバッファーファンド（RBF）を設計しました。LPがユーザーの一時的な取引相手として損失を被った場合、RBFが最初にすべての一時的な損失を負担し、資金が尽きるまでこれを行います。これにより、LPが一時的な損失の影響を受ける可能性が大幅に低下しました。

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トークンエコノミーモデル

Equationのトークン設計には、FT(Fungible Token)とNFT(Non-Fungible Token)が含まれており、100%公正な分配を通じてユーザーエンゲージメントを最大化します。

1. EQU：ネイティブトークンとして、100%保有マイニング、流動性マイニング、推薦マイニングによって生成されます。マイニング後、90日間ロックされ、早期退出にはペナルティがあります。veモデルを採用しており、ユーザーがEQU-ETHプールLPをロックするとveEQUを取得でき、保有することでプロトコルの取引手数料の25%を得ることができます。

2. EFC NFT：異なるレベルに分かれており、Member、Connector、Architectが含まれ、それぞれ異なる権利と利益配分の計画を持っています。

このデザインにより、Equationはユーザーの参加とエコシステムの健全な発展を効果的に促進しました。

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