PumpプラットフォームICOが市場の議論を引き起こす

Pumpプラットフォームは7月9日にそのプラットフォームトークンPUMPを発表しました。総供給量は1兆枚です。公式に発表された情報によると、33%のトークンはICOに使用され、プライベートセールとパブリックセールのトークン価格はどちらも1枚0.004ドルで、全体の評価額は400億ドルに達します。これは上場後に最大132億ドルの潜在的な売り圧力に直面する可能性があることを意味します。7月11日現在、PUMPは一部の取引プラットフォームでのプレマーケット取引価格が約0.0051ドルで、発行価格に対して約22%のプレミアムがあります。

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Pumpプラットフォームは、現在の市場環境下で発行を選択し、業界内で広範な議論を引き起こしています。現在、市場は流動性の収縮と感情の低迷に直面しており、PumpプラットフォームはMEMEトークン発射プラットフォームのリーダーとして、その日収入とユーザーの活発度はピーク時に比べて明らかに減少しており、市場シェアも新興競争相手に徐々に侵食されています。このような背景の中で、その高評価の公募は構造的問題があると広く見なされています：トークンには実際の価値の支えが欠けており、初期の売り圧力が大きく、チームのロック解除プランの透明性が不十分で、かつアルトコインの下落サイクルにおいて過度に評価を消費しています。

2024年1月にローンチされて以来、Pumpプラットフォームは累計収入6.7億ドル近くを記録し、1日の手数料ピークは700万ドルに達したこともあり、SolanaエコシステムのMEMEトークン発行プラットフォーム市場を一時的に支配していました。しかし、PUMPの発行が迫る中、競合他社が急成長を遂げています。ある競合プラットフォームは15,600回のトークン発行を行い、Pumpプラットフォームの11,500回を上回り、市場シェアは一時49.8%に達し、Pumpプラットフォームの40.9%を超えました。これは2024年1月以来、PumpプラットフォームがSolana MEME市場シェアで初めて超越されたことであり、その支配的地位に対する市場の疑問を引き起こしました。

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PUMPトークン配分方案には、33%がICOに使用され、24%がコミュニティとエコシステム計画に配分され、20%がチームに配分され、2.4%がエコシステム基金に使用され、2%が財団に配分され、13%が既存の投資者に配分され、3%がライブ配信に配分され、2.6%が流動性と取引所に使用されます。

トークン発行の詳細は、プライベートラウンドが総供給量の18%を占め、機関投資家を対象としています。パブリックラウンドは15%を占め、6つの中央集権型取引所を通じて行われます。両ラウンドの募資価格は1枚あたり0.004ドルで、総評価額は400億ドルです。すべてのトークンは上場初日に全額ロック解除されます。募資は2025年7月12日UTC 14:00に開始され、2025年7月15日UTC 14:00またはトークン完売まで終了します。参加者はKYC認証を完了しなければならず、一部の地域の住民は参加できません。

注目すべきは、PUMPトークンの唯一の用途はPumpプラットフォームのプロモーションであり、株式、収益権、投票権、またはプラットフォームの手数料分配などの権利を持たないことです。トークン販売の収益はプラットフォーム運営の備蓄またはサービス提供者の費用支払いに使用されます。

市場シェアと取引活性度の観点から、Pumpプラットフォームは現在も先行していますが、新興競合の挑戦に直面しています。トークン経済モデルに関して、PUMPには明らかな欠陥があります。公式は明確に、PUMPには経済的権利がないと述べており、これによりその内在価値基盤はほぼゼロに近く、基本的には「純粋なナラティブ型」トークンに分類されます。価値支援のないトークンは長期保有を促すことが難しく、ユーザーとプラットフォーム間の利益バインディング関係を弱体化させます。

対照的に、ある競合他社はトークンメカニズムの設計においてより優れた利点を持っています。彼らのトークンもまた保有者にプラットフォームの株式を与えていませんが、経済循環とデフレモデルを導入することで強力な価値支援ロジックを構築しています。別のプラットフォームの公式トークンはコミュニティガバナンス機能を備えており、ステーキングによってプラットフォームのインセンティブを得ることができ、ある程度の「ガバナンス-収益」連動を形成しています。

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以上のことから、Pumpプラットフォームの発行はそのブランド影響力を継続しているものの、市場競争が激化し、トークンメカニズムが支えを欠き、資金の感情が保守的に傾いているという複数の圧力の下で、その高評価と高い売り圧力の構造は市場の不確実性を拡大させやすい。PUMPの今後のパフォーマンスは、プロジェクト側が二次市場の圧力が解放された後に、タイムリーにより持続可能なトークン価値体系を構築できるかどうか、また製品革新やエコシステムの統合を通じて、その市場の主導地位とユーザーの信頼を再強化できるかに大きく依存する。