RWA分散化ステーブルコイン：usual.money解析及びその革新的なメカニズム

ステーブルコインは暗号通貨業界の基石として、大規模な支払いと業界の普及において重要な役割を果たしています。2024年7月末までに、ステーブルコインの総時価総額は1680億ドルに達し、そのうちUSDTとUSDCが約90%のシェアを占めています。この集中化の傾向は暗号通貨の分散化の理念に反しているため、多くの分散化ステーブルコインプロジェクトが生まれています。

usual.moneyは新興の分散化ステーブルコインプロジェクトとして、アメリカ国債を担保として革新的に導入しました。この設計は、中央集権型ステーブルコインの1:1の実物資産支持特性と、ブロックチェーン技術による透明性と安全性を組み合わせたものであり、チェーン上版のTetherといえるでしょう。プロジェクトは、利益をコミュニティや貢献者に分配することにより、分散化の精神をさらに体現しています。

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プロジェクト背景

usual.moneyは、元フランスの政治家Pierre Personによって設立され、プロジェクトは2024年4月に700万ドルの資金調達を完了し、投資家にはIOSG、Kraken Venturesなどの著名な機関が含まれています。7月10日、Usualはメインネットの開始を発表し、8月初めまでにプロジェクトの総ロック価値（TVL）は1.46億ドルに達しました。

現在、UsualのステーブルコインUSD0は主にCurveのUSD0/USDCプールで取引されており、流動性は約1133万ドルです。また、MorphoにはMEV Capitalが企画したUSD0関連の金庫があり、総担保額は約3000万ドルです。

メカニズム分析

モーゲージ&ミンティング

USD0は2つの方法でミントできます：

1. 条件を満たすRWAを直接入金し、1:1でUSD0を取得します。
2. USDC/USDTを入金し、サードパーティの担保プロバイダーを通じてUSD0を間接的に取得します。

この設計により、ユーザーはRWAを直接扱うことなく参加でき、参入障壁が低くなります。

収益モデル

USD0++はUSD0のロックバージョンであり、ユーザーはUSUALトークンの形で利益を得るか、基本的な利息保障を享受することができます。USD0++をどのように得た場合でも、保有者はUSUALトークンの報酬を受け取る権利があります。

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コミュニティインセンティブ

Usualは、ユーザーの参加を促すために「Pills」という名前のイベントを設計しました：

1. USD0++を鋳造すると、5つのPillsを獲得できます。
2. USD0++を保持すると、毎日3つのPillsを獲得できます。
3. CurveのUSD0/USDCプールに流動性を提供すると、毎日1つのPillsを獲得できます。
4. USD0/USD0++プールにUSD0を提供すると、追加報酬が得られます。

さらに、ユーザーの長期参加を促すために、時間乗数メカニズムが設けられています。

今後の展望

Usualは2024年第4四半期にトークン生成イベント（TGE）を実施する予定であり、90％のUSUAL通貨がコミュニティに配分されます。この取り組みは、プロジェクトの分散化プロセスとコミュニティの参加度をさらに推進することが期待されています。

総じて、usual.moneyはRWAを担保として導入し、スマートコントラクト技術を組み合わせることで、分散化されたステーブルコインの分野に新たな可能性をもたらしました。その革新的なメカニズムとコミュニティインセンティブ戦略は業界の注目に値しますが、同時にプロジェクトの長期的な発展とリスク管理能力にも注意を払う必要があります。

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