前SEC幕僚長はリキッドステーキングをリーマン危機に例えたが、暗号業界のプロは反論した。

米SEC前主席ゲイリー・ゲンスラーの首席補佐官アマンダ・フィッシャーは最近、ソーシャルプラットフォームXに投稿し、暗号化通貨分野の #流動性质押 （Liquid Staking）を2008年のリーマン・ブラザーズの倒産前の類似した再担保行為に例え、このモデルが暗号市場のシステミックリスクを引き起こす可能性があると警告しました。

彼女は、SECの現在の規制の立場は「リーマン・ブラザーズのような高リスク操作を認める」ものであると考えています。流動性ステークは、資産が合成トークンを通じて複数回使用されることを可能にし、分散型環境における規制の欠如がこのリスクを悪化させる可能性があります。

この発言は、暗号化業界に迅速に強い反響を引き起こしました。業界の多くの専門家は、フィッシャーの類似点には根本的な誤りがあると指摘しています。

例えば、VanEckのデジタル資産研究主管であるマシュー・シゲルは、彼女がSECが暗号化業界を助長していると主張しながら、同時にSECの規制が欠如していると非難するというこの主張自体が矛盾していると反論しました。

ブロックチェーン弁護士のカート・ワトキンスは、フィッシャーがSECの立場を過剰に解釈していると考えており、同機関はパッシブでレバレッジのない流動性ステークモデルに対してのみ規制の免除を与えており、複雑なデリバティブ操作を支持しているわけではない。

そして、Solanaインフラ企業Helius LabsのCEO、Mert Mumtazは、Fischerを批判し、「技術を理解していないか、故意に混乱している」と述べました。

彼は、ブロックチェーンの透明性が従来の金融の「ブラックボックス操作」とは全く異なることを強調した。リキッドステーキングトークン（LST）の運用メカニズムは監査可能で公開されており、リーマンの「シャドーバンキング」モデルと同列に語るべきではない。

報道によると、フィッシャーは現在ベター・マーケッツに勤務しており、この組織は米国のビットコイン現物ETFの導入に強く反対していました。業界関係者は、彼女の発言は、一部の伝統的な金融規制当局が依然として「中央集権的思考」で暗号化通貨を見ており、分散型金融（DeFi）の基盤となる論理を全く理解していないことを示していると考えています。

現在、SECはこの論争に対して公式な回答を出していません。しかし、議論は規制と暗号化業界の根本的な相違を浮き彫りにしています。すなわち、規制当局はシステミックな金融リスクを懸念しているのに対し、業界の関係者は技術革新と業界の透明性を強調しています。

未来、リキッドステーキング市場の持続的な成長に伴い、類似の規制に関する論争は今後も続く可能性があります。