世界の暗号資産市場の状況とトレンド分析

第1章 ポストブル時代の市場特性

2025年上半期、暗号資産市場は「後牛市」段階に入り、高値の振動、構造的分化の特徴を示す。ビットコインは半減期の推進により新高値を創出した後、調整し、市場は米連邦準備制度の政策や中米関係などのマクロ不確実性の影響を受ける。この期間は伝統的な熊市ではなく、周期的高点後の過渡区にある。リスク偏好は低下し、資金の活発度は減少するが、システマティックな流動性危機は発生していない。ビットコインやイーサリアムなどのコア資産には引き続き機関の増配需要があり、オンチェーンの活発度はやや低下している。一部の新しいナラティブセクター、例えばAIチェーン、Restaking、ミームコインエコシステムは引き続き資金を引き寄せ、「弱い市場の中の強いテーマ」となっている。

世界経済は「デフレの不安定、成長の圧力」という状況を示しています。米連邦準備制度は慎重な姿勢を維持しており、市場では利下げに対する期待に意見の相違があります。中米貿易摩擦が新たな変数となり、市場のボラティリティが増しています。しかし、暗号業界のグローバル化の程度と干渉耐性が強化されています。複数の法域が支持的な政策を導入し、従来の資金に対してコンプライアンスのある参加経路を提供し、一部は米国の規制強化の影響を緩和しました。

"後牛市"段階では市場は価値判断をより重視し、ユーザーは実用シーンに关注するようになり、資金は長期主義に傾く。短期的にはマクロ要因が依然として期待の変動を支配するが、中長期的には市場は次の技術-応用共鳴サイクルへの移行を進めている。確実な成長を求めるセクターと対象を見つけることがこの時期のコアロジックである。

第2章 貿易摩擦の影響は徐々に弱まっている

2025年上半期、中米貿易摩擦は世界市場の撹乱要因となり、再生可能エネルギーやAIチップなどの敏感な分野に関与しています。しかし、前の数回と比較して、今回の争いはより象徴的な意味を持ち、実際の経済的影響は比較的穏やかです。アメリカの新たな関税措置は国内のインフレ圧力に制約され、中国は理性的な抑制の態度を継続しており、全体として「限定的な対抗」状態にあります。

マクロデータから見ると、貿易摩擦は短期的なリスク回避の感情を引き起こしたが、システミックリスクの再評価には至っていない。米国株指数、ドル指数、金は強い振動を維持しており、暗号資産市場は一時的に下落した後、迅速に回復し、耐圧性が強化された。

暗号資産市場の影響は主に以下の点に表れます：1)リスク嗜好の短期的な収縮、高ボラティリティ資産が売却されやすい；2)クロスボーダー資金流動の変形、一部の資金がステーブルコイン、BTCなどのチェーン上で移転；3)中長期的なドル離れの傾向が強化され、パブリックチェーンのグローバル金融インフラにおける地位が向上します。

注目すべきは、2025年第2四半期以降、世界的なインフレが落ち着き、多くの国が利下げを検討し、貿易交渉が理性的な方向に戻る中で、暗号資産市場が地政学的摩擦に対する感度が低下していることです。ビットコインETFへの資金の純流入は安定を取り戻し、機関投資家は貿易リスクを「背景的な変動」と見なしています。

全体的に見て、今回の貿易摩擦が暗号資産市場に与えた実際の影響は弱まっています。世界のマクロ環境は「引き締めの終息」から「穏やかな回復」へと移行しており、暗号資産市場のリスク価格付けの論理も「地政学的緊張」から「金利の転換点」へと変化しています。市場の真の原動力は、技術革新とブロックチェーンのエコシステムの進化における内部サイクルに戻る可能性があります。

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第3章 下半期の市場回復の潜在的なドライバー

3.1 金利サイクルの変化とリスク選好の回復

2025年上半期に世界経済が徐々に高インフレから脱却し、主要中央銀行が金融政策を調整する中、市場は下半期に利下げサイクルが始まるとの予想を立てています。低金利環境は資金が高リスク・高リターン資産に流れるのに有利であり、機関投資家は暗号資産への配置を増やす可能性があります。暗号資産市場は「代替投資資産」として、さらなる機関資金や小売投資者の参加を引き付けるかもしれません。

3.2 分散型金融(DeFi)は革新と拡大を続けています

DeFiエコシステムは、技術の成熟とアプリケーションシーンの拡大により、新たな爆発点を迎えることが期待されています。Layer 2、クロスチェーン相互運用性、プライバシー保護技術の進展は、DeFiのスケーラビリティ、コスト効率、安全性を向上させ、より多くの機関の参加を引き付けています。分散型貸付、デリバティブ取引、合成資産などの分野での革新は、DeFiが伝統的な金融市場に浸透することを促進し、構造的な反発に力を与えるでしょう。

3.3 機関投資家は市場に参入し続けている

ビットコインETFからETH先物、さらには機関投資家による暗号資産の増加まで、機関の流入は市場により多くの資金とリスク管理メカニズムをもたらしました。規制の枠組みが明確になり、資本市場が開放されるにつれて、より多くの伝統的金融機関が暗号資産への投資と保管に参加するようになります。大企業も暗号資産の多様化配置における戦略的意義を徐々に認識し、市場が主流化に向かうことを促進しています。

3.4 ブロックチェーン技術の応用の突破と成熟

ブロックチェーンは、金融、サプライチェーン、医療、著作権管理などの分野で進展を遂げています。クロスボーダー決済、スマートコントラクト、分散型自律組織（DAO）などのアプリケーションは、伝統的な業界の壁を打破し、暗号資産市場の規模化と成熟化を促進しています。技術の応用が成功すれば、市場における暗号資産の需要がさらに促進され、市場の回復と反発を助けることができます。

第四章：主要チェーンと資産の分化トレンド

4.1 ビットコインとイーサリアムの"ヘッジ特性"再定義

ビットコインは再び「デジタルゴールド」およびインフレーション対策資産として定義され、相対的な耐下落能力を示しています。イーサリアムは徐々に「デジタル金融プラットフォーム」の代名詞となり、その価値論理は「ガス手数料収入」から「オンチェーン経済運営インフラ」に移行しています。将来、ビットコインはよりグローバルな準備資産属性を持ち、イーサリアムはより多くのWeb3インフラストラクチャと金融革新を担う可能性があります。

4.2 Meme Solanaと「高性能チェーン」を使った実験。

SolanaはMemeの熱潮とオンチェーンの革新の発火期を経て、エコシステムの深い構築段階に入っています。"実質的なエコシステム"を持つプロジェクトと単なるMemeコインとの間に差が開いています。Base、Sui、Aptosなどのパブリックチェーンも同様に、"投機のピーク期後"のエコシステムの沈殿の試練に直面しています。

4.3 Layer2とクロスチェーン技術：マルチチェーン協調がトレンドになる

イーサリアムLayer2ソリューションは、取引効率を大幅に向上させ、コストを削減します。ZK Rollup技術の成熟に伴い、マルチチェーン共存とクロスチェーン流動性プロトコルの相乗効果が強化されています。今後、ユーザーはアプリケーションの可用性、安全性、流動性により注目し、クロスチェーン資産、統一ウォレット、流動性集約プロトコルに発展の余地をもたらします。

第5章:見通しと戦略的提言

5.1 主なドライバー

• マクロ経済の回復：世界経済の復活と金融政策の緩和が資金の暗号資産市場への流入を促す可能性があります。
• 技術革新とネットワークのアップグレード：パブリックチェーン技術のアップグレード、Layer 2の成熟、クロスチェーンプロトコルの強化が暗号資産の魅力を高めるでしょう。
• 流動性と機関投資家の参加:機関投資家の参入により、市場の流動性、安定性、成熟度が向上します

5.2 下半期の反発の鍵となる要因

• 政策の明確化：規制の枠組みがさらに明確化され、特にステーブルコイン、DeFi、およびNFTなどのイノベーション分野に対して
• 市場センチメントの改善:暗号資産に対する投資家の受け入れの増加が資金流入につながっています
• 大規模なキャピタルプッシュ:機関投資家は、市場の流動性と規模の拡大に参加します
• 中央集権的でない金融（DeFi）の成熟：DeFiプロトコルの安全性、流動性、ユーザーエクスペリエンスの向上がより多くの参加者を引き付ける

5.3 政策提言

• 主流資産への長期投資を維持する：ビットコインとイーサリアムは依然として堅実な選択です。
• イノベーションチェーンと新興資産に注目：高成長の可能性を持つパブリックチェーンと資産を考慮する
• ステーブルコインとDeFi資産の配置を強化する：ステーブルコインの利用拡大とDeFiエコシステムの成長機会を捉える
• 政策動向と規制リスクに注目：リスクを回避し、機会をつかむために戦略を適時調整する