イーサリアム上海アップグレードの潜在的影響：多角的分析

イーサリアム上海アップグレードは今年の3月に行われる予定で、その重要な内容の一つはETHのステーキング解除のオープン（EIP-4895）です。現時点でのETHのステーキング総量は約1,585万で、総供給量の13%を占め、アクティブなバリデーターの数は49.5万、年率収益率は4.2%です。

オープンステーキングの解除が大量の売り圧を引き起こす可能性があるとの見解がありますが、特に初期ステーキング者の低コスト価格を考慮すると。しかし、総合的な分析によれば、この懸念は過大評価されている可能性があります。以下の9つの側面からこの問題を探ります：

1. 段階的リリースメカニズム

引き出しの解放は段階的なリリース方式を採用しています。現在、1日の最高引き出し額は約5.5万ETHです。システムは各エポックで7.55名のバリデーターをアクティブにでき、1日で225エポックを処理します。引き出し速度はステーク総量に応じて動的に調整され、突発的な大規模流出を防ぎます。

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2. 早期参加者の特徴

ETHのステーキングに先駆けて参加したユーザーは、主に長期的な支持者であり、リスク耐性が高いです。これらのユーザーは、現在の市場環境下での売却意欲が比較的低いです。

3. 一部の退出が完了しました

Lidoや中央集権型取引所でステーキングしているユーザーの中には、すでに退出を完了した者もいます。例えば、LidoのユーザーはCurveを通じてstETHをETHに交換でき、上海アップグレードを待つ必要はありません。昨年、stETHには明らかなディスカウントがあり、一部のユーザーや機関はこの期間中に退出しました。

4. 機関投資家にとっての魅力

質押の解除がオープンになることで、むしろ機関投資家の参加度が増す可能性があります。

• 全体的な信頼を高める
• 退出メカニズムの最適化
• 相対的に安定したベアマーケットの収益を提供します

オープン後、短期的には若干の変動があるかもしれませんが、長期的なトレンドは良好で、1年以内にETHの総量の20％を突破する見込みです。

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5. ステーキングコスト分析

最初のステーキングETHのコストは約500ドルでしたが、その後の大部分のステーキングETHのコストは1500ドル以上と推定され、現在の市場価格を上回っています。

6. ETHの性質の根本的な変化

PoS転換後、ETHは徐々にデフレに向かい、その価値に深遠な影響を与えます：

• 合併後112日でわずか4,248個のETHが新たに追加され、以前に比べて約16.6億ドルの潜在的な売圧が減少しました。
• ステーキング収益はETHをエコシステムの基盤資産にし、より多くの利用シーンを持たせます。
• ETHの新規発行率は他の主要な暗号通貨よりも著しく低い

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7. コミュニティコンセンサスの利点

イーサリアムは強力な開発者、エコシステム、ユーザー基盤を持ち、堅固なコミュニティの合意が形成されています。エコシステムが継続的に発展し、特にL2ネットワークの拡張に伴い、イーサリアムは決済層およびセキュリティプロバイダーとしての地位をさらに強化するでしょう。

8. ステーキング利回りの動的バランス

ETHのステーキング量と利回りは反比例の関係にあり、自己調整メカニズムを形成します。低いステーキング量は利回りを高め、より多くの参加者を引き寄せ、逆もまた然りです。

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9. 上海アップグレードの全面的な影響

質権の解除を除いて、上海アップグレードにはEIP-3651、EIP-3855、EIP-3860、EIP-3540などの技術的改善が含まれており、イーサリアムエコシステムの長期的な発展に寄与します。

まとめると、上海の出金機能のアップグレードはETHの売り圧力に与える影響は限られている可能性があります。このアップグレードは全体としてイーサリアムエコシステムの長期的な発展に寄与するものであり、長期的な好材料と見なすことができます。

しかし、アップグレード自体が大規模な売り圧力を引き起こすことはないかもしれませんが、ETHの価格は依然としてさまざまな要因の影響を受けます。もしブラックスワンイベントが発生した場合、市場は依然として変動する可能性があります。

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リスク提示：上記の分析は個人の見解に過ぎず、投資のアドバイスを構成するものではありません。読者は独立した判断を保ち、リスク管理をしっかり行ってください。