TONの公式サイトによると、TON(The Open Network)は、5億人をオンチェーンに参加させることを目的とした、分散型のオープンインターネットです。Telegramが開発した技術をもとにコミュニティによって構築されています。近10億ユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームのTelegramに支えられ、TONは確かに5億人をオンチェーンの世界に迎える目標を達成する潜在能力を持っており、2024年には大きな成功を収めました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにする暗号"抽象"ソリューションの一種です。この方法は、従来のチェーン抽象ソリューションと異なり、巨大なエントリートラフィックに依存しているだけでなく、オンチェーンアプリケーションの"生活化"および"常態化"への転換を同時に推進しています。公式の計画によると、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内でTONウォレットサービスを直接体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理との通路がさらに開かれます。
TONエコシステムの再構築：トラフィックの減少後の技術アップグレードとグローバル展開
TONの熱狂は冷めたが、大きな動きは続いている: バブルが消えたのか、それともスーパーエントリーが蓄積されているのか?
読書ガイド
2024年第3四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィックエントリを利用し、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発的に成長し、数億のユーザーを引き付け、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン生成イベントも強い富の効果を引き起こし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットなナラティブセンターに躍り出ました。
しかし、熱潮の後、TONは警戒すべき冷却期間に入っています。過去のWeb3の物語と同様に、バブルの後は結局沈殿なのか、それともゼロに戻るのか？流量が一時的に休止するのか、それとも価値の転換がまだ来ていないのか？このポイントで、私たちは詳細なデータ、生態系の進化の道筋、技術スタックの配置を切り口として、TONが「オンチェーンのスーパーエントランス」としての長期的な潜在能力を持っているか再評価したいと考えています。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TONの公式サイトによると、TON(The Open Network)は、5億人をオンチェーンに参加させることを目的とした、分散型のオープンインターネットです。Telegramが開発した技術をもとにコミュニティによって構築されています。近10億ユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームのTelegramに支えられ、TONは確かに5億人をオンチェーンの世界に迎える目標を達成する潜在能力を持っており、2024年には大きな成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡が、TONを2024年のWeb3ナarrativeの絶対的な焦点の一つにしています。しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期的な盛り上がりの後にはデータの回退が伴うことがよくあります。TONエコシステムは現在、段階的な「ナarrativeの冷却期間」を経験しています：図表1に示されているように、毎日の新規ウォレット数、アクティブアドレス、またはコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLと取引量は、ピーク時から明らかに減少しています。その間にいくつかの短期的なピークは見られましたが、大部分は特定のプロジェクトによって駆動された一時的な反発です；年間のトレンドから見ると、いくつかの指標はナarrativeの開始前のレベルまで回復しています。
しかし、すべてが悲観的な信号というわけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基礎ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加速度は明らかに鈍化しています。同時に、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方で、Googleトレンドのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に減少しており、特にエコシステム自体への関心が著しく低下しています。それに対して、市場はトークン価格への関心を依然として強く持っています。
しかし、データの減少は必ずしも物語の終焉を意味するわけではありません。類似の例は数多く見られます。ビットコインは銘文の熱潮によりオンチェーンが過負荷になりましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました。ソラナとベースもデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、ユーザーの流入が再びあり、再び新たな高値を打ち立てました。
TONは、熱狂が退いた後に、トラフィックから価値への深い転換を完了する能力を持っているのでしょうか？それは一時的な静伏なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのでしょうか？答えは結局、行動によって決まります。次の内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の転換などの側面から、"退潮後"に静かに進行している変化を一緒に解明していきます。
二、大动作頻発:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラ大開発
2024年8月上旬にある取引プラットフォームに上場して以来、TONのストーリーは新たな段階に入った。一見すると熱が冷めたように見えるが、実際には布陣を加速する時期である。チームの再編成、規制遵守の探求、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そして世界市場に向けた開発者インセンティブと資本注入が含まれている。
2.1 高層交替とコンプライアンス強化:TONの主流化への加速パス
2025年初、TONファウンデーションの人事異動は明確な信号を発しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心的な戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバーでKingsway Capital創設者のManuel StotzがTON財団の新しい社長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家向けに数十億ドルの資産を管理する老舗投資機関で、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によると、彼は元社長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡大を推進し、特にアメリカ市場に注力します。この活気に満ちたが高いコンプライアンスを求められる地域は、TONの戦略において必争の地と見なされています。
4月24日、TONファンドはMoonPayの共同創設者Maximilian CrownをCEOに任命しました。MoonPayは世界有数の暗号決済インフラ企業で、アメリカ、オーストラリア、オランダなど複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得しています。Crownは豊富なグローバル運営経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けた象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるPavel Durovが、2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘留されたことです。彼は2025年3月に公の場に戻りました。この事件にはまだ結論が出ていませんが、時間的な点でTON財団の戦略的調整と高度に重なっており、チームが規制の問題をより重視するきっかけとなった可能性があり、今後のグローバル展開に向けて障害を早期に取り除く助けになるかもしれません。
最近、TON財団はアメリカの規制当局と積極的にコミュニケーションをとっています。TONエコシステムレポートによると、TONのセルフホスティングウォレットは2025年第2四半期にアメリカで発売される予定です。2025年3月、TON財団はSequoia Capital、Ribbit、Benchmarkなどのアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向への転換において重要な証拠とも見なされます。
Telegramユーザーの世界的分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したい場合、各国の暗号資産の規制要件を満たす必要があります。そうでなければ、重点市場においてアプリケーションを展開することが難しいだけでなく、Telegram本体に対して法的およびビジネス上の潜在的リスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバル展開はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスへの道を開いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを使用してTelegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続し、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリとやり取りするのを簡素化します。この独占プロトコルにより、TONはTelegramの約10億ユーザーにとって実際のブロックチェーンレイヤーとして確立されました。これにより、TONは「Web3版微信支付」のキャリアとして期待されており、Telegramの膨大なネットワーク効果を最大限に活用します。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨としてではなく独占的に受け入れることを約束しています。これは、Telegram Stars、Premium会員、広告システム(、Telegram Ads)、そして支払い入口サービス(、Telegram Gateway)などの場面に適用されます。開発者やチャンネル運営者は、Toncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部支払いおよび収益配分システムを初期的に構築します。
その一方で、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(にToncoinとUSDt)のサポートを追加し、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法を導入しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン店舗で利用可能となり、現実世界におけるTONの決済実装能力がさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにする暗号"抽象"ソリューションの一種です。この方法は、従来のチェーン抽象ソリューションと異なり、巨大なエントリートラフィックに依存しているだけでなく、オンチェーンアプリケーションの"生活化"および"常態化"への転換を同時に推進しています。公式の計画によると、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内でTONウォレットサービスを直接体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理との通路がさらに開かれます。
2.3 エコシステム: ミニゲームブームから多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステムの熱潮は、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップのインセンティブ + 簡単に始められる」という組み合わせの刺激により、ユーザーが急速に流入しました。例えば、2024年9月にエアドロップされた『Hamster Kombat』は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月には5200万のアクティブユーザーしか残っておらず、短期間でユーザーが86%以上流出しました。簡単にコピーできるゲームメカニズムは短期的に「成長の幻想」を生み出すことができますが、長期的なユーザーの定着を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における均質化の問題も露呈しています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に力を入れ、他方でインフラの配置を加速させています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億以上のユーザー)を持つ戦略的提携を結び、同時にアジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催しました。この会議にはWeChatエコシステムからの数十のスタジオが参加し、TelegramとTONに基づいてWeb3アプリケーションを構築する方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推奨リストに登場し、ゲームカテゴリに限らず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどの多様な次元を含むようになり、そのアプリケーションエコシステムの初期拡張を示しています。
RootDataのデータ統計によると、収録された187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャ方向に焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナarrativeトラックを拡張しています: PayFi、RWA(は以下で詳しく説明されます)、AI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション方向。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関投資家の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、Foresight Venturesとある取引プラットフォームがTONに3000万ドルを投資し、翌月には別の取引プラットフォームがさらに1000万ドルを投資すると発表し、Telegramアプリの開発を促進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがVCファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤インフラプロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防衛線をさらに強化しました。
2.4 テクノロジーのアップグレード: 高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによると、その技術のイテレーションの核心的な目標は、混雑の緩和、拡張性と安定性の向上です。本ラウンドの更新は4つの大きな方向をカバーしており、TONが「高負荷、高頻度アプリケーション型ブロックチェーン」への進化論理を体現しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、"無限シャーディング(Infinite Sharding)"メカニズムを実現することを目指しており、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることを目的としています。主な改善点は以下の通りです: